Ласкаво просимо до Крипто Огляду Ризиків, вашого стиснутого та зрозумілого ресурсу для швидкого розуміння та навігації ризиками крипто та DeFi ринків. Кожен випуск надає моментальний знімок критичних факторів ризику та практичних рекомендацій, отриманих з платформ ризиків DeFi Sentora.
Цей двотижневий огляд ризиків є частиноюSentora Research
! TL; ДОКТОР:
Високі ризикові кредити близько $9B
Зростаюча торгова експозиція всього екосистеми
Стратегія функцій: PT Looping
Щоб стежити: Високе кредитне плече PT з низькою базовою ліквідністю
Ризиковий Пульс та Основні Пункти Радару
Волатильна доступна ліквідність під час зрілості ринку Pendle
! Джерело:Sentora Aave PulseЛіквідність ринку може різко коливатися на грошових ринках під час періодів погашення Pendle PTs. Це може бути двосічним мечем для користувачів, які хочуть збільшити своє кредитне плече на ринку:
Збільшення доступної ліквідності, оскільки користувачі розгортають зрілі позиції PT loop, може дозволити іншим учасникам збільшити свої позики, не підвищуючи процентні ставки на ринку.
Користувачі, які намагаються скористатися змінами ліквідності зі стратегією, яка має нижчі прибутки, ніж основні PT стратегії, можуть опинитися з процентними ставками за позиками вищими, ніж вони очікували.
!
Sentora Aave Risk RadarЯк видно з графіка вище, більшість доступної ліквідності запозичується новими PT, оскільки старі PT зріють. Це створює моменти високої ліквідності на ринку, але вони швидко захоплюються PT луперами.
Ризики поточних подій
Зростаюча експозиція торгівлі на базі
Оскільки прибутковість стратегій зі стейблкоїнами залишається відносно низькою для бичачого ринку, користувачі DeFi шукали важелі для стратегій на стейблах з прибутковістю, щоб збільшити свої доходи. Більшість цього було досягнуто через USDe та sUSDe від Ethena, які мають найбільший обсяг серед стейблкоїнів з високою прибутковістю. Цей важіль здебільшого отримується через петлеву стратегію, де користувачі надають sUSDe ( або Pendle PT derivatives) як забезпечення, позичають інші стейбли, такі як USDC або USDT, обмінюють на sUSDe і повторюють.
Хоча багато кредитних протоколів мали доступ до цього циклу протягом певного часу, введення нових ринків на Aave v3 значно розширило ліквідність, доступну для реалізації цієї стратегії.
!
Chaos LabsНаразі більше 50% загального постачання USDe представлено у своїх різних формах як забезпечення або постачання на Aave. Це в основному зумовлено новим зростанням постачання USDe. Хоча ця торгівля може бути дуже привабливою з доходністю на петлях, що легко перевищує 50% APY, вона залежить від кількох ринкових умов, які можуть створити умови, подібні до нещодавніх проблем із важелем (re)в торгівлі стейкінгом, обговорюваній у останньому Pulse. Це означає, що зміни на ринку можуть швидко призвести до того, що ця стратегія почне приносити негативні доходи, створюючи сплеск делевериджу серед користувачів.
!
EthenaЗ прогнозованими доходами sUSDe на наступний тиждень, які будуть значно нижчими, ніж минулого місяця, вищезазначений сценарій може потенційно статися, залишаючи користувачів у пошуках способу зменшити свої позиції.
Ключові ризики:
!
Дефіллама!
Defillama* Є приблизно $100M USDe та $55M sUSDe, які можна обміняти на USDT в основній мережі Ethereum
Проте, ліквідність перекривається між двома активами, тому загальна ліквідність менша, ніж сукупна.
Ця ліквідність становить менше 4% основних застав Ethena на Aave (sUSDe, PT sUSDe, PT USDe, PT eUSDe)
Це означає, що 10-кратна позика обсягом ~$15M вичерпає всю ліквідність на ринку
Як видно, ліквідність для швидкого виходу в іншу стейблкойн на ланцюгу є відносно низькою в порівнянні з важелем в екосистемі. Це сказано, більшість великих установ, які виконують цю угоду, матимуть доступ до прямих викупів USDe, що може зменшити деякі ризики. Однак, якщо ставки sUSDe впадуть нижче ставок позики для стейблів на Aave, приплив трейдерів, які прагнуть вийти, може викликати високі сценарії проскальзування, які вплинуть на всіх користувачів, що виходять. Це може залишити луперів з вибором витримати негативні доходи від угоди або негайно понести збитки через проскальзування.
