4 августа, в рамках не слишком шумного, но крайне важного голосования на блокчейне, сообщество Cardano одобрило основное предложение под названием "Дорожная карта IOE": будет использовано до 96,817,080 ADA (по тогдашнему рыночному курсу около 71 миллионов долларов) из фондов казначейства для финансирования технического обновления основного протокола Cardano. Конечная поддержка этого предложения составила 74,01%, что означает, что радикальная реформа, инициированная Чарльзом Хоскинсоном, получила поддержку, превышающую ожидания, в системе публичной цепи, известной своей медленной управляемостью.
Согласно документу предложения, средства будут в основном выделены на три направления: улучшение масштабируемости, оптимизация опыта разработчиков и обновление кросс-чейн взаимодействия. Основная цель ясна: подготовить инфраструктуру для Cardano на последнем этапе пути к «эпохе Вольтера». Другими словами, это глобальная битва, сосредоточенная вокруг «онлайн-управления, экосистемы DeFi и итерации базового протокола».
Это не маленькая сумма. В DeFi-проектах этого достаточно, чтобы поддерживать годовой бюджет разработки полноценного уровня 1; в контексте самого Cardano это даже самое важное распределение средств на уровне протокола на сегодняшний день. Особенно стоит отметить, что это не было выделено напрямую фондами, IOG или EMURGO, а было инициировано предложением сообщества на блокчейне и одобрено голосованием в рамках механизма управления — это подчеркивает, что Cardano движется к своей долгосрочной заявленной цели децентрализации.
Но вокруг этого голосования по выделению средств есть не только консенсус, но и множество вопросов. Почему нужно тратить эти деньги, когда внимание рынка не обращено на это? Кто будет контролировать использование этих средств? Не вызовет ли само выделение средств изменение ликвидности ADA? И все вопросы указывают на знакомое имя: Charles Hoskinson (основатель Cardano).
С 2023 года стиль действий Хоскинсона, похоже, претерпел какое-то фундаментальное изменение: от "философского технического идеалиста" он стал "прагматиком, активно продвигающим реформы управления". А этот грант в 71 миллион долларов, возможно, является акцентом его трансформации.
Все это является случайной зависимостью от пути или же было заранее подготовлено? Давайте вернемся к исходной точке предложения.
Обзор предложения: от критики Ethereum до построения собственного управления
Если Ethereum определяет «универсальную вычислительную логику смарт-контрактов», то амбиции Cardano с самого начала выходят за рамки «умности» на уровне кода. В долгосрочных высказываниях Хоскинсона Cardano представляет собой более полное «экспериментальное учреждение» — это не просто децентрализованный инструмент выполнения, но и целая система общественного управления на цепочке, которая может самосовершенствоваться и самоуправляться. А для достижения этой цели он вложил терпение в многократное создание «компонентов института» с нуля и упрямую веру в то, что «медленно — значит быстро».
Принятие предложения о финансировании не является спонтанным шагом, а является естественным продолжением целой системы управления Cardano. Еще в апреле 2024 года Cardano официально объявил о плане жесткого форка под названием Chang, который будет реализован в два этапа для продвижения автономии сетевого управления — в центре которого находится реконструкция механизмов голосования на блокчейне, рамок конституции и полномочий распределения казны, в конечном итоге двигаясь к последнему этапу своей дорожной карты, так называемой «эпохе Вольтера».
На техническом уровне, Chang обновил предложение CIP-1694, переработав распределение власти между участниками управления. Владельцы ADA смогут делегировать свои права голоса «DReps» (представителям голосующих), SPO (операторам стейк-пулов) и временной конституционной комиссии ICC, создавая таким образом модель управления, сочетающую трехсторонние переговоры и онлайн-исполнение. Все это будет автоматически функционировать на блокчейне через смарт-контракты и дорожную карту CIP, не полагаясь на фонд или самого Хоскінсона.
!
Изображение взято из 《Что нужно знать о Хардфорке Чанга (Cardano)》
Этот дизайн звучит сложно, но основная логика на самом деле очень проста: распределение прав управления должно соответствовать распределению экономических прав. Это также то, что Хоскинсон подчеркивает на протяжении многих лет как "настоящее децентрализованное управление", структура, которая больше не зависит от лидеров, а управляется держателями токенов.
