Два года перехода Ethereum на PoS: анализ данных раскрывает глубинные причины низкой цены ETH
Переход Ethereum на механизм PoS за последние два года сталкивался с многими сомнениями. На первый взгляд, эти сомнения в основном обусловлены тем, что ETH в последнее время показал плохие результаты на рынке, особенно по сравнению с BTC и SOL, его рост оказался ниже ожидаемого.
С глубокой точки зрения, эти вопросы отражают две большие проблемы в развитии Ethereum: во-первых, конкурентные и кооперативные отношения между Layer1 и Layer2, в центре которых лежит вопрос о том, как определить роль Layer2 и его отношения с Ethereum; во-вторых, противоречие между стейкингом и ликвидностью, в центре которого лежит вопрос о том, как определить свойства ETH.
После всестороннего анализа изменений в комиссиях за транзакции Ethereum, комиссиях за blob и спросе на уровень 2, а также изменений в стейкинге и суммах блокировки, было обнаружено, что:
Ethereum снизил комиссии, но Layer2 перенаправил спрос на цепочку, обеспечивая взаимодействие по более низким ценам, что ставит под угрозу оценку и накопление стоимости ETH.
Если рассматривать ETH как расчетную валюту, то есть ожидать, что Ethereum будет иметь долгосрочный устойчивый высокий спрос для достижения долгосренной стабильной оценки ETH, но в условиях жесткой конкуренции готовность рынка платить за такие долгосрочные ожидания может колебаться.
Основные выводы включают:
За последние 2 года ETH к USD вырос на около 44,28%, но ETH к BTC упал на около 48,70%, а ETH к SOL упал на около 63,55%.
За последние 2 года месячные доходы от комиссий за транзакции Ethereum, учитывая только Tip-комиссии, (, в целом показывают явную тенденцию к росту, средний месячный доход от комиссий составляет около 32,81 миллиона долларов США. Однако с августа этого года месячные доходы от комиссий начали снижаться.
После внедрения Blob среднесуточный TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet увеличился на 122,00%, 694,69% и 54,94% соответственно. Среднесуточный TPS Arbitrum One и Base превышает TPS Ethereum на 60,24% и 158,85%.
В рейтинге платёжных расходов за Blob первые 20 участников в сумме подали 263.93 Blob, общая сумма выплат составила 599.14万美元, средняя стоимость каждого Blob около 2.27 долларов США. Среди них TPS, растущий быстрее всего, Base, выплатила всего 10.93万美元.
Общая сумма стейкинга Ethereum за 2 года увеличилась примерно на 150,18%, но темпы роста общей суммы стейкинга замедляются. За первые 9 месяцев этого года среднесуточный темп роста составил 0,06%, что на более чем 0,1 процентного пункта ниже, чем среднесуточный темп роста 0,17% за весь прошлый год.
Объем заблокированных средств DeFi на Ethereum в этом году увеличился на 50,12%, тогда как на Solana он вырос на 242,20%. При статической оценке среднемесячного темпа роста в этом году ожидается, что через 12 месяцев объем заблокированных средств на Solana превысит объем на Ethereum.
ETH и BTC и SOL падают в курсе, доходы от комиссий Ethereum изменились с роста на снижение
Прямой причиной сомнений в Ethereum является слабая производительность ETH, но на самом деле, если говорить о его собственном движении, то преобразованный ETH сохраняет заметный восходящий тренд. За последние 2 года ETH увеличился примерно на 44,28%, в течение этого времени он однажды снова преодолел 4000 долларов, достигнув максимума в 4071 доллар, в настоящее время цена выше 2300 долларов все еще находится на высоком уровне за последние два года.
Однако, по сравнению с BTC и SOL за тот же период, ETH показал неудовлетворительные результаты. За последние два года курс ETH/BTC упал с 0.0807 до 0.0414, что составляет снижение примерно на 48.70%, и в целом наблюдается явная тенденция к снижению. Курс ETH/SOL до сентября 2023 года в основном мог обмениваться на более чем 50 SOL, и в целом наблюдалась тенденция к росту, в пике он мог обмениваться на 125.1895 SOL. Но после сентября 2023 года курс резко упал, в настоящее время 1 ETH можно обменять только на 17.4939 SOL, общее снижение составляет примерно 63.55%.