Функціональна стратегія: PT Looping
Доповнюючи вищезазначений розділ, функція цього тижня в Pulse розгляне PT петлювання. Як одна з найбільших угод у поточній екосистемі DeFi, стратегія використовує фіксовані відсоткові доходи від основних токенів Pendle (PTs) і додає важіль, позичаючи корельовані активи з грошових ринків. Ось кроки нижче для PT петлювання з активами Ethena:
Придбати PT для базового активу (USDe, sUSDe)
Внесіть PT як заставу в грошовий ринок
Позичити не доходні стейблкоїни
Використовуйте позичені активи для покупки додаткових PT.
Повторити
Як зазначено вище, ця торгівля може бути дуже прибутковою з доходністю при максимальному кредитному плечі, яка регулярно коливається між 40–60% APY. Однак, якщо відсоткові ставки на запозичення залишатимуться на підвищеному рівні, ця торгівля може швидко стати збитковою. Крім того, можливості для розірвання цієї позиції часто менші, ніж при її кредитуванні. З цих причин важливо оцінювати певні економічні ризики при розгляді виконання цієї торгівлі.
Стабільність прив'язки USDe
!
Sentora Ethena Risk Radar* Відхилення основного активу від курсу може вплинути на ціну PT, що може призвести до потенційних сценаріїв ліквідації
Моніторинг історичної стабільності активу може допомогти користувачам визначити важіль, який вони хочуть використовувати, щоб уникнути цих ліквідацій.
Багато ринків кредитування використовують фундаментальний оракул, який зменшує ризики ліквідації через миттєві відхилення.
Важливо зрозуміти оракул, використаний на ринку, де ви берете своє кредитне плече
Глибина ринку базового активу
! Джерело: Майбутній ризиковий радар Sentora* Трейдерам слід оцінити поточну глибину ринку базового активу PT, щоб зрозуміти, наскільки легко вони можуть закрити свої позиції та повернути свій левередж.
Це може допомогти визначити розмір позиції, з якою ви входите
Ставки запозичення
! Джерело:Sentora Euler v2 Risk Radar* Моніторинг ставок запозичення з ринку, з якого ви отримали важелі, може допомогти користувачу виявити зміни на ринку, які можуть вплинути на стратегію PT loop.
Якщо ставки позик перевищать фіксовану ставку PT, це суттєво знизить прибутковість загальної стратегії
Вибір ринку, на якому ви позичаєте, на основі стабільності історичних ставок може допомогти покращити загальний успіх угоди
Залишайтеся в курсі, розумно управляйте ризиками та залишайтеся ліквідними.
Хочете дізнатися більше про поточне середовище ризиків DeFi? Зареєструйтесь на наш вебінар 13 серпня тут.
Дисклеймер: Ця розсилка призначена лише для інформування і не повинна розглядатися як фінансова порада.
!
Пульс: Огляд ризиків Крипто спочатку був опублікований у Sentora на Medium, де люди продовжують обговорення, підкреслюючи та відповідаючи на цю історію.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Пульс: Огляд ризиків Крипто
Ласкаво просимо до Крипто Огляду Ризиків, вашого стиснутого та зрозумілого ресурсу для швидкого розуміння та навігації ризиками крипто та DeFi ринків. Кожен випуск надає моментальний знімок критичних факторів ризику та практичних рекомендацій, отриманих з платформ ризиків DeFi Sentora.
Цей двотижневий огляд ризиків є частиною Sentora Research
! TL; ДОКТОР:
Ризиковий Пульс та Основні Пункти Радару
Волатильна доступна ліквідність під час зрілості ринку Pendle
!
Джерело: Sentora Aave PulseЛіквідність ринку може різко коливатися на грошових ринках під час періодів погашення Pendle PTs. Це може бути двосічним мечем для користувачів, які хочуть збільшити своє кредитне плече на ринку:
!
Sentora Aave Risk RadarЯк видно з графіка вище, більшість доступної ліквідності запозичується новими PT, оскільки старі PT зріють. Це створює моменти високої ліквідності на ринку, але вони швидко захоплюються PT луперами.
