Глубокий анализ: устойчивость доходов трех основных блокчейнов: Ethereum, Solana и Tron

Введение

В эпоху быстрого развития технологий блокчейн, устойчивость доходов публичных блокчейнов стала ключевым показателем для оценки их долгосрочного потенциала. В этом отчете рассматриваются три основные публичные блокчейна на текущем рынке — Ethereum, Solana и Tron, с анализом структуры их доходов от Gas-ставок и экономической активности на цепочке, что позволяет глубже понять модели доходов этих блокчейнов и их устойчивость.

Согласно последним данным, за последние 30 дней Эфир значительно опередил с общими расходами на газ в 99,89 миллиона долларов, в то время как Solana и Tron следуют за ним с расходами на газ в 46,21 миллиона и 38,97 миллиона долларов соответственно. Однако это преимущество в доходах не полностью отражается на популярности на рынке и активности пользователей. Стоит отметить, что обсуждаемость Solana за последние полгода превысила Эфир, в то время как Tron получил широкое признание в сфере платежей благодаря низким комиссиям за транзакции.

Более примечательно то, что данные о ежедневных активных адресах показывают совершенно иную картину по сравнению с доходами от Gas: Tron занимает первое место с 2,1 миллиона ежедневных активных адресов, за ним следует Solana с 1,1 миллиона, в то время как Ethereum имеет лишь 316 тысяч. Этот феномен подчеркивает сложные отношения между составом доходов от Gas и экономической активностью в сети, а также предоставляет уникальную перспективу для глубокого анализа устойчивости доходов этих трех крупных блокчейнов.

Данный отчет глубоко проанализирует состав доходов Ethereum, Solana и Tron, исследуя их долгосрочный потенциал развития и устойчивость доходов.

Эфириум

Состав доходов от газа

Ethereum прошёл через ряд значительных обновлений, включая переход от доказательства работы к доказательству доли и внедрение предложения EIP-1559, что оказало глубокое влияние на структуру его Gas-ставок. Новая структура Gas-ставок делится на две части: базовая ставка, автоматически уничтожаемая системой, и чаевые, выплачиваемые непосредственно валидаторам. Механизм уничтожения базовой ставки имеет потенциал для введения ETH в состояние дефляции, что может повысить его ценность. В то же время динамически регулируемая базовая ставка способствует оптимизации распределения сетевых ресурсов, а чаевые предоставляют валидаторам дополнительные стимулы для поддержания безопасности сети. Эта двойная структура не только диверсифицирует источники дохода валидаторов, уменьшая зависимость от выпуска новых монет, но и создаёт долгосрочный дефляционный потенциал для ETH благодаря механизму уничтожения базовой ставки. В целом, эта серия изменений направлена на повышение экономической устойчивости сети Ethereum и долгосрочной ценности.

За последние 30 дней в Ethereum было уничтожено ETH на сумму около 47 миллионов долларов США через механизм базовой платы. Эти данные не только отражают уровень активности сети, но и предоставляют важные основания для анализа вклада различных видов on-chain активности в общий расход Gas, что помогает глубже понять экономическое влияние различных приложений и типов сделок в экосистеме Ethereum.

Распределение расходов на Gas в сети Ethereum отражает активность и направление экономической ценности в ее экосистеме. Децентрализованные финансы ( DeFi ) занимают лидирующую позицию с долей 60%, подчеркивая их центральное место в экосистеме Ethereum. На втором месте находятся переводы ETH ( 12% ), MEV ( максимальная извлекаемая ценность, 8% ) и NFT ( невзаимозаменяемые токены, 8% ). Эти четыре категории вместе составляют 88% от общего расхода Gas, формируя основную экономическую активность сети Ethereum. Решения Layer 2 ( 16% ) и создание смарт-контрактов ( 12% ) занимают небольшую долю, что косвенно указывает на то, что развитие экосистемы Ethereum временно находится в "периоде спада".

Несмотря на то, что сеть Ethereum в настоящее время находится в относительно низкой фазе, распределение потребления Gas по-прежнему демонстрирует разнообразную экосистему, в которой доминируют DeFi, а также включены переводы ETH, MEV и NFT, что свидетельствует о постоянной активности сети и широких вариантах применения, закладывая прочную основу для роста ценности сети Ethereum.

Экономическая активность на блокчейне

DeFi

Децентрализованные финансы, как ключевая часть экосистемы Ethereum, охватывают разнообразные сегменты, включая децентрализованные биржи, платформы кредитования, DEX-торговые роботы, стабильные монеты, производные инструменты, криптокошельки и производные инструменты с ликвидным стейкингом.