![Ethereum перевод на PoS два года, анализ данных глубоких причин низкой цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/cbadceacf81d08b0d404b1149d6bf715.jpeg(
Некоторые сомнения считают, что прямой причиной плохого выступления ETH является снижение доходов от комиссий, что препятствует накоплению ценности ETH. Однако данные показывают, что за последние два года месячные доходы от комиссий за транзакции Эфира ), учитывая только комиссии за чаевые (, демонстрируют явную тенденцию к росту. За последние 25 месяцев средний месячный доход от комиссий составил 31,844.5 тысячи долларов США. С ноября 2023 года по июль 2024 года месячный доход от комиссий превышал 33,000 тысяч долларов, что значительно выше, чем в большинстве предыдущих периодов, и однажды преодолел 60,000 тысяч долларов.
Однако в августе этого года доходы от сборов за транзакции Ethereum снизились до 27,96 миллиона долларов. По оценкам, исходя из среднего значения сборов за первые 10 дней сентября, месячные доходы от сборов в сентябре могут дополнительно снизиться до 25,6847 миллиона долларов. Это косвенно подтверждает беспокойство рынка о накоплении будущей стоимости ETH.
![Ethereum перевод на PoS два года, анализ данных глубоких причин низкой цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/efe1ef6037281701ed36b8620d7381fb.jpeg(
3 основных Layer2 после внедрения Blob значительно увеличили TPS, первые 20 отправителей Blob заплатили всего 5,99 миллиона долларов
Снижение комиссий Ethereum на самом деле должно быть ожидаемым событием, но недавние сомнения по этому поводу, вероятно, связаны с тем, что баланс между спросом на цепочке и ценой комиссии не был установлен.
Идеальное ожидание заключается в том, что Ethereum снизит стоимость транзакций через Layer2 и другие обновления, что непосредственно поддержит или благоприятно скажется на долгосрочном спросе на активность в сети, достигая баланса, при этом ETH сможет накапливать ценность. Но сейчас проблема в том, что общий спрос на активность в сети недостаточен, и к тому же Layer2 берёт на себя больше прямой активности в сети, взаимодействуя с Ethereum по более низким ценам. В этой ситуации постоянное снижение сборов за транзакции ставит под угрозу обратную связь и накопление ценности ETH. Проще говоря, схема оптимизации сборов за транзакции, разработанная для Ethereum в периоды высокого спроса, столкнулась с неуместными трудностями в периоды низкого спроса.
Данные показывают, что после введения транзакций Blob три Layer2 с наибольшим объемом заморозки значительно увеличили TPS, и TPS двух из них превысили Ethereum. Серия оптимизаций в области комиссий Ethereum объективно способствовала развитию Layer2, особенно развитию Base.
С начала года до 14 марта среднее дневное TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet составило соответственно 9,68, 4,33 и 4,15, а с 14 марта по настоящее время среднее дневное TPS трех сетей возросло до 21,49, 34,41 и 6,43, что соответствует росту на 122,00%, 694,69% и 54,94%.
Кроме того, с начала года до 14 марта среднее количество TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet было ниже, чем у Ethereum за тот же период, в среднем на 26,86%, 67,19% и 68,76% соответственно. Однако после внедрения Blob среднее количество TPS Arbitrum One и Base уже превышает Ethereum на 60,24% и 158,85%. Несмотря на то, что среднее количество TPS OP Mainnet по-прежнему ниже, чем у Ethereum, разрыв между ними также сокращается.
![Ethereum перевод в PoS два года, анализ данных о глубинных причинах низкой цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/d31a7476589fb81bda3ffb64dbf6a2d0.jpeg(
Рост спроса на Layer2 связан с введением типа транзакций Blob, но расходы Layer2 на оплату Blob очень низки. Иными словами, улучшение комиссии за транзакции Ethereum пока не может отразиться на накоплении стоимости ETH.