Но для того, чтобы действительно реализовать идеи, одной лишь механики недостаточно, необходимо, чтобы исполняющие способности, техническая архитектура и инфраструктура управления также соответствовали. Таким образом, вопрос о "выделении 71 миллиона долларов" становится не просто вопросом финансового распределения, это почти является "большим экзаменом" для всей системы проектирования.
Более важным моментом является то, что это финансирование не является личным указанием Чарльза Хоскинсона, а реализуется через предложения сообщества и голосование в сети. По крайней мере, с точки зрения исполнительного уровня, это подтверждает, что Cardano движется от "правления основателей" к "институтам", даже если этот процесс длительный и медленный, он каким-то образом выполняет обещание Хоскинсона, данное им много лет назад.
Еще в апреле 2025 года на одном из AMA Хоскинсон вновь раскритиковал три основные структурные недостатка Ethereum: неправильная экономическая модель, избыточность дизайна виртуальной машины и «паразитирование» L2, которое обесценивает основную цепочку. Он отметил: «Их модель управления не смогла решить основную проблему масштабируемости, а наоборот, извлекла ценность из основной цепи». Ответ Cardano заключается в создании целого набора своей собственной публичной системы управления. В этой структуре средства не являются орудием контроля основателей, а конкретным выражением воли управления держателей ADA. 71 миллион долларов — это только первый шаг; настоящая конечная цель — сможет ли Cardano стать первым «истинно автономным» финансовым протоколом в криптомире.
Однако этот путь автономии не лишен сомнений и расколов.
Спорные мнения: атака со стороны других цепочек, недоверие сообщества и восстановление репутации основателя
Для сообщества Cardano это не просто голосование за обновление, а скорее тест на доверие к самому Чарльзу Хоскинсону — и напряжение вызвано тем, что Хоскинсон всегда был центром всего блеска этого проекта, а также источником всех споров.
Время вернуться в июнь 2025 года, Хоскинсон в прямом эфире предложил радикальное предложение: обменять ADA стоимостью 100 миллионов долларов на биткойн и стабильные монеты внутри экосистемы, чтобы улучшить ликвидность стабильных монет Cardano и способствовать развитию биткойн DeFi экосистемы Cardinal. Он отметил, что текущий TVL Cardano и масштаб стабильных монет серьезно отстают, и этот обмен "принесет неинфляционный доход" и создаст более здоровую базу активов.
Как только это предложение появилось, оно сразу вызвало споры. Соучредитель Solana Анатолий Яковенко открыто раскритиковал это предложение как "слишком глупое", задавая вопрос, почему проект должен держать биткойны вместо выбора "более рациональных краткосрочных активов". Внутри сообщества также возникла паника по поводу потенциального давления на ADA, некоторые пользователи на форуме прямо заявили: "Вы заставляете нас делегировать голосование ADA, чтобы обменять его на другие монеты?"
Несмотря на то, что Хоскинсон утверждает, что рыночная глубина достаточна для поглощения этого давления на продажу, это не может полностью развеять опасения. Дело еще не завершено, и дополнительно подливает масло в огонь то, что старые обвинения против Хоскинсона вновь всплыли на поверхность — пересмотрели запись о переводе 318 миллионов ADA из 2021 года во время хардфорка Allegra, и некоторые ставят под сомнение, использовал ли Хоскинсон генезис-ключ неправомерно, тайно перераспределяя средства, общая сумма которых составляет почти 600 миллионов долларов. NFT-художник Масато Александер указал, что этот перевод "крайне необычен", и на социальных платформах прямо заявил, что "записи в блокчейне не лгут".
В ответ на обвинения Хоскинсон в середине мая заявил, что "глубоко оскорблён", отметив, что большая часть этих ADA была выкуплена первоначальными покупателями, а оставшаяся часть была передана в организацию по управлению Cardano Intersect. Он сказал: "Мы опубликуем полный аудиторский отчет в середине августа." И добавил, что будет рассматривать возможность передачи своих социальных сетей профессиональной команде, чтобы избежать эмоциональных реакций, которые могут привести к ошибочным последствиям.
!
Чарльз Хоскинсон сам ранее в прямом эфире.