Путем глубокого анализа деталей сжигания газа Ethereum мы наблюдаем, что такие направления, как DEX, стейблкоины, DEX-торговые роботы и криптокошельки, выделяются по потреблению газа, занимая ведущие позиции в рейтинге, что отражает доминирование этих сегментов и активность пользователей в текущей экосистеме DeFi.

Некоторый торговая платформа, являющаяся крупнейшей децентрализованной биржей в экосистеме Ethereum, не только предоставляет пользователям эффективные услуги по сделкам с наличными на блокчейне, но также служит инфраструктурой децентрализованной финансовой экосистемы, удовлетворяя жесткие потребности на блокчейн-сети.

Платформа за последние 30 дней заработала 54,23 миллиона долларов, из которых 8,15 миллиона долларов составили сборы от сжигания Gas, что составляет примерно 17,3% в экосистеме Ethereum. Статистические данные показывают, что торговые пары с наибольшим объемом сделок в основном состоят из ETH и стабильных монет, а доля спекулятивной торговли Meme токенами в общей структуре сделок крайне мала, что подчеркивает доминирование нормальных торговых операций в здоровой экосистеме платформы.

Некоторые агрегаторы DEX, будучи ведущими агрегаторами децентрализованных бирж в экосистеме Ethereum, объединяют ликвидные пулы нескольких DEX для предоставления пользователям оптимальных торговых путей и цен, особенно проявляя уникальные преимущества в торговле нишевыми токенами.

Этот проект внес примерно 1,21 миллиона долларов США в виде Gas-расходов в экосистеме Ethereum, что составляет 3% от общего объема.

Вся DEX-арена занимает более 40% в области DeFi и более 25% в экосистеме Ethereum, что подчеркивает статус DEX как наиболее активной арены Ethereum. Основные DEX-проекты в основном сосредоточены на нормальных сделках и редко касаются Meme-токенов, что отражает здоровую экосистему. Хотя DEX-арена занимает наибольшую долю, она составляет лишь 25% от экосистемы Ethereum, что свидетельствует о разумном распределении Gas-стоимости.

Перевод стейблкоинов

Переводы стабильных монет являются ключевым показателем уровня процветания блокчейна и занимают второе место в экосистеме Ethereum после DEX. Они выполняют аналогичную роль фиатным валютам в цепочных транзакциях, предоставляя ценовые ориентиры для других токенов и становясь предпочтительным промежуточным средством для цепочных торговых операций благодаря удобству транзакций и низкому проскальзыванию. В основном состоят из двух основных стабильных монет отрасли: USDT и USDC, что эффективно отражает потребность в финансах и активность в экосистеме Ethereum.

За последний месяц комиссии за газ, связанные с переводами стабильных монет в сети Ethereum, достигли 4,01 миллиона долларов США, что составляет примерно 8,5% от общего объема комиссий за газ, сожженных за тот же период. Эти данные не только отражают высокий спрос на капитал в сети, но и подчеркивают важность переводов стабильных монет в оценке потенциала устойчивого развития публичных блокчейнов. Это связано с тем, что напрямую влияет на наличие достаточного капитала и пользовательской базы у публичного блокчейна. Сильные показатели Ethereum в этом отношении дополнительно подтверждают его лидирующую позицию в экосистеме криптовалют и динамику устойчивого развития.

DEX торговый бот

Восход DEX торговых роботов вызван популярностью Meme-монет, которые представляют собой автоматизированный инструмент торговли, специально разработанный для DEX трейдеров. Он в основном используется для упрощения процесса покупки Meme-монет, поскольку с увеличением количества проектов Meme-монет их рынок демонстрирует высокую волатильность и краткосрочные циклы. Некоторые из них даже имеют активный период менее 10 минут, что значительно увеличивает сложность торговли. Часто разница в несколько секунд при покупке может определить прибыль или убыток, поэтому трейдеры массово используют DEX торговых роботов для захвата Meme-монет на открытии. Этот процесс не только приводит к значительным затратам на газ, но и включает в себя довольно высокую долю взяток, целью которых является получение приоритета у майнеров блокчейна для упаковки своих сделок, чтобы получить преимущество в торговле Meme-монетами.

Некоторые DEX-торговые боты, являясь кросс-чейн совместимыми проектами, в основном активны на цепочке Ethereum, за последние 30 дней они внесли до 1,73 миллиона долларов в виде Gas-оплат, занимая первое место среди всех DEX-торговых ботов и составляя 3,68% от всей экосистемы Ethereum, что подчеркивает их доминирующее положение в области автоматизированных торговых инструментов.

