Биткойн Халвинг год спустя: рынок демонстрирует новую динамику
Прошел год с момента последнего халвинга биткоина, и этот цикл демонстрирует заметно иную тенденцию, чем в прошлом. В отличие от взрывного роста после халвинга в прошлом, текущий раунд роста биткоина был относительно скромным, увеличившись всего на 31% по сравнению с колоссальными 436% за тот же период предыдущего цикла.
В то же время, такие индикаторы долгосрочных держателей, как коэффициент MVRV, показывают значительное снижение нереализованной прибыли, что указывает на то, что рынок становится более зрелым, а пространство для роста сжимается. Эти изменения означают, что Биткойн, возможно, входит в новую стадию, характеризующуюся отсутствием параболических пиков и более постепенным ростом, поддерживаемым институтами.
Уникальность текущего цикла
В этом цикле развития Биткойна есть значительные отличия от предыдущих, что может указывать на изменение реакции рынка на событие Халвинг.
Ранние циклы (, особенно 2012-2016 годы, а также 2016-2020 годы ), Биткойн обычно демонстрирует сильный рост на этом этапе. Периоды после Халвинга часто сопровождаются сильным восходящим импульсом и параболическим ценовым движением, что в основном связано с энтузиазмом розничных инвесторов и спекулятивным спросом.
Однако текущий цикл имеет другой путь. Цена не ускорилась после Халвинга, а начала расти заранее в октябре и декабре 2024 года, затем в январе 2025 года произошла консолидация, а в конце февраля - откат.
Такое поведение на ранних этапах роста кардинально отличается от исторической модели, в прошлом Халвинг обычно служил катализатором значительного роста.
Факторы, способствующие этому изменению, разнообразны. Биткойн больше не является только спекулятивным активом, движимым розничными инвесторами, он все больше рассматривается как зрелый финансовый инструмент. Уровень участия институциональных инвесторов постоянно растет, вместе с макроэкономическим давлением и изменениями в рыночной структуре, что приводит к более осторожной и сложной реакции рынка.
Еще одним очевидным признаком этой эволюции является постоянное ослабление силы каждого цикла. С ростом рыночной капитализации Биткойна, взрывной рост, наблюдавшийся в ранние годы, становится все труднее воспроизвести. Например, в цикле с 2020 по 2024 год Биткойн вырос на 436% через год после Халвинга. В то же время, в текущем цикле рост за тот же период составил всего 31%, что гораздо более умеренно.
Это изменение может означать, что Биткойн входит в новую стадию, характеризующуюся снижением волатильности и более стабильным долгосрочным ростом. Халвинг может больше не быть основным движущим фактором, а такие факторы, как процентные ставки, ликвидность и институциональные инвестиции, играют большую роль.
Стоит отметить, что в предыдущих циклах перед восстановлением восходящего тренда также наблюдались стадии консолидации и отката. Хотя этот этап может казаться медленным или недостаточно стимулирующим, он все же может представлять собой здоровую коррекцию перед следующим раундом роста.
Этот цикл все еще может продолжать отклоняться от исторической модели. Он может не продемонстрировать драматичный пузырь на пике, а скорее представить более продолжительный и структурно устойчивый восходящий тренд, который в большей степени обусловлен фундаментальными факторами, а не спекуляциями.
MVRV-коэффициент долгосрочных держателей раскрывает зрелый рынок
Долгосрочные держатели ( LTH ) имеют рыночную капитализацию и коэффициент MVRV, которые всегда были надежными показателями нереализованной прибыли. Это показывает прибыль, которую долгосрочные инвесторы получили до начала распродаж. Однако со временем это значение снижается.
С 2016 по 2020 год коэффициент LTH MVRV достиг пика в 35,8, что указывает на огромные бумажные прибыли и явное формирование вершины. В цикле с 2020 по 2024 год этот пик резко упал до 12,2, хотя в то время цена Биткойна достигла исторического максимума.
На данный момент максимальное значение LTH MVRV за этот период составило всего 4.35, что является значительным снижением. Это указывает на то, что доходы долгосрочных держателей значительно ниже, чем в предыдущие циклы, несмотря на то, что цена Биткойна значительно выросла. Эта тенденция очевидна: множители доходности в каждом цикле снижаются.
Биткойн的爆炸性上行空间正受到压缩, рынок趋于成熟。
Это не случайное явление. По мере взросления рынка взрывной доход становится естественно труднее получить. Эпоха крайних, циклически управляемых множителей прибыли, возможно, уходит в прошлое, уступая место более умеренному или стабильному росту.
Постоянно растущий объем рынка означает, что необходимо значительно больше капитала, чтобы существенно повысить цены.
Тем не менее, это не означает, что текущий цикл достиг своего пика. Прошлые циклы обычно включают длительные фазы консолидации или небольших откатов, прежде чем достичь новых максимумов.
С учетом того, что роль институциональных инвесторов становится все более важной, фаза накопления может длиться дольше. Поэтому распродажа пиковой прибыли может не быть такой внезапной, как в ранние циклы.
Однако, если тенденция снижения пикового значения MVRV продолжится, это может укрепить мнение о том, что Биткойн переходит от безумного, циклического роста к более умеренному, но структурированному режиму роста.
