El viaje de diez años de Ethereum y los desafíos futuros
Ethereum acaba de celebrar su décimo cumpleaños. Hace diez años, cuando se lanzó su bloque génesis, era solo un proyecto experimental. Hoy en día, se ha convertido en una enorme red que gestiona más de 44 mil millones de dólares en valor de bloqueo de Layer2, y se ha convertido en una de las infraestructuras clave para los ETF de criptomonedas a nivel mundial.
En esta última década, Ethereum ha experimentado el proceso evolutivo más grandioso en la historia de la blockchain. Desde la bifurcación provocada por el incidente DAO, hasta la exitosa implementación de la fusión; desde los altos costos de Gas, muy criticados, hasta la amplia promoción de la tecnología Rollup. Cada crisis se ha convertido en un nuevo punto de partida para el salto tecnológico.
Sin embargo, al entrar en su segundo decenio, Ethereum enfrenta desafíos cada vez más graves. La tecnología de abstracción de cuentas, aunque implementada, ha expuesto vulnerabilidades de seguridad; el ecosistema de Layer2, aunque en pleno desarrollo, enfrenta el riesgo de una "guerra de secesión"; el problema de MEV continúa erosionando la equidad de la red; el entorno regulatorio global trae tanto oportunidades como desafíos. Estos problemas centrales son como la espada de Damocles que pende sobre nuestras cabezas, y requieren un manejo cauteloso.
Al mismo tiempo, los fondos institucionales están fluyendo masivamente a través de ETFs, mientras que los usuarios comunes esperan una experiencia de interacción más conveniente. Ethereum debe encontrar un nuevo punto de equilibrio entre mantener los ideales tecnológicos y las concesiones de la realidad.
Abstracción de cuentas: un equilibrio entre conveniencia y seguridad
En mayo de 2025, una noticia sobre un usuario que sufrió el robo de fondos llamó la atención. Este usuario, al utilizar la función de "actualización de cuenta abstracta con un solo clic" de una cierta billetera, autorizó sin querer un contrato malicioso, lo que llevó a que se vaciaran 120,000 yuanes en ETH en 15 minutos. Este no es un caso aislado. Según estadísticas de una empresa de seguridad, solo dos semanas después de la actualización de Pectra, más de 100,000 billeteras fueron robadas debido a una vulnerabilidad de autorización de EIP-7702, con pérdidas totales que alcanzan los 150 millones de dólares.
Pros y contras de EIP-7702
La actualización de Pectra, que se lanzará el 7 de mayo de 2025, logra un avance significativo en "abstracción de cuentas" a través de EIP-7702. Las billeteras de usuarios comunes (EOA) obtienen la capacidad de ejecutar temporalmente contratos inteligentes, apoyando nuevas funciones como transacciones en lote, pago de tarifas de Gas y recuperación social. En teoría, esto resuelve el problema de experiencia del usuario que ha existido en Ethereum durante mucho tiempo. Por ejemplo, los intercambios DeFi que originalmente requerían múltiples pasos ahora se pueden completar en uno solo, y los desarrolladores incluso pueden adelantar las tarifas de Gas para que "se pueda jugar Web3 con cero ETH" se vuelva posible.
Sin embargo, la mejora de la conveniencia también ha traído nuevos riesgos de seguridad. El equipo de seguridad señala que el EIP-7702 rompe la suposición básica de que "EOA no puede ejecutar código de contrato", lo que lleva a que los antiguos contratos que dependen de tx.origin==msg.sender enfrenten el riesgo de ataques de reentrada. Más grave aún, los hackers aprovechan la curiosidad de los usuarios por las nuevas funciones para inducirlos a autorizar contratos maliciosos. Los datos muestran que los usuarios novatos que entran en contacto por primera vez con la abstracción de cuentas representan hasta el 73% de las víctimas.
dirección de desarrollo futuro
Para hacer frente a estos desafíos, la Fundación Ethereum está promoviendo el "Estándar de Seguridad de Cuentas Inteligentes". El nuevo estándar exige que las carteras deben mostrar el estado de código abierto de los contratos delegados e introducir un período de enfriamiento de 72 horas. Pero el verdadero desafío radica en cómo equilibrar la flexibilidad y la seguridad. Los usuarios institucionales necesitan mecanismos complejos de gestión de permisos, como la firma múltiple con bloqueo temporal; mientras que los usuarios comunes desean que las operaciones sean simples e intuitivas. Como dijo Vitalik, la abstracción de cuentas no es el fin, sino un proceso de continua lucha entre "soberanía del usuario" y "barandas de seguridad".
