Макроанализ крипторынка за Q3: Селективный бычий рынок и институциональное принятие стимулируют новый структурный рынок
Один. Макроэкономическая точка поворота достигнута: теплота политической среды и резонанс институциональных стимулов
Начало третьего квартала 2025 года ознаменовалось значительными изменениями в макроэкономической среде. Политика, которая когда-то вытесняла цифровые активы на обочину, теперь превращается в институциональный двигатель. На фоне завершения цикла повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, возвращения финансовой политики на путь стимуляции и ускорения глобального регулирования шифрования в направлении создания "инклюзивной структуры", крипторынок находится накануне структурной переоценки.
В отношении монетарной политики макроэкономическая ликвидность США входит в критический период изменения. Рынок в целом ожидает снижения процентных ставок в течение 2025 года, реальная процентная ставка, вероятно, будет постепенно снижаться с высоких уровней. Эти ожидания открывают восходящий канал для оценки цифровых активов. В то же время усилия на финансовом фронте также развиваются синхронно. Масштабная финансовая экспансия приносит беспрецедентный эффект высвобождения капитала, косвенно усиливая маргинальный спрос на цифровые активы.
Изменение отношения к регулированию является ключевым. Отношение SEC к крипторынку претерпело качественные изменения, одобрение ETF на ставку ETH стало первым случаем, когда американские регуляторы признали, что цифровые активы с доходной структурой могут войти в традиционную финансовую систему. SEC начинает разрабатывать единые стандарты для создания воспроизводимого канала для соблюдения нормативных требований финансовых продуктов. Это является фундаментальным изменением в логике регулирования от "защитной стены" к "трубопроводной системе".
Соблюдение норм в азиатском регионе также набирает популярность, финансовые центры, такие как Гонконг и Сингапур, стремятся развивать стабильные монеты, лицензии на платежи и инновационные проекты Web3. Это означает, что стабильные монеты становятся частью платежных сетей, корпоративных расчетов и даже финансовых стратегий государств, что повышает системный спрос на активы блокчейн-инфраструктуры.
Традиционные финансовые рынки также показывают признаки восстановления склонности к риску. Индекс S&P 500 достиг рекорда, акции технологий и новых активов одновременно отскочили, а рынок IPO оживился, что сигнализирует о возврате капиталов. Изменения в поведении капитала более честны, чем нарратив, и более перспективны, чем политика.
Под воздействием двойного драйвера политики и рынка, новая волна бычьего рынка формируется не эмоциональным толчком, а процессом переоценки стоимости под воздействием институционального драйвера. Весна крипторынка возвращается более мягким, но более мощным образом.
Два. Структурная смена: учреждения и владельцы предприятий ведут следующий рыночный цикл
В текущем крипторынке наиболее заслуживающим внимания является глубокая логика того, что капитал постепенно перемещается от розничных инвесторов к долгосрочным держателям, корпоративным казначействам и финансовым учреждениям. После двух лет очистки и реконструкции структура участников крипторынка претерпевает историческую "перетасовку": спекулятивные пользователи постепенно маргинализируются, в то время как институциональные инвесторы и компании становятся решающей силой, движущей следующим раундом рынка.
Обращающиеся чипы биткойнов ускоряют процесс "заморозки". Суммарные покупки биткойнов публичными компаниями уже превышают чистые покупки ETF. Компании рассматривают биткойн как "стратегическую замену наличным", а не как инструмент краткосрочного размещения. В отличие от ETF, покупка спотового биткойна компаниями более гибка и устойчива к удержанию.
Финансовая инфраструктура также устраняет препятствия для притока институциональных средств. Прохождение ETF на стейкинг ETH означает, что учреждения начинают включать "активы с доходом на блокчейне" в традиционный инвестиционный портфель. Как только механизмы получения дохода от стейкинга будут включены в ETF, это fundamentally изменит восприятие традиционного управления активами по отношению к криптоактивам.
Более важно то, что компании напрямую участвуют в финансовом рынке на блокчейне. Это уже не логика венчурного капитала, участвующего в стартапах, а капиталовложения, имеющие оттенки "промышленных слияний и поглощений" и "стратегического позиционирования", с намерением зафиксировать права на основные активы новой финансовой инфраструктуры. Эффект, вызванный этим поведением на рынке, является долгосрочным: он не только стабилизирует рыночные настроения, но и повышает способность базовых протоколов к оценке.