Ризики поточних подій
Зростаюча експозиція торгівлі на базі
Оскільки прибутковість стратегій зі стейблкоїнами залишається відносно низькою для бичачого ринку, користувачі DeFi шукали важелі для стратегій на стейблах з прибутковістю, щоб збільшити свої доходи. Більшість цього було досягнуто через USDe та sUSDe від Ethena, які мають найбільший обсяг серед стейблкоїнів з високою прибутковістю. Цей важіль здебільшого отримується через петлеву стратегію, де користувачі надають sUSDe ( або Pendle PT derivatives) як забезпечення, позичають інші стейбли, такі як USDC або USDT, обмінюють на sUSDe і повторюють.
Хоча багато кредитних протоколів мали доступ до цього циклу протягом певного часу, введення нових ринків на Aave v3 значно розширило ліквідність, доступну для реалізації цієї стратегії.
!
Chaos LabsНаразі більше 50% загального постачання USDe представлено у своїх різних формах як забезпечення або постачання на Aave. Це в основному зумовлено новим зростанням постачання USDe. Хоча ця торгівля може бути дуже привабливою з доходністю на петлях, що легко перевищує 50% APY, вона залежить від кількох ринкових умов, які можуть створити умови, подібні до нещодавніх проблем із важелем (re)в торгівлі стейкінгом, обговорюваній у останньому Pulse. Це означає, що зміни на ринку можуть швидко призвести до того, що ця стратегія почне приносити негативні доходи, створюючи сплеск делевериджу серед користувачів.
!
EthenaЗ прогнозованими доходами sUSDe на наступний тиждень, які будуть значно нижчими, ніж минулого місяця, вищезазначений сценарій може потенційно статися, залишаючи користувачів у пошуках способу зменшити свої позиції.
Ключові ризики:
!
Дефіллама!
Defillama* Є приблизно $100M USDe та $55M sUSDe, які можна обміняти на USDT в основній мережі Ethereum
Як видно, ліквідність для швидкого виходу в іншу стейблкойн на ланцюгу є відносно низькою в порівнянні з важелем в екосистемі. Це сказано, більшість великих установ, які виконують цю угоду, матимуть доступ до прямих викупів USDe, що може зменшити деякі ризики. Однак, якщо ставки sUSDe впадуть нижче ставок позики для стейблів на Aave, приплив трейдерів, які прагнуть вийти, може викликати високі сценарії проскальзування, які вплинуть на всіх користувачів, що виходять. Це може залишити луперів з вибором витримати негативні доходи від угоди або негайно понести збитки через проскальзування.
Функціональна стратегія: PT Looping
Доповнюючи вищезазначений розділ, функція цього тижня в Pulse розгляне PT петлювання. Як одна з найбільших угод у поточній екосистемі DeFi, стратегія використовує фіксовані відсоткові доходи від основних токенів Pendle (PTs) і додає важіль, позичаючи корельовані активи з грошових ринків. Ось кроки нижче для PT петлювання з активами Ethena:
Як зазначено вище, ця торгівля може бути дуже прибутковою з доходністю при максимальному кредитному плечі, яка регулярно коливається між 40–60% APY. Однак, якщо відсоткові ставки на запозичення залишатимуться на підвищеному рівні, ця торгівля може швидко стати збитковою. Крім того, можливості для розірвання цієї позиції часто менші, ніж при її кредитуванні. З цих причин важливо оцінювати певні економічні ризики при розгляді виконання цієї торгівлі.
Стабільність прив'язки USDe
!
Sentora Ethena Risk Radar* Відхилення основного активу від курсу може вплинути на ціну PT, що може призвести до потенційних сценаріїв ліквідації
Глибина ринку базового активу
!
Джерело: Майбутній ризиковий радар Sentora* Трейдерам слід оцінити поточну глибину ринку базового активу PT, щоб зрозуміти, наскільки легко вони можуть закрити свої позиції та повернути свій левередж.
Ставки запозичення
!
Джерело: Sentora Euler v2 Risk Radar* Моніторинг ставок запозичення з ринку, з якого ви отримали важелі, може допомогти користувачу виявити зміни на ринку, які можуть вплинути на стратегію PT loop.
Залишайтеся в курсі, розумно управляйте ризиками та залишайтеся ліквідними.
Хочете дізнатися більше про поточне середовище ризиків DeFi? Зареєструйтесь на наш вебінар 13 серпня тут.
Дисклеймер: Ця розсилка призначена лише для інформування і не повинна розглядатися як фінансова порада.
!
Пульс: Огляд ризиків Крипто спочатку був опублікований у Sentora на Medium, де люди продовжують обговорення, підкреслюючи та відповідаючи на цю історію.