токенізація акцій: новий тренд, що ламає регуляторні межі

Протягом майже ста років відкритий фондовий ринок США зазнав значних змін. Від того, що у 20-х роках минулого століття будь-хто міг вільно випускати акції, до введення жорсткого регулювання після Великої депресії, а сьогодні — до бурхливого розвитку ринку приватних інвестицій, способи фінансування постійно еволюціонують.

Наразі багато зіркових технологічних компаній, таких як SpaceX та OpenAI, вибирають залишатися приватними, уникнувши складних вимог щодо розкриття інформації та громадського контролю, що супроводжує вихід на біржу. Хоча це забезпечує компаніям зручність, це також позбавляє звичайних інвесторів можливості брати участь. Щоб вирішити цю суперечність, в галузі було запропоновано кілька рішень, таких як пом'якшення правил виходу на біржу, посилення контролю за приватними компаніями тощо.

Однак виникає більш радикальна ідея - обійти існуюче законодавство про цінні папери шляхом токенізації. Індустрія криптовалют першою досліджувала цей шлях, а тепер mainstream фінансові установи також починають його наслідувати. Токенізовані акції не лише можуть забезпечити нові функції, такі як цілодобова торгівля та самостійне зберігання, але що важливіше, це надає приватним компаніям "швидкий" шлях для залучення коштів від публіки.

Нещодавно одна торгова платформа оголосила про надання закордонним користувачам токенізованої торгівлі американськими акціями, навіть подарувавши токени приватних компаній OpenAI та SpaceX. Генеральний директор цієї платформи прямо заявив, що заборона на інвестиції роздрібних інвесторів у приватні компанії "не має сенсу". Генеральний директор іншої великої інвестиційної компанії також зазначив, що токенізація може знизити бар'єри для входу в інвестиції з високою прибутковістю.

Суть цих заходів полягає в тому, щоб дозволити підприємствам продавати акції громадськості без розкриття детальної інформації. Прихильники вважають, що це може сприяти демократизації інвестицій, але критики стурбовані тим, що це може підривати регуляторну систему, яка захищає інвесторів протягом тривалого часу.

Наразі в США прямий продаж акцій приватних компаній у вигляді токенів все ще стикається з юридичними перешкодами. Але з просуванням гігантів галузі та пом'якшенням регуляторної позиції в майбутньому можуть виникнути несподівані зміни. Ми знаходимося на ключовому етапі: фінансовий сектор, здається, шукає спосіб, щоб фондовий ринок більше нагадував ринок криптовалют, а не навпаки.

Цей тренд зможе реалізуватися чи ні, а також які наслідки він може принести, ще належить спостерігати. Але безсумнівно, токенізація кидає виклик нашому традиційному сприйняттю ринку цінних паперів і може змінити інвестиційний ландшафт.