Encaminhar o Título Original: Rumo da Moeda Meme para a legalidade é a pior coisa para a Moeda Meme.

TL;DR

Quando Elon Musk endossou semi-ironicamente o dogecoin durante a última alta, a maioria das pessoas viu isso como uma piada: um empresário de alto perfil brincando com dinheiro engraçado. Ninguém está mais rindo. Hoje em dia, existem instituições reais — da Fundação AvalancheparaFranklin Templeton— disposto a dizer que as moedas meme são um uso legítimo da tecnologia blockchain.

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Na Solana, há dogwifhat {{WIF}}, sillycat (SILLYCAT) e popcat (POPCAT). No Ethereum, (DOGE)continua a ser o melhor. Depois há o campo emergente da “PoliFi”, abreviatura de finanças políticas, com a sua lista de moedas como MAGA (TRUMP), jeo boden (BODEN) e elizabath whoren (WHOREN).

Estas piadas potenciais ganharam viralidade no ano passado "devido à sua natureza única," escreveu a equipa de Ativos Digitais da Franklin Templeton.um relatório recente. Um rally que começou no final de 2023 só ganhou força desde o lançamento de fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin nos EUA, observou o gigante financeiro.

Em certo sentido, as moedas meme estão a atingir a velocidade de escape. A Fundação Avalanche lançou um programa de “Catalisador Cultural” que começou a comprar moedas meme numa tentativa de apoiar o que acredita ser projetos Web3 “culturalmente importantes”. Enquanto a Franklin Templeton (que por um tempo olhos a laser do bitcoiner desportivo no Twitter) atribui o uso crescente de Ethereum e Solana em parte às "oportunidades desses tokens de obter lucros rápidos".

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E, no entanto, os projetos de moedas meme também parecem estar a fazer tudo ao seu alcance para se autodestruírem. Embora a sabedoria convencional sobre as moedas meme seja que elas não têm “valor subjacente”, cada vez mais criadores de moedas meme estão a investir tempo e dinheiro para fazer com que os seus projetos se destaquem. É uma troca arriscada.

Por exemplo, shiba inu (SHIB), o concorrente baseado em Ethereum da primeira e provavelmente a moeda meme mais conhecida dogecoin, é construir todo um ecossistema tecnológicoincluindo a sua própria camada de escalonamento chamada Shibarium, a exchange descentralizada ShibaSwap, os NFTs Shiboshis e até mesmo uma iniciativa de identidade digital e incubadora de projetos.

Dogwifhat (WIF), um spin on the tendência do "token de cão"ao adicionar um gorro cor-de-rosa à mascote canina que aumentou mais de 600% no último mês, arrecadou mais de $600,000em(USDC)para anunciar no lado do megaprojeto Sphere de Los Vegas.

Se esses projetos estão cientes ou não, ao procurar desenvolver ou comercializar seus tokens, eles podem estar despertando a ira da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). Não é realmente uma questão engraçada, considerando que a SEC tem estado mais do que disposta a dar um exemplo deprojetos fora do radarfazer um ponto.

A publicidade teoricamente tornaria mais provável que um tribunal considere que um investimento é um valor mobiliário, porque a 'promoção' é um fator na aplicação do teste de Howey," professor de direito dos EUABrian L. Fryedisse à CoinDesk numa mensagem direta, referindo-se ao teste que a SEC implementa para determinar se um ativo é um valor mobiliário.

Neeraj Agrawal, diretor de comunicações da Coin Center, um grupo de pressão, ecoou esse ponto e lançou dúvidas sobre um argumento que muitos projetos de meme coin gostam de projetar, que estes são iniciativas 'lideradas pela comunidade'.

“Lembre-se de que muitas dessas moedas de memes não são descentralizadas de forma alguma. Elas podem operar em uma rede descentralizada, mas não me surpreenderia se descobrisse que o contrato em si é controlado por algumas pessoas”, disse Agrawal. A definição básica de um ativo de segurança é se há 'uma equipe no controle dessa coisa que promete fazer coisas que aumentarão o valor da coisa', acrescentou.

Os projetos podem certamente descentralizar-se ao longo do tempo e ganhar partes interessadas. Pesquisador da Messari Ally Zach escreveu um guia ("Navegando na Loucura das Memecoins"que acompanha três métricas críticas: "a taxa de mudança no número de detentores, a proporção de compradores diários novos e recorrentes e os tipos de compradores."

Em particular, existe um 'limiar crítico' de 3.000 detentores que tende a indicar que um projeto está a ganhar tração. A próxima fase, caracterizada pelo número de novos compradores que excede os traders existentes, normalmente leva a um aumento no número de detentores para 10.000 e ao envolvimento de baleias sem oscilações extremas do mercado.

Dogecoin, lançado em 2013 (e desde então renunciado pelo seu criador), está bastante bem distribuído, e as suas atividades de desenvolvimento estão essencial para manter a rede segura para uso. Enquanto o maior detentor de DOGE possui mais de 22% do fornecimento circulante de tokens, existem também quase 7 milhões de endereços de detenção de dogecoin(em comparação com 9 milhões de carteiras que detêm solana(SOL)).

Ver também: A palavra que define os objetivos da Ethereum| Opinião

Embora exista uma Fundação Dogecoin sem fins lucrativos que coordena o desenvolvimento, o projeto beneficiou-se do lançamento durante a era do sistema de prova de trabalho, o que permitiu a várias pessoas ganhar tokens minerando em casa. A nova geração de moedas de meme de hoje é dominada por alguns grandes detentores de bolsas que entraram cedo.

Da mesma forma, o argumento de que estes são piadas niilistas ou atos de arte performática, ou de que não há uma expectativa real de lucro, não é uma cobertura legal significativa.

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"A probabilidade de lucro pode ser baixa ou inexistente, mas as pessoas ainda os estão comprando, pelo menos em parte, por causa da possibilidade de se tornarem populares e aumentarem de valor," disse Frye.

Dito isto, o professor da Escola de Negócios da Universidade de Columbia, Austin Campbell, argumenta que os projetos não podem simplesmente chamar-se 'Dog Co.' e ter um logótipo engraçado e fazer práticas comerciais legítimas sem infringir os reguladores de valores mobiliários. No entanto, há espaço para nuances.

"A teoria da SEC sobre por que essas coisas são títulos está claramente em xeque (por exemplo, apenas comprar produtos não é suficiente)," disse. Apenas porque um token se assemelha a um título, ou mesmo foi emitido sob um "contrato de investimento," não significa necessariamente que o token subjacente seja um título. É uma questão legal em aberto.

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