На самом деле, это не первый раз, когда Хоскинсон сталкивается с публичными сомнениями. Еще в 2022 году автор книги «The Cryptopians» Лаура Шин обвинила Хоскинсона в преувеличении его образования и профессионального опыта, заявив, что у него нет докторской степени и что он в ранние годы утверждал о сотрудничестве с ЦРУ или DARPA. «Эта книга - неплохое произведение вымысла», - ответил Хоскинсон, - «но она не достаточно хороша, чтобы превзойти Толкина.»
Эти кризисы доверия наложили тень на это событие с выделением средств, как «вмешательство основателя» — хотя само выделение средств было осуществлено через управление на блокчейне, для многих наблюдателей все решения Cardano по-прежнему не могут обойтись без воли Чарльза.
Такое "связывание личности и протокола" является причиной, по которой Cardano может сохранять единство в долгосрочной перспективе, но также может стать препятствием на пути к истинной автономии. Сегодня, когда Хоскинсон начинает пытаться передать больше полномочий Intersect и механизмам голосования на блокчейне, он сам находится на пути трансформации от "властителя" к "духовному символу".
И насколько эта трансформация будет достаточно глубокой, сможет ли Cardano выдержать болезненные испытания перехода от "лидерского обаяния" к "институтной автономии", станет постепенно ясно в ходе обратной связи с рынком и эволюции экосистемы.
Рынок в будущем: реконструкция экосистемы на блокчейне и формирование прагматистского подхода
Сравнивая споры и эмоции, данные в цепочке всегда остаются спокойными, даже холодными. Они не говорят о чувствах, а просто фиксируют действия. Из недавней серии событий управления и действий по распределению бюджетных средств мы, возможно, можем увидеть четкий сигнал о тренде: Cardano переходит от идеологии к практическому выполнению.
Этот сигнал сначала проявляется в изменении структуры активов. Фонд Cardano сообщил, что по состоянию на июль общая стоимость его криптоактивов возросла до 659.1 миллиона долларов, из которых доля биткойна увеличилась до 15%, в то время как доля ADA снизилась до 77%. Другими словами, сам фонд начал снижать единую зависимость от своей валюты и переходить к более сбалансированной структуре активов.
Это в определенной степени перек呼вает концепцию "неинфляционных источников дохода", предложенную Хоскинсоном, и косвенно опровергает беспокойство сообщества о том, что "предложения по обмену монет повредят цене ADA": реальность такова, что они уже начали это делать.
В то же время в DeFi-слое Cardano происходят тихие изменения. В июне 2025 года Хоскинсон объявил о запуске биткойн DeFi-протокола Cardinal, основанного на многоподписи MuSig 2, который реализует поддержку кросс-чейна и неконтролируемую поддержку, позволяя BTC участвовать в стекинге, кредитовании и торговых операциях на цепочке Cardano, а также совместим с Ordinals как залоговыми активами. Этот протокол также интегрирует систему нулевых знаний для повышения ликвидности и взаимодействия.
Это знаменует собой то, что Cardanoвпервые на техническом уровне открыл вход в ликвидность биткойн-активов, а также означает, что его экосистемная стратегия изменилась с «создания закрытой академической публичной цепочки» на «принятие кросс-цепочной совместимости с основными активами». Другими словами, Cardano больше не пытается самостоятельно прокладывать путь, а стремится участвовать в мире DeFi, доминируемом биткойном и стейблкоинами.
!
В области управления структурами первая фаза жесткого форка Chang в значительной степени завершена, канал регистрации представителей DRep открыт, тестовая сеть SanchoNet стабильно функционирует, реализован механизм совместной разработки на основе членства Intersect, что означает, что онлайновое управление Cardano переходит от этапа проектирования к этапу реализации. Управленческие полномочия также постепенно переходят от таких ключевых команд разработчиков, как IOG, к системе управления сообществом и предложениям по финансам.
По нескольким показателям Cardano демонстрирует согласованную настройку сверху вниз: структура активов более устойчива, техническая экосистема более открыта, механизмы управления более автономны. Основная логика всего этого заключается в том, что он пытается построить набор моделей долгосрочных стимулов, управляемых институтами, чтобы цепное управление действительно освободилось от "воли основателя" и двигалось в сторону институционализации и устойчивости.
В конечном итоге эффективность этой трансформации все еще нужно будет оценивать по двум ключевым показателям: во-первых, сможет ли TVL стейблкоинов повыситься с текущих 10% до 30%-40%; во-вторых, сможет ли сообщество продолжать вырабатывать DRep управленческие решения, обладающие консенсусом и качеством.