На данный момент 20 лучших плательщиков за услуги Blob cumulatively оплатили 5,991,400 долларов США, что составляет более 99% от общей суммы. При этом Base, у которого самый быстрый рост TPS, заплатил всего 109,300 долларов США, Arbitrum cumulatively оплатил 643,500 долларов США, а OP Mainnet cumulatively оплатил 49,400 долларов США. Даже Taiko, который оплатил наибольшую сумму, заплатил только 2,407,900 долларов США.
Эти отправители в сумме подали 263.93 Blob, что соответствует средней стоимости каждого Blob около 2.27 долларов. Однако эти данные о расходах основаны на текущем недостаточном спросе на цепочке, если в будущем спрос на активность в сети Ethereum значительно возрастет и произойдет перегрузка сети, тогда цена на Blob также вырастет, и Layer2, естественно, придется платить больше за услуги Ethereum. Тогда будет интересно наблюдать, сможет ли Blob компенсировать ту часть дохода от сборов, которую Ethereum передал.
![Ethereum переход на PoS два года, анализ данных о глубинных причинах отсутствия роста цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/4dbe1714e43b7cc0a904bab3a09c48cb.jpeg(
Часть роста спроса на Layer2 отражена в изменении объема заблокированных средств. После внедрения Blob объем заблокированных средств Ethereum снизился на 22,13%, больше него упали только Blast и Optimism. Объем заблокированных средств Base, который показывает наибольший рост TPS, увеличился на 105,33%, а объем заблокированных средств Linea, которая занимает второе место по оплате Blob, увеличился на 414,02%. Кроме того, хотя объем заблокированных средств Arbitrum также уменьшился на 19,13%, снижение оказалось меньше, чем у Ethereum.
![Ethereum переходит на PoS два года, анализ данных о глубинных причинах слабости цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/dd905a12947856dcaa42070d2c5eb11f.png(
Ускорение стейкинга Эфира замедляется, TVL растет, но прирост ниже, чем у Solana
Другим вызовом после трансформации Ethereum является то, как достичь равновесия между объемом стейкинга и объемом заморозки, чтобы обеспечить безопасность активности в сети Ethereum на определенном уровне. Взаимодействие между ценой ETH и ставкой на стейкинг будет ключом к достижению этого баланса. По сути, это будет определять, есть ли у ETH достаточно ликвидности и достаточный спрос, что является важным требованием для того, чтобы ETH мог стать расчетной валютой. Еще одним требованием является то, что ETH должен сохранять свою ценность со временем, что означает, что резкие колебания ETH или значительный рост в краткосрочной перспективе не ожидаются.
Если рассматривать позиционирование принимаемой валюты для расчетов, то это означает ожидание, что Эфир будет иметь долгосрочный устойчивый высокий спрос для достижения долгосрочной стабильной оценки ETH. Проблема в том, готов ли рынок платить за такие долгосрочные ожидания. Когда такие долгосрочные ожидания недостаточны, появление сомнений также является естественным.
С точки зрения потребительского спроса, общая сумма стейкинга Ethereum в настоящее время составляет 34,384,200 ETH, что на 150,18% больше по сравнению с двумя годами ранее, что является значительным ростом. Однако, если говорить о темпах роста стейкинга, средний ежедневный рост в месяц показывает тенденцию к снижению, то есть маржинальный рост общей суммы стейкинга замедляется. В сентябре средний ежедневный рост уже снизился до 0,02%, за первые девять месяцев этого года средний ежедневный рост составил 0,06%, что на более чем 0,1 процентного пункта ниже, чем средний ежедневный рост за весь прошлый год, который составил 0,17%.
![Ethereum переходит на PoS два года, анализ данных о глубоких причинах, по которым цена ETH не растет])com/yijian/2024/9/18/images/ed96e355711a926a599cb743f4a686dc.jpeg(
На данный момент три субъекта с наибольшей общей суммой залога — это Lido, Coinbase и ether.fi, при этом только у Lido сумма залога превышает 9,75 миллиона ETH. С начала этого года основной рост суммы залога показали Renzo, ether.fi и Everstake, темпы роста составили более 7457%, 3128% и 2044% соответственно.