В области производных финансовых инструментов и ликвидности на блокчейне традиционные финансы также активно развиваются. Неиспользуемые контракты на криптовалютные фьючерсы на CME достигли рекордного уровня, что свидетельствует о том, что традиционные учреждения включили криптоактивы в свои стратегические модели. Эти игроки, основываясь на арбитраже волатильности, игрой фондовых структур и количественными факторными моделями, принесут рынку фундаментальное увеличение "плотности ликвидности" и "глубины рынка".
С точки зрения структурной ликвидности, заметное снижение активности розничных инвесторов и краткосрочных игроков также усиливает вышеназванную тенденцию. Данные на блокчейне показывают, что доля краткосрочных держателей продолжает снижаться, а активность ранних крупных игроков уменьшается, что свидетельствует о том, что рынок находится в "периоде ликвидности". Исторический опыт показывает, что именно этот период затишья часто является источником самых больших рыночных движений.
"Продуктовая способность" финансовых учреждений также быстро реализуется. От крупных банков до новых розничных финансовых платформ все расширяют возможности торговли, стейкинга, кредитования и платежей с криптоактивами. Это не только обеспечивает "доступность криптоактивов в системе фиатных валют", но и предоставляет им более разнообразные финансовые свойства. В будущем BTC и ETH могут стать "настраиваемыми классами активов", обладая полным финансовым экосистемой с рынком деривативов, платежными сценариями, структурой доходности и кредитными рейтингами.
По сути, этот структурный обмен не является простым вращением позиций, а представляет собой глубокое развитие "финансовой товаризации" криптоактивов, что является полной перестройкой логики открытия ценности. Ведущими игроками на рынке больше не являются "быстрые деньги", движимые эмоциями и горячими темами, а учреждения и компании с четким среднесрочным стратегическим планированием, ясной логикой распределения и стабильной структурой капитала. Назревает институциональный и структурный рынок, который будет более устойчивым, долговечным и полным.
Три, Эпоха альткоинов: от общего роста к "селективному бычьему рынку"
"Сезон альткоинов" 2025 года вступил в новую фазу: общее повышение цен больше не наблюдается, его заменяет "выборочный бычий рынок", движимый такимиNarratives, как ETF, реальные доходы и принятие институциональными инвесторами. Это свидетельство зрелости крипторынка и неизбежный результат механизма отбора капитала после возвращения рынка к рациональности.
С точки зрения структурных сигналов, чипы основных альткойнов завершили новый этап оседания. ETH/BTC впервые отскочил после многонедельного падения, крупные адреса в короткие сроки активно накапливают активы, частые крупные сделки в блокчейне указывают на то, что основная ликвидность начала переоценивать первичные активы. Эмоции розничных инвесторов все еще находятся на низком уровне, что создает идеальную "низкоинтерференционную" среду для следующего раунда торгов. Исторический опыт показывает, что именно в то время, когда рынок "кажется растущим, но не растет, кажется стабильным, но не стабилен", часто возникают самые крупные трендовые возможности.
Но на этот раз рынок альткойнов будет "каждый летит по своему пути", а не "все вместе взлетают". Заявки на ETF становятся новой точкой фокуса для обсуждения. Особенно, спотовый ETF для Solana уже рассматривается как следующее "событие с рыночным консенсусом". С учетом того, что механизмы стейкинга могут быть включены в структуру ETF, его "прибыльные активные" свойства привлекают значительные объемы капитала для предварительного размещения. Эта нарратив не только активирует спотовый рынок SOL, но и затрагивает токены управления в его экосистеме. В новом цикле нарратива, производительность активов будет сосредоточена на "имеет ли потенциал для ETF, обладает ли способностью к реальному распределению доходов, может ли привлечь институциональные инвестиции", и это уже не будет всеобъемлющее общее ралли, а дифференцированное развитие, где сильные становятся сильнее, а слабые отстраняются.