Ecosistema Layer2: Prosperidad y fragmentación coexistentes
Con el desarrollo de la tecnología Layer2, la experiencia del usuario ha mejorado significativamente. Por ejemplo, realizar transferencias de USDC en Arbitrum solo requiere una tarifa de 0.01 dólares, mientras que en la red principal se necesitan 5 dólares. Sin embargo, aún existen inconvenientes en las operaciones entre cadenas, como el feedback de desarrolladores sobre la compra de NFT en zkSync, donde la transferencia de activos entre cadenas tarda 30 minutos.
Para 2025, el valor total bloqueado en Ethereum Layer 2 superará los 52,000 millones de dólares, con un volumen diario de transacciones de 40 millones. Sin embargo, los usuarios aún necesitan cambiar con frecuencia entre diferentes Rollups, y la experiencia necesita mejorar.
disputa de la ruta técnica
Actualmente, el ecosistema de Layer2 presenta un patrón de polarización. En el campamento de Optimistic Rollup, Arbitrum y Optimism, gracias a su ventaja de compatibilidad con EVM, se han convertido en la primera opción para los desarrolladores, ocupando en conjunto el 72% de la cuota de mercado. En el campamento de ZK-Rollup, zkSync y Starknet están alcanzando rápidamente, su tecnología de pruebas de conocimiento cero reduce el tiempo de confirmación de transacciones a 2 segundos, y las tarifas son un 60% más bajas que las de Optimistic Rollup.
Sin embargo, también existen preocupaciones detrás de la prosperidad:
Fragmentación de liquidez: las diferencias de liquidez entre diferentes Layer2 son enormes, y los usuarios deben recargar cada vez que cruzan cadenas.
Fragmentación técnica: Optimistic Rollup y ZK-Rollup tienen sus propias ventajas y desventajas, el primero requiere esperar 7 días para retirar, el costo de generación de pruebas del segundo sigue siendo alto.
Riesgo de centralización: algunos componentes clave de Layer2 aún son controlados por unas pocas instituciones, lo que conlleva un riesgo de fallo único.
El camino de la integración es largo y difícil.
Para abordar estos problemas, la industria ha propuesto varias soluciones. El plan de "cadena super" presentado por Optimism tiene como objetivo conectar todos los OptimisticRollups a través de una capa de seguridad compartida. zkSync y Starknet han lanzado conjuntamente la "alianza ZK", intentando lograr el reconocimiento mutuo de pruebas. Sin embargo, estos planes avanzan lentamente y la compatibilidad técnica sigue siendo un obstáculo principal.
La forma final del ecosistema Layer2 ¿podrá convertirse en "una red sin fisuras" o evolucionará hacia "múltiples pequeños territorios divididos"? Esto afectará directamente si Ethereum podrá soportar una escala de 1,000 millones de usuarios. La respuesta a esta pregunta podría ir clarificándose en los próximos años.
MEV: La prueba de la equidad en la blockchain
En marzo de 2025, un usuario de Uniswap fue víctima de un típico "ataque de sándwich". Al intercambiar 220,000 USDC, un robot MEV elevó el precio y vendió rápidamente, lo que llevó al usuario a recibir solo 5,272 USDT, con una pérdida de hasta 215,000 dólares. Los datos en la cadena muestran que el validador ganó una "propina" de 200,000 dólares por empaquetar esta transacción, mientras que el atacante solo obtuvo 8,000 dólares. Los usuarios comunes se convirtieron en las mayores víctimas.