![Ethereum перевод в PoS два года, анализ данных о глубоких причинах нестабильности цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/e4515f684b8a4b1f28b4b5f8ce89bd87.jpeg(
При этом, несмотря на медленный рост общего объема стейкинга, объем заблокированных средств в DeFi на Ethereum в июне этого года достиг краткосрочного максимума в 67,901 миллиарда долларов, в настоящее время составляет 44,468 миллиарда долларов, что на 50,12% больше с начала года и на 50,53% больше за последние 2 года. Это означает, что в этом году спрос на Ethereum на уровне приложений восстанавливается.
Но по сравнению с Solana, спрос на Ethereum кажется недостаточно динамичным. В настоящее время объем замороженных средств Solana составляет около 4,781 миллиарда долларов, что примерно в 10 раз меньше общего объема Ethereum. Однако в этом году объем замороженных средств Solana вырос на 242,20%, а за последние 2 года – на 267,89%, что свидетельствует о быстром развитии.
![Ethereum перевод в PoS два года, анализ данных о глубоких причинах нестабильности цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/72ed9a7653197b7501253cb3aa2f4ecd.jpeg(
Простая статическая аналитика: если Solana продолжит расти с тем же средним темпом, что и в этом году, ожидается, что через 9 месяцев его объем заблокированных средств превысит 46 миллиардов долларов. Если Ethereum также будет расти с тем же средним темпом, ожидается, что через 12 месяцев объем заблокированных средств Solana превысит объем Ethereum. Конкуренция может быть одной из причин, по которой рынок начинает сомневаться в том, сможет ли Ethereum реализовать свои долгосрочные ожидания.
![Ethereum переходит на PoS два года, анализ данных о глубоких причинах слабой цены ETH])
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
7
Поделиться
комментарий
0/400
GasWastingMaximalist
· 13ч назад
Не лучше ли сразу мошенничество на SOL?
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainDetectiveBing
· 08-07 06:02
сол быстро беги беги беги eth закончилось
Посмотреть ОригиналОтветить0
Deconstructionist
· 08-06 15:02
Данные зачем нужны, все равно SOL лучше.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseMigrant
· 08-06 15:02
ETH не может конкурировать с BTC, это давно уже должно было быть очевидно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BuyHighSellLow
· 08-06 15:01
Меня били сол два года.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DuckFluff
· 08-06 14:56
падение падение не останавливается, куда делась гордость
Анализ данных за два года перехода Ethereum на PoS и низкие цены на ETH
Два года перехода Ethereum на PoS: анализ данных раскрывает глубинные причины низкой цены ETH
Переход Ethereum на механизм PoS за последние два года сталкивался с многими сомнениями. На первый взгляд, эти сомнения в основном обусловлены тем, что ETH в последнее время показал плохие результаты на рынке, особенно по сравнению с BTC и SOL, его рост оказался ниже ожидаемого.
С глубокой точки зрения, эти вопросы отражают две большие проблемы в развитии Ethereum: во-первых, конкурентные и кооперативные отношения между Layer1 и Layer2, в центре которых лежит вопрос о том, как определить роль Layer2 и его отношения с Ethereum; во-вторых, противоречие между стейкингом и ликвидностью, в центре которого лежит вопрос о том, как определить свойства ETH.
После всестороннего анализа изменений в комиссиях за транзакции Ethereum, комиссиях за blob и спросе на уровень 2, а также изменений в стейкинге и суммах блокировки, было обнаружено, что:
Ethereum снизил комиссии, но Layer2 перенаправил спрос на цепочку, обеспечивая взаимодействие по более низким ценам, что ставит под угрозу оценку и накопление стоимости ETH.
Если рассматривать ETH как расчетную валюту, то есть ожидать, что Ethereum будет иметь долгосрочный устойчивый высокий спрос для достижения долгосренной стабильной оценки ETH, но в условиях жесткой конкуренции готовность рынка платить за такие долгосрочные ожидания может колебаться.
Основные выводы включают:
За последние 2 года ETH к USD вырос на около 44,28%, но ETH к BTC упал на около 48,70%, а ETH к SOL упал на около 63,55%.