Заключение: Вторая возможность "определить себя" для Cardano
С определенной точки зрения, это не первый раз, когда Cardano «самоопределяется», но, возможно, это самый важный раз.
Еще в 2017 году Чарльз Хоскинсон основал Cardano, выбрав обходить Силиконовую долину, отказавшись от венчурного капитала и начав с академических норм, создав модель консенсуса Ouroboros. Он надеялся, что Cardano станет рациональной системой, не зависящей от персоналий и не гонящейся за циклами — это было первое самоопределение: не следовать пути ETH, не поддаваться буму DeFi, а двигаться медленно, чтобы добиться устойчивости.
А теперь, после передачи полномочий управления, перераспределения средств казны и обновления экологического планирования, Cardano вступает во второй этап самопределения: это больше не "проект, управляемый Хоскинсоном", а существование самой структуры управления, которое начинает функционировать независимо от личной воли.
От корректировки структуры активов, интеграции DeFi с основными активами до продвижения CIP-1694 и автономного механизма Intersect, Cardano реализует ряд технологий и системных изменений, чтобы избавиться от внешних ярлыков, таких как "символьная цепочка" и "зомби-цепочка". Он больше не акцентирует внимание на криптоидеалах, а выбирает медленный, но ясный путь — заменяя эмоции системой и отвечая на критику практикой.
Чарльз Хоскинсон сам постепенно уходит на второй план: от генерального директора до проектировщика систем, сейчас он переключается на ранчо, здравоохранение и исследование космоса. То, что он оставил, — это автономная система, которая может управляться через представительное голосование и функционировать через управление казной.
Финансирование не является конечной целью, а представляет собой проверку самопроизвольного функционирования системы. Когда в какой-то день Cardano сможет продолжать развиваться без главенствующей роли человека, имя Хоскинсона также выйдет из роли «исполнителя» и останется в логике самой системы.
Это, возможно, и есть тот настоящий «момент Вольтера», которого он ждал.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Эксперимент по реформе управления Cardano на 71 миллион долларов: путь к автономии - ChainCatcher
Автор: Этан, Odaily 星球日报
!
4 августа, в рамках не слишком шумного, но крайне важного голосования на блокчейне, сообщество Cardano одобрило основное предложение под названием "Дорожная карта IOE": будет использовано до 96,817,080 ADA (по тогдашнему рыночному курсу около 71 миллионов долларов) из фондов казначейства для финансирования технического обновления основного протокола Cardano. Конечная поддержка этого предложения составила 74,01%, что означает, что радикальная реформа, инициированная Чарльзом Хоскинсоном, получила поддержку, превышающую ожидания, в системе публичной цепи, известной своей медленной управляемостью.
Согласно документу предложения, средства будут в основном выделены на три направления: улучшение масштабируемости, оптимизация опыта разработчиков и обновление кросс-чейн взаимодействия. Основная цель ясна: подготовить инфраструктуру для Cardano на последнем этапе пути к «эпохе Вольтера». Другими словами, это глобальная битва, сосредоточенная вокруг «онлайн-управления, экосистемы DeFi и итерации базового протокола».
Это не маленькая сумма. В DeFi-проектах этого достаточно, чтобы поддерживать годовой бюджет разработки полноценного уровня 1; в контексте самого Cardano это даже самое важное распределение средств на уровне протокола на сегодняшний день. Особенно стоит отметить, что это не было выделено напрямую фондами, IOG или EMURGO, а было инициировано предложением сообщества на блокчейне и одобрено голосованием в рамках механизма управления — это подчеркивает, что Cardano движется к своей долгосрочной заявленной цели децентрализации.
Но вокруг этого голосования по выделению средств есть не только консенсус, но и множество вопросов. Почему нужно тратить эти деньги, когда внимание рынка не обращено на это? Кто будет контролировать использование этих средств? Не вызовет ли само выделение средств изменение ликвидности ADA? И все вопросы указывают на знакомое имя: Charles Hoskinson (основатель Cardano).
С 2023 года стиль действий Хоскинсона, похоже, претерпел какое-то фундаментальное изменение: от "философского технического идеалиста" он стал "прагматиком, активно продвигающим реформы управления". А этот грант в 71 миллион долларов, возможно, является акцентом его трансформации.