Industria de MEV y equidad en la red
Después de que Ethereum se trasladó a PoS, el MEV (Valor Máximo Extraíble) evolucionó de "privilegios de mineros" a una industria especializada. Los scripts de arbitraje son escritos por buscadores, los constructores son responsables de empaquetar transacciones, y los validadores eligen el bloque óptimo. En el primer trimestre de 2025, el total de extracción de MEV de Ethereum alcanzó los 520 millones de dólares, de los cuales el arbitraje DEX y las liquidaciones representaron el 73%. Entre los costos de transacción de los usuarios comunes, el 15%-20% se paga en realidad como un "impuesto oculto".
Lo que es aún más preocupante es la tendencia a la concentración del MEV. El 65% del poder de construcción de bloques está controlado por los principales constructores, y los validadores, en busca de mayores rendimientos, a menudo eligen bloques de alto MEV, lo que dificulta la supervivencia de los constructores más pequeños. Algunos académicos advierten que, si el poder de ordenación de bloques es monopolizado por unas pocas instituciones, Ethereum podría convertirse en un "parque de diversiones de trading de alta frecuencia".
Solución: Equilibrio entre tecnología y mecanismos
Para hacer frente a estos desafíos, la comunidad de Ethereum está promoviendo varias soluciones:
Pool de memoria criptográfica: reduce las oportunidades de monitoreo previo de los bots MEV al ocultar la información de las transacciones.
MEV-Burn: quema de parte de los ingresos de MEV para debilitar el incentivo de búsqueda de rentas de los validadores.
Separación de Proponentes y Constructores (PBS): separa los roles de validadores y constructores, reduciendo el riesgo de control centralizado.
Sin embargo, estas soluciones aún necesitan encontrar un equilibrio entre la "equidad" y la "eficiencia". Como dijo un desarrollador principal, "MEV no es un exploit, sino el resultado inevitable de la transparencia de la blockchain. Nuestro objetivo no es eliminar el MEV, sino distribuir los beneficios de manera más equitativa a toda la red."
Regulación y financiarización: la espada de doble filo de la entrada de instituciones
En 2025, con la aprobación del ETF de Ethereum por parte de la SEC de EE. UU., una gran cantidad de fondos institucionales fluirán. Las entradas netas del ETF alcanzarán los 2,200 millones de dólares, y la proporción de tenencia de ETH por parte de las instituciones se disparará del 5% al 18%. Al mismo tiempo, la Unión Europea ha promulgado la "Ley de Transparencia de Contratos Inteligentes", que exige que Rollup publique algoritmos de negociación; Hong Kong, por su parte, ha implementado requisitos de KYC para todos los proveedores de servicios de criptomonedas. Ethereum se enfrenta a la prueba definitiva de "cumplimiento" y "descentralización".
Marco regulatorio global
Estados Unidos: El nuevo proyecto de ley dará la bienvenida a una ola de cumplimiento de DeFi, ETH se define como "producto", permitiendo a los bancos custodiarlo. Al mismo tiempo, las plataformas DeFi deben registrarse como "intercambios".
Unión Europea: La regulación MiCA exige que los emisores de stablecoins mantengan un 100% de reservas en moneda fiduciaria, y las transacciones de monedas de privacidad requieren aprobación adicional.
China: Aunque las políticas en la región continental siguen siendo bastante estrictas, se espera que el volumen de liquidación transfronteriza de el yuan digital supere los 3.5 billones de yuanes en 2025. Hong Kong, como campo de pruebas, ya ha abierto la circulación y el comercio libre de activos digitales, y la legislación sobre monedas estables inyecta vitalidad al mercado.
Las diferencias regulatorias han dado lugar al fenómeno del "arbitraje regulatorio": un protocolo DeFi líder implementa un módulo KYC en la Unión Europea, mientras que mantiene un pool anónimo en Singapur; los usuarios estadounidenses solo pueden acceder a pares de comercio compatibles. Esta "cumplimiento fragmentado" no solo aumenta los costos de desarrollo, sino que también debilita la visión de Ethereum como infraestructura global unificada.
