Увага до ризику дисконту: механізм та небезпеки стратегії прибутку з PT важелем
Нещодавно в області DeFi з'явилася дуже помітна арбітражна стратегія, що використовує sUSDe від Ethena на фіксованих доходах Pendle, PT-sUSDe як джерело доходу, реалізуючи ліквідність через позики AAVE для отримання прибутку з важелем. Хоча деякі лідери думок у DeFi ставляться до цього оптимістично, автор вважає, що ринок може недооцінювати ризики. У цій статті будуть подані деякі думки, загалом, це не безризикова стратегія, ризик дисконту PT-активів все ще існує, учасники повинні об'єктивно оцінювати та контролювати рівень важелів, щоб уникнути ліквідації.
Аналіз стратегії прибутку від PT з використанням кредитного плеча
Ця стратегія стосується трьох DeFi-протоколів: Ethena, Pendle та AAVE:
Ethena: прибутковий стабільний монетний протокол, що захоплює короткі ставки ринку безстрокових контрактів за допомогою хеджування.
Pendle: фіксований процентний договір, який розділяє плаваючі дохідні токени на PT у вигляді безпроцентних облігацій та YT в якості сертифікатів доходу.
AAVE: децентралізований кредитний протокол, користувачі можуть закладати активи для отримання інших криптовалют.
Конкретний процес дій: отримати sUSDe в Ethena, обміняти його на PT-sUSDe для фіксації відсоткової ставки через Pendle, внести PT-sUSDe в AAVE як заставу, повторно позичити стабільні монети для збільшення важеля. Прибуток головним чином визначається базовою відсотковою ставкою PT-sUSDe, величиною важеля та спредом AAVE.
Стан ринку та участь
AAVE підтримує заставу активів PT, і ця стратегія швидко набрала популярність. Наразі AAVE підтримує два види активів PT: PTsUSDe липня та PTeUSDe травня, загальний обсяг постачання яких вже досяг близько 1 мільярда доларів.
Наприклад, для PT sUSDe July максимальний LTV в режимі E-Mode становить 88,9%, теоретично можна досягти 9-кратного важеля. Ігноруючи витрати, максимальна прибутковість стратегії sUSDe може досягати 60,79%( без урахування бонусів Ethena).
Загальний обсяг фонду PT-sUSDe на AAVE становить 450 мільйонів доларів, в ньому беруть участь 78 інвесторів, частка китів висока, а рівень важелів зазвичай не низький. Рівні важелів у чотирьох найбільших адресах становлять 9 разів, 6.6 разів, 6.5 разів та 8.35 разів, а обсяги капіталу варіюються від 3.3 мільйона до 10 мільйонів доларів.
Ризик дисконтування не можна ігнорувати
Більшість аналізів ігнорує особливість активів PT. Ціни PT змінюються разом з торгівлею, поступово наближаючись до 1. AAVE використовує поза ланцюгову цінову схему для активів PT, ціна Oracle буде слідувати структурним змінам процентних ставок. Це означає, що коли відбувається коригування процентних ставок PT, ціна Oracle також зміниться, що призведе до ризику дисконтної ставки.
Ключові особливості AAVE Oracle:
З наближенням дати виконання частота оновлення цін зменшується, а ризик дисконту зменшується.
Відхилення ринкової ставки від ставки Oracle перевищує 1% і перевищує час heartbeat, спрацьовує оновлення ціни.
Тому учасники повинні уважно стежити за змінами процентних ставок і вчасно коригувати рівень важелів для уникнення ризиків. Загалом, ця стратегія не є абсолютно безризиковою, і вимагає обережної оцінки та управління ризиком дисконту.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
6
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AltcoinAnalyst
· 23год тому
Послухай мою пораду: контролюй важелі, не жадно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LazyDevMiner
· 23год тому
Високий важіль, високий ризик, не дайте себе обманути і потрапити в пастку!
Переглянути оригіналвідповісти на0
ConsensusDissenter
· 23год тому
Ця пастка зрештою вибухне.