Все это является случайной зависимостью от пути или же было заранее подготовлено? Давайте вернемся к исходной точке предложения.
Обзор предложения: от критики Ethereum до построения собственного управления
Если Ethereum определяет «универсальную вычислительную логику смарт-контрактов», то амбиции Cardano с самого начала выходят за рамки «умности» на уровне кода. В долгосрочных высказываниях Хоскинсона Cardano представляет собой более полное «экспериментальное учреждение» — это не просто децентрализованный инструмент выполнения, но и целая система общественного управления на цепочке, которая может самосовершенствоваться и самоуправляться. А для достижения этой цели он вложил терпение в многократное создание «компонентов института» с нуля и упрямую веру в то, что «медленно — значит быстро».
Принятие предложения о финансировании не является спонтанным шагом, а является естественным продолжением целой системы управления Cardano. Еще в апреле 2024 года Cardano официально объявил о плане жесткого форка под названием Chang, который будет реализован в два этапа для продвижения автономии сетевого управления — в центре которого находится реконструкция механизмов голосования на блокчейне, рамок конституции и полномочий распределения казны, в конечном итоге двигаясь к последнему этапу своей дорожной карты, так называемой «эпохе Вольтера».
На техническом уровне, Chang обновил предложение CIP-1694, переработав распределение власти между участниками управления. Владельцы ADA смогут делегировать свои права голоса «DReps» (представителям голосующих), SPO (операторам стейк-пулов) и временной конституционной комиссии ICC, создавая таким образом модель управления, сочетающую трехсторонние переговоры и онлайн-исполнение. Все это будет автоматически функционировать на блокчейне через смарт-контракты и дорожную карту CIP, не полагаясь на фонд или самого Хоскінсона.
!
Изображение взято из 《Что нужно знать о Хардфорке Чанга (Cardano)》
Этот дизайн звучит сложно, но основная логика на самом деле очень проста: распределение прав управления должно соответствовать распределению экономических прав. Это также то, что Хоскинсон подчеркивает на протяжении многих лет как "настоящее децентрализованное управление", структура, которая больше не зависит от лидеров, а управляется держателями токенов.
Но для того, чтобы действительно реализовать идеи, одной лишь механики недостаточно, необходимо, чтобы исполняющие способности, техническая архитектура и инфраструктура управления также соответствовали. Таким образом, вопрос о "выделении 71 миллиона долларов" становится не просто вопросом финансового распределения, это почти является "большим экзаменом" для всей системы проектирования.
Более важным моментом является то, что это финансирование не является личным указанием Чарльза Хоскинсона, а реализуется через предложения сообщества и голосование в сети. По крайней мере, с точки зрения исполнительного уровня, это подтверждает, что Cardano движется от "правления основателей" к "институтам", даже если этот процесс длительный и медленный, он каким-то образом выполняет обещание Хоскинсона, данное им много лет назад.
Еще в апреле 2025 года на одном из AMA Хоскинсон вновь раскритиковал три основные структурные недостатка Ethereum: неправильная экономическая модель, избыточность дизайна виртуальной машины и «паразитирование» L2, которое обесценивает основную цепочку. Он отметил: «Их модель управления не смогла решить основную проблему масштабируемости, а наоборот, извлекла ценность из основной цепи». Ответ Cardano заключается в создании целого набора своей собственной публичной системы управления. В этой структуре средства не являются орудием контроля основателей, а конкретным выражением воли управления держателей ADA. 71 миллион долларов — это только первый шаг; настоящая конечная цель — сможет ли Cardano стать первым «истинно автономным» финансовым протоколом в криптомире.
Однако этот путь автономии не лишен сомнений и расколов.
Спорные мнения: атака со стороны других цепочек, недоверие сообщества и восстановление репутации основателя
Для сообщества Cardano это не просто голосование за обновление, а скорее тест на доверие к самому Чарльзу Хоскинсону — и напряжение вызвано тем, что Хоскинсон всегда был центром всего блеска этого проекта, а также источником всех споров.
Время вернуться в июнь 2025 года, Хоскинсон в прямом эфире предложил радикальное предложение: обменять ADA стоимостью 100 миллионов долларов на биткойн и стабильные монеты внутри экосистемы, чтобы улучшить ликвидность стабильных монет Cardano и способствовать развитию биткойн DeFi экосистемы Cardinal. Он отметил, что текущий TVL Cardano и масштаб стабильных монет серьезно отстают, и этот обмен "принесет неинфляционный доход" и создаст более здоровую базу активов.
