¿Se convertirá Bitcoin en una nueva pieza del política monetaria en Estados Unidos?
Recientemente, algunos en la política estadounidense han propuesto una sugerencia llamativa: utilizar los ingresos de las reservas de oro para comprar Bitcoin, de una manera "neutra en el presupuesto" para aumentar las reservas nacionales de Bitcoin. Esta propuesta ha generado un amplio debate, especialmente en el contexto de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) acaba de incluir Bitcoin en el sistema de estadísticas económicas globales.
La inclusión de Bitcoin en el "Manual de Balanza de Pagos y Posiciones de Inversión Internacional (BPM7)" significa que los bancos centrales y las instituciones estadísticas de los países deben registrar las transacciones y posiciones de Bitcoin en los informes de balanza de pagos y posiciones de inversión. Esto no solo es un reconocimiento formal de la influencia de Bitcoin en el sistema financiero internacional, sino que también marca su evolución gradual de un activo especulativo a una herramienta financiera más institucionalizada. A nivel internacional, Bitcoin puede convertirse en una opción de reserva de divisas para los países a partir del 20 de marzo.
Sin embargo, Estados Unidos propuso usar oro —tradicionalmente visto como el "activo refugio definitivo"— a cambio de Bitcoin, lo que plantea una cuestión fundamental: ¿sigue siendo el oro un activo refugio indiscutible? Si es así, ¿por qué durante miles de años ninguna empresa ha adoptado un enfoque agresivo similar al de algunas empresas en el mercado de Bitcoin para aumentar su tenencia de oro a largo plazo? A medida que los responsables de la formulación de políticas globales reevalúan la ubicación de este activo emergente en el sistema financiero, la actitud de Estados Unidos podría presagiar un posible cambio de paradigma financiero.
La singularidad de las reservas de oro de Estados Unidos
Estados Unidos tiene las mayores reservas oficiales de oro del mundo, alcanzando 8133.5 toneladas, una posición que ha mantenido durante 70 años. Sin embargo, este oro no ha circulado en el mercado durante mucho tiempo, sino que se almacena en varios depósitos. Desde el final del sistema de Bretton Woods en 1971, las reservas de oro de Estados Unidos ya no se utilizan para respaldar el dólar, sino que se consideran un activo de reserva estratégico.
Por lo tanto, si Estados Unidos quiere comprar Bitcoin con el "excedente de reservas de oro", la forma más probable es utilizar instrumentos financieros relacionados con el oro, en lugar de vender oro físico. Históricamente, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha creado liquidez en dólares ajustando el valor contable del oro, sin aumentar las reservas de oro reales. Esta operación de "revalorización" de activos puede considerarse en realidad como una forma alternativa de monetización de la deuda.
Actualmente, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos mantiene el valor contable del oro en su balance a un nivel muy por debajo del precio de mercado. Si se obtiene la aprobación del Congreso para aumentar el precio contable del oro, el valor contable de las reservas de oro del Tesoro aumentará considerablemente. Con base en el nuevo precio, el Tesoro puede solicitar más certificados de oro a la Reserva Federal, obteniendo así nuevos dólares correspondientes.
Esto significa que Estados Unidos puede implementar una "devaluación del dólar invisible" ajustando el valor contable del oro, al mismo tiempo que genera ingresos fiscales masivos. Estos fondos adicionales pueden ser utilizados para comprar Bitcoin, aumentando las reservas de Bitcoin de Estados Unidos. La revalorización del oro no solo proporciona apoyo financiero para la compra de Bitcoin, sino que también podría impulsar un aumento en la demanda de Bitcoin en un contexto financiero más amplio.
Sin embargo, aunque este enfoque puede, en apariencia, impulsar a otras instituciones e inversores a seguirlo y atraer más liquidez al mercado de Bitcoin, también podría generar dudas sobre la credibilidad a largo plazo del dólar. Si el mercado determina que la pérdida de credibilidad del dólar es una tendencia a largo plazo, el sistema de precios de activos global podría cambiar, y el mecanismo de descubrimiento de precios de Bitcoin podría volverse más incierto.
Lecciones históricas del mercado del oro
Históricamente, el mercado del oro nunca ha sido realmente libre. Además de ser un activo refugio, el oro también ha desempeñado el papel de "apalancamiento sombra" en el sistema monetario. Existen innumerables casos de utilización del oro en juegos geopolíticos, como el "escándalo del oro" de la década de 1970, la operación de "swap de oro" del gobierno de Reagan en la década de 1980, y la liberación de liquidez por parte de la Reserva Federal a través del mercado de alquiler de oro en la década de 2000.