DeFi также является важной сферой текущего "избирательного бычьего рынка", но логика изменилась кардинальным образом. Пользователи перешли от "балловых аирдропов DeFi" к "DeFi с денежным потоком", где доходы протокола, стратегии доходов со стабильными монетами, механизмы ре-ставки и другие факторы становятся основными критериями. Поставщики ликвидности больше внимания уделяют прозрачности стратегии, устойчивости доходов и потенциальной структуре рисков. Эта трансформация привела к всплеску инновационных проектов, которые привлекают капитал через структурированные доходные продукты, фиксированные процентные хранилища и другие разработки.
Выбор капитала также стал более "реалистичным". Стратегия стабильных монет, обеспеченных реальными активами (RWA), пользуется популярностью среди учреждений; некоторые протоколы пытаются создать "продукты, аналогичные государственным облигациям" на блокчейне. Интеграция кросс-цепочной ликвидности и унифицированный пользовательский опыт также стали ключевыми факторами, определяющими направление капитала; проекты среднего уровня становятся новыми центрами сосредоточения капитала благодаря бесшовным мостам и встроенным DeFi возможностям. Можно сказать, что в такой "выборочной бычьей рынке" уже не сам блокчейн диктует тренды, а инфраструктура и компонуемые протоколы, построенные вокруг них, становятся новым ядром оценки.
Спекулятивная часть рынка также испытывает изменение. Хотя мемные монеты все еще популярны, эпоха "всеобщего ралли" уже в прошлом. На её место приходит рост стратегий "платформенной ротации торговли", однако они имеют высокие риски и неустойчивы. Это означает, что, хотя спекулятивные热点 все еще существуют, интерес основной массы капитала явно сместился. Капитал склонен инвестировать в проекты, которые могут обеспечить стабильный доход, имеют реальных пользователей и сильную нарративную поддержку, предпочитая отказаться от взрывных доходов в пользу более определенных путей роста.
В общем, ключевая особенность этого сезона криптопроектов заключается в том, "какие активы имеют потенциал быть интегрированными в традиционную финансовую логику". От изменений в структуре ETF, моделей доходности повторного залога, упрощения кросс-цепочного UX до интеграции RWA и инфраструктуры институционального кредитования, крипторынок переживает глубокий цикл переоценки ценности. Выборочный бычий рынок - это не ослабление бычьего рынка, а его модернизация. Будущее будет принадлежать тем, кто заранее понимает нарративную логику, осознает финансовую структуру и готов в "тихом рынке" незаметно накапливать активы.
Четыре, Инвестиционная структура Q3: Сосредоточение на основных активах и событийном управлении.
Инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна находить баланс между "стабильностью основной конфигурации" и "локальными взрывами, вызванными событиями". От долгосрочной конфигурации биткойна до тематической торговли ETF Solana, затем до ротационных стратегий реальных доходов DeFi и хранилищ RWA, необходимость в многоуровневой и адаптивной структуре распределения активов стала очевидной.
Биткойн по-прежнему является предпочтительным выбором для основной позиции. В условиях, когда приток ETF не показал обратного тренда, корпоративные казначейства продолжают наращивать свои активы, а политика ФРС дает медвежьи сигналы, BTC демонстрирует сильную устойчивость к падению и эффект всасывания капитала. Даже если он еще не обновил свои исторические максимумы, его структура распределения и финансовые характеристики определяют, что он остается наиболее стабильным базовым активом текущего цикла.
Солана, безусловно, является самым тематически взрывным активом Q3. Несколько ведущих институтов подали заявки на ETF на спотовый SOL, а окно одобрения, как ожидается, закроется около сентября. С учетом того, что механизм стейкинга, вероятно, будет включен в структуру ETF, ее свойства "прибыльных активов" привлекают огромное количество средств для предварительных вложений. Эта нарратив не только подстегивает спот SOL, но и затрагивает токены управления в экосистеме стейкинга. Исходя из текущих ценовых уровней, SOL уже обладает высокой стоимостью и бета-эластичностью.
Комбинации DeFi стоит реконструировать, сосредоточив внимание на протоколах с стабильным денежным потоком, способностью к распределению реального дохода и зрелыми механизмами управления. Используя метод равноправного распределения, можно захватить относительную доходность отдельных проектов и провести ротацию прибыли. Такие протоколы часто обладают характеристиками "медленного возврата средств и задержки всплеска", к ним следует подходить с мыслительным подходом среднесрочного распределения, избегая покупки на пике и продажи на дне.
