Ринок ПЗ для майнінгу: домінування третіх сторін MOS, частка виробників знижена до 44%

Резюме

Післяпродажний прошивний шар (тобто "MOS") став ключовим стратегічним важелем для підвищення ефективності та формування конкурентних переваг, він розташований між ASIC-апаратним забезпеченням та програмним забезпеченням майнінгових пулів.

• В даний час близько 56% потужності SHA-256 у світі працює на неоригінальному програмному забезпеченні. Серед сторонніх рішень одна компанія займає перше місце з часткою 26,4%, тоді як частка оригінального програмного забезпечення знизилася до 44,4%.

• Економічна ситуація після зменшення вдвічі у 2024 році, коливання цін на енергію та зростаючий попит на автоматизоване управління великими кластерними майнінговими системами продовжують сприяти переходу майнерів на відкриті та налаштовувані архітектури систем.

• Одна компанія вирішила відкрити програмне забезпечення своєї власної системи видобутку до четвертого кварталу 2025 року, що додатково підтверджує доцільність цієї моделі, і, можливо, зробить витрати на обслуговування закритого програмного забезпечення більш доступними.

Історія розвитку

|--------------------------------|--------------------------------------------------------| | Етапи | Значення | | 2011 рік - Загальна програма майнінгу ASIC | Заклала основу для всіх заводських прошивок | | Жовтень 2018 - Випуск операційної системи з відкритим кодом | Реалізовано специфічну функцію на певному майнінговому обладнанні (економія приблизно 13% енергії), а також випущено повністю аудиторську кодову базу | | 2018-2020 роки - Поява деяких компаній | Моделі комерційної автоматичної оптимізації з збором 2-3% розробницьких зборів здобули популярність у великих шахтах Східної Європи | | 2022 рік - певна операційна система була випущена | певний оператор майнінгового пулу увійшов на ринок прошивок, у 2024 році його потужність зросла з 3 EH/s до 13.7 EH/s | | Березень 2024 року - певна компанія | Перший комплект прошивки та контролера, розроблений самостійно публічною гірничою компанією, вже розгорнуто на 200 тисячах майнінгових машин, тепер доступний для всієї галузі | | Оголошення червня 2025 року - компанія MOS | Компанія зобов'язується відкрити вихідний код модульної системи майнінгу в режимі рівноправного обміну, мета - випустити в четвертому кварталі 2025 року |

Ринкова структура (прогноз на 2025 рік)

|----------------------------|-------------------------|--------------------|---------------------------------------| | Постачальник прошивки | Оцінкова частка мережі | Основна модель прибутку | Значні переваги | | Компанія A | 26.40% | 2-3% розробницьких витрат | Продовження підтримки певних майнерів та розблокування функції обходу заводського підпису на SD-карті | | Компанія B | 5-6% (відкрите джерело) / на основі платних рівнів | Відкрите ядро (0 плата) та 2% комісія | Додано специфічні протоколи та ядро, підтримує більшість майнінгових машин певного виробника | | Компанія C | 4-5% | Повернення з підписки або майнінгового пулу | Пройшла спеціфічну сертифікацію, обчислювальна потужність зросла на 350% | | Оригінальне ПЗ | 44% | Немає | Все ще домінує на новому обладнанні під гарантією | | Інші (включаючи кілька компаній та власні системи) | Загалом близько 18% | Комбіновані різні моделі | Одна компанія офіційно запустила; одна компанія зосереджена на SaaS-хостинг-слої |

Апаратний фон: одна компанія все ще займає близько 75% обсягу постачання ASIC, за нею йдуть ще дві компанії з частками 18% і 7% відповідно. Отже, ринок прошивок залишається основним конкурентним аспектом, що зберігає фрагментацію.

Попит на майнерів ------ Чому прошивка важлива

а. Захист ефективності та прибутку

• Автоматичне налаштування на рівні чіпа порівняно з заводськими налаштуваннями може покращити споживання енергії на кожен терагерц (J/TH) на 8-20%, що є критично важливим після зменшення дотацій у квітні 2024 року.

• Можливість знижувати навантаження під час високих цін на електроенергію та перевищувати потужність під час різкого підвищення цін на обчислювальні потужності, що забезпечує реальну гнучкість.

б. Автоматизація майнінгових кластерів

• API для оновлення образів у межах кластера, обмеження потужності скриптів та узгодження шаблонів блоків конкретного протоколу, зменшують експлуатаційні витрати та знижують ризик перевірки на рівні майнінгового пулу.

c. Безпека та аудит

• Відкрите ПЗ усуває занепокоєння щодо прихованих витрат на розробку або "перемикача завершення" від виробника.