Además, la credibilidad del oro no es infalible. Los datos oficiales de reservas de oro de Estados Unidos no han sido auditados de manera independiente durante años, y la veracidad de estos siempre ha sido un tema candente en el mercado. Más importante aún, aunque el gobierno de EE. UU. no venda oro directamente, podría manipular su valor a través de instrumentos financieros derivados, llevando a cabo operaciones de política monetaria en la sombra.
Si el oro se revalúa para liberar liquidez en dólares, y Bitcoin se convierte en una herramienta de cobertura contra el dólar, ¿cómo redefinirá el mercado el crédito? ¿Realmente se convertirá Bitcoin en "oro digital", o será absorbido y controlado nuevamente por el sistema del dólar, al igual que el oro?
Bitcoin: ¿una nueva herramienta de política monetaria en la sombra?
Con el aumento del interés de Estados Unidos por poseer Bitcoin, el mercado podría entrar en la etapa de "Bitcoin como activo sombra" — el reconocimiento oficial del valor de Bitcoin, pero limitando su impacto directo en el sistema existente a través de políticas y herramientas financieras.
Supongamos que el gobierno de los Estados Unidos incorpora Bitcoin como un activo estratégico y comienza a acumularlo. Aunque no puede controlar directamente la cantidad de suministro o el precio de Bitcoin, puede realizar operaciones en el mercado a través de entidades en la sombra (como ETF de Bitcoin o fondos en fideicomiso), influyendo indirectamente en el precio de Bitcoin y en el sentimiento del mercado.
Estas instituciones en la sombra pueden aprovechar la liquidez y volatilidad del mercado de Bitcoin para acumular grandes cantidades de Bitcoin en un estado de "acaparamiento", para liberarlas en un momento específico, afectando así la oferta y demanda del mercado y la tendencia de precios. Esta operación es similar a los "swaps de oro" y "alquiler de oro" en el mercado del oro, y no involucra transacciones reales de Bitcoin, sino que se logra a través de instrumentos financieros y estrategias de mercado.
Sin embargo, las características técnicas de Bitcoin podrían evitar que repita el destino del oro:
Transparencia: A diferencia de la operación "caja negra" del oro, la cadena de transacciones de Bitcoin es rastreable. Todas las transacciones son públicas y auditables, cualquier persona puede seguir la circulación de Bitcoin a través de herramientas de datos en la cadena. La red de Bitcoin está compuesta por nodos independientes y descentralizados, cada nodo posee un libro mayor completo de transacciones, validando conjuntamente las transacciones, y ninguna institución o país puede alterar u operar los datos de transacciones de Bitcoin.
Capacidad de resistencia al riesgo: El modelo de gestión centralizada del sistema financiero tradicional ha traído riesgos sistémicos, como lo demuestran la crisis financiera de 2008 y el colapso del Silicon Valley Bank en 2023. En comparación, el ecosistema de Bitcoin ofrece una mayor capacidad de resistencia al riesgo. Incluso los Bitcoins almacenados en intercambios centralizados cuentan con medios técnicos para demostrar la situación real de almacenamiento, como la prueba de reservas (Proof of Reserves, PoR). Esto significa que los activos que poseen los intercambios o las entidades de custodia no solo cubren todos los depósitos de los usuarios, sino que también mantienen un porcentaje adicional de fondos en reserva, proporcionando una seguridad adicional.
La propuesta de Estados Unidos de revaluar el oro y comprar Bitcoin con los "nuevos" dólares creados de esta manera no solo es una operación de moneda sombra, sino que también expone la fragilidad del sistema financiero global. Si Bitcoin puede convertirse realmente en un "oro digital" independiente y libre en este proceso, y no solo en un apéndice del sistema financiero de Estados Unidos, sigue siendo una cuestión por observar. Sin embargo, desde un punto de vista técnico, tanto las transacciones en tiempo real verificables en la cadena como el PoR de las instituciones centralizadas ofrecen nuevas soluciones al sistema financiero tradicional. La propuesta de canjear oro por Bitcoin ha abierto un profundo diálogo sobre el futuro del sistema financiero, cuyo impacto podría superar nuestras imaginaciones.
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ZkSnarker
· 08-09 02:47
bueno, técnicamente... la reserva federal está haciendo un movimiento de ajedrez en 4d aquí. ¿oro a btc? clásico shadow banking 2.0
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ContractExplorer
· 08-06 04:26
Está interesante, veamos qué está haciendo el imperio estadounidense esta vez.
