Ethereum muda para PoS dois anos: a análise de dados revela as causas profundas da fraqueza do preço do ETH
A transição da Ethereum para o mecanismo PoS nos últimos dois anos tem enfrentado muitas dúvidas. À primeira vista, essas dúvidas parecem provir principalmente do mau desempenho do ETH no recente ciclo de mercado, especialmente em comparação com o BTC e o SOL, cujo aumento foi abaixo do esperado.
A um nível mais profundo, essas dúvidas refletem dois grandes desafios no desenvolvimento do Ethereum: o primeiro é a relação de competição e cooperação entre Layer1 e Layer2, cujo núcleo está em como posicionar o papel da Layer2 e sua relação com o Ethereum; o segundo é a contradição entre staking e liquidez, cujo núcleo está em como posicionar as propriedades do ETH.
Após uma análise abrangente das alterações nas taxas de transação do Ethereum, custos de Blob e mudanças na demanda do Layer 2, bem como alterações nos montantes em staking e lock-up, foi descoberto:
Ethereum reduziu as taxas de transação, mas o Layer 2 desviou a demanda por atividades na cadeia, interagindo com o Ethereum a preços mais baixos, o que coloca desafios ao feedback e acumulação de valor do ETH.
Se o ETH for posicionado como uma moeda de liquidação, ou seja, se se espera que o Ethereum tenha uma alta demanda sustentável a longo prazo para alcançar uma valorização estável do ETH a longo prazo, mas ao enfrentar uma concorrência acirrada, a disposição do mercado em pagar por essa expectativa a longo prazo pode vacilar.
Principais descobertas incluem:
Nos últimos 2 anos, o ETH em relação ao USD aumentou aproximadamente 44,28%, mas o ETH em relação ao BTC diminuiu aproximadamente 48,70%, e o ETH em relação ao SOL diminuiu aproximadamente 63,55%.
Nos últimos 2 anos, a receita mensal de taxas de transação do Ethereum, considerando apenas as taxas de Tip, ( apresentou uma tendência de crescimento evidente, com uma receita média mensal de cerca de 32,81 milhões de dólares. No entanto, a partir de agosto deste ano, a receita mensal de taxas começou a diminuir.
Com a introdução do Blob, o TPS diário médio do Arbitrum One, Base e OP Mainnet aumentou respectivamente em 122,00%, 694,69% e 54,94%. O Arbitrum One e o Base superam o TPS diário médio do Ethereum em 60,24% e 158,85%.
Os 20 principais submetores em termos de taxa de pagamento de Blob acumularam 263,93 Blobs, pagando um total de 599,14 mil dólares, com um custo médio de aproximadamente 2,27 dólares por Blob. Entre eles, a Base, que teve o maior crescimento em TPS, pagou apenas 10,93 mil dólares.
O total de staking de Ethereum cresceu cerca de 150,18% em 2 anos, mas o crescimento marginal do total de staking é lento. Nos primeiros 9 meses deste ano, a taxa média de crescimento diária foi de 0,06%, uma queda de mais de 0,1 pontos percentuais em relação à taxa média de crescimento diária de 0,17% do ano passado.
O volume de DeFi bloqueado no Ethereum cresceu 50,12% este ano, mas o Solana cresceu 242,20% este ano. Com base na previsão estática da taxa média de crescimento mensal deste ano, espera-se que, em 12 meses, o volume bloqueado do Solana ultrapasse o do Ethereum.
ETH e BTC e SOL caem em conjunto, a receita de taxas de transação do Ethereum passa de aumento para diminuição
O motivo direto das controvérsias em torno do Ethereum é o desempenho fraco do ETH, mas na verdade, considerando a sua própria tendência, o ETH após a transformação manteve uma tendência de alta clara. Nos últimos 2 anos, o ETH subiu cerca de 44,28%, tendo uma vez ultrapassado os 4000 dólares, alcançando um pico de 4071 dólares, e o preço atual acima de 2300 dólares ainda se encontra em um dos pontos mais altos dos últimos dois anos.
