Деконструкция риска бессрочных фьючерсов "судьба" и "безукоризненный" путь биржи
Закрытие позиций и расчеты — это "судьба", с которой рано или поздно сталкиваются биржа и каждый трейдер. Если открытие позиции — это начало судьбы, полное эмоций, веры и иллюзий; то закрытие позиций — это завершение этой истории, независимо от того, желаем мы этого или нет.
На самом деле, принудительное закрытие позиций — это «тяжелая и неблагодарная» задача для биржи. Это не только может обидеть пользователей, но и, неосторожно, может привести к собственным потерям, и когда это происходит, обычно никто не проявляет сочувствия. Поэтому действительно важно знать, как сделать так, чтобы «на каждый дюйм длины приходился дюйм силы, а на каждый дюйм глубины — дюйм мелкости».
Стоит отметить, что не стоит слишком беспокоиться о так называемом эффекте создания богатства — механизм ликвидации является совестью и ответственностью биржи.
Сегодня мы сосредоточимся на структуре и алгоритмах. Какова истинная логика ликвидации? Как модель расчета защищает общую безопасность рынка?
Заявление: данный материал предназначен только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Если у вас есть иное мнение, пожалуйста, не стесняйтесь обсуждать его разумно.
Заявление об развлечении: цифры служат лишь для справки, основное внимание уделяется пониманию логики. Все могут просто взглянуть и получить удовольствие.
Первая часть: Основная структура управления рисками бессрочных фьючерсов
Бессрочные фьючерсы как сложный финансовый дериватив позволяют трейдерам увеличивать капитал за счет кредитного плеча, что дает возможность получить доход, значительно превышающий начальный капитал. Однако этот потенциал высокой прибыли также связан с равными или даже более высокими рисками. Кредитное плечо не только увеличивает потенциальную прибыль, но и так же увеличивает потенциальные убытки, что делает управление рисками неотъемлемой частью торговли бессрочными фьючерсами.
Ядро этой системы заключается в эффективном контроле и разрешении системных рисков, возникающих из-за высоколевериджной торговли. Это не единый механизм, а "террасная" схема контроля рисков, состоящая из нескольких взаимосвязанных защитных уровней, которые срабатывают поэтапно. Этот процесс направлен на ограничение убытков, возникающих из-за ликвидации отдельных счетов, в пределах контролируемого диапазона, чтобы предотвратить их распространение и воздействие на всю торговую экосистему.
Как превратить силу водопада в мягкость ручья — разреженно, но не пропуская, в жестком есть мягкость.
Три основных столпа смягчения рисков
Рамки управления рисками биржи в основном зависят от трех основных столпов, которые вместе составляют всестороннюю сеть защиты от индивидуальных до системных, от обычных до экстремальных ситуаций:
强制平仓(Forced Liquidation): Это первая линия защиты в управлении рисками и также самая часто используемая. Когда рыночная цена движется в неблагоприятном для трейдера направлении, что приводит к недостатку маржи для поддержания позиции, риск-движок биржи автоматически вмешивается и принудительно закрывает эту убыточную позицию.
Рисковый фонд ( Страховой фонд ): Это вторая линия защиты, которая выполняет роль буфера для системных рисков. В условиях резких колебаний рынка цена ликвидации может быть хуже цены банкротства трейдера (, то есть цены, при которой все маржинальные средства исчерпаны ), и дополнительные убытки (, известные как "убытки от проскальзывания" ) будут компенсированы рисковым фондом.
Автоматический механизм сокращения позиций ( Auto-Deleveraging, ADL ): это последняя и крайне редко активируемая конечная линия защиты. Только в случае возникновения экстремальных рыночных условий (, таких как "черные лебеди" ), что приводит к массовым принудительным ликвидациям и исчерпанию фонда защиты рисков, механизм ADL будет активирован. Он принудительно сокращает наибольшие прибыльные позиции с самым высоким кредитным плечом на рынке, чтобы компенсировать убытки от ликвидаций, которые фонд защиты рисков не может покрыть, обеспечивая тем самым платежеспособность биржи и окончательную стабильность всего рынка.
Эти три основных столпа совместно формируют логически строгую цепь контроля за рисками. Философия дизайна всей системы может быть понята как своего рода экономический "социальный контракт", который четко определяет принципы поэтапного распределения ответственности за риски в высокорискованной среде маржинальной торговли.