Как только это предложение появилось, оно сразу вызвало споры. Соучредитель Solana Анатолий Яковенко открыто раскритиковал это предложение как "слишком глупое", задавая вопрос, почему проект должен держать биткойны вместо выбора "более рациональных краткосрочных активов". Внутри сообщества также возникла паника по поводу потенциального давления на ADA, некоторые пользователи на форуме прямо заявили: "Вы заставляете нас делегировать голосование ADA, чтобы обменять его на другие монеты?"
Несмотря на то, что Хоскинсон утверждает, что рыночная глубина достаточна для поглощения этого давления на продажу, это не может полностью развеять опасения. Дело еще не завершено, и дополнительно подливает масло в огонь то, что старые обвинения против Хоскинсона вновь всплыли на поверхность — пересмотрели запись о переводе 318 миллионов ADA из 2021 года во время хардфорка Allegra, и некоторые ставят под сомнение, использовал ли Хоскинсон генезис-ключ неправомерно, тайно перераспределяя средства, общая сумма которых составляет почти 600 миллионов долларов. NFT-художник Масато Александер указал, что этот перевод "крайне необычен", и на социальных платформах прямо заявил, что "записи в блокчейне не лгут".
В ответ на обвинения Хоскинсон в середине мая заявил, что "глубоко оскорблён", отметив, что большая часть этих ADA была выкуплена первоначальными покупателями, а оставшаяся часть была передана в организацию по управлению Cardano Intersect. Он сказал: "Мы опубликуем полный аудиторский отчет в середине августа." И добавил, что будет рассматривать возможность передачи своих социальных сетей профессиональной команде, чтобы избежать эмоциональных реакций, которые могут привести к ошибочным последствиям.
!
Чарльз Хоскинсон сам ранее в прямом эфире.
На самом деле, это не первый раз, когда Хоскинсон сталкивается с публичными сомнениями. Еще в 2022 году автор книги «The Cryptopians» Лаура Шин обвинила Хоскинсона в преувеличении его образования и профессионального опыта, заявив, что у него нет докторской степени и что он в ранние годы утверждал о сотрудничестве с ЦРУ или DARPA. «Эта книга - неплохое произведение вымысла», - ответил Хоскинсон, - «но она не достаточно хороша, чтобы превзойти Толкина.»
Эти кризисы доверия наложили тень на это событие с выделением средств, как «вмешательство основателя» — хотя само выделение средств было осуществлено через управление на блокчейне, для многих наблюдателей все решения Cardano по-прежнему не могут обойтись без воли Чарльза.
Такое "связывание личности и протокола" является причиной, по которой Cardano может сохранять единство в долгосрочной перспективе, но также может стать препятствием на пути к истинной автономии. Сегодня, когда Хоскинсон начинает пытаться передать больше полномочий Intersect и механизмам голосования на блокчейне, он сам находится на пути трансформации от "властителя" к "духовному символу".
И насколько эта трансформация будет достаточно глубокой, сможет ли Cardano выдержать болезненные испытания перехода от "лидерского обаяния" к "институтной автономии", станет постепенно ясно в ходе обратной связи с рынком и эволюции экосистемы.
Рынок в будущем: реконструкция экосистемы на блокчейне и формирование прагматистского подхода
Сравнивая споры и эмоции, данные в цепочке всегда остаются спокойными, даже холодными. Они не говорят о чувствах, а просто фиксируют действия. Из недавней серии событий управления и действий по распределению бюджетных средств мы, возможно, можем увидеть четкий сигнал о тренде: Cardano переходит от идеологии к практическому выполнению.
Этот сигнал сначала проявляется в изменении структуры активов. Фонд Cardano сообщил, что по состоянию на июль общая стоимость его криптоактивов возросла до 659.1 миллиона долларов, из которых доля биткойна увеличилась до 15%, в то время как доля ADA снизилась до 77%. Другими словами, сам фонд начал снижать единую зависимость от своей валюты и переходить к более сбалансированной структуре активов.