Спекулятивные позиции должны строго контролироваться по открытым позициям. Рекомендуется ограничить активы Meme в пределах 5% от чистой стоимости активов и управлять позициями с учетом опционных подходов. Установите четкие механизмы ограничения убытков, правила получения прибыли и лимиты по позициям. Для новых контрактных инструментов на основных биржах следует применять стратегию "быстрый вход - быстрый выход". Такие активы могут использоваться как инструменты для компенсации эмоций, но не должны восприниматься как ядро тренда.
Временные рамки событийного подхода также критически важны. Текущий рынок переходит от "информационного вакуума" к "высокой концентрации событий". Подтверждение Трампа о поддержке шифрования криптовалютной добычи и критика председателя ФРС США уже вызвали ускорение ожиданий политических игр. Регуляторная среда в США быстро меняется. С приближением этапа проверки ETF Solana ожидается, что рынок в августе-сентябре столкнется с волной "политического + капитального резонанса". Подобные события должны предсказываться заранее и постепенно накапливаться, чтобы избежать ловушек на высоких ценах.
Кроме того, необходимо обратить внимание на объемные динамики структурных альтернативных тем. Например, если Robinhood создаст L2 и продвинет токенизированную торговлю акциями, это может разжечь новый нарратив о "блокчейнах бирж" и интеграции RWA; некоторые инновационные проекты, объединяющие AI и DePIN, при поддержке проверяемых дорожных карт и активных сообществ могут стать "взрывными точками" в краевых секторах. Эти ранние возможности могут стать частью высоковолатильной стратегии, но обязательно контролируйте позиции и соблюдайте управление рисками.
Всего
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ProxyCollector
· 08-09 04:04
про говорит что угодно, то и есть
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleMinion
· 08-08 22:35
Снова можно развлекаться
Посмотреть ОригиналОтветить0
Anon32942
· 08-06 04:55
Все наладилось! Скоро всё в игру!
Посмотреть ОригиналОтветить0
ValidatorVibes
· 08-06 04:55
ngmi... институциональные деньги просто означают более централизованную власть в протоколе, честно говоря
Институтские средства управляют крипторынком в третьем квартале. Выборочный бычий рынок подчеркивает структурные возможности.
Макроанализ крипторынка за Q3: Селективный бычий рынок и институциональное принятие стимулируют новый структурный рынок
Один. Макроэкономическая точка поворота достигнута: теплота политической среды и резонанс институциональных стимулов
Начало третьего квартала 2025 года ознаменовалось значительными изменениями в макроэкономической среде. Политика, которая когда-то вытесняла цифровые активы на обочину, теперь превращается в институциональный двигатель. На фоне завершения цикла повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, возвращения финансовой политики на путь стимуляции и ускорения глобального регулирования шифрования в направлении создания "инклюзивной структуры", крипторынок находится накануне структурной переоценки.
В отношении монетарной политики макроэкономическая ликвидность США входит в критический период изменения. Рынок в целом ожидает снижения процентных ставок в течение 2025 года, реальная процентная ставка, вероятно, будет постепенно снижаться с высоких уровней. Эти ожидания открывают восходящий канал для оценки цифровых активов. В то же время усилия на финансовом фронте также развиваются синхронно. Масштабная финансовая экспансия приносит беспрецедентный эффект высвобождения капитала, косвенно усиливая маргинальный спрос на цифровые активы.
Изменение отношения к регулированию является ключевым. Отношение SEC к крипторынку претерпело качественные изменения, одобрение ETF на ставку ETH стало первым случаем, когда американские регуляторы признали, что цифровые активы с доходной структурой могут войти в традиционную финансовую систему. SEC начинает разрабатывать единые стандарты для создания воспроизводимого канала для соблюдения нормативных требований финансовых продуктов. Это является фундаментальным изменением в логике регулирования от "защитной стены" к "трубопроводной системе".