No entanto, em comparação com o BTC e SOL no mesmo período, o desempenho do ETH não é satisfatório. Nos últimos dois anos, a taxa de câmbio ETH/BTC caiu de 0,0807 para 0,0414, uma queda de cerca de 48,70%, mostrando uma tendência de queda clara. A taxa de câmbio ETH/SOL antes de setembro de 2023 conseguia trocar basicamente mais de 50 SOL, e mostrava uma tendência de crescimento, chegando a um máximo de 125,1895 SOL. Porém, após setembro de 2023, a taxa de câmbio caiu rapidamente, atualmente 1 ETH apenas consegue trocar por 17,4939 SOL, com uma queda total de cerca de 63,55%.
![Ethereum transfere para PoS dois anos, análise de dados das razões profundas para a falta de desempenho do preço do ETH])com/yijian/2024/9/18/images/cbadceacf81d08b0d404b1149d6bf715.jpeg(
Algumas críticas afirmam que a razão direta para o baixo desempenho do ETH é a redução da receita de taxas de transação, o que impede a acumulação de valor do ETH. No entanto, os dados mostram que, nos últimos dois anos, a receita mensal de taxas de transação do Ethereum, considerando apenas as taxas de gorjeta, ), apresenta uma tendência de crescimento clara. Nos últimos 25 meses, a receita média mensal de taxas foi de 31,844.5 mil dólares. De novembro de 2023 a julho de 2024, a receita mensal de taxas foi superior a 33 milhões de dólares, significativamente mais alta do que na maior parte do tempo anterior, e em um momento ultrapassou os 60 milhões de dólares.
No entanto, em agosto deste ano, a receita mensal de taxas de transação do Ethereum caiu para 27,96 milhões de dólares. Com base na média das taxas de transação dos primeiros 10 dias de setembro, a receita mensal de taxas de setembro pode cair ainda mais para 25,6847 milhões de dólares. Isso confirma, de certa forma, a preocupação do mercado com a acumulação do valor futuro do ETH.
3 grandes Layer2 após a introdução de Blob aumentaram significativamente o TPS, os 20 principais contribuidores de Blob pagaram apenas 5,99 milhões de dólares
A contínua diminuição das taxas de transação do Ethereum deveria ser uma expectativa, mas a razão pela qual surgiram dúvidas recentes em torno desse ponto pode ser que o equilíbrio entre a demanda por atividades na cadeia e o preço das taxas de transação não foi estabelecido.
A expectativa ideal é que o Ethereum reduza o preço das taxas através de Layer2 e outras atualizações, aumentando diretamente ou beneficiando a demanda de atividades na cadeia a longo prazo, alcançando um equilíbrio, e o ETH ainda pode acumular valor a partir disso. Mas o problema agora é que a demanda total por atividades na cadeia é insuficiente, além de o Layer2 assumir mais atividades diretas na cadeia e interagir com o Ethereum a um preço mais baixo. Nesse caso, a contínua redução das taxas de transação enfrenta desafios na retroalimentação e acumulação do valor do ETH. Em resumo, o esquema de otimização das taxas de transação do Ethereum, projetado para períodos de alta demanda, enfrenta dificuldades inoportunas em períodos de baixa demanda.
Os dados mostram que, após a introdução das transações Blob, as três Layer2 com o maior volume de bloqueio tiveram um grande aumento na TPS, e duas delas ultrapassaram a TPS do Ethereum. Uma série de otimizações nas taxas de transação do Ethereum impulsionou objetivamente o desenvolvimento das Layer2, especialmente o desenvolvimento do Base.
Desde o início deste ano até 14 de março, o TPS médio diário da Arbitrum One, Base e OP Mainnet foi de 9,68, 4,33 e 4,15, respetivamente, enquanto que desde 14 de março até agora, o TPS médio diário dos três aumentou para 21,49, 34,41 e 6,43, com um aumento de 122,00%, 694,69% e 54,94%, respetivamente.
Além disso, entre o início deste ano e 14 de março, o TPS diário médio do Arbitrum One, Base e OP Mainnet foi inferior ao do Ethereum no mesmo período, com médias inferiores em 26,86%, 67,19% e 68,76%, respetivamente. No entanto, após a introdução dos Blobs, o TPS diário médio do Arbitrum One e do Base já superou o do Ethereum em 60,24% e 158,85%. Embora o TPS diário médio do OP Mainnet ainda seja inferior ao do Ethereum, a diferença entre os dois também está a diminuir.
