Тікер — $ETH.

На Уолл-стріт спостерігається підвищений інтерес до криптовалют.

Традиційний фінансовий сектор вичерпує потенційні драйвери зростання. Сегмент штучного інтелекту вже перенасичений, а софтверні компанії не викликають захоплення, як у 2000-х і 2010-х роках.

Інвестори, які залучили капітал для вкладень у масштабні інноваційні проекти з великим потенціалом охоплення ринку, усвідомлюють: більшість публічних компаній AI торгується з надмірною премією, а перспективних сценаріїв зростання стає дедалі менше. Навіть акції провідних технологічних компаній FAANG поступово переходять до категорії якісних активів із середньорічною дохідністю на рівні середніх двозначних відсотків.

Для довідки: медіанний мультиплікатор EV/Revenue для софтверних компаній знизився до рівня нижче 2,0x.

У цій ситуації на перший план виходять криптовалюти.

$BTC оновлює історичні максимуми, Президент США відкрито підтримує криптовалютний ринок на пресконференціях, а сприятливі регуляторні зміни знову привернули увагу до цього класу активів вперше з 2021 року.

BTC, COIN, HOOD, CIRCL проти SPY та QQQ (джерело: Artemis — біржові індексні фонди США)

Цього разу фокус не на NFT чи Dogecoin. Серед основних тем — цифрове золото, стабільні монети, токенізація та реформи платіжних систем. Stripe і Robinhood заявили, що криптовалюти стають їхнім ключовим пріоритетом для наступного етапу розвитку. $COIN входить до індексу S&P 500. Circle демонструє: криптовалюти пропонують настільки вагомий сценарій зростання, що інвестори ігнорують мультиплікатори прибутку традиційних акцій.

Яким чином це стосується $ETH?

Для учасників крипторинку простір платформ смартконтрактів виглядає фрагментованим: Solana, Hyperliquid, численні нові високопродуктивні блокчейни та ролапи створюють конкуренцію.

Відомо, що лідерство Ethereum зазнає серйозних викликів і стикається з фундаментальними ризиками. Проблема накопичення вартості досі не вирішена.

Однак на Уолл-стріт ця інформація маловідома. Більшість інституційних гравців ледь знайомі із Solana. Ймовірно, поза межами крипторинку XRP, Litecoin, Chainlink, Cardano та Dogecoin мають вищу впізнаваність, ніж $SOL. Варто враховувати, що ці учасники майже не цікавилися криптовалютами останні кілька років.

Для них $ETH — це актив із історією, перевірений часом, який багато років був головною “бета-ставкою” поряд із $BTC. Вони бачать у ньому єдиний крім біткоїна криптоактив з ліквідними біржовими фондами (ETF). Також для них цінна класична торгівля відносною вартістю з чіткими каталізаторами зростання.

Фахівці традиційного ринку можуть мало знати про технології, але знайомі з такими брендами, як Coinbase, Kraken і Robinhood, що вже декларують стратегію розвитку на базі Ethereum. Провівши базову перевірку, вони легко виявлять, що на Ethereum розміщено найбільший пул стабільних монет у мережі. Вони здійснюють власну аналітику і помічають: поки $BTC перебуває на історичних максимумах, $ETH досі більш ніж на 30% нижче піку 2021 року.

Відносне відставання не сприймається ними як негативний сигнал. Для цих інвесторів важливіше купувати актив із потенціалом зростання на нижчих рівнях, ніж інвестувати за рекордними цінами і сумніватися, чи не надто пізно.

Вже спостерігається підвищена активність з їхнього боку. Жодних обмежень за мандатами: за належних стимулів будь-який фонд може забезпечити експозицію до криптовалют. Незважаючи на те, що спеціалізовані спільноти тривалий час заявляли про небажання інвестувати у $ETH, цей тікер випереджає ринок вже понад місяць.

З початку року $SOLETH знизився майже на 9%. Домінування ETH досягло мінімуму в травні, після чого триває найтриваліше зростання з середини 2023 року.

Попри негативну оцінку з боку частини спільноти, $ETH демонструє кращу динаміку порівняно з ринком.

Основний приріст забезпечують нові інвестори.

З березня спостерігається безперервний приплив коштів у спотові ETF для ETH.

Джерело: Coinglass

Аналоги MicroStrategy для $ETH активно формують позиції, впроваджуючи структурне кредитне плече на ранніх етапах поточного циклу.

Частина досвідчених учасників ринку також виявила недостатню диверсифікацію у цьому класі активів і почала ротацію, зокрема, скорочуючи позиції в $BTC та $SOL, які значно зросли за останні два роки.

Наразі не можна стверджувати, що Ethereum вирішив свої структурні проблеми. Очікується, що $ETH як актив поступово почне відокремлюватися від самої мережі Ethereum.

Зовнішні інвестори формують нову парадигму для активу $ETH і змінюють усталене сприйняття його ринкового потенціалу. Короткі позиції будуть поступово ліквідовані, і капітал крипторинку почне слідувати за зростанням, що може призвести до широкої спекулятивної хвилі навколо $ETH з подальшим формуванням піку.

Якщо цей сценарій реалізується, нові історичні максимуми не забаряться.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття є передруком з [defi_monk]. Усі авторські права належать оригінальному автору defi_monk. З питань публікації звертайтеся до команди Gate Learn через форму зворотного зв’язку, і команда оперативно відреагує.
2. Відмова від відповідальності: думки та оцінки, висловлені в цій статті, є виключно позицією автора і не є інвестиційною порадою.
3. Переклад статті іншими мовами здійснюється командою Gate Learn. Якщо не вказано інше, копіювання, поширення або плагіат перекладів заборонені.