Impacto de la financiarización
La afluencia de fondos institucionales ha mejorado la liquidez, pero también ha traído nuevos desafíos. La correlación entre el precio de Ethereum y los mercados financieros tradicionales ha aumentado significativamente; cuando la Reserva Federal de EE. UU. aumentó las tasas de interés en un 0.5% en junio de 2025, la caída diaria de ETH fue del 8%, muy superior al 5% de Bitcoin. Este fenómeno era inimaginable hace cinco años.
Un impacto más profundo se refleja en el cambio del "mecanismo de captura de valor". En el pasado, el precio de Ether estaba impulsado principalmente por las tarifas de Gas en la cadena y el crecimiento del ecosistema, pero ahora los flujos de fondos de ETF y las tasas de interés macroeconómicas se han convertido en factores dominantes.
Los expertos de la industria señalan que Ethereum necesita encontrar un equilibrio entre "innovación regulatoria" y "mantener la descentralización" en su segundo decenio. Hong Kong podría convertirse en el mejor campo de pruebas, ya que puede conectarse con el yuan digital de la China continental y atraer a empresas de criptomonedas de todo el mundo.
Conclusión: Buscar una ruptura en el "triángulo imposible"
El primer decenio de Ethereum, a través de una serie de actualizaciones como "La fusión", "Shapella" y "Dencun", respondió a la pregunta de "¿puede sobrevivir?". Y en el segundo decenio, necesita responder al desafío aún más arduo de "¿cómo convertirse en una verdadera infraestructura global?"
Los cuatro grandes desafíos de la seguridad del juego de la abstracción de cuentas, la integración del ecosistema Layer2, la distribución justa de MEV y la adaptación a la regulación, son esencialmente la continuación del triángulo imposible de "descentralización, seguridad y escalabilidad". La diferencia es que esta vez, la confianza de mil millones de usuarios se considera como una apuesta.
Como dijo Vitalik en su discurso del décimo aniversario: "No necesitamos una blockchain perfecta, solo necesitamos una 'blockchain en constante evolución'". Quizás el verdadero valor de Ethereum no radique en resolver todos los problemas, sino en demostrar que las redes descentralizadas pueden avanzar continuamente en la tensión entre los ideales tecnológicos y los compromisos de la realidad.
Se ha levantado el telón de la segunda década, y la respuesta se escribirá en cada línea de código, cada actualización y en la billetera de cada usuario.
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MetaverseVagrant
· hace17h
Vaya, ¿hasta cuándo se desatará la guerra L2?
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FastLeaver
· hace17h
la tarifa de gas aún no ha caído para matarte
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AirdropHunterWang
· hace18h
Finalmente, la tarifa de gas ha bajado, ¡no ha sido fácil!
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MemeCoinSavant
· hace18h
la verdad, la teoría del juego de eth estaba de bajo perfil pero el gas aún nos rekt fr
Historia de la evolución de Ethereum en diez años: oportunidades y desafíos coexistentes, ¿hacia dónde vamos en el futuro?
El viaje de diez años de Ethereum y los desafíos futuros
Ethereum acaba de celebrar su décimo cumpleaños. Hace diez años, cuando se lanzó su bloque génesis, era solo un proyecto experimental. Hoy en día, se ha convertido en una enorme red que gestiona más de 44 mil millones de dólares en valor de bloqueo de Layer2, y se ha convertido en una de las infraestructuras clave para los ETF de criptomonedas a nivel mundial.
En esta última década, Ethereum ha experimentado el proceso evolutivo más grandioso en la historia de la blockchain. Desde la bifurcación provocada por el incidente DAO, hasta la exitosa implementación de la fusión; desde los altos costos de Gas, muy criticados, hasta la amplia promoción de la tecnología Rollup. Cada crisis se ha convertido en un nuevo punto de partida para el salto tecnológico.
