Відповідність учасників Вторинний ринок Web3

Нещодавно інвестиційна структура Web3 зазнає змін. У зв'язку з тим, що традиційні венчурні моделі стикаються з труднощами виходу та охолодженням збору капіталу, інвестори починають шукати більш гнучкі способи участі, які відповідають ринковому ритму. Вторинний ринок знову відроджується, інвестиції в інкубаційні проекти прискорюються, а структуровані платформні продукти також набирають популярності. Проте ці нові інвестиційні шляхи також несуть відповідні юридичні зобов'язання та регуляторні виклики.

Ця стаття розгляне правові межі та ризики участі у вторинньому ринку з точки зору відповідності, щоб надати інвесторам практичний посібник.

Важливість ідентичності учасників

У крипто-вторинньому ринку спосіб участі безпосередньо впливає на регуляторні вимоги, з якими потрібно стикатися. Відмінності у зобов'язаннях щодо відповідності значні в залежності від ідентичності. Наприклад, Гонконг і США:

У США, незалежно від того, чи це особисті, чи інституційні інвестори, усі, хто займається інвестиціями в токени, опціони, контракти та інші продукти, повинні дотримуватися відповідних норм SEC або CFTC. Обмежені партнери, які беруть участь у продуктах управління криптоактивами, повинні мати статус "кваліфікованого інвестора", тоді як звичайні партнери зазвичай повинні бути зареєстровані як RIA або звільнені від управління фондами.

Гонконг наразі не має чіткої заборони на участь приватних інвесторів, але вимагає, щоб платформи мали ліцензію на торгівлю віртуальними активами, видану SFC. Платформи не можуть рекламувати роздрібним інвесторам високо ризикові продукти, такі як контракти та торгівля з використанням важелів. Інвестори, які здійснюють операції з деривативами через непідконтрольні платформи, можуть стикнутися з юридичними ризиками.

Рекомендується інвесторам обирати шлях відповідності відповідно до власного статусу:

1. Особисті інвестори повинні переважно використовувати місцеві ліцензовані централізовані торгові платформи для реєстрації з підтвердженням особи.
2. Сімейні офіси або малі фонди можуть розглянути можливість створення спеціальних цільових компаній або фондів у Гонконгу, Кайманових островах та інших місцях.
3. Учасники структурованого фонду, які є обмеженими партнерами, повинні підтвердити, чи має управитель відповідну законну ліцензію.

Варто зазначити, що деякі закордонні криптофонди залучають користувачів з високими доходами шляхом випуску конвертованих облігацій, сертифікатів доходу або прав на токени, але це може бути розцінено регуляторними органами як "приховане залучення капіталу" або "незаконна емісія цінних паперів".

Основні моменти вибору інвестиційної платформи

Незалежно від того, чи це особа, чи організація, перед участю у вторинному ринку необхідно обережно обирати торгову платформу.

Централізовані біржі зазвичай управляються фізичними компаніями, які в деяких регіонах отримали ліцензії на регулювання, підтримують ідентифікацію користувачів, поповнення рахунків фіатними валютами та податкову звітність, рівень відповідності є відносно високим. Проте інвесторам все ж варто звертати увагу на ліцензії платформи в місці її розташування. Наприклад:

• Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу запустила систему ліцензування платформ для торгівлі віртуальними активами, тільки ліцензовані платформи можуть надавати послуги з торгівлі токенами професійним інвесторам.
• Регулювання в США є більш суворим, основні торгові платформи повинні зареєструватися як постачальники грошових послуг, підпорядковуватися нагляду мережі боротьби з фінансовими злочинами та виконувати обов'язки з верифікації особи користувача та звітності про підозрілі операції.

Хоча централізовані біржі технічно не вимагають реєстрації, вони стикаються з вищими юридичними ризиками в багатьох юрисдикціях, особливо коли йдеться про похідні фінансові інструменти, важелі або високу частоту торгівлі.