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SignatureAnxiety
· 08-06 04:19
Ahora el btc realmente tiene un estatus diferente.
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ExpectationFarmer
· 08-06 04:14
Estados Unidos ha comenzado la acumulación de monedas de medicamentos, pertenece a
Estados Unidos podría reevaluar el rendimiento del oro para comprar BTC. ¿Se convertirá Bitcoin en una nueva ficha de política monetaria en la sombra?
¿Se convertirá Bitcoin en una nueva pieza del política monetaria en Estados Unidos?
Recientemente, algunos en la política estadounidense han propuesto una sugerencia llamativa: utilizar los ingresos de las reservas de oro para comprar Bitcoin, de una manera "neutra en el presupuesto" para aumentar las reservas nacionales de Bitcoin. Esta propuesta ha generado un amplio debate, especialmente en el contexto de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) acaba de incluir Bitcoin en el sistema de estadísticas económicas globales.
La inclusión de Bitcoin en el "Manual de Balanza de Pagos y Posiciones de Inversión Internacional (BPM7)" significa que los bancos centrales y las instituciones estadísticas de los países deben registrar las transacciones y posiciones de Bitcoin en los informes de balanza de pagos y posiciones de inversión. Esto no solo es un reconocimiento formal de la influencia de Bitcoin en el sistema financiero internacional, sino que también marca su evolución gradual de un activo especulativo a una herramienta financiera más institucionalizada. A nivel internacional, Bitcoin puede convertirse en una opción de reserva de divisas para los países a partir del 20 de marzo.
Sin embargo, Estados Unidos propuso usar oro —tradicionalmente visto como el "activo refugio definitivo"— a cambio de Bitcoin, lo que plantea una cuestión fundamental: ¿sigue siendo el oro un activo refugio indiscutible? Si es así, ¿por qué durante miles de años ninguna empresa ha adoptado un enfoque agresivo similar al de algunas empresas en el mercado de Bitcoin para aumentar su tenencia de oro a largo plazo? A medida que los responsables de la formulación de políticas globales reevalúan la ubicación de este activo emergente en el sistema financiero, la actitud de Estados Unidos podría presagiar un posible cambio de paradigma financiero.
La singularidad de las reservas de oro de Estados Unidos
Estados Unidos tiene las mayores reservas oficiales de oro del mundo, alcanzando 8133.5 toneladas, una posición que ha mantenido durante 70 años. Sin embargo, este oro no ha circulado en el mercado durante mucho tiempo, sino que se almacena en varios depósitos. Desde el final del sistema de Bretton Woods en 1971, las reservas de oro de Estados Unidos ya no se utilizan para respaldar el dólar, sino que se consideran un activo de reserva estratégico.
Por lo tanto, si Estados Unidos quiere comprar Bitcoin con el "excedente de reservas de oro", la forma más probable es utilizar instrumentos financieros relacionados con el oro, en lugar de vender oro físico. Históricamente, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha creado liquidez en dólares ajustando el valor contable del oro, sin aumentar las reservas de oro reales. Esta operación de "revalorización" de activos puede considerarse en realidad como una forma alternativa de monetización de la deuda.
Actualmente, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos mantiene el valor contable del oro en su balance a un nivel muy por debajo del precio de mercado. Si se obtiene la aprobación del Congreso para aumentar el precio contable del oro, el valor contable de las reservas de oro del Tesoro aumentará considerablemente. Con base en el nuevo precio, el Tesoro puede solicitar más certificados de oro a la Reserva Federal, obteniendo así nuevos dólares correspondientes.
Esto significa que Estados Unidos puede implementar una "devaluación del dólar invisible" ajustando el valor contable del oro, al mismo tiempo que genera ingresos fiscales masivos. Estos fondos adicionales pueden ser utilizados para comprar Bitcoin, aumentando las reservas de Bitcoin de Estados Unidos. La revalorización del oro no solo proporciona apoyo financiero para la compra de Bitcoin, sino que también podría impulsar un aumento en la demanda de Bitcoin en un contexto financiero más amplio.
Sin embargo, aunque este enfoque puede, en apariencia, impulsar a otras instituciones e inversores a seguirlo y atraer más liquidez al mercado de Bitcoin, también podría generar dudas sobre la credibilidad a largo plazo del dólar. Si el mercado determina que la pérdida de credibilidad del dólar es una tendencia a largo plazo, el sistema de precios de activos global podría cambiar, y el mecanismo de descubrimiento de precios de Bitcoin podría volverse más incierto.