Sin embargo, al entrar en su segundo decenio, Ethereum enfrenta desafíos cada vez más graves. La tecnología de abstracción de cuentas, aunque implementada, ha expuesto vulnerabilidades de seguridad; el ecosistema de Layer2, aunque en pleno desarrollo, enfrenta el riesgo de una "guerra de secesión"; el problema de MEV continúa erosionando la equidad de la red; el entorno regulatorio global trae tanto oportunidades como desafíos. Estos problemas centrales son como la espada de Damocles que pende sobre nuestras cabezas, y requieren un manejo cauteloso.
Al mismo tiempo, los fondos institucionales están fluyendo masivamente a través de ETFs, mientras que los usuarios comunes esperan una experiencia de interacción más conveniente. Ethereum debe encontrar un nuevo punto de equilibrio entre mantener los ideales tecnológicos y las concesiones de la realidad.
Abstracción de cuentas: un equilibrio entre conveniencia y seguridad
En mayo de 2025, una noticia sobre un usuario que sufrió el robo de fondos llamó la atención. Este usuario, al utilizar la función de "actualización de cuenta abstracta con un solo clic" de una cierta billetera, autorizó sin querer un contrato malicioso, lo que llevó a que se vaciaran 120,000 yuanes en ETH en 15 minutos. Este no es un caso aislado. Según estadísticas de una empresa de seguridad, solo dos semanas después de la actualización de Pectra, más de 100,000 billeteras fueron robadas debido a una vulnerabilidad de autorización de EIP-7702, con pérdidas totales que alcanzan los 150 millones de dólares.
Pros y contras de EIP-7702
La actualización de Pectra, que se lanzará el 7 de mayo de 2025, logra un avance significativo en "abstracción de cuentas" a través de EIP-7702. Las billeteras de usuarios comunes (EOA) obtienen la capacidad de ejecutar temporalmente contratos inteligentes, apoyando nuevas funciones como transacciones en lote, pago de tarifas de Gas y recuperación social. En teoría, esto resuelve el problema de experiencia del usuario que ha existido en Ethereum durante mucho tiempo. Por ejemplo, los intercambios DeFi que originalmente requerían múltiples pasos ahora se pueden completar en uno solo, y los desarrolladores incluso pueden adelantar las tarifas de Gas para que "se pueda jugar Web3 con cero ETH" se vuelva posible.
Sin embargo, la mejora de la conveniencia también ha traído nuevos riesgos de seguridad. El equipo de seguridad señala que el EIP-7702 rompe la suposición básica de que "EOA no puede ejecutar código de contrato", lo que lleva a que los antiguos contratos que dependen de tx.origin==msg.sender enfrenten el riesgo de ataques de reentrada. Más grave aún, los hackers aprovechan la curiosidad de los usuarios por las nuevas funciones para inducirlos a autorizar contratos maliciosos. Los datos muestran que los usuarios novatos que entran en contacto por primera vez con la abstracción de cuentas representan hasta el 73% de las víctimas.
dirección de desarrollo futuro
Para hacer frente a estos desafíos, la Fundación Ethereum está promoviendo el "Estándar de Seguridad de Cuentas Inteligentes". El nuevo estándar exige que las carteras deben mostrar el estado de código abierto de los contratos delegados e introducir un período de enfriamiento de 72 horas. Pero el verdadero desafío radica en cómo equilibrar la flexibilidad y la seguridad. Los usuarios institucionales necesitan mecanismos complejos de gestión de permisos, como la firma múltiple con bloqueo temporal; mientras que los usuarios comunes desean que las operaciones sean simples e intuitivas. Como dijo Vitalik, la abstracción de cuentas no es el fin, sino un proceso de continua lucha entre "soberanía del usuario" y "barandas de seguridad".