Трейдеры несут —> Фонд риска —> Автоматический механизм сокращения позиции ( ADL )
Во-первых, риски несут сами трейдеры, и их обязанностью является обеспечение наличия достаточного залога на счете. Когда индивидуальная ответственность не может быть выполнена, риск передается в буферный фонд — Рискованный гарантированный фонд, который был заранее профинансирован коллективом ( через ликвидационные сборы и другие способы ). Только в крайних случаях, когда этот коллективный буферный фонд также не может выдержать удар, риск будет автоматически передан наиболее прибыльным участникам рынка в виде принудительного уменьшения позиций. Дизайн этой многоуровневой системы направлен на максимальное изоляцию и поглощение рисков, поддержание здоровья и стабильности всей торговой экосистемы.
Вторая часть: Основы риска: Маржа и кредитное плечо
В торговле бессрочными фьючерсами маржа и кредитное плечо являются двумя основными факторами, определяющими уровень риска, которому подвергается трейдер, и потенциальный масштаб прибыли или убытков. Глубокое понимание этих двух понятий и их взаимосвязи является необходимым условием для эффективного управления рисками и избежания принудительной ликвидации.
Начальный маржинальный депозит и поддерживающий маржинальный депозит
Маржа — это залог, который трейдер должен внести и заблокировать для открытия и поддержания маржинальной позиции. Она делится на два ключевых уровня:
Первоначальный маржинальный залог (Initial Margin ): Это минимальная сумма залога, необходимая для открытия позиции с плечом. Это "билет" трейдера для входа в маржинальную торговлю, и его сумма обычно равна номинальной стоимости позиции, делённой на коэффициент плеча. Например, чтобы открыть позицию стоимостью 10,000 USDT с плечом 10x, трейдеру необходимо внести 1,000 USDT в качестве первоначального маржинального залога.
*维持保证金(Maintenance Margin): Это минимальная сумма обеспечения, необходимая для поддержания открытой позиции. Это динамически изменяющийся порог, ниже первоначального обеспечения. Когда рыночная цена движется в неблагоприятном направлении, в результате чего баланс маржи трейдера( первоначальное обеспечение плюс или минус нереализованная прибыль и убытки) снижается до уровня поддерживающей маржи, будет запущена процедура принудительной ликвидации.
Поддерживаемое значение залога (Maintenance Margin Ratio,MMR): означает минимальный уровень залога
Анализ модели маржи: сравнительный анализ
Биржа обычно предлагает несколько режимов маржи, чтобы удовлетворить потребности различных трейдеров в управлении рисками. В основном это включает в себя следующие три:
Изолированная маржа (: В этом режиме трейдер выделяет определенное количество маржи для каждой позиции отдельно. Риск этой позиции независим, и в случае принудительного закрытия максимальные потери трейдера ограничиваются маржей, выделенной для этой позиции, без влияния на другие средства или позиции на счете.
Полная маржа )Cross Margin (: В этом режиме все доступные средства на фьючерсном счете трейдера рассматриваются как общая маржа для всех позиций. Это означает, что убытки по одной позиции могут быть компенсированы другими доступными средствами на счете или нереализованной прибылью от других прибыльных позиций, что снижает риск ликвидации отдельной позиции. Однако, цена этого заключается в том, что, как только ликвидация будет инициирована, трейдер может потерять все средства на счете, а не только маржу по отдельной позиции.
Комбинированный маржин)Портфельный маржин(: Это более сложная модель расчета маржи, разработанная для опытных учреждений или профессиональных трейдеров. Она основана на общей оценке риска всего инвестиционного портфеля), включая спот, фьючерсы, опционы и другие продукты(, чтобы определить требования к марже. Путем выявления и расчета эффекта хеджирования между различными позициями, модель комбинированного маржинования может значительно снизить требования к марже для хорошо хеджированных и диверсифицированных инвестиционных портфелей, тем самым значительно увеличивая эффективность использования капитала.
) Лестничная маржинальная система ### Лимит риска (
Чтобы предотвратить значительное воздействие на ликвидность рынка в случае ликвидации из-за того, что отдельный трейдер держит слишком большую позицию, биржи обычно внедряют ступенчатую маржинальную систему, также известную как лимит риска. Основная логика этой системы такова: чем больше размер позиции, тем выше риск, поэтому необходимы более строгие меры контроля риска.
В частности, эта система делит номинальную стоимость позиций на несколько уровней )Tiers(. По мере того как стоимость позиций, удерживаемых трейдерами, переходит с низкого уровня на высокий, платформа автоматически реализует два корректирующих действия:
Снижение максимального доступного плеча: чем больше позиция, тем ниже максимальное плечо, которое разрешено использовать.