• Вбудована функція сканування шкідливого програмного забезпечення, яка може нейтралізувати поширені ботнети майнінгових машин, що захоплюють обчислювальну потужність.

d. Термін використання активів

• Налаштування на основі температурного моніторингу може подовжити термін служби обчислювальних плат, відтермінувавши оновлення циклу капітальних витрат. Дані показують, що 86,9% майнінгових машин перепродаються або повторно використовуються, а не утилізуються.

Вплив відкритого коду та входження певної компанії

|---------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | Вимір | Оцінка впливу | | Конкурентний тиск | Позиціонування компанії "не потребує сторонніх постачальників" може зменшити існуючу економічну модель витрат на розробку на 2-3%, примушуючи постачальників переходити до моделей SaaS з доданою вартістю або змішаного ліцензування. | | Децентралізованість | MOS має на меті дозволити великій кількості нових майнерів здійснювати однорангові операції без закритого рівня координації, що узгоджується з концепцією, згідно з якою майнери безпосередньо створюють блоки відповідно до певного протоколу. | | Стандартизація екосистеми | Публічно зафіксована архітектура на основі Інтернету речей може сприяти розвитку загальних API між різними апаратними продуктами, знижуючи витрати на інтеграцію зануреного охолодження, відповіді на попит і підтримку з використанням штучного інтелекту. | | Стратегічна гнучкість компанії | Глибока вертикальна інтеграція ------ Емітент компанії + Інвестиції в енергетику + Програмне забезпечення для видобутку, що створює потенційні хеджингові засоби для реагування на перевірку запасів, а також надає реальну підтримуючу наративу. Інвесторам слід звернути увагу на управління кодовою базою MOS та вибір ліцензій. |

вплив інвестицій

a. Постачальник програмного забезпечення

• Існує ризик стиснення цін, але загальний обсяг ринку розширюється; компанії, що мають сусідні доходи (майнінг, брокерство, деривативи), мають більшу стійкість до ризиків.

• Якщо деякі компанії просувають повністю відкриті альтернативи, велика частка однієї компанії та закритий код можуть опинитися під тиском.

б. Виробники ASIC

• Політика блокування (дзеркало підпису) може відштовхнути клієнтів; співпраця з відкритими архітектурами або випуск "високопродуктивного" офіційного дзеркала може зберегти премію попиту.

• Модульна контрольна плата вказує на можливість повного обходу заводської контрольної плати.

c. Оператори майнінгу

• Економічна ефективність все більше залежить від складності програмного забезпечення, що відповідає закупівлі енергії; розподіл ресурсів на дослідження та розробки або співпраця з постачальниками прошивки тепер стали частиною основної стратегії.

• Якщо майнери зможуть довести вищий J/TH за допомогою відкритого ПЗ, наратив щодо регулювання використання енергії буде посилено.

д. Капітальний ринок

• Рекламуючи гірничі компанії з власним програмним забезпеченням, вони можуть отримати оцінкову премію через свої права інтелектуальної власності та здатність захисту прибутків.

• Інвестори повинні ретельно перевірити, чи входять витрати на розробку або доходи від підписки до операційного доходу, чи зараховуються як зменшення витрат.

Основні ризики

• Вразливості безпеки: відкриті кодові бази можуть призвести до перевірки, але також можуть принести публічні експлойти; сувора підписка коду та постійний аудит інтеграції є критично важливими.

• Невизначеність регулювання: у деяких юрисдикціях відкриті алгоритми можуть бути помилково позначені як "підлягають експортному контролю".

• Виробник протидіє: блокування прошивки може бути оновлено, що збільшить капітальні витрати на заміну контролера.

Висновок

MOS-слой еволюціонував від захоплюючого хакерського дійства до ключового центру прибутку та децентралізованого носія. З розвитком відкритих проектів конкурентні переваги перейдуть від закритої автоматизації налаштувань до охоплення екосистеми, аналізу даних та інтеграційних послуг енергетичних мереж.

Інвестори, які прагнуть інвестувати в видобуток біткойнів, повинні оцінювати операторів шахт та постачальників послуг з точки зору програмного забезпечення, важелів та відкритості, а не лише з точки зору масштабу апаратного забезпечення. Наступна ефективна S-крива буде написана в коді.