Ecosistema Layer2: Prosperidad y fragmentación coexistentes
Con el desarrollo de la tecnología Layer2, la experiencia del usuario ha mejorado significativamente. Por ejemplo, realizar transferencias de USDC en Arbitrum solo requiere una tarifa de 0.01 dólares, mientras que en la red principal se necesitan 5 dólares. Sin embargo, aún existen inconvenientes en las operaciones entre cadenas, como el feedback de desarrolladores sobre la compra de NFT en zkSync, donde la transferencia de activos entre cadenas tarda 30 minutos.
Para 2025, el valor total bloqueado en Ethereum Layer 2 superará los 52,000 millones de dólares, con un volumen diario de transacciones de 40 millones. Sin embargo, los usuarios aún necesitan cambiar con frecuencia entre diferentes Rollups, y la experiencia necesita mejorar.
disputa de la ruta técnica
Actualmente, el ecosistema de Layer2 presenta un patrón de polarización. En el campamento de Optimistic Rollup, Arbitrum y Optimism, gracias a su ventaja de compatibilidad con EVM, se han convertido en la primera opción para los desarrolladores, ocupando en conjunto el 72% de la cuota de mercado. En el campamento de ZK-Rollup, zkSync y Starknet están alcanzando rápidamente, su tecnología de pruebas de conocimiento cero reduce el tiempo de confirmación de transacciones a 2 segundos, y las tarifas son un 60% más bajas que las de Optimistic Rollup.
Sin embargo, también existen preocupaciones detrás de la prosperidad:
El camino de la integración es largo y difícil.
Para abordar estos problemas, la industria ha propuesto varias soluciones. El plan de "cadena super" presentado por Optimism tiene como objetivo conectar todos los OptimisticRollups a través de una capa de seguridad compartida. zkSync y Starknet han lanzado conjuntamente la "alianza ZK", intentando lograr el reconocimiento mutuo de pruebas. Sin embargo, estos planes avanzan lentamente y la compatibilidad técnica sigue siendo un obstáculo principal.
La forma final del ecosistema Layer2 ¿podrá convertirse en "una red sin fisuras" o evolucionará hacia "múltiples pequeños territorios divididos"? Esto afectará directamente si Ethereum podrá soportar una escala de 1,000 millones de usuarios. La respuesta a esta pregunta podría ir clarificándose en los próximos años.
MEV: La prueba de la equidad en la blockchain
En marzo de 2025, un usuario de Uniswap fue víctima de un típico "ataque de sándwich". Al intercambiar 220,000 USDC, un robot MEV elevó el precio y vendió rápidamente, lo que llevó al usuario a recibir solo 5,272 USDT, con una pérdida de hasta 215,000 dólares. Los datos en la cadena muestran que el validador ganó una "propina" de 200,000 dólares por empaquetar esta transacción, mientras que el atacante solo obtuvo 8,000 dólares. Los usuarios comunes se convirtieron en las mayores víctimas.
Industria de MEV y equidad en la red
Después de que Ethereum se trasladó a PoS, el MEV (Valor Máximo Extraíble) evolucionó de "privilegios de mineros" a una industria especializada. Los scripts de arbitraje son escritos por buscadores, los constructores son responsables de empaquetar transacciones, y los validadores eligen el bloque óptimo. En el primer trimestre de 2025, el total de extracción de MEV de Ethereum alcanzó los 520 millones de dólares, de los cuales el arbitraje DEX y las liquidaciones representaron el 73%. Entre los costos de transacción de los usuarios comunes, el 15%-20% se paga en realidad como un "impuesto oculto".
Lo que es aún más preocupante es la tendencia a la concentración del MEV. El 65% del poder de construcción de bloques está controlado por los principales constructores, y los validadores, en busca de mayores rendimientos, a menudo eligen bloques de alto MEV, lo que dificulta la supervivencia de los constructores más pequeños. Algunos académicos advierten que, si el poder de ordenación de bloques es monopolizado por unas pocas instituciones, Ethereum podría convertirse en un "parque de diversiones de trading de alta frecuencia".