O crescimento da demanda por Layer2 beneficia da introdução do tipo de transação Blob, mas as taxas pagas por Blob em Layer2 são muito baixas. Em outras palavras, a melhoria nas taxas de transação do Ethereum ainda não pode ser refletida na acumulação de valor do ETH.
Até o momento, os 20 principais contribuintes em termos de taxas de pagamento do Blob acumularam um total de 5.991.400 dólares, representando mais de 99% das taxas totais. O Base, que teve o crescimento mais rápido em TPS, acumulou apenas 109.300 dólares, enquanto o Arbitrum acumulou 643.500 dólares e o OP Mainnet acumulou 49.400 dólares. Mesmo o Taiko, que é o que mais pagou, só pagou 2.407.900 dólares.
Esses remetentes acumularam 263,93 Blobs, o que equivale a uma taxa média de aproximadamente 2,27 dólares por Blob. No entanto, estes dados de taxa são estatísticas baseadas na atual falta de demanda total na cadeia, se no futuro a demanda por atividades na cadeia Ethereum aumentar significativamente e ocorrer congestionamento na rede, então o preço do Blob também aumentará, e o Layer2 naturalmente terá que pagar mais taxas à Ethereum. Naquele momento, ainda será necessário observar se o Blob conseguirá compensar a parte da receita de taxas que a Ethereum abriu mão.
A crescente demanda por Layer2 refletiu-se na mudança do volume de ativos bloqueados. Após a introdução do Blob, o volume de ativos bloqueados do Ethereum caiu 22,13%, com apenas o Blast e o Optimism apresentando quedas maiores. O Base, que teve o maior crescimento em TPS, viu seu volume de ativos bloqueados aumentar em 105,33%, enquanto o Linea, que ficou em segundo lugar no pagamento de taxas de Blob, teve um crescimento de 414,02% em seu volume de ativos bloqueados. Além disso, embora o volume de ativos bloqueados do Arbitrum também tenha caído 19,13%, a queda foi menor do que a do Ethereum.
Ethereum staking growth slows, TVL increases but growth rate lower than Solana
Outro desafio após a transformação do Ethereum é como alcançar um estado estável entre o montante de staking e o montante de locked-up, para garantir que as atividades na cadeia do Ethereum permaneçam seguras em um certo nível. A interação entre o preço do ETH e a taxa de staking será a chave para alcançar esse equilíbrio. Essencialmente, isso determinará se o ETH tem liquidez suficiente e se há demanda suficiente, o que é um requisito importante para que o ETH possa se tornar uma moeda de liquidação. Outro requisito é que o ETH possa manter seu valor ao longo do tempo, o que significa que a volatilidade acentuada do ETH ou grandes aumentos de curto prazo não são desejáveis.
Se aceitarmos a localização da moeda de liquidação, então é esperado que o Ethereum tenha uma alta demanda sustentável a longo prazo para realizar a valorização estável a longo prazo do ETH. A questão é se o mercado está disposto a pagar por essa expectativa a longo prazo. Quando essa expectativa a longo prazo é insuficiente, as dúvidas surgem naturalmente.
De acordo com a situação do lado da demanda refletida pelos dados, atualmente, o total de ETH em staking no Ethereum é de 34,384,200 ETH, um aumento de aproximadamente 150,18% em relação a dois anos atrás, com um aumento significativo. No entanto, em termos de taxa de crescimento do staking, a taxa média de crescimento diário mensal apresenta uma tendência de queda, ou seja, o total em staking está crescendo lentamente em termos marginais. A taxa média de crescimento diário em setembro já caiu para 0,02%, e a taxa média de crescimento diário nos primeiros nove meses deste ano é de 0,06%, abaixo da taxa média de crescimento diário de 0,17% do ano passado, uma queda de mais de 0,1 pontos percentuais.