Повышение коэффициента поддержания маржи ) MMR (: Чем больше позиция, тем выше процент маржи, необходимый для поддержания позиции от стоимости позиции.
Этот дизайн эффективно препятствует трейдерам использовать высокий кредитный рычаг для создания крупных позиций, которые могут представлять системную угрозу для стабильности рынка. Это встроенный механизм снижения риска, который заставляет крупных трейдеров активно снижать свои риски.
Лестничная маржинальная система не является лишь параметром риска, а является основным инструментом биржи для управления рыночной ликвидностью и предотвращения "цепных ликвидаций" ) Liquidation Cascades (. Одно крупное принудительное закрытие позиций ), например, со стороны крупных аккаунтов с высоким кредитным плечом ( может мгновенно исчерпать ликвидность на нескольких уровнях цен в книге заказов, что приведет к резкому падению цены с "длинной нижней тенью". Это неожиданное падение цен может спровоцировать ликвидацию позиций других трейдеров, которые изначально были в безопасности, что приведет к эффекту домино. ) Для биржи это риск ликвидации (.
Путем применения более низкого плеча и более высоких требований к поддерживающему залогу для крупных позиций, биржа значительно увеличила сложность для отдельного субъекта в создании достаточно уязвимых огромных позиций, способных вызвать подобные цепные реакции. Более высокие требования к залогу действуют как большая амортизационная подушка, способная поглощать более резкие колебания цен, тем самым защищая экосистему всего рынка от системных рисков, связанных с централизованными позициями.
В качестве примера ступенчатой маржинальной системы, установленной некоторой биржей для бессрочных фьючерсов BTCUSDT, наглядно демонстрируется реальное применение этого механизма управления рисками:
Таблица наглядно демонстрирует обратную зависимость между риском и кредитным плечом — требования к марже и размер позиции имеют линейный рост. Когда стоимость позиции трейдера BTCUSDT превышает 150,000 USDT, его максимальное доступное кредитное плечо снизится с 125 до 100 раз, в то время как поддерживаемая маржа увеличится с 0.40% до 0.50%.
![10 ставок 10 проигрышей? Деконструкция рисков "судьбы" бессрочных фьючерсов и "непобедимого" пути биржи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e165b6942a4fbe8ee21d6eb9bbe6c83e.webp(
Чтобы точно и справедливо выполнять принудительное закрытие позиций, биржа не использует непосредственно изменчивые цены сделок на рынке, а полагается на специально разработанную систему ценовых индикаторов.
) Цена маркировки vs. Последняя цена сделки
На интерфейсе торговли бессрочными фьючерсами трейдеры обычно видят два основных ценовых уровня:
Последняя цена###Last Price(: Это относится к цене последней завершенной сделки на бирже в книге заказов. Она напрямую отражает текущие действия по покупке и продаже на рынке и может быть подвержена влиянию крупных сделок или краткосрочных рыночных настроений.
Маркерная цена ) Mark Price (: Это цена, специально рассчитываемая биржей для инициирования принудительного закрытия позиций, направленная на отражение "справедливой стоимости" или "реальной стоимости" контракта. В отличие от последней цены сделки, расчет маркерной цены учитывает множество источников данных, ее основная цель - сгладить краткосрочные ценовые колебания, предотвращая ненужные и несправедливые принудительные закрытия из-за недостаточной ликвидности на рынке, манипуляций с ценами или мгновенных "штифтовых" рыночных движений. ) В настоящее время используется маркерная цена в качестве основы для прибыли и убытков (
Методы расчета маркерной цены в разных биржах в целом схожи и обычно включают в себя следующие основные компоненты:
Индексная цена ) Index Price (: Это综合价格, вычисляемая на основе взвешенного среднего цен активов на нескольких ведущих спотовых биржах по всему миру.
Финансовая комиссия базис )Funding Basis(: Для того чтобы цена бессрочных фьючерсов была привязана к цене на спотовом рынке, между ценой контракта и индексной ценой будет существовать разница в цене, то есть базис.
С помощью этого комплексного метода расчета маркерная цена может быть более стабильной и более
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MidnightGenesis
· 08-09 06:33
У алгоритма расчета есть ошибка, я это чувствую.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PriceOracleFairy
· 08-08 01:55
лол биржи притворяются, что не любят ликвидации... чистое извлечение альфа, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletWhisperer
· 08-06 08:05
ликвидация паттерны никогда не лгут... маржин-колы просто рыночная ДНК делает свое дело, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
DegenGambler
· 08-06 08:02
Ликвидация банкротства навсегда одна мечта
Посмотреть ОригиналОтветить0
CommunityWorker
· 08-06 07:52
про все были уравнены, понимающие понимают
Посмотреть ОригиналОтветить0
MevWhisperer
· 08-06 07:46
Предупреждение о ликвидации!!