За последние 2 года месячные доходы от комиссий за транзакции Ethereum, учитывая только Tip-комиссии, (, в целом показывают явную тенденцию к росту, средний месячный доход от комиссий составляет около 32,81 миллиона долларов США. Однако с августа этого года месячные доходы от комиссий начали снижаться.
После внедрения Blob среднесуточный TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet увеличился на 122,00%, 694,69% и 54,94% соответственно. Среднесуточный TPS Arbitrum One и Base превышает TPS Ethereum на 60,24% и 158,85%.
В рейтинге платёжных расходов за Blob первые 20 участников в сумме подали 263.93 Blob, общая сумма выплат составила 599.14万美元, средняя стоимость каждого Blob около 2.27 долларов США. Среди них TPS, растущий быстрее всего, Base, выплатила всего 10.93万美元.
Общая сумма стейкинга Ethereum за 2 года увеличилась примерно на 150,18%, но темпы роста общей суммы стейкинга замедляются. За первые 9 месяцев этого года среднесуточный темп роста составил 0,06%, что на более чем 0,1 процентного пункта ниже, чем среднесуточный темп роста 0,17% за весь прошлый год.
Объем заблокированных средств DeFi на Ethereum в этом году увеличился на 50,12%, тогда как на Solana он вырос на 242,20%. При статической оценке среднемесячного темпа роста в этом году ожидается, что через 12 месяцев объем заблокированных средств на Solana превысит объем на Ethereum.
ETH и BTC и SOL падают в курсе, доходы от комиссий Ethereum изменились с роста на снижение
Прямой причиной сомнений в Ethereum является слабая производительность ETH, но на самом деле, если говорить о его собственном движении, то преобразованный ETH сохраняет заметный восходящий тренд. За последние 2 года ETH увеличился примерно на 44,28%, в течение этого времени он однажды снова преодолел 4000 долларов, достигнув максимума в 4071 доллар, в настоящее время цена выше 2300 долларов все еще находится на высоком уровне за последние два года.
Однако, по сравнению с BTC и SOL за тот же период, ETH показал неудовлетворительные результаты. За последние два года курс ETH/BTC упал с 0.0807 до 0.0414, что составляет снижение примерно на 48.70%, и в целом наблюдается явная тенденция к снижению. Курс ETH/SOL до сентября 2023 года в основном мог обмениваться на более чем 50 SOL, и в целом наблюдалась тенденция к росту, в пике он мог обмениваться на 125.1895 SOL. Но после сентября 2023 года курс резко упал, в настоящее время 1 ETH можно обменять только на 17.4939 SOL, общее снижение составляет примерно 63.55%.
![Ethereum перевод на PoS два года, анализ данных глубоких причин низкой цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/cbadceacf81d08b0d404b1149d6bf715.jpeg(
Некоторые сомнения считают, что прямой причиной плохого выступления ETH является снижение доходов от комиссий, что препятствует накоплению ценности ETH. Однако данные показывают, что за последние два года месячные доходы от комиссий за транзакции Эфира ), учитывая только комиссии за чаевые (, демонстрируют явную тенденцию к росту. За последние 25 месяцев средний месячный доход от комиссий составил 31,844.5 тысячи долларов США. С ноября 2023 года по июль 2024 года месячный доход от комиссий превышал 33,000 тысяч долларов, что значительно выше, чем в большинстве предыдущих периодов, и однажды преодолел 60,000 тысяч долларов.
Однако в августе этого года доходы от сборов за транзакции Ethereum снизились до 27,96 миллиона долларов. По оценкам, исходя из среднего значения сборов за первые 10 дней сентября, месячные доходы от сборов в сентябре могут дополнительно снизиться до 25,6847 миллиона долларов. Это косвенно подтверждает беспокойство рынка о накоплении будущей стоимости ETH.
![Ethereum перевод на PoS два года, анализ данных глубоких причин низкой цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/efe1ef6037281701ed36b8620d7381fb.jpeg(
3 основных Layer2 после внедрения Blob значительно увеличили TPS, первые 20 отправителей Blob заплатили всего 5,99 миллиона долларов
Снижение комиссий Ethereum на самом деле должно быть ожидаемым событием, но недавние сомнения по этому поводу, вероятно, связаны с тем, что баланс между спросом на цепочке и ценой комиссии не был установлен.