Это в определенной степени перек呼вает концепцию "неинфляционных источников дохода", предложенную Хоскинсоном, и косвенно опровергает беспокойство сообщества о том, что "предложения по обмену монет повредят цене ADA": реальность такова, что они уже начали это делать.
В то же время в DeFi-слое Cardano происходят тихие изменения. В июне 2025 года Хоскинсон объявил о запуске биткойн DeFi-протокола Cardinal, основанного на многоподписи MuSig 2, который реализует поддержку кросс-чейна и неконтролируемую поддержку, позволяя BTC участвовать в стекинге, кредитовании и торговых операциях на цепочке Cardano, а также совместим с Ordinals как залоговыми активами. Этот протокол также интегрирует систему нулевых знаний для повышения ликвидности и взаимодействия.
Это знаменует собой то, что Cardanoвпервые на техническом уровне открыл вход в ликвидность биткойн-активов, а также означает, что его экосистемная стратегия изменилась с «создания закрытой академической публичной цепочки» на «принятие кросс-цепочной совместимости с основными активами». Другими словами, Cardano больше не пытается самостоятельно прокладывать путь, а стремится участвовать в мире DeFi, доминируемом биткойном и стейблкоинами.
!
В области управления структурами первая фаза жесткого форка Chang в значительной степени завершена, канал регистрации представителей DRep открыт, тестовая сеть SanchoNet стабильно функционирует, реализован механизм совместной разработки на основе членства Intersect, что означает, что онлайновое управление Cardano переходит от этапа проектирования к этапу реализации. Управленческие полномочия также постепенно переходят от таких ключевых команд разработчиков, как IOG, к системе управления сообществом и предложениям по финансам.
По нескольким показателям Cardano демонстрирует согласованную настройку сверху вниз: структура активов более устойчива, техническая экосистема более открыта, механизмы управления более автономны. Основная логика всего этого заключается в том, что он пытается построить набор моделей долгосрочных стимулов, управляемых институтами, чтобы цепное управление действительно освободилось от "воли основателя" и двигалось в сторону институционализации и устойчивости.
В конечном итоге эффективность этой трансформации все еще нужно будет оценивать по двум ключевым показателям: во-первых, сможет ли TVL стейблкоинов повыситься с текущих 10% до 30%-40%; во-вторых, сможет ли сообщество продолжать вырабатывать DRep управленческие решения, обладающие консенсусом и качеством.
Заключение: Вторая возможность "определить себя" для Cardano
С определенной точки зрения, это не первый раз, когда Cardano «самоопределяется», но, возможно, это самый важный раз.
Еще в 2017 году Чарльз Хоскинсон основал Cardano, выбрав обходить Силиконовую долину, отказавшись от венчурного капитала и начав с академических норм, создав модель консенсуса Ouroboros. Он надеялся, что Cardano станет рациональной системой, не зависящей от персоналий и не гонящейся за циклами — это было первое самоопределение: не следовать пути ETH, не поддаваться буму DeFi, а двигаться медленно, чтобы добиться устойчивости.
А теперь, после передачи полномочий управления, перераспределения средств казны и обновления экологического планирования, Cardano вступает во второй этап самопределения: это больше не "проект, управляемый Хоскинсоном", а существование самой структуры управления, которое начинает функционировать независимо от личной воли.
От корректировки структуры активов, интеграции DeFi с основными активами до продвижения CIP-1694 и автономного механизма Intersect, Cardano реализует ряд технологий и системных изменений, чтобы избавиться от внешних ярлыков, таких как "символьная цепочка" и "зомби-цепочка". Он больше не акцентирует внимание на криптоидеалах, а выбирает медленный, но ясный путь — заменяя эмоции системой и отвечая на критику практикой.
Чарльз Хоскинсон сам постепенно уходит на второй план: от генерального директора до проектировщика систем, сейчас он переключается на ранчо, здравоохранение и исследование космоса. То, что он оставил, — это автономная система, которая может управляться через представительное голосование и функционировать через управление казной.
Финансирование не является конечной целью, а представляет собой проверку самопроизвольного функционирования системы. Когда в какой-то день Cardano сможет продолжать развиваться без главенствующей роли человека, имя Хоскинсона также выйдет из роли «исполнителя» и останется в логике самой системы.
Это, возможно, и есть тот настоящий «момент Вольтера», которого он ждал.
Нажмите, чтобы узнать о вакансиях в ChainCatcher