( Этот комментарий использует краткое и прямое предупреждение, характерное для торговых групп, подчеркивая риски ликвидации, с настойчивым и индивидуализированным тоном )
Глубокий анализ: Управление рисками бессрочных фьючерсов и механизмы клиринга биржи
Деконструкция риска бессрочных фьючерсов "судьба" и "безукоризненный" путь биржи
Закрытие позиций и расчеты — это "судьба", с которой рано или поздно сталкиваются биржа и каждый трейдер. Если открытие позиции — это начало судьбы, полное эмоций, веры и иллюзий; то закрытие позиций — это завершение этой истории, независимо от того, желаем мы этого или нет.
На самом деле, принудительное закрытие позиций — это «тяжелая и неблагодарная» задача для биржи. Это не только может обидеть пользователей, но и, неосторожно, может привести к собственным потерям, и когда это происходит, обычно никто не проявляет сочувствия. Поэтому действительно важно знать, как сделать так, чтобы «на каждый дюйм длины приходился дюйм силы, а на каждый дюйм глубины — дюйм мелкости».
Стоит отметить, что не стоит слишком беспокоиться о так называемом эффекте создания богатства — механизм ликвидации является совестью и ответственностью биржи.
Сегодня мы сосредоточимся на структуре и алгоритмах. Какова истинная логика ликвидации? Как модель расчета защищает общую безопасность рынка?
Заявление: данный материал предназначен только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Если у вас есть иное мнение, пожалуйста, не стесняйтесь обсуждать его разумно.
Заявление об развлечении: цифры служат лишь для справки, основное внимание уделяется пониманию логики. Все могут просто взглянуть и получить удовольствие.
Первая часть: Основная структура управления рисками бессрочных фьючерсов
Бессрочные фьючерсы как сложный финансовый дериватив позволяют трейдерам увеличивать капитал за счет кредитного плеча, что дает возможность получить доход, значительно превышающий начальный капитал. Однако этот потенциал высокой прибыли также связан с равными или даже более высокими рисками. Кредитное плечо не только увеличивает потенциальную прибыль, но и так же увеличивает потенциальные убытки, что делает управление рисками неотъемлемой частью торговли бессрочными фьючерсами.
Ядро этой системы заключается в эффективном контроле и разрешении системных рисков, возникающих из-за высоколевериджной торговли. Это не единый механизм, а "террасная" схема контроля рисков, состоящая из нескольких взаимосвязанных защитных уровней, которые срабатывают поэтапно. Этот процесс направлен на ограничение убытков, возникающих из-за ликвидации отдельных счетов, в пределах контролируемого диапазона, чтобы предотвратить их распространение и воздействие на всю торговую экосистему.
Как превратить силу водопада в мягкость ручья — разреженно, но не пропуская, в жестком есть мягкость.
Три основных столпа смягчения рисков
Рамки управления рисками биржи в основном зависят от трех основных столпов, которые вместе составляют всестороннюю сеть защиты от индивидуальных до системных, от обычных до экстремальных ситуаций:
强制平仓(Forced Liquidation): Это первая линия защиты в управлении рисками и также самая часто используемая. Когда рыночная цена движется в неблагоприятном для трейдера направлении, что приводит к недостатку маржи для поддержания позиции, риск-движок биржи автоматически вмешивается и принудительно закрывает эту убыточную позицию.
Рисковый фонд ( Страховой фонд ): Это вторая линия защиты, которая выполняет роль буфера для системных рисков. В условиях резких колебаний рынка цена ликвидации может быть хуже цены банкротства трейдера (, то есть цены, при которой все маржинальные средства исчерпаны ), и дополнительные убытки (, известные как "убытки от проскальзывания" ) будут компенсированы рисковым фондом.
Автоматический механизм сокращения позиций ( Auto-Deleveraging, ADL ): это последняя и крайне редко активируемая конечная линия защиты. Только в случае возникновения экстремальных рыночных условий (, таких как "черные лебеди" ), что приводит к массовым принудительным ликвидациям и исчерпанию фонда защиты рисков, механизм ADL будет активирован. Он принудительно сокращает наибольшие прибыльные позиции с самым высоким кредитным плечом на рынке, чтобы компенсировать убытки от ликвидаций, которые фонд защиты рисков не может покрыть, обеспечивая тем самым платежеспособность биржи и окончательную стабильность всего рынка.