Соблюдение норм в азиатском регионе также набирает популярность, финансовые центры, такие как Гонконг и Сингапур, стремятся развивать стабильные монеты, лицензии на платежи и инновационные проекты Web3. Это означает, что стабильные монеты становятся частью платежных сетей, корпоративных расчетов и даже финансовых стратегий государств, что повышает системный спрос на активы блокчейн-инфраструктуры.
Традиционные финансовые рынки также показывают признаки восстановления склонности к риску. Индекс S&P 500 достиг рекорда, акции технологий и новых активов одновременно отскочили, а рынок IPO оживился, что сигнализирует о возврате капиталов. Изменения в поведении капитала более честны, чем нарратив, и более перспективны, чем политика.
Под воздействием двойного драйвера политики и рынка, новая волна бычьего рынка формируется не эмоциональным толчком, а процессом переоценки стоимости под воздействием институционального драйвера. Весна крипторынка возвращается более мягким, но более мощным образом.
Два. Структурная смена: учреждения и владельцы предприятий ведут следующий рыночный цикл
В текущем крипторынке наиболее заслуживающим внимания является глубокая логика того, что капитал постепенно перемещается от розничных инвесторов к долгосрочным держателям, корпоративным казначействам и финансовым учреждениям. После двух лет очистки и реконструкции структура участников крипторынка претерпевает историческую "перетасовку": спекулятивные пользователи постепенно маргинализируются, в то время как институциональные инвесторы и компании становятся решающей силой, движущей следующим раундом рынка.
Обращающиеся чипы биткойнов ускоряют процесс "заморозки". Суммарные покупки биткойнов публичными компаниями уже превышают чистые покупки ETF. Компании рассматривают биткойн как "стратегическую замену наличным", а не как инструмент краткосрочного размещения. В отличие от ETF, покупка спотового биткойна компаниями более гибка и устойчива к удержанию.
Финансовая инфраструктура также устраняет препятствия для притока институциональных средств. Прохождение ETF на стейкинг ETH означает, что учреждения начинают включать "активы с доходом на блокчейне" в традиционный инвестиционный портфель. Как только механизмы получения дохода от стейкинга будут включены в ETF, это fundamentally изменит восприятие традиционного управления активами по отношению к криптоактивам.
Более важно то, что компании напрямую участвуют в финансовом рынке на блокчейне. Это уже не логика венчурного капитала, участвующего в стартапах, а капиталовложения, имеющие оттенки "промышленных слияний и поглощений" и "стратегического позиционирования", с намерением зафиксировать права на основные активы новой финансовой инфраструктуры. Эффект, вызванный этим поведением на рынке, является долгосрочным: он не только стабилизирует рыночные настроения, но и повышает способность базовых протоколов к оценке.
В области производных финансовых инструментов и ликвидности на блокчейне традиционные финансы также активно развиваются. Неиспользуемые контракты на криптовалютные фьючерсы на CME достигли рекордного уровня, что свидетельствует о том, что традиционные учреждения включили криптоактивы в свои стратегические модели. Эти игроки, основываясь на арбитраже волатильности, игрой фондовых структур и количественными факторными моделями, принесут рынку фундаментальное увеличение "плотности ликвидности" и "глубины рынка".
С точки зрения структурной ликвидности, заметное снижение активности розничных инвесторов и краткосрочных игроков также усиливает вышеназванную тенденцию. Данные на блокчейне показывают, что доля краткосрочных держателей продолжает снижаться, а активность ранних крупных игроков уменьшается, что свидетельствует о том, что рынок находится в "периоде ликвидности". Исторический опыт показывает, что именно этот период затишья часто является источником самых больших рыночных движений.
"Продуктовая способность" финансовых учреждений также быстро реализуется. От крупных банков до новых розничных финансовых платформ все расширяют возможности торговли, стейкинга, кредитования и платежей с криптоактивами. Это не только обеспечивает "доступность криптоактивов в системе фиатных валют", но и предоставляет им более разнообразные финансовые свойства. В будущем BTC и ETH могут стать "настраиваемыми классами активов", обладая полным финансовым экосистемой с рынком деривативов, платежными сценариями, структурой доходности и кредитными рейтингами.