Идеальное ожидание заключается в том, что Ethereum снизит стоимость транзакций через Layer2 и другие обновления, что непосредственно поддержит или благоприятно скажется на долгосрочном спросе на активность в сети, достигая баланса, при этом ETH сможет накапливать ценность. Но сейчас проблема в том, что общий спрос на активность в сети недостаточен, и к тому же Layer2 берёт на себя больше прямой активности в сети, взаимодействуя с Ethereum по более низким ценам. В этой ситуации постоянное снижение сборов за транзакции ставит под угрозу обратную связь и накопление ценности ETH. Проще говоря, схема оптимизации сборов за транзакции, разработанная для Ethereum в периоды высокого спроса, столкнулась с неуместными трудностями в периоды низкого спроса.
Данные показывают, что после введения транзакций Blob три Layer2 с наибольшим объемом заморозки значительно увеличили TPS, и TPS двух из них превысили Ethereum. Серия оптимизаций в области комиссий Ethereum объективно способствовала развитию Layer2, особенно развитию Base.
С начала года до 14 марта среднее дневное TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet составило соответственно 9,68, 4,33 и 4,15, а с 14 марта по настоящее время среднее дневное TPS трех сетей возросло до 21,49, 34,41 и 6,43, что соответствует росту на 122,00%, 694,69% и 54,94%.
Кроме того, с начала года до 14 марта среднее количество TPS Arbitrum One, Base и OP Mainnet было ниже, чем у Ethereum за тот же период, в среднем на 26,86%, 67,19% и 68,76% соответственно. Однако после внедрения Blob среднее количество TPS Arbitrum One и Base уже превышает Ethereum на 60,24% и 158,85%. Несмотря на то, что среднее количество TPS OP Mainnet по-прежнему ниже, чем у Ethereum, разрыв между ними также сокращается.
![Ethereum перевод в PoS два года, анализ данных о глубинных причинах низкой цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/d31a7476589fb81bda3ffb64dbf6a2d0.jpeg(
Рост спроса на Layer2 связан с введением типа транзакций Blob, но расходы Layer2 на оплату Blob очень низки. Иными словами, улучшение комиссии за транзакции Ethereum пока не может отразиться на накоплении стоимости ETH.
На данный момент 20 лучших плательщиков за услуги Blob cumulatively оплатили 5,991,400 долларов США, что составляет более 99% от общей суммы. При этом Base, у которого самый быстрый рост TPS, заплатил всего 109,300 долларов США, Arbitrum cumulatively оплатил 643,500 долларов США, а OP Mainnet cumulatively оплатил 49,400 долларов США. Даже Taiko, который оплатил наибольшую сумму, заплатил только 2,407,900 долларов США.
Эти отправители в сумме подали 263.93 Blob, что соответствует средней стоимости каждого Blob около 2.27 долларов. Однако эти данные о расходах основаны на текущем недостаточном спросе на цепочке, если в будущем спрос на активность в сети Ethereum значительно возрастет и произойдет перегрузка сети, тогда цена на Blob также вырастет, и Layer2, естественно, придется платить больше за услуги Ethereum. Тогда будет интересно наблюдать, сможет ли Blob компенсировать ту часть дохода от сборов, которую Ethereum передал.
![Ethereum переход на PoS два года, анализ данных о глубинных причинах отсутствия роста цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/4dbe1714e43b7cc0a904bab3a09c48cb.jpeg(
Часть роста спроса на Layer2 отражена в изменении объема заблокированных средств. После внедрения Blob объем заблокированных средств Ethereum снизился на 22,13%, больше него упали только Blast и Optimism. Объем заблокированных средств Base, который показывает наибольший рост TPS, увеличился на 105,33%, а объем заблокированных средств Linea, которая занимает второе место по оплате Blob, увеличился на 414,02%. Кроме того, хотя объем заблокированных средств Arbitrum также уменьшился на 19,13%, снижение оказалось меньше, чем у Ethereum.