Эти три основных столпа совместно формируют логически строгую цепь контроля за рисками. Философия дизайна всей системы может быть понята как своего рода экономический "социальный контракт", который четко определяет принципы поэтапного распределения ответственности за риски в высокорискованной среде маржинальной торговли.
Трейдеры несут —> Фонд риска —> Автоматический механизм сокращения позиции ( ADL )
Во-первых, риски несут сами трейдеры, и их обязанностью является обеспечение наличия достаточного залога на счете. Когда индивидуальная ответственность не может быть выполнена, риск передается в буферный фонд — Рискованный гарантированный фонд, который был заранее профинансирован коллективом ( через ликвидационные сборы и другие способы ). Только в крайних случаях, когда этот коллективный буферный фонд также не может выдержать удар, риск будет автоматически передан наиболее прибыльным участникам рынка в виде принудительного уменьшения позиций. Дизайн этой многоуровневой системы направлен на максимальное изоляцию и поглощение рисков, поддержание здоровья и стабильности всей торговой экосистемы.
Вторая часть: Основы риска: Маржа и кредитное плечо
В торговле бессрочными фьючерсами маржа и кредитное плечо являются двумя основными факторами, определяющими уровень риска, которому подвергается трейдер, и потенциальный масштаб прибыли или убытков. Глубокое понимание этих двух понятий и их взаимосвязи является необходимым условием для эффективного управления рисками и избежания принудительной ликвидации.
Начальный маржинальный депозит и поддерживающий маржинальный депозит
Маржа — это залог, который трейдер должен внести и заблокировать для открытия и поддержания маржинальной позиции. Она делится на два ключевых уровня:
*维持保证金(Maintenance Margin): Это минимальная сумма обеспечения, необходимая для поддержания открытой позиции. Это динамически изменяющийся порог, ниже первоначального обеспечения. Когда рыночная цена движется в неблагоприятном направлении, в результате чего баланс маржи трейдера( первоначальное обеспечение плюс или минус нереализованная прибыль и убытки) снижается до уровня поддерживающей маржи, будет запущена процедура принудительной ликвидации.
Анализ модели маржи: сравнительный анализ
Биржа обычно предлагает несколько режимов маржи, чтобы удовлетворить потребности различных трейдеров в управлении рисками. В основном это включает в себя следующие три:
Изолированная маржа (: В этом режиме трейдер выделяет определенное количество маржи для каждой позиции отдельно. Риск этой позиции независим, и в случае принудительного закрытия максимальные потери трейдера ограничиваются маржей, выделенной для этой позиции, без влияния на другие средства или позиции на счете.
Полная маржа )Cross Margin (: В этом режиме все доступные средства на фьючерсном счете трейдера рассматриваются как общая маржа для всех позиций. Это означает, что убытки по одной позиции могут быть компенсированы другими доступными средствами на счете или нереализованной прибылью от других прибыльных позиций, что снижает риск ликвидации отдельной позиции. Однако, цена этого заключается в том, что, как только ликвидация будет инициирована, трейдер может потерять все средства на счете, а не только маржу по отдельной позиции.
Комбинированный маржин)Портфельный маржин(: Это более сложная модель расчета маржи, разработанная для опытных учреждений или профессиональных трейдеров. Она основана на общей оценке риска всего инвестиционного портфеля), включая спот, фьючерсы, опционы и другие продукты(, чтобы определить требования к марже. Путем выявления и расчета эффекта хеджирования между различными позициями, модель комбинированного маржинования может значительно снизить требования к марже для хорошо хеджированных и диверсифицированных инвестиционных портфелей, тем самым значительно увеличивая эффективность использования капитала.
) Лестничная маржинальная система ### Лимит риска (
Чтобы предотвратить значительное воздействие на ликвидность рынка в случае ликвидации из-за того, что отдельный трейдер держит слишком большую позицию, биржи обычно внедряют ступенчатую маржинальную систему, также известную как лимит риска. Основная логика этой системы такова: чем больше размер позиции, тем выше риск, поэтому необходимы более строгие меры контроля риска.
В частности, эта система делит номинальную стоимость позиций на несколько уровней )Tiers(. По мере того как стоимость позиций, удерживаемых трейдерами, переходит с низкого уровня на высокий, платформа автоматически реализует два корректирующих действия:
Снижение максимального доступного плеча: чем больше позиция, тем ниже максимальное плечо, которое разрешено использовать.