По сути, этот структурный обмен не является простым вращением позиций, а представляет собой глубокое развитие "финансовой товаризации" криптоактивов, что является полной перестройкой логики открытия ценности. Ведущими игроками на рынке больше не являются "быстрые деньги", движимые эмоциями и горячими темами, а учреждения и компании с четким среднесрочным стратегическим планированием, ясной логикой распределения и стабильной структурой капитала. Назревает институциональный и структурный рынок, который будет более устойчивым, долговечным и полным.
Три, Эпоха альткоинов: от общего роста к "селективному бычьему рынку"
"Сезон альткоинов" 2025 года вступил в новую фазу: общее повышение цен больше не наблюдается, его заменяет "выборочный бычий рынок", движимый такимиNarratives, как ETF, реальные доходы и принятие институциональными инвесторами. Это свидетельство зрелости крипторынка и неизбежный результат механизма отбора капитала после возвращения рынка к рациональности.
С точки зрения структурных сигналов, чипы основных альткойнов завершили новый этап оседания. ETH/BTC впервые отскочил после многонедельного падения, крупные адреса в короткие сроки активно накапливают активы, частые крупные сделки в блокчейне указывают на то, что основная ликвидность начала переоценивать первичные активы. Эмоции розничных инвесторов все еще находятся на низком уровне, что создает идеальную "низкоинтерференционную" среду для следующего раунда торгов. Исторический опыт показывает, что именно в то время, когда рынок "кажется растущим, но не растет, кажется стабильным, но не стабилен", часто возникают самые крупные трендовые возможности.
Но на этот раз рынок альткойнов будет "каждый летит по своему пути", а не "все вместе взлетают". Заявки на ETF становятся новой точкой фокуса для обсуждения. Особенно, спотовый ETF для Solana уже рассматривается как следующее "событие с рыночным консенсусом". С учетом того, что механизмы стейкинга могут быть включены в структуру ETF, его "прибыльные активные" свойства привлекают значительные объемы капитала для предварительного размещения. Эта нарратив не только активирует спотовый рынок SOL, но и затрагивает токены управления в его экосистеме. В новом цикле нарратива, производительность активов будет сосредоточена на "имеет ли потенциал для ETF, обладает ли способностью к реальному распределению доходов, может ли привлечь институциональные инвестиции", и это уже не будет всеобъемлющее общее ралли, а дифференцированное развитие, где сильные становятся сильнее, а слабые отстраняются.
DeFi также является важной сферой текущего "избирательного бычьего рынка", но логика изменилась кардинальным образом. Пользователи перешли от "балловых аирдропов DeFi" к "DeFi с денежным потоком", где доходы протокола, стратегии доходов со стабильными монетами, механизмы ре-ставки и другие факторы становятся основными критериями. Поставщики ликвидности больше внимания уделяют прозрачности стратегии, устойчивости доходов и потенциальной структуре рисков. Эта трансформация привела к всплеску инновационных проектов, которые привлекают капитал через структурированные доходные продукты, фиксированные процентные хранилища и другие разработки.
Выбор капитала также стал более "реалистичным". Стратегия стабильных монет, обеспеченных реальными активами (RWA), пользуется популярностью среди учреждений; некоторые протоколы пытаются создать "продукты, аналогичные государственным облигациям" на блокчейне. Интеграция кросс-цепочной ликвидности и унифицированный пользовательский опыт также стали ключевыми факторами, определяющими направление капитала; проекты среднего уровня становятся новыми центрами сосредоточения капитала благодаря бесшовным мостам и встроенным DeFi возможностям. Можно сказать, что в такой "выборочной бычьей рынке" уже не сам блокчейн диктует тренды, а инфраструктура и компонуемые протоколы, построенные вокруг них, становятся новым ядром оценки.
Спекулятивная часть рынка также испытывает изменение. Хотя мемные монеты все еще популярны, эпоха "всеобщего ралли" уже в прошлом. На её место приходит рост стратегий "платформенной ротации торговли", однако они имеют высокие риски и неустойчивы. Это означает, что, хотя спекулятивные热点 все еще существуют, интерес основной массы капитала явно сместился. Капитал склонен инвестировать в проекты, которые могут обеспечить стабильный доход, имеют реальных пользователей и сильную нарративную поддержку, предпочитая отказаться от взрывных доходов в пользу более определенных путей роста.