Os três principais entidades com o maior montante acumulado de staking atualmente são Lido, Coinbase e ether.fi, sendo que apenas o montante de staking da Lido ultrapassa os 9,75 milhões de ETH. Desde o início deste ano, o crescimento acelerado do montante de staking foi principalmente impulsionado por Renzo, ether.fi e Everstake, com taxas de crescimento superiores a 7457%, 3128% e 2044%, respetivamente.
Enquanto o total de valores em staking continua a crescer lentamente em níveis elevados, o volume de DeFi bloqueado no Ethereum alcançou um pico temporário de 67.901 milhões de dólares em junho deste ano, atualmente está em 44.468 milhões de dólares, com um aumento de 50,12% até agora este ano e um crescimento de 50,53% nos últimos 2 anos. Em outras palavras, a demanda no nível de aplicação do Ethereum está se recuperando este ano.
Mas, em comparação com a Solana, o crescimento da demanda por Ethereum parece estar sem动力. A quantidade total bloqueada da Solana é atualmente de cerca de 4,781 milhões de dólares, o que representa aproximadamente 1/10 do tamanho total do Ethereum. No entanto, este ano, a quantidade bloqueada da Solana cresceu 242,20%, e nos últimos 2 anos, cresceu 267,89%, desenvolvendo-se muito rapidamente.
Análise estática simples, se a Solana continuar com a mesma taxa média de crescimento mensal deste ano, espera-se que em mais 9 meses, seu valor total bloqueado ultrapasse 46 bilhões de dólares. Se o Ethereum também mantiver a mesma taxa média de crescimento mensal deste ano, espera-se que em mais 12 meses, o valor total bloqueado da Solana supere o do Ethereum. A competição pode ser uma das razões pelas quais o mercado começa a questionar se as expectativas de longo prazo para o Ethereum podem ser alcançadas.
 e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
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ProposalManiac
· 2h atrás
O L2 deu demasiados direitos, eu vejo que mais cedo ou mais tarde haverá problemas.
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GasWastingMaximalist
· 15h atrás
Não seria melhor puxar o tapete e ir para SOL
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OnchainDetectiveBing
· 08-07 06:02
sol rápido rápido rápido eth acabou
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Deconstructionist
· 08-06 15:02
Os dados servem para quê? Ainda é o SOL que é apetitoso.
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MetaverseMigrant
· 08-06 15:02
ETH não consegue superar o BTC, já era hora de perceber isso.
Análise dos dados por trás da baixa do preço do ETH no segundo aniversário da transição da Ethereum para PoS
Ethereum muda para PoS dois anos: a análise de dados revela as causas profundas da fraqueza do preço do ETH
A transição da Ethereum para o mecanismo PoS nos últimos dois anos tem enfrentado muitas dúvidas. À primeira vista, essas dúvidas parecem provir principalmente do mau desempenho do ETH no recente ciclo de mercado, especialmente em comparação com o BTC e o SOL, cujo aumento foi abaixo do esperado.
A um nível mais profundo, essas dúvidas refletem dois grandes desafios no desenvolvimento do Ethereum: o primeiro é a relação de competição e cooperação entre Layer1 e Layer2, cujo núcleo está em como posicionar o papel da Layer2 e sua relação com o Ethereum; o segundo é a contradição entre staking e liquidez, cujo núcleo está em como posicionar as propriedades do ETH.
Após uma análise abrangente das alterações nas taxas de transação do Ethereum, custos de Blob e mudanças na demanda do Layer 2, bem como alterações nos montantes em staking e lock-up, foi descoberto:
Ethereum reduziu as taxas de transação, mas o Layer 2 desviou a demanda por atividades na cadeia, interagindo com o Ethereum a preços mais baixos, o que coloca desafios ao feedback e acumulação de valor do ETH.
Se o ETH for posicionado como uma moeda de liquidação, ou seja, se se espera que o Ethereum tenha uma alta demanda sustentável a longo prazo para alcançar uma valorização estável do ETH a longo prazo, mas ao enfrentar uma concorrência acirrada, a disposição do mercado em pagar por essa expectativa a longo prazo pode vacilar.
Principais descobertas incluem:
Nos últimos 2 anos, o ETH em relação ao USD aumentou aproximadamente 44,28%, mas o ETH em relação ao BTC diminuiu aproximadamente 48,70%, e o ETH em relação ao SOL diminuiu aproximadamente 63,55%.