Інвестори повинні звернути увагу на принаймні два пункти:

1. Ознайомтеся з фоновою інформацією про відповідність платформи та ліцензійними умовами в її місцезнаходженні.
2. Уникайте використання "чорних технологій" для ухилення від регулювання, таких як анонімні гаманці для переказів або кросчейн-мости для обходу контролю за внесенням і виведенням коштів, оскільки це може розглядатися як відмивання грошей або незаконні фінансові операції.

Стратегії безпечного введення та виведення коштів

Вивід і внесення коштів є ключовим фактором, що визначає, чи можуть інвестори довгостроково безпечно брати участь у ринку Web3. Особливо для інвесторів з материкового Китаю в останні роки канали виведення та внесення коштів стали ще більш чутливими. Традиційні OTC-угоди стикаються з більш жорстким контролем, а ризик підключення особистих банківських карток для обміну великих сум USDT значно зріс.

У порівнянні, ринки Гонконгу, Сінгапуру, США та інші пропонують більше шляхів для відповідності, але за умови, що інвестори повинні чітко визначити свою особу та торгові шляхи. Рекомендується використовувати законну, ізольовану структуру особи, особливо в умовах частих угод або великих обсягів фінансування. Загальновживані способи включають:

• Спеціальна мета компанії Кайманів: підходить для криптофондів, гнучкі вхідні та вихідні платежі, прозоре регулювання.
• Структура сімейного офісу в Гонконзі: підходить для інвесторів з гонконгським капіталом або іноземними доходами.
• Структура фонду з вивільненням в Сінгапурі: підходить для комбінованих інвестицій, зручно для звітності та подальшої трансформації.

Ці структури можуть використовуватися разом з ліцензованими установами для обміну валют та розрахунків, що полегшує пояснення джерела та напрямку коштів банкам і податковим органам.

Податкові деклараційні зауваження

У крипторинку подання податкової звітності є важливим етапом, який не слід ігнорувати. Кілька основних юрисдикцій вже включили криптоактиви до податкової системи, і інвестори повинні звітувати про різні види доходів, отриманих під час торгівлі, включаючи арбітраж, аеродропи, винагороди за стейкінг, прибуток від продажу непересічних токенів тощо.

Наприклад, у США податкова служба вже включила питання, пов'язані з 거래ю віртуальних валют, до обов'язкових для заповнення пунктів у декларації про доходи фізичних осіб. Хоча в Сінгапурі загальний податковий тягар є відносно низьким, податкова служба чітко вказала, що комерційні доходи, отримані від криптоактивів, підлягають оподаткуванню відповідно до відповідних категорій доходів.

З розширенням глобальної мережі обміну податковою інформацією інвесторам стає важче уникнути обов'язків щодо звітності простими трансакціями через кордон. Для інвесторів з високою чистою вартістю рекомендується:

• Зберігайте повну історію транзакцій, включаючи дані з блокчейн-браузера, інформацію з експорту торгової платформи та журнали гаманця тощо.
• Найміть професійного податкового консультанта або бухгалтера для організації структури доходів, розділіть капітальний прибуток та доходи.
• Якщо участь в інвестиціях здійснюється через спеціальну мету компанії або сімейний офіс, необхідно узгодити з корпоративним правом та податковими угодами, щоб підтвердити належність доходу та юрисдикційну відповідальність.

Висновок

На початку 2024 року роль інвесторів Web3 зазнає глибоких трансформацій. Вторинний ринок стає основною ареною ліквідності, а інкубація та структуровані продукти надають капіталу більше можливостей для участі. Проте, можливості та відповідальність йдуть пліч-о-пліч. Незалежно від того, чи це індивідуальні інвестори, родинні офіси, чи інвестори, які беруть участь через фонди, усім необхідно активно визначити свою правову ідентичність, обрати відповідні платформи, розібратися з податковими питаннями та шляхами вхідних і вихідних коштів. Це основа для забезпечення того, щоб майбутня інвестиційна діяльність не порушувала регуляторні червоні лінії.

Світ Web3, хоча й багатий на інновації та енергію, але інвестиційна діяльність завжди повинна відбуватися в межах правового поля. Насолоджуючись можливостями нових ринків, свідомість щодо відповідності є незамінною.