Solución: Equilibrio entre tecnología y mecanismos
Para hacer frente a estos desafíos, la comunidad de Ethereum está promoviendo varias soluciones:
Sin embargo, estas soluciones aún necesitan encontrar un equilibrio entre la "equidad" y la "eficiencia". Como dijo un desarrollador principal, "MEV no es un exploit, sino el resultado inevitable de la transparencia de la blockchain. Nuestro objetivo no es eliminar el MEV, sino distribuir los beneficios de manera más equitativa a toda la red."
Regulación y financiarización: la espada de doble filo de la entrada de instituciones
En 2025, con la aprobación del ETF de Ethereum por parte de la SEC de EE. UU., una gran cantidad de fondos institucionales fluirán. Las entradas netas del ETF alcanzarán los 2,200 millones de dólares, y la proporción de tenencia de ETH por parte de las instituciones se disparará del 5% al 18%. Al mismo tiempo, la Unión Europea ha promulgado la "Ley de Transparencia de Contratos Inteligentes", que exige que Rollup publique algoritmos de negociación; Hong Kong, por su parte, ha implementado requisitos de KYC para todos los proveedores de servicios de criptomonedas. Ethereum se enfrenta a la prueba definitiva de "cumplimiento" y "descentralización".
Marco regulatorio global
Las diferencias regulatorias han dado lugar al fenómeno del "arbitraje regulatorio": un protocolo DeFi líder implementa un módulo KYC en la Unión Europea, mientras que mantiene un pool anónimo en Singapur; los usuarios estadounidenses solo pueden acceder a pares de comercio compatibles. Esta "cumplimiento fragmentado" no solo aumenta los costos de desarrollo, sino que también debilita la visión de Ethereum como infraestructura global unificada.
Impacto de la financiarización
La afluencia de fondos institucionales ha mejorado la liquidez, pero también ha traído nuevos desafíos. La correlación entre el precio de Ethereum y los mercados financieros tradicionales ha aumentado significativamente; cuando la Reserva Federal de EE. UU. aumentó las tasas de interés en un 0.5% en junio de 2025, la caída diaria de ETH fue del 8%, muy superior al 5% de Bitcoin. Este fenómeno era inimaginable hace cinco años.
Un impacto más profundo se refleja en el cambio del "mecanismo de captura de valor". En el pasado, el precio de Ether estaba impulsado principalmente por las tarifas de Gas en la cadena y el crecimiento del ecosistema, pero ahora los flujos de fondos de ETF y las tasas de interés macroeconómicas se han convertido en factores dominantes.
Los expertos de la industria señalan que Ethereum necesita encontrar un equilibrio entre "innovación regulatoria" y "mantener la descentralización" en su segundo decenio. Hong Kong podría convertirse en el mejor campo de pruebas, ya que puede conectarse con el yuan digital de la China continental y atraer a empresas de criptomonedas de todo el mundo.
Conclusión: Buscar una ruptura en el "triángulo imposible"
El primer decenio de Ethereum, a través de una serie de actualizaciones como "La fusión", "Shapella" y "Dencun", respondió a la pregunta de "¿puede sobrevivir?". Y en el segundo decenio, necesita responder al desafío aún más arduo de "¿cómo convertirse en una verdadera infraestructura global?"
Los cuatro grandes desafíos de la seguridad del juego de la abstracción de cuentas, la integración del ecosistema Layer2, la distribución justa de MEV y la adaptación a la regulación, son esencialmente la continuación del triángulo imposible de "descentralización, seguridad y escalabilidad". La diferencia es que esta vez, la confianza de mil millones de usuarios se considera como una apuesta.
Como dijo Vitalik en su discurso del décimo aniversario: "No necesitamos una blockchain perfecta, solo necesitamos una 'blockchain en constante evolución'". Quizás el verdadero valor de Ethereum no radique en resolver todos los problemas, sino en demostrar que las redes descentralizadas pueden avanzar continuamente en la tensión entre los ideales tecnológicos y los compromisos de la realidad.
Se ha levantado el telón de la segunda década, y la respuesta se escribirá en cada línea de código, cada actualización y en la billetera de cada usuario.