Другой проект DEX-торгового робота, совместимый с несколькими цепочками, с Ethereum в качестве основного сценария применения, за последние 30 дней сгенерировал 1,51 миллиона долларов США в виде Gas-расходов, занимая второе место среди проектов DEX-торговых роботов, что составляет 3,21% от общего Gas-расхода экосистемы Ethereum, подчеркивая его важное влияние на рынок автоматизированной торговли.

Значительная роль DEX-торговых роботов в экосистеме Ethereum (, где доля затрат на Gas занимает третье место, составляя примерно 6,9% ), отражает их важность, а эффект лидеров очевиден (: два основных проекта занимают более 90% рыночной доли ). Это положение не только демонстрирует концентрацию данного сегмента, но и косвенно отражает разумный интерес к торговле Мем-криптовалютами на цепочке Ethereum. Это равновесие удовлетворяет потребности в торговле и избегает негативного влияния чрезмерной спекуляции на нормальные экосистемные проекты на цепочке, тем самым обеспечивая мощную поддержку здоровому развитию экосистемы Ethereum.

(# Криптовалютный кошелек

Кошельки, как инфраструктура активностей пользователей публичных цепочек, их вклад в Gas-расходы не только отражает реальную активность пользователей на цепочке, но и является ключевым показателем здоровья экосистемы публичной цепи. Данные показывают, что в качестве текущего самого широко используемого проекта кошельков на цепочке, один популярный кошелек занимает лидирующие позиции в экосистеме Ethereum, за последние 30 дней он внес Gas-расходы в размере 2,91 миллиона долларов ) с сожжением 940 тысяч долларов ###, что составляет примерно 2% от общего Gas-расхода на цепочке Ethereum, подчеркивая важное положение сектора кошельков в экосистеме публичной цепи.

(# Онлайн-перевод

Переводы на блокчейне Ethereum, как второстепенное действие на блокчейне, за последний месяц сожгли 383 тысячи долларов США в виде Gas-стоимости, что, по оценкам, составило около 25,5 миллиона долларов США общего Gas-стоимости, что составляет примерно 12% от общего Gas-стоимости экосистемы Ethereum, подчеркивая его важное положение в экосистеме ETH и сильный уровень спроса со стороны пользователей.

)# MEV

MEV, как особое явление на этапе обработки транзакций в блокчейне, на цепочке Эфир проявляется в виде дополнительных затрат, которые пользователи платят для ускорения транзакций, при этом базовый сбор уничтожается, а чаевые для майнеров напрямую идут к ним. Эта механика стала более очевидной после обновления EIP-1559. Слишком высокий спрос на MEV часто отражает нездоровое развитие экосистемы на цепочке, особенно в проектах Meme-коинов, где из-за временной чувствительности пользователи постоянно повышают MEV-сборы, чтобы получить преимущество. В этом смысле размер MEV-сборов также может косвенно отражать уровень активности проектов Meme-коинов на цепочке. Сжигаемые сборы MEV на цепочке Эфир составляют около 3,76 миллиона долларов, что составляет 8% от общего объема сжигаемых сборов на цепочке, эти данные указывают на то, что участие в проектах Meme-коинов не является доминирующим в экосистеме Эфир.

Итоги экосистемы Ethereum

Экосистема Ethereum демонстрирует разнообразное, но сосредоточенное развитие в нескольких основных областях. Сектор DeFi значительно опережает с 60% долей Gas, подчеркивая свою ключевую позицию, однако внутреннее распределение подкатегорий разумно. Переводы ETH ###12%###, MEV (8%) и NFT (8%) следуют за ним, эти четыре категории составляют 88% общего потребления Gas. Наибольшее потребление Gas наблюдается в подкатегориях DEX (26%), онлайновые переводы и стейблкоины (17%), торговые роботы DEX (7%) и кошельки (3%), в сумме составляют 53%. Решения Layer 2 (6%) и создание смарт-контрактов (2%) занимают небольшую долю, что отражает то, что развитие экосистемы может находиться в "низкой фазе". Тем не менее, такое распределение Gas все же демонстрирует относительное сбалансированное развитие различных секторов Ethereum, не наблюдается чрезмерной концентрации в одном секторе, что показывает общую здоровую состояние экосистемы.

Солана

( Состав комиссии за транзакцию

Расходы и затраты на цепочке Solana можно разделить на три части:

• Комиссия за транзакции - Плата за обработку транзакций/инструкций валидатором
• Приоритетная комиссия - Дополнительная комиссия для улучшения порядка обработки транзакций
• Арендная плата - Поддержание остатка на хранении данных в блокчейне

Солана цепь устанавливает фиксированный процент от комиссии за каждую транзакцию ), который изначально составляет 50% ### для уничтожения.