Самые резкие колебания цен, возможно, остались в прошлом, особенно для инвесторов, входящих на рынок на поздних этапах цикла.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Халвинг Биткойна: повышение зрелости рынка, новый цикл демонстрирует умеренный рост
Биткойн Халвинг год спустя: рынок демонстрирует новую динамику
Прошел год с момента последнего халвинга биткоина, и этот цикл демонстрирует заметно иную тенденцию, чем в прошлом. В отличие от взрывного роста после халвинга в прошлом, текущий раунд роста биткоина был относительно скромным, увеличившись всего на 31% по сравнению с колоссальными 436% за тот же период предыдущего цикла.
В то же время, такие индикаторы долгосрочных держателей, как коэффициент MVRV, показывают значительное снижение нереализованной прибыли, что указывает на то, что рынок становится более зрелым, а пространство для роста сжимается. Эти изменения означают, что Биткойн, возможно, входит в новую стадию, характеризующуюся отсутствием параболических пиков и более постепенным ростом, поддерживаемым институтами.
Уникальность текущего цикла
В этом цикле развития Биткойна есть значительные отличия от предыдущих, что может указывать на изменение реакции рынка на событие Халвинг.
Ранние циклы (, особенно 2012-2016 годы, а также 2016-2020 годы ), Биткойн обычно демонстрирует сильный рост на этом этапе. Периоды после Халвинга часто сопровождаются сильным восходящим импульсом и параболическим ценовым движением, что в основном связано с энтузиазмом розничных инвесторов и спекулятивным спросом.
Однако текущий цикл имеет другой путь. Цена не ускорилась после Халвинга, а начала расти заранее в октябре и декабре 2024 года, затем в январе 2025 года произошла консолидация, а в конце февраля - откат.
Такое поведение на ранних этапах роста кардинально отличается от исторической модели, в прошлом Халвинг обычно служил катализатором значительного роста.
Факторы, способствующие этому изменению, разнообразны. Биткойн больше не является только спекулятивным активом, движимым розничными инвесторами, он все больше рассматривается как зрелый финансовый инструмент. Уровень участия институциональных инвесторов постоянно растет, вместе с макроэкономическим давлением и изменениями в рыночной структуре, что приводит к более осторожной и сложной реакции рынка.
Еще одним очевидным признаком этой эволюции является постоянное ослабление силы каждого цикла. С ростом рыночной капитализации Биткойна, взрывной рост, наблюдавшийся в ранние годы, становится все труднее воспроизвести. Например, в цикле с 2020 по 2024 год Биткойн вырос на 436% через год после Халвинга. В то же время, в текущем цикле рост за тот же период составил всего 31%, что гораздо более умеренно.
Это изменение может означать, что Биткойн входит в новую стадию, характеризующуюся снижением волатильности и более стабильным долгосрочным ростом. Халвинг может больше не быть основным движущим фактором, а такие факторы, как процентные ставки, ликвидность и институциональные инвестиции, играют большую роль.
Стоит отметить, что в предыдущих циклах перед восстановлением восходящего тренда также наблюдались стадии консолидации и отката. Хотя этот этап может казаться медленным или недостаточно стимулирующим, он все же может представлять собой здоровую коррекцию перед следующим раундом роста.
Этот цикл все еще может продолжать отклоняться от исторической модели. Он может не продемонстрировать драматичный пузырь на пике, а скорее представить более продолжительный и структурно устойчивый восходящий тренд, который в большей степени обусловлен фундаментальными факторами, а не спекуляциями.
MVRV-коэффициент долгосрочных держателей раскрывает зрелый рынок
Долгосрочные держатели ( LTH ) имеют рыночную капитализацию и коэффициент MVRV, которые всегда были надежными показателями нереализованной прибыли. Это показывает прибыль, которую долгосрочные инвесторы получили до начала распродаж. Однако со временем это значение снижается.
С 2016 по 2020 год коэффициент LTH MVRV достиг пика в 35,8, что указывает на огромные бумажные прибыли и явное формирование вершины. В цикле с 2020 по 2024 год этот пик резко упал до 12,2, хотя в то время цена Биткойна достигла исторического максимума.
На данный момент максимальное значение LTH MVRV за этот период составило всего 4.35, что является значительным снижением. Это указывает на то, что доходы долгосрочных держателей значительно ниже, чем в предыдущие циклы, несмотря на то, что цена Биткойна значительно выросла. Эта тенденция очевидна: множители доходности в каждом цикле снижаются.
Биткойн的爆炸性上行空间正受到压缩, рынок趋于成熟。
Это не случайное явление. По мере взросления рынка взрывной доход становится естественно труднее получить. Эпоха крайних, циклически управляемых множителей прибыли, возможно, уходит в прошлое, уступая место более умеренному или стабильному росту.
Постоянно растущий объем рынка означает, что необходимо значительно больше капитала, чтобы существенно повысить цены.
Тем не менее, это не означает, что текущий цикл достиг своего пика. Прошлые циклы обычно включают длительные фазы консолидации или небольших откатов, прежде чем достичь новых максимумов.
С учетом того, что роль институциональных инвесторов становится все более важной, фаза накопления может длиться дольше. Поэтому распродажа пиковой прибыли может не быть такой внезапной, как в ранние циклы.
Однако, если тенденция снижения пикового значения MVRV продолжится, это может укрепить мнение о том, что Биткойн переходит от безумного, циклического роста к более умеренному, но структурированному режиму роста.
Самые резкие колебания цен, возможно, остались в прошлом, особенно для инвесторов, входящих на рынок на поздних этапах цикла.