Переглянути оригіналвідповісти на0
NftCollectors
· 23год тому
З даних у блокчейні видно, що ця хвиля дисконту дійсно дуже небезпечна. Я вже закрив всі позиції і чекаю відкату, щоб знову зайти на ринок.
PT杠杆策略 приховує ризики дисконтування, інвесторам AAVE слід бути обережними
Увага до ризику дисконту: механізм та небезпеки стратегії прибутку з PT важелем
Нещодавно в області DeFi з'явилася дуже помітна арбітражна стратегія, що використовує sUSDe від Ethena на фіксованих доходах Pendle, PT-sUSDe як джерело доходу, реалізуючи ліквідність через позики AAVE для отримання прибутку з важелем. Хоча деякі лідери думок у DeFi ставляться до цього оптимістично, автор вважає, що ринок може недооцінювати ризики. У цій статті будуть подані деякі думки, загалом, це не безризикова стратегія, ризик дисконту PT-активів все ще існує, учасники повинні об'єктивно оцінювати та контролювати рівень важелів, щоб уникнути ліквідації.
Аналіз стратегії прибутку від PT з використанням кредитного плеча
Ця стратегія стосується трьох DeFi-протоколів: Ethena, Pendle та AAVE:
Ethena: прибутковий стабільний монетний протокол, що захоплює короткі ставки ринку безстрокових контрактів за допомогою хеджування.
Pendle: фіксований процентний договір, який розділяє плаваючі дохідні токени на PT у вигляді безпроцентних облігацій та YT в якості сертифікатів доходу.
AAVE: децентралізований кредитний протокол, користувачі можуть закладати активи для отримання інших криптовалют.
Конкретний процес дій: отримати sUSDe в Ethena, обміняти його на PT-sUSDe для фіксації відсоткової ставки через Pendle, внести PT-sUSDe в AAVE як заставу, повторно позичити стабільні монети для збільшення важеля. Прибуток головним чином визначається базовою відсотковою ставкою PT-sUSDe, величиною важеля та спредом AAVE.
Стан ринку та участь
AAVE підтримує заставу активів PT, і ця стратегія швидко набрала популярність. Наразі AAVE підтримує два види активів PT: PTsUSDe липня та PTeUSDe травня, загальний обсяг постачання яких вже досяг близько 1 мільярда доларів.
Наприклад, для PT sUSDe July максимальний LTV в режимі E-Mode становить 88,9%, теоретично можна досягти 9-кратного важеля. Ігноруючи витрати, максимальна прибутковість стратегії sUSDe може досягати 60,79%( без урахування бонусів Ethena).
Загальний обсяг фонду PT-sUSDe на AAVE становить 450 мільйонів доларів, в ньому беруть участь 78 інвесторів, частка китів висока, а рівень важелів зазвичай не низький. Рівні важелів у чотирьох найбільших адресах становлять 9 разів, 6.6 разів, 6.5 разів та 8.35 разів, а обсяги капіталу варіюються від 3.3 мільйона до 10 мільйонів доларів.
Ризик дисконтування не можна ігнорувати
Більшість аналізів ігнорує особливість активів PT. Ціни PT змінюються разом з торгівлею, поступово наближаючись до 1. AAVE використовує поза ланцюгову цінову схему для активів PT, ціна Oracle буде слідувати структурним змінам процентних ставок. Це означає, що коли відбувається коригування процентних ставок PT, ціна Oracle також зміниться, що призведе до ризику дисконтної ставки.
Ключові особливості AAVE Oracle:
З наближенням дати виконання частота оновлення цін зменшується, а ризик дисконту зменшується.
Відхилення ринкової ставки від ставки Oracle перевищує 1% і перевищує час heartbeat, спрацьовує оновлення ціни.
Тому учасники повинні уважно стежити за змінами процентних ставок і вчасно коригувати рівень важелів для уникнення ризиків. Загалом, ця стратегія не є абсолютно безризиковою, і вимагає обережної оцінки та управління ризиком дисконту.