Nos últimos 2 anos, a receita mensal de taxas de transação do Ethereum, considerando apenas as taxas de Tip, ( apresentou uma tendência de crescimento evidente, com uma receita média mensal de cerca de 32,81 milhões de dólares. No entanto, a partir de agosto deste ano, a receita mensal de taxas começou a diminuir.
Com a introdução do Blob, o TPS diário médio do Arbitrum One, Base e OP Mainnet aumentou respectivamente em 122,00%, 694,69% e 54,94%. O Arbitrum One e o Base superam o TPS diário médio do Ethereum em 60,24% e 158,85%.
Os 20 principais submetores em termos de taxa de pagamento de Blob acumularam 263,93 Blobs, pagando um total de 599,14 mil dólares, com um custo médio de aproximadamente 2,27 dólares por Blob. Entre eles, a Base, que teve o maior crescimento em TPS, pagou apenas 10,93 mil dólares.
O total de staking de Ethereum cresceu cerca de 150,18% em 2 anos, mas o crescimento marginal do total de staking é lento. Nos primeiros 9 meses deste ano, a taxa média de crescimento diária foi de 0,06%, uma queda de mais de 0,1 pontos percentuais em relação à taxa média de crescimento diária de 0,17% do ano passado.
O volume de DeFi bloqueado no Ethereum cresceu 50,12% este ano, mas o Solana cresceu 242,20% este ano. Com base na previsão estática da taxa média de crescimento mensal deste ano, espera-se que, em 12 meses, o volume bloqueado do Solana ultrapasse o do Ethereum.
ETH e BTC e SOL caem em conjunto, a receita de taxas de transação do Ethereum passa de aumento para diminuição
O motivo direto das controvérsias em torno do Ethereum é o desempenho fraco do ETH, mas na verdade, considerando a sua própria tendência, o ETH após a transformação manteve uma tendência de alta clara. Nos últimos 2 anos, o ETH subiu cerca de 44,28%, tendo uma vez ultrapassado os 4000 dólares, alcançando um pico de 4071 dólares, e o preço atual acima de 2300 dólares ainda se encontra em um dos pontos mais altos dos últimos dois anos.
No entanto, em comparação com o BTC e SOL no mesmo período, o desempenho do ETH não é satisfatório. Nos últimos dois anos, a taxa de câmbio ETH/BTC caiu de 0,0807 para 0,0414, uma queda de cerca de 48,70%, mostrando uma tendência de queda clara. A taxa de câmbio ETH/SOL antes de setembro de 2023 conseguia trocar basicamente mais de 50 SOL, e mostrava uma tendência de crescimento, chegando a um máximo de 125,1895 SOL. Porém, após setembro de 2023, a taxa de câmbio caiu rapidamente, atualmente 1 ETH apenas consegue trocar por 17,4939 SOL, com uma queda total de cerca de 63,55%.
![Ethereum transfere para PoS dois anos, análise de dados das razões profundas para a falta de desempenho do preço do ETH])com/yijian/2024/9/18/images/cbadceacf81d08b0d404b1149d6bf715.jpeg(
Algumas críticas afirmam que a razão direta para o baixo desempenho do ETH é a redução da receita de taxas de transação, o que impede a acumulação de valor do ETH. No entanto, os dados mostram que, nos últimos dois anos, a receita mensal de taxas de transação do Ethereum, considerando apenas as taxas de gorjeta, ), apresenta uma tendência de crescimento clara. Nos últimos 25 meses, a receita média mensal de taxas foi de 31,844.5 mil dólares. De novembro de 2023 a julho de 2024, a receita mensal de taxas foi superior a 33 milhões de dólares, significativamente mais alta do que na maior parte do tempo anterior, e em um momento ultrapassou os 60 milhões de dólares.
No entanto, em agosto deste ano, a receita mensal de taxas de transação do Ethereum caiu para 27,96 milhões de dólares. Com base na média das taxas de transação dos primeiros 10 dias de setembro, a receita mensal de taxas de setembro pode cair ainda mais para 25,6847 milhões de dólares. Isso confirma, de certa forma, a preocupação do mercado com a acumulação do valor futuro do ETH.