В общем, ключевая особенность этого сезона криптопроектов заключается в том, "какие активы имеют потенциал быть интегрированными в традиционную финансовую логику". От изменений в структуре ETF, моделей доходности повторного залога, упрощения кросс-цепочного UX до интеграции RWA и инфраструктуры институционального кредитования, крипторынок переживает глубокий цикл переоценки ценности. Выборочный бычий рынок - это не ослабление бычьего рынка, а его модернизация. Будущее будет принадлежать тем, кто заранее понимает нарративную логику, осознает финансовую структуру и готов в "тихом рынке" незаметно накапливать активы.
Четыре, Инвестиционная структура Q3: Сосредоточение на основных активах и событийном управлении.
Инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна находить баланс между "стабильностью основной конфигурации" и "локальными взрывами, вызванными событиями". От долгосрочной конфигурации биткойна до тематической торговли ETF Solana, затем до ротационных стратегий реальных доходов DeFi и хранилищ RWA, необходимость в многоуровневой и адаптивной структуре распределения активов стала очевидной.
Биткойн по-прежнему является предпочтительным выбором для основной позиции. В условиях, когда приток ETF не показал обратного тренда, корпоративные казначейства продолжают наращивать свои активы, а политика ФРС дает медвежьи сигналы, BTC демонстрирует сильную устойчивость к падению и эффект всасывания капитала. Даже если он еще не обновил свои исторические максимумы, его структура распределения и финансовые характеристики определяют, что он остается наиболее стабильным базовым активом текущего цикла.
Солана, безусловно, является самым тематически взрывным активом Q3. Несколько ведущих институтов подали заявки на ETF на спотовый SOL, а окно одобрения, как ожидается, закроется около сентября. С учетом того, что механизм стейкинга, вероятно, будет включен в структуру ETF, ее свойства "прибыльных активов" привлекают огромное количество средств для предварительных вложений. Эта нарратив не только подстегивает спот SOL, но и затрагивает токены управления в экосистеме стейкинга. Исходя из текущих ценовых уровней, SOL уже обладает высокой стоимостью и бета-эластичностью.
Комбинации DeFi стоит реконструировать, сосредоточив внимание на протоколах с стабильным денежным потоком, способностью к распределению реального дохода и зрелыми механизмами управления. Используя метод равноправного распределения, можно захватить относительную доходность отдельных проектов и провести ротацию прибыли. Такие протоколы часто обладают характеристиками "медленного возврата средств и задержки всплеска", к ним следует подходить с мыслительным подходом среднесрочного распределения, избегая покупки на пике и продажи на дне.
Спекулятивные позиции должны строго контролироваться по открытым позициям. Рекомендуется ограничить активы Meme в пределах 5% от чистой стоимости активов и управлять позициями с учетом опционных подходов. Установите четкие механизмы ограничения убытков, правила получения прибыли и лимиты по позициям. Для новых контрактных инструментов на основных биржах следует применять стратегию "быстрый вход - быстрый выход". Такие активы могут использоваться как инструменты для компенсации эмоций, но не должны восприниматься как ядро тренда.
Временные рамки событийного подхода также критически важны. Текущий рынок переходит от "информационного вакуума" к "высокой концентрации событий". Подтверждение Трампа о поддержке шифрования криптовалютной добычи и критика председателя ФРС США уже вызвали ускорение ожиданий политических игр. Регуляторная среда в США быстро меняется. С приближением этапа проверки ETF Solana ожидается, что рынок в августе-сентябре столкнется с волной "политического + капитального резонанса". Подобные события должны предсказываться заранее и постепенно накапливаться, чтобы избежать ловушек на высоких ценах.
Кроме того, необходимо обратить внимание на объемные динамики структурных альтернативных тем. Например, если Robinhood создаст L2 и продвинет токенизированную торговлю акциями, это может разжечь новый нарратив о "блокчейнах бирж" и интеграции RWA; некоторые инновационные проекты, объединяющие AI и DePIN, при поддержке проверяемых дорожных карт и активных сообществ могут стать "взрывными точками" в краевых секторах. Эти ранние возможности могут стать частью высоковолатильной стратегии, но обязательно контролируйте позиции и соблюдайте управление рисками.
Всего