Lecciones históricas del mercado del oro
Históricamente, el mercado del oro nunca ha sido realmente libre. Además de ser un activo refugio, el oro también ha desempeñado el papel de "apalancamiento sombra" en el sistema monetario. Existen innumerables casos de utilización del oro en juegos geopolíticos, como el "escándalo del oro" de la década de 1970, la operación de "swap de oro" del gobierno de Reagan en la década de 1980, y la liberación de liquidez por parte de la Reserva Federal a través del mercado de alquiler de oro en la década de 2000.
Además, la credibilidad del oro no es infalible. Los datos oficiales de reservas de oro de Estados Unidos no han sido auditados de manera independiente durante años, y la veracidad de estos siempre ha sido un tema candente en el mercado. Más importante aún, aunque el gobierno de EE. UU. no venda oro directamente, podría manipular su valor a través de instrumentos financieros derivados, llevando a cabo operaciones de política monetaria en la sombra.
Si el oro se revalúa para liberar liquidez en dólares, y Bitcoin se convierte en una herramienta de cobertura contra el dólar, ¿cómo redefinirá el mercado el crédito? ¿Realmente se convertirá Bitcoin en "oro digital", o será absorbido y controlado nuevamente por el sistema del dólar, al igual que el oro?
Bitcoin: ¿una nueva herramienta de política monetaria en la sombra?
Con el aumento del interés de Estados Unidos por poseer Bitcoin, el mercado podría entrar en la etapa de "Bitcoin como activo sombra" — el reconocimiento oficial del valor de Bitcoin, pero limitando su impacto directo en el sistema existente a través de políticas y herramientas financieras.
Supongamos que el gobierno de los Estados Unidos incorpora Bitcoin como un activo estratégico y comienza a acumularlo. Aunque no puede controlar directamente la cantidad de suministro o el precio de Bitcoin, puede realizar operaciones en el mercado a través de entidades en la sombra (como ETF de Bitcoin o fondos en fideicomiso), influyendo indirectamente en el precio de Bitcoin y en el sentimiento del mercado.
Estas instituciones en la sombra pueden aprovechar la liquidez y volatilidad del mercado de Bitcoin para acumular grandes cantidades de Bitcoin en un estado de "acaparamiento", para liberarlas en un momento específico, afectando así la oferta y demanda del mercado y la tendencia de precios. Esta operación es similar a los "swaps de oro" y "alquiler de oro" en el mercado del oro, y no involucra transacciones reales de Bitcoin, sino que se logra a través de instrumentos financieros y estrategias de mercado.
Sin embargo, las características técnicas de Bitcoin podrían evitar que repita el destino del oro:
Transparencia: A diferencia de la operación "caja negra" del oro, la cadena de transacciones de Bitcoin es rastreable. Todas las transacciones son públicas y auditables, cualquier persona puede seguir la circulación de Bitcoin a través de herramientas de datos en la cadena. La red de Bitcoin está compuesta por nodos independientes y descentralizados, cada nodo posee un libro mayor completo de transacciones, validando conjuntamente las transacciones, y ninguna institución o país puede alterar u operar los datos de transacciones de Bitcoin.
Capacidad de resistencia al riesgo: El modelo de gestión centralizada del sistema financiero tradicional ha traído riesgos sistémicos, como lo demuestran la crisis financiera de 2008 y el colapso del Silicon Valley Bank en 2023. En comparación, el ecosistema de Bitcoin ofrece una mayor capacidad de resistencia al riesgo. Incluso los Bitcoins almacenados en intercambios centralizados cuentan con medios técnicos para demostrar la situación real de almacenamiento, como la prueba de reservas (Proof of Reserves, PoR). Esto significa que los activos que poseen los intercambios o las entidades de custodia no solo cubren todos los depósitos de los usuarios, sino que también mantienen un porcentaje adicional de fondos en reserva, proporcionando una seguridad adicional.
La propuesta de Estados Unidos de revaluar el oro y comprar Bitcoin con los "nuevos" dólares creados de esta manera no solo es una operación de moneda sombra, sino que también expone la fragilidad del sistema financiero global. Si Bitcoin puede convertirse realmente en un "oro digital" independiente y libre en este proceso, y no solo en un apéndice del sistema financiero de Estados Unidos, sigue siendo una cuestión por observar. Sin embargo, desde un punto de vista técnico, tanto las transacciones en tiempo real verificables en la cadena como el PoR de las instituciones centralizadas ofrecen nuevas soluciones al sistema financiero tradicional. La propuesta de canjear oro por Bitcoin ha abierto un profundo diálogo sobre el futuro del sistema financiero, cuyo impacto podría superar nuestras imaginaciones.