Анализ рыночной динамики и влияния ETF Биткоина

ETF Биткоина ищет баланс на фоне рыночных ожиданий и сомнений. Бычи нарративы способствовали прорыву BTC выше предыдущих максимумов, после чего фиксирование прибыли привело к коррекции цен, что соответствует общим закономерностям товарного рынка.

С точки зрения структуры товаров, ключевые вопросы будущего для ETF Биткойн/Эфириум включают:

1. Регулирование и ситуация с продуктами ETF Биткойна/Эфира в Гонконге
2. Ситуация с объемом торговли глобальными ETF Биткойна/Эфира, возможность стать глобальным центром спот-торговли
3. Взаимодействие традиционных финансов и рынка виртуальных активов, источники финансирования и потенциал, ситуация с размещением институциональных инвесторов.

Сравнение регуляторных рамок

Разные юрисдикции имеют различные взгляды на ETF виртуальных активов, что отражает различия в регуляторных системах. Европа ( и Канада ) полагаются на централизованные решения, в то время как США испытывают борьбу между рынком и регулированием.

Сравнение регулирующих рамок:

| Страна | Дата утверждения | Регулирующий орган | Причина | Скорость утверждения | |------|----------|----------|------|----------| | США | Январь 2024 | CFTC, SEC | Споры о товарах и ценных бумагах, вопросы регулирования | Медленно | | Гонконг | апреля 2024 года | SFC | централизованное регулирование | быстро | | Канада | Февраль 2021 | CSA | Унифицированная система регулирования | 中 |

Сравнение ETF на криптовалюту:

| | Гонконгский спотовый ETF | Американский спотовый ETF | Гонконгский фьючерсный ETF | |--------------|--------------|--------------|--------------| | Основание позиции | Спот BTC, ETH | Спот BTC | Фьючерсы на BTC и ETH | | Торговая валюта | Гонконгский доллар, доллар США, китайский юань | Доллар США | Гонконгский доллар | | Время торговли | Азиатское время | Американское время | Азиатское время | | Способ выкупа | Физическая криптовалюта или наличные | Только наличные | Только наличные | | Небиржевые доли | Есть | Нет | Нет | | Регулирование торговой платформы | Регулирование SFC | Не подлежит регулированию SEC | Чикагская товарная биржа | | Регулирование кастодианом | Регулирование SFC | Частично под регулированием SEC | Регулирование SFC | | Страхование | Есть | Нет | Нет | | Риск производных | Нет | Нет | Высокий | | Скользящая стоимость | Нет | Нет | Высокая | | Квалифицированные инвесторы | Профессиональные и розничные | Только профессиональные инвесторы Гонконга | Профессиональные и розничные |

Анализ торговых стандартов

1. Количественные ожидания: к концу года ETF Биткоина в Гонконге может достичь объема в 10 миллиардов долларов.

Размер рынка ETF в США: 71900 миллиардов долларов Объем рынка ETF Гонконга: 521 миллиард долларов Размер рынка ETF в Канаде: 301 миллиард долларов

Максимальный размер ETF: США SPY: 5030 миллиардов долларов Гонконгский золотой ETF: 590 миллиардов долларов Канада ZSP: 100 миллиардов долларов

Максимальный размер BTC ETF: Грейскейл США: 26,4 миллиарда долларов Гонконг ожидает: 100 миллиардов долларов Канада PURPOSE: 1,3 миллиарда долларов

2. Качественный анализ: ETF Биткоина/Эфира в Гонконге обладает уникальными преимуществами

(1) Механизм поставки спот-контрактов предоставляет возможности для арбитража и увеличивает ликвидность.

• Способствует получению прав на ценообразование виртуальными активами, расширяя обнаружение цен
• Способствовать развитию фьючерсного рынка, улучшать механизм ценообразования
• способствовать разработке новых инструментов и услуг для биржи

(2) Гонконг не облагает налогом на прирост капитала, инвесторы получают больше выгоды

• Для инвестирования в ETF в США необходимо уплатить как минимум 30% налога на дивиденды.
• Гонконг определяет криптовалюту как "виртуальный товар", не облагая налогом на прирост капитала
• Частая торговля может рассматриваться как доход, необходимо уплатить налог на прибыль ( с верхним пределом 16,5% )

Влияние ETF Биткоина на рынок

1. Может усугубить отток капитала из гонконгских акций

   • Сокращение ликвидности на гонконгском рынке акций, особенно для качественных активов
   • Средства переходят из традиционных акций в ETF Биткойна/Эфира

2. Участие государственных активов, вероятно, улучшит финансирование и расширение клиентской базы

   • Хонконгская компания под управлением публичного фонда получила одобрение на выпуск ETF на виртуальные активы
   • Государственный фонд предоставляет кредитные гарантии, что облегчает получение доверия инвесторов
   • Может стать поддерживающей силой на рынке

3. Содействие интеграции отрасли

   • Традиционные финансовые учреждения должны укрепить сотрудничество и расширить производственную цепочку
   • Брокеры могут расширяться вверх к биржам, снижая затраты
   • Разработка инновационных продуктов, таких как ETF Биткоина, расширение каналов получения прибыли

Заключение

Спотовый ETF на виртуальные активы является вехой на рынке виртуальных активов Гонконга, предоставляя канал для входа регулируемых средств и повышая имидж и легитимность отрасли. Это увеличит ликвидность рынка, способствуя инновационному развитию и помогая Гонконгу создать статус глобального финансового центра Web3.