![Ethereum переходит на PoS два года, анализ данных о глубинных причинах слабости цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/dd905a12947856dcaa42070d2c5eb11f.png(
Ускорение стейкинга Эфира замедляется, TVL растет, но прирост ниже, чем у Solana
Другим вызовом после трансформации Ethereum является то, как достичь равновесия между объемом стейкинга и объемом заморозки, чтобы обеспечить безопасность активности в сети Ethereum на определенном уровне. Взаимодействие между ценой ETH и ставкой на стейкинг будет ключом к достижению этого баланса. По сути, это будет определять, есть ли у ETH достаточно ликвидности и достаточный спрос, что является важным требованием для того, чтобы ETH мог стать расчетной валютой. Еще одним требованием является то, что ETH должен сохранять свою ценность со временем, что означает, что резкие колебания ETH или значительный рост в краткосрочной перспективе не ожидаются.
Если рассматривать позиционирование принимаемой валюты для расчетов, то это означает ожидание, что Эфир будет иметь долгосрочный устойчивый высокий спрос для достижения долгосрочной стабильной оценки ETH. Проблема в том, готов ли рынок платить за такие долгосрочные ожидания. Когда такие долгосрочные ожидания недостаточны, появление сомнений также является естественным.
С точки зрения потребительского спроса, общая сумма стейкинга Ethereum в настоящее время составляет 34,384,200 ETH, что на 150,18% больше по сравнению с двумя годами ранее, что является значительным ростом. Однако, если говорить о темпах роста стейкинга, средний ежедневный рост в месяц показывает тенденцию к снижению, то есть маржинальный рост общей суммы стейкинга замедляется. В сентябре средний ежедневный рост уже снизился до 0,02%, за первые девять месяцев этого года средний ежедневный рост составил 0,06%, что на более чем 0,1 процентного пункта ниже, чем средний ежедневный рост за весь прошлый год, который составил 0,17%.
![Ethereum переходит на PoS два года, анализ данных о глубоких причинах, по которым цена ETH не растет])com/yijian/2024/9/18/images/ed96e355711a926a599cb743f4a686dc.jpeg(
На данный момент три субъекта с наибольшей общей суммой залога — это Lido, Coinbase и ether.fi, при этом только у Lido сумма залога превышает 9,75 миллиона ETH. С начала этого года основной рост суммы залога показали Renzo, ether.fi и Everstake, темпы роста составили более 7457%, 3128% и 2044% соответственно.
![Ethereum перевод в PoS два года, анализ данных о глубоких причинах нестабильности цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/e4515f684b8a4b1f28b4b5f8ce89bd87.jpeg(
При этом, несмотря на медленный рост общего объема стейкинга, объем заблокированных средств в DeFi на Ethereum в июне этого года достиг краткосрочного максимума в 67,901 миллиарда долларов, в настоящее время составляет 44,468 миллиарда долларов, что на 50,12% больше с начала года и на 50,53% больше за последние 2 года. Это означает, что в этом году спрос на Ethereum на уровне приложений восстанавливается.
Но по сравнению с Solana, спрос на Ethereum кажется недостаточно динамичным. В настоящее время объем замороженных средств Solana составляет около 4,781 миллиарда долларов, что примерно в 10 раз меньше общего объема Ethereum. Однако в этом году объем замороженных средств Solana вырос на 242,20%, а за последние 2 года – на 267,89%, что свидетельствует о быстром развитии.
![Ethereum перевод в PoS два года, анализ данных о глубоких причинах нестабильности цены ETH])com/yijian/2024/9/18/images/72ed9a7653197b7501253cb3aa2f4ecd.jpeg(
Простая статическая аналитика: если Solana продолжит расти с тем же средним темпом, что и в этом году, ожидается, что через 9 месяцев его объем заблокированных средств превысит 46 миллиардов долларов. Если Ethereum также будет расти с тем же средним темпом, ожидается, что через 12 месяцев объем заблокированных средств Solana превысит объем Ethereum. Конкуренция может быть одной из причин, по которой рынок начинает сомневаться в том, сможет ли Ethereum реализовать свои долгосрочные ожидания.
![Ethereum переходит на PoS два года, анализ данных о глубоких причинах слабой цены ETH])