Запуск глобального циклу зниження процентних ставок, ринок криптоактивів незабаром зустріне весну

У нинішніх макроекономічних умовах стратегії інвестування в криптоактиви стикаються з новими можливостями. Оскільки деякі центральні банки починають знижувати процентні ставки, ринок криптоактивів може відновитися після літнього затишшя, що вказує на те, що новий етап бичачого ринку незабаром настане. З 2009 року біткоїн та інші криптоактиви залишаються потужним інструментом у боротьбі з традиційною фінансовою системою. У контексті змін у нинішньому макроекономічному середовищі активне вкладення в біткоїн та інші криптоактиви, можливо, є розумним вибором, оскільки ринок, ймовірно, зустріне сильний відскок.

Доларово-єновий курс є одним з важливих показників для спостереження за тенденціями макроекономіки. Щоб зміцнити єну, одним з можливих варіантів є те, що Федеральна резервна система США без обмежень обмінює ново надруковані долари на єни з Японським банком. Це дозволить Японському банку надати достатню кількість доларів Японському міністерству фінансів для покупки єни на глобальному валютному ринку.

Хоча це рішення може бути ефективним, наразі центральні банки країн G7, здається, обрали іншу стратегію: переконати ринок в тому, що процентна різниця між єною та доларом, євро, фунтом стерлінгів та канадським доларом з часом зменшиться. Якщо ринок прийме це очікування, він купуватиме єну і продаватиме інші монети, що призведе до зміцнення єни.

Для досягнення цієї мети центральні банки Великої сімки (Федеральна резервна система, Європейський центральний банк, Центральний банк Канади та Англійський банк) повинні знизити свої високі процентні ставки. Варто зазначити, що процентна ставка Японського банку становить лише 0,1%, тоді як ставки в інших країнах коливаються в межах 4-5%. Різниця у відсоткових ставках між валютами є основним фактором, що впливає на валютний курс.

З березня 2020 року до початку 2022 року основні світові економіки впроваджували м'яку монетарну політику. Але коли проблема інфляції стала настільки серйозною, що еліта не могла її ігнорувати, центральні банки групи семи, за винятком Японського банку, почали активно підвищувати процентні ставки.

Причина, чому Японський банк не може підвищити відсоткові ставки, полягає в тому, що він володіє більш ніж 50% державних облігацій Японії. Коли відсоткові ставки знижуються, ціни на облігації зростають, що робить баланс активів і зобов'язань Японського банку виглядати більш здоровим. Але якщо Японський банк дозволить підвищення відсоткових ставок, ціни на облігації впадуть, і цей високий заділ центральний банк зазнає величезних збитків.

Тому, якщо потрібно зменшити спред, єдиним варіантом є зниження процентних ставок центральними банками, які мають вищі політичні ставки. Згідно з традиційною теорією центральних банків, зниження ставок є виправданим, коли інфляція нижча за цільову. Однак наразі інфляція в країнах Великої сімки загалом перевищує рівень цільового показника у 2%.

Попри це, цього тижня Центральний банк Канади та Європейський центральний банк все ж обрали знизити процентні ставки, незважаючи на те, що інфляція перевищує цільовий рівень. Цей крок, здається, суперечить здоровому глузду, оскільки наразі немає явних фінансових потрясінь, які вимагали б більш м'якої монетарної політики.

Таку аномальну поведінку може бути викликано необхідністю реагувати на слабкість єни. Якщо єну не вдасться зміцнити, Китай може розглянути можливість девальвації юаня, щоб відповідати низькій ціні єни основного експортного конкурента Японії. Ця ситуація може призвести до розпродажу державних облігацій США, що загрожує глобальній фінансовій системі, що контролюється США.

Невдовзі відбудеться зустріч Групи семи, яка може суттєво вплинути на ринок. Чи оголосять вони про якусь координовану валютну чи облігаційну операцію для зміцнення єни? Або ж вони збережуть мовчання, але погодяться, що інші центральні банки, окрім Банку Японії, повинні почати знижувати процентні ставки? Відповіді на ці питання будуть висвітлені в пресрелізі після зустрічі.

Чи почне ФРС знижувати відсоткові ставки близько до дати президентських виборів у США в листопаді — це важливе питання. Зазвичай ФРС не змінює політику в наближенні до виборів. Але враховуючи нинішнє особливе політичне середовище, нам потрібно зберігати гнучкість у мисленні.

Якщо Федеральна резервна система несподівано знизить процентну ставку на майбутній червневій нараді, валютна пара долар-єна може суттєво знизитися, а єна зміцниться. Проте, з огляду на поточний політичний клімат та результати опитувань громадської думки, ймовірність зниження ставки Федеральною резервною системою, здається, невелика. Моя основна очікування полягає в тому, що Федеральна резервна система залишить поточну політику без змін.

В найближчі кілька тижнів відбудуться політичні засідання центральних банків різних країн. Хоча ринок загалом очікує, що процентні ставки більшості центральних банків залишаться незмінними, враховуючи зниження ставок Банком Канади та Європейським центральним банком, ми не можемо виключити можливість більше несподіваних рішень про зниження ставок.

Цього тижня дії щодо зниження процентних ставок Банком Канади та Європейським центральним банком можуть ознаменувати початок зміни глобальної монетарної політики, що, ймовірно, сприятиме виходу ринку криптоактивів з затяжної стагнації. Хоча це не зовсім те базове сценарій, який я очікував раніше, наразі виглядає так, що крипто-бик може прийти раніше, ніж очікувалося.

У таких макроекономічних умовах інвестування в біткойн та інші криптоактиви може бути розумним кроком. Для тих, хто розглядає можливість випуску токенів, зараз, можливо, хороший час. Інвесторам, які тримають стабільні монети та отримують високі доходи, варто розглянути можливість повторного розподілу частини коштів на перспективні криптоактиви. Хоча ринок завжди сповнений невизначеності, нинішні макроекономічні умови, здається, створюють можливості для нового етапу зростання на ринку криптоактивів.