3 grandes Layer2 após a introdução de Blob aumentaram significativamente o TPS, os 20 principais contribuidores de Blob pagaram apenas 5,99 milhões de dólares
A contínua diminuição das taxas de transação do Ethereum deveria ser uma expectativa, mas a razão pela qual surgiram dúvidas recentes em torno desse ponto pode ser que o equilíbrio entre a demanda por atividades na cadeia e o preço das taxas de transação não foi estabelecido.
A expectativa ideal é que o Ethereum reduza o preço das taxas através de Layer2 e outras atualizações, aumentando diretamente ou beneficiando a demanda de atividades na cadeia a longo prazo, alcançando um equilíbrio, e o ETH ainda pode acumular valor a partir disso. Mas o problema agora é que a demanda total por atividades na cadeia é insuficiente, além de o Layer2 assumir mais atividades diretas na cadeia e interagir com o Ethereum a um preço mais baixo. Nesse caso, a contínua redução das taxas de transação enfrenta desafios na retroalimentação e acumulação do valor do ETH. Em resumo, o esquema de otimização das taxas de transação do Ethereum, projetado para períodos de alta demanda, enfrenta dificuldades inoportunas em períodos de baixa demanda.
Os dados mostram que, após a introdução das transações Blob, as três Layer2 com o maior volume de bloqueio tiveram um grande aumento na TPS, e duas delas ultrapassaram a TPS do Ethereum. Uma série de otimizações nas taxas de transação do Ethereum impulsionou objetivamente o desenvolvimento das Layer2, especialmente o desenvolvimento do Base.
Desde o início deste ano até 14 de março, o TPS médio diário da Arbitrum One, Base e OP Mainnet foi de 9,68, 4,33 e 4,15, respetivamente, enquanto que desde 14 de março até agora, o TPS médio diário dos três aumentou para 21,49, 34,41 e 6,43, com um aumento de 122,00%, 694,69% e 54,94%, respetivamente.
Além disso, entre o início deste ano e 14 de março, o TPS diário médio do Arbitrum One, Base e OP Mainnet foi inferior ao do Ethereum no mesmo período, com médias inferiores em 26,86%, 67,19% e 68,76%, respetivamente. No entanto, após a introdução dos Blobs, o TPS diário médio do Arbitrum One e do Base já superou o do Ethereum em 60,24% e 158,85%. Embora o TPS diário médio do OP Mainnet ainda seja inferior ao do Ethereum, a diferença entre os dois também está a diminuir.
O crescimento da demanda por Layer2 beneficia da introdução do tipo de transação Blob, mas as taxas pagas por Blob em Layer2 são muito baixas. Em outras palavras, a melhoria nas taxas de transação do Ethereum ainda não pode ser refletida na acumulação de valor do ETH.
Até o momento, os 20 principais contribuintes em termos de taxas de pagamento do Blob acumularam um total de 5.991.400 dólares, representando mais de 99% das taxas totais. O Base, que teve o crescimento mais rápido em TPS, acumulou apenas 109.300 dólares, enquanto o Arbitrum acumulou 643.500 dólares e o OP Mainnet acumulou 49.400 dólares. Mesmo o Taiko, que é o que mais pagou, só pagou 2.407.900 dólares.
Esses remetentes acumularam 263,93 Blobs, o que equivale a uma taxa média de aproximadamente 2,27 dólares por Blob. No entanto, estes dados de taxa são estatísticas baseadas na atual falta de demanda total na cadeia, se no futuro a demanda por atividades na cadeia Ethereum aumentar significativamente e ocorrer congestionamento na rede, então o preço do Blob também aumentará, e o Layer2 naturalmente terá que pagar mais taxas à Ethereum. Naquele momento, ainda será necessário observar se o Blob conseguirá compensar a parte da receita de taxas que a Ethereum abriu mão.
