预测市场的历史与未来

预测市场虽然看似新颖,但对重大事件结果进行押注的做法在政治等领域由来已久。

非正式预测市场可追溯至千年之前,涉及诸多事件,如军事战争结果、下任国王人选,甚至中国科举考试结果等。

更为正式的预测市场至少可追溯到16世纪初的意大利。当时人们通过市场预测下任教皇人选,并在信件中引用赔率。1591年,教皇格里高利十四世颁布了首个针对预测市场的正式"法令",表示任何对教皇秘密会议结果押注的人将被逐出教会。

英国最早有记录的预测市场始于18世纪伦敦的咖啡馆。乔纳森咖啡馆(后来成为伦敦证券交易所)从18世纪初就开始交易议会丑闻和首相更迭的消息。这类交易在上流社会中司空见惯,赔率甚至会刊登在报纸上。

英国国会议员查尔斯·詹姆斯·福克斯是首位有记录的"巨鲸"人物。至少从1771年起,他就在政治事件预测上投入巨资,包括押注《茶叶法案》是否会被废除。他可能还押注了美国独立战争的胜负。最终,他破产了,其父不得不救助他数千万美元(按通胀调整后)。

美国预测市场的押注至少可追溯到19世纪初。后来成为总统的詹姆斯·布坎南曾写道,1816年他因一场选举赌局失败损失了三块土地。这个时代还出现了第一位有记录的美国"赌徒":约翰·范布伦。他当时是纽约州司法部长,在1834年的中期选举中记录了超过100次投注,总金额达50万美元(按通胀调整后)。他的父亲马丁·范布伦(同样是有记录的选举赌徒)当时担任副总统。

美国更正式的预测市场以纽约市的台球厅为中心。1876年大选中出现了首次大规模规则争议,最终结果被推迟数月。经营纽约市最大台球厅的"老烟枪"莫里西决定将所有人的赌注退还,但保留了佣金。作为一名著名拳击手,似乎没有人对这种安排有太多异议。

和伦敦一样,纽约的美国大选赔率也经常被期刊引用。当时还没有公众民意调查,所以投注赔率往往是衡量情绪的最佳指标。报纸有时会公布投注者姓名和投注额,这可以说是首个预测市场排行榜。

直到1936年,盖洛普民意调查才取代博彩赔率成为记者们的可靠指标。此后,赔率报道急剧减少,在二战期间及战后,纽约的任何博彩市场都成了禁忌,直到几十年后才被非正式的个人对赌所取代。

现代预测市场起源于20世纪60年代的伦敦,当时的立博公司对保守党领袖竞选开出了赔率。英国人定期对选举进行投注的传统一直延续至今,英国拥有世界上最大的点对点博彩市场。

在美国,爱荷华电子市场于1988年作为学术实验推出。这是首个采用0-100定价的网站。美国商品期货交易委员会(CFTC)表示,只要没人在市场中持有超过500美元的头寸,他们就不会采取行动。

Intrade/Tradesports于2002/2003年上线,部分资金由美国著名亿万富翁提供。该网站位于爱尔兰,从2005年开始与CFTC达成默契协议。在2004年、2008年和2012年总统大选中,该网站成为获取政治赔率的首选。2012年大选后,美国政府以违反协议为由对Intrade发起攻击,最终导致其破产。

2010年,一个名为Cantor Exchange的电影票房期货市场短暂存在并获CFTC批准,但很快被国会禁止。

PredictIt作为美国Intrade的继任者,于2014年上线。他们将每个仓位的上限设为850美元。PredictIt成为2016年和2020年大选最常被引用的赔率来源。2022年CFTC撤回了对PredictIt的"不采取行动"函。

2020年见证了当代预测市场的诞生:Polymarket和Kalshi。同年还出现了一些加密货币网站的预测市场,但大多已被Polymarket取代。

截至2025年,预测市场由Kalshi和Polymarket两大巨头主导。Kalshi是一个获CFTC批准的网站/应用,允许美国公民参与。Polymarket是一个基于加密货币的网站,禁止美国人使用。两家公司均由年轻创始人在纽约创立,拥有雄心勃勃的资本和知名投资者。

2024年大选期间,由于美国政治混乱,媒体更加关注投注赔率,导致预测市场交易量激增。一位"法国鲸鱼"押注特朗普赢得2024年大选,押注数千万美元,引起公众关注。

这些市场的未来取决于两家公司如何争夺主导地位。监管问题在美国仍是一大难题。随着交易量激增,对创新市场的需求空前高涨,但规则问题成为行业最大障碍。

总的来说,尽管历史上预测市场屡屡受挫,但只要有机会就会不断涌现。将不同观点和资金整合成一个庞大市场,能够解锁集体智慧。

预测市场不应被视为预测未来的万能方案,而应作为一个更好的工具来洞察未来。它比专家意见更有效,甚至优于民意调查。随着西方民主国家日益分化,预测市场有望打破党派之争,揭示真相。