Повышение коэффициента поддержания маржи ) MMR (: Чем больше позиция, тем выше процент маржи, необходимый для поддержания позиции от стоимости позиции.
Этот дизайн эффективно препятствует трейдерам использовать высокий кредитный рычаг для создания крупных позиций, которые могут представлять системную угрозу для стабильности рынка. Это встроенный механизм снижения риска, который заставляет крупных трейдеров активно снижать свои риски.
Лестничная маржинальная система не является лишь параметром риска, а является основным инструментом биржи для управления рыночной ликвидностью и предотвращения "цепных ликвидаций" ) Liquidation Cascades (. Одно крупное принудительное закрытие позиций ), например, со стороны крупных аккаунтов с высоким кредитным плечом ( может мгновенно исчерпать ликвидность на нескольких уровнях цен в книге заказов, что приведет к резкому падению цены с "длинной нижней тенью". Это неожиданное падение цен может спровоцировать ликвидацию позиций других трейдеров, которые изначально были в безопасности, что приведет к эффекту домино. ) Для биржи это риск ликвидации (.
Путем применения более низкого плеча и более высоких требований к поддерживающему залогу для крупных позиций, биржа значительно увеличила сложность для отдельного субъекта в создании достаточно уязвимых огромных позиций, способных вызвать подобные цепные реакции. Более высокие требования к залогу действуют как большая амортизационная подушка, способная поглощать более резкие колебания цен, тем самым защищая экосистему всего рынка от системных рисков, связанных с централизованными позициями.
В качестве примера ступенчатой маржинальной системы, установленной некоторой биржей для бессрочных фьючерсов BTCUSDT, наглядно демонстрируется реальное применение этого механизма управления рисками:
Таблица наглядно демонстрирует обратную зависимость между риском и кредитным плечом — требования к марже и размер позиции имеют линейный рост. Когда стоимость позиции трейдера BTCUSDT превышает 150,000 USDT, его максимальное доступное кредитное плечо снизится с 125 до 100 раз, в то время как поддерживаемая маржа увеличится с 0.40% до 0.50%.
![10 ставок 10 проигрышей? Деконструкция рисков "судьбы" бессрочных фьючерсов и "непобедимого" пути биржи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e165b6942a4fbe8ee21d6eb9bbe6c83e.webp(
Третья часть: Триггер ликвидации: понимание ключевых ценовых индикаторов
Чтобы точно и справедливо выполнять принудительное закрытие позиций, биржа не использует непосредственно изменчивые цены сделок на рынке, а полагается на специально разработанную систему ценовых индикаторов.
) Цена маркировки vs. Последняя цена сделки
На интерфейсе торговли бессрочными фьючерсами трейдеры обычно видят два основных ценовых уровня:
Последняя цена###Last Price(: Это относится к цене последней завершенной сделки на бирже в книге заказов. Она напрямую отражает текущие действия по покупке и продаже на рынке и может быть подвержена влиянию крупных сделок или краткосрочных рыночных настроений.
Маркерная цена ) Mark Price (: Это цена, специально рассчитываемая биржей для инициирования принудительного закрытия позиций, направленная на отражение "справедливой стоимости" или "реальной стоимости" контракта. В отличие от последней цены сделки, расчет маркерной цены учитывает множество источников данных, ее основная цель - сгладить краткосрочные ценовые колебания, предотвращая ненужные и несправедливые принудительные закрытия из-за недостаточной ликвидности на рынке, манипуляций с ценами или мгновенных "штифтовых" рыночных движений. ) В настоящее время используется маркерная цена в качестве основы для прибыли и убытков (
Методы расчета маркерной цены в разных биржах в целом схожи и обычно включают в себя следующие основные компоненты:
Индексная цена ) Index Price (: Это综合价格, вычисляемая на основе взвешенного среднего цен активов на нескольких ведущих спотовых биржах по всему миру.
Финансовая комиссия базис )Funding Basis(: Для того чтобы цена бессрочных фьючерсов была привязана к цене на спотовом рынке, между ценой контракта и индексной ценой будет существовать разница в цене, то есть базис.
С помощью этого комплексного метода расчета маркерная цена может быть более стабильной и более
( Этот комментарий использует краткое и прямое предупреждение, характерное для торговых групп, подчеркивая риски ликвидации, с настойчивым и индивидуализированным тоном )