A crescente demanda por Layer2 refletiu-se na mudança do volume de ativos bloqueados. Após a introdução do Blob, o volume de ativos bloqueados do Ethereum caiu 22,13%, com apenas o Blast e o Optimism apresentando quedas maiores. O Base, que teve o maior crescimento em TPS, viu seu volume de ativos bloqueados aumentar em 105,33%, enquanto o Linea, que ficou em segundo lugar no pagamento de taxas de Blob, teve um crescimento de 414,02% em seu volume de ativos bloqueados. Além disso, embora o volume de ativos bloqueados do Arbitrum também tenha caído 19,13%, a queda foi menor do que a do Ethereum.
Ethereum staking growth slows, TVL increases but growth rate lower than Solana
Outro desafio após a transformação do Ethereum é como alcançar um estado estável entre o montante de staking e o montante de locked-up, para garantir que as atividades na cadeia do Ethereum permaneçam seguras em um certo nível. A interação entre o preço do ETH e a taxa de staking será a chave para alcançar esse equilíbrio. Essencialmente, isso determinará se o ETH tem liquidez suficiente e se há demanda suficiente, o que é um requisito importante para que o ETH possa se tornar uma moeda de liquidação. Outro requisito é que o ETH possa manter seu valor ao longo do tempo, o que significa que a volatilidade acentuada do ETH ou grandes aumentos de curto prazo não são desejáveis.
Se aceitarmos a localização da moeda de liquidação, então é esperado que o Ethereum tenha uma alta demanda sustentável a longo prazo para realizar a valorização estável a longo prazo do ETH. A questão é se o mercado está disposto a pagar por essa expectativa a longo prazo. Quando essa expectativa a longo prazo é insuficiente, as dúvidas surgem naturalmente.
De acordo com a situação do lado da demanda refletida pelos dados, atualmente, o total de ETH em staking no Ethereum é de 34,384,200 ETH, um aumento de aproximadamente 150,18% em relação a dois anos atrás, com um aumento significativo. No entanto, em termos de taxa de crescimento do staking, a taxa média de crescimento diário mensal apresenta uma tendência de queda, ou seja, o total em staking está crescendo lentamente em termos marginais. A taxa média de crescimento diário em setembro já caiu para 0,02%, e a taxa média de crescimento diário nos primeiros nove meses deste ano é de 0,06%, abaixo da taxa média de crescimento diário de 0,17% do ano passado, uma queda de mais de 0,1 pontos percentuais.
Os três principais entidades com o maior montante acumulado de staking atualmente são Lido, Coinbase e ether.fi, sendo que apenas o montante de staking da Lido ultrapassa os 9,75 milhões de ETH. Desde o início deste ano, o crescimento acelerado do montante de staking foi principalmente impulsionado por Renzo, ether.fi e Everstake, com taxas de crescimento superiores a 7457%, 3128% e 2044%, respetivamente.
Enquanto o total de valores em staking continua a crescer lentamente em níveis elevados, o volume de DeFi bloqueado no Ethereum alcançou um pico temporário de 67.901 milhões de dólares em junho deste ano, atualmente está em 44.468 milhões de dólares, com um aumento de 50,12% até agora este ano e um crescimento de 50,53% nos últimos 2 anos. Em outras palavras, a demanda no nível de aplicação do Ethereum está se recuperando este ano.
Mas, em comparação com a Solana, o crescimento da demanda por Ethereum parece estar sem动力. A quantidade total bloqueada da Solana é atualmente de cerca de 4,781 milhões de dólares, o que representa aproximadamente 1/10 do tamanho total do Ethereum. No entanto, este ano, a quantidade bloqueada da Solana cresceu 242,20%, e nos últimos 2 anos, cresceu 267,89%, desenvolvendo-se muito rapidamente.
Análise estática simples, se a Solana continuar com a mesma taxa média de crescimento mensal deste ano, espera-se que em mais 9 meses, seu valor total bloqueado ultrapasse 46 bilhões de dólares. Se o Ethereum também mantiver a mesma taxa média de crescimento mensal deste ano, espera-se que em mais 12 meses, o valor total bloqueado da Solana supere o do Ethereum. A competição pode ser uma das razões pelas quais o mercado começa a questionar se as expectativas de longo prazo para o Ethereum podem ser alcançadas.
![Ethereum transfere para PoS dois anos, interpretação de dados sobre as razões profundas da fraqueza do preço do ETH](