Отчет о развитии индустрии стейблкоинов 2025 года: доллары стейблкоинов доминируют на рынке, USDC может обогнать USDT к 2030 году

2025 год станет ключевым годом в развитии стейблкоинов. В этом году стейблкоины не только установят новые рекорды по рыночной капитализации и торговой активности, но и одновременно ускорится внимание со стороны регулирующих органов и капитала. Эта категория активов, изначально являвшаяся "пристанищем" на крипторынке, постепенно расширяется на глобальные платежи, международную торговлю, инфраструктуру децентрализованных финансов и даже затрагивает передовые области суверенного кредита.

Согласно отчету отрасли, стейблкоин стал одной из самых важных инфраструктур, связывающих традиционные финансы и мир криптовалют, и меняет глобальную финансовую систему. В отчете проведен всесторонний мониторинг и анализ индустрии стейблкоинов, сочетая данные о блокчейн-транзакциях, прогресс в политике и пути эволюции индустрии, систематически рассмотрены и проанализированы шесть аспектов текущего состояния развития стейблкоинов.

Долларовые стейблкоины занимают доминирующее положение

Отчет показывает, что на глобальном рынке стейблкоинов долларовые стейблкоины занимают абсолютное преимущество, объем выпуска достиг 256,4 миллиарда долларов. В сравнении с этим, стейблкоины других стран все еще находятся на начальном этапе, а объем второго по величине стейблкоина евро составляет всего 49 миллионов долларов. Объем стейблкоинов японской иены, британского фунта, корейскойоны и лиры варьируется от сотен тысяч до миллионов долларов. Это указывает на то, что у стейблкоинов на основе не долларовых фиатных валют все еще есть значительное пространство для роста.

К июлю 2025 года общая капитализация глобальных стейблкоинов превысит 250 миллиардов долларов США, что значительно больше по сравнению с началом года. При этом совокупная капитализация USDT и USDC составляет 86,5% от рынка, формируя дуополь в области стейблкоинов. В то же время общий объем трансакций в сети за год достиг 36,3 триллиона долларов США, превысив годовой объем транзакций основных кредитных карт и став новым фундаментом глобальной платежной сети. Стоит отметить, что в 2025 году USDC демонстрирует заметный рост, достигая 40,9%, и при таком темпе роста USDC, по прогнозам, сможет обойти USDT примерно к 2030 году.

Этот рост не случаен, а результат совместных усилий нескольких сторон:

• Основные экономики постепенно продвигают законодательство о стейблкоинах, пути регулирования становятся все более ясными
• Традиционные финансы и технологические гиганты активно входят в сферу стейблкоинов
• Материнская компания USDC успешно вышла на биржу, что пробудило воображение капитального рынка по поводу стейблкоинов.
• Пользователи из стран с высокой инфляцией рассматривают его как инструмент хеджирования "цифрового доллара"
• Новые приложения продолжают создавать реальный спрос на стейблкоины

С точки зрения активности в блокчейне, в настоящее время количество активных адресов стабильных токенов в мире превышает 30 миллионов, а общее количество адресов, держащих токены на цепи, превысило 168 миллионов. Согласно данным, после исключения роботов и кошельков бирж, доля сделок, проводимых реальными пользователями, увеличилась с менее 15% в 2023 году до текущих примерно 22%, структура пользователей постепенно переходит от арбитражных роботов к предприятиям и розничным инвесторам.

стейблкоин входит в "основной бой"

Роль стейблкоинов переходит от "защитного якоря для торговли" к "основному активу цифровых финансов". С начала этого года ряд глобальных технологических гигантов и финансовых учреждений активно увеличивают свои позиции в области стейблкоинов:

• Эмитенты стейблкоинов успешно вышли на американскую фондовую биржу, а их рыночная капитализация на время приблизилась к триллиону юаней.
• Крупный платежный гигант запускает собственный стейблкоин и размещает его на высокопроизводительном блокчейне.
• Основные компании по платежам вводят стейблкоины в B2B расчетах
• Крупные платформы электронной коммерции выходят на рынок стейблкоинов Гонконга, охватывая такие сценарии, как трансакции через границу, инвестиционная торговля и потребительские расчеты.
• Розничные гиганты продвигают использование стейблкоинов для онлайн-розничных платежей через сотрудничество
• Новый тип публичной цепи привлекает большое количество стейблкоинов благодаря низким тарифам и высокой масштабируемости.

Традиционное финансирование, интернет-платформы и крипто-родные силы совместно способствовали тому, что стейблкоин превратился из "инструмента расчетов, предназначенного для криптовалют" в широко доступный цифровой платежный посредник, что также предъявляет более высокие требования к его регуляторному соблюдению.

Структурные вызовы за ростом масштабов

Несмотря на бурное состояние рынка, стейблкоин по-прежнему сталкивается со многими структурными вызовами и спорами:

1. Проблема "реального объема использования": несмотря на то, что общий объем переводов достигает 36 триллионов долларов, до 70-80% из них составляют "виртуальный трафик", такой как переводы между роботами и внутри бирж. Настоящий объем использования конечными пользователями или предприятиями все еще требует дальнейшего изучения и определения.

2. Вопрос "Механизм привязки и прозрачность": рынковые ведущие стейблкоины по-прежнему не выпустили полные аудиторские отчеты, структура их резервных активов и риск-экспозиция долгое время остаются предметом споров на рынке; в то время как более прозрачные и соответствующие требованиям стейблкоины все еще имеют разрыв в области распространения применения и интеграции экосистемы.

3. Различия в регулировании: между странами все еще существуют различия и игры в регулировании, некоторые регионы еще не открыли использование стейблкоинов, в то время как некоторые рынки активно берут на себя роль экспериментального поля для институциональных инноваций.

Стоит отметить, что соответствующий законопроект в США четко указывает, что стейблкоины не относятся к ценным бумагам, запрещает алгоритмические стейблкоины и требует, чтобы резервные средства составляли 100% высоколиквидных активов. Если этот законопроект вступит в силу, это глубоко повлияет на логику функционирования существующих основных стейблкоинов и глобальную структуру соблюдения.

Основные моменты отчета: шесть измерений эволюции стейблкоинов

В этом отчете представлен всесторонний анализ развития стейблкоинов с использованием ончейн-статистики, классификационного отслеживания и перекрестной проверки открытой информации, охватывающий следующие шесть основных аспектов:

1. Этапы развития: обзор десяти лет эволюции стейблкоинов
2. Рыночная структура: подробный анализ структуры рынка, распределения эмиссии, тенденций пользователей и других ключевых данных
3. Применение: акцент на ключевой роли стейблкоинов в различных сферах
4. Глобальное регулирование: обзор динамики регулирования и законодательных путей основных экономик.
5. Будущее потенциал: анализ потенциала стейблкоинов в глобальных платежах, покупке государственных облигаций, конкуренции с CBDC и т.д.
6. Предупреждение о рисках: потенциальные проблемы, включая открепление, прозрачность аудита, системные атаки, проблемы регулирования и т. д.

Доклад также особо подчеркивает, что текущие нестабильные стейблкоины находятся на ранней стадии развития: рыночная капитализация евро-стейблкоина составляет менее 500 миллионов долларов, а рыночная капитализация стейблкоинов на иену, фунт стерлингов, южнокорейскую вону и другие валюты обычно находится на уровне десятков миллионов долларов, в будущем существует огромный потенциал для расширения.