Interpretação de advogados Web3: A verdadeira face e o caminho de conformidade dos projetos RWA

Recentemente, a tokenização de ativos físicos (RWA) gerou bastante discussão no mundo Web3. Como uma equipe de advogados especializada, acreditamos ser necessário esclarecer a definição do conceito de RWA e organizar suas linhas vermelhas de conformidade.

1. Definição do conceito de RWA

RWA é um projeto de financiamento que tokeniza ativos do mundo real através da tecnologia blockchain. Um verdadeiro projeto RWA deve possuir as seguintes características:

1. Com ativos reais como base, é possível estabelecer um mecanismo de verificação de ativos transparente.
2. Tokenização de ativos na blockchain, gerida através de contratos inteligentes.
3. Os ativos digitais têm um valor de propriedade claro.
4. A emissão e circulação de tokens estão em conformidade com a regulação legal e sujeitas a supervisão administrativa

Os projetos RWA podem ser divididos em duas categorias:

1. RWA estrito: ativos físicos na cadeia
2. STO( emissão de tokens de segurança ): ativos financeiros na blockchain

Os diferentes países têm padrões distintos para a classificação de tokens de segurança; os EUA utilizam o "Teste Howey", enquanto Hong Kong se refere à "Ordem de Valores e Futuros" para a definição.

II. Camadas de "Conformidade" do projeto RWA

A conformidade do projeto RWA pode ser dividida em quatro níveis:

1. Sandbox de Conformidade: como o projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong
2. Conformidade da Supervisão Administrativa de Hong Kong: Integrada ao quadro regulatório de STO
3. Estrutura regulatória clara em regiões amigáveis à criptomoeda: como os Estados Unidos, Singapura, etc.
4. "Conformidade": não sendo temporariamente considerado uma violação em algumas jurisdições.

Atualmente, a maioria dos projetos RWA tem dificuldade em alcançar as duas primeiras conformidades, tentando mais a terceira via. A capacidade de Hong Kong explorar mecanismos de mercado secundário para RWA é a chave para o desenvolvimento futuro.

Três, sugestões de conformidade para projetos RWA

1. Escolha uma jurisdição favorável à política
2. Garantir que os ativos subjacentes são realmente convertíveis
3. Obter o reconhecimento dos investidores, estabelecer mecanismos de seleção e educação dos investidores
4. Garantir a conformidade das operações institucionais em todo o processo
5. Prevenir riscos de conformidade posteriores
6. Focar na gestão da reputação da marca

Conclusão

Os projetos RWA devem promover a inovação com base no respeito ao quadro legal existente. A Conformidade é a premissa de toda inovação e a linha de base para garantir a ordem do mercado e os interesses públicos. As partes do projeto devem manter sensibilidade em relação às políticas e realizar proativamente a "auto-conformidade" para enfrentar o ambiente regulatório em mudança.