Galaxy Digital CEO断言加密资产储备公司爆发期已过，未来赢家靠战略定位

Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz在Q2财报电话会上表示，以持有加密资产为核心的上市公司（加密资产储备公司）发行热潮可能已达顶峰，未来成功将取决于战略定位而非简单囤币。Galaxy自身表现强劲：Q2增持4272枚BTC（总持仓达17,102枚），执行超90亿美元历史级比特币大宗交易，并计划发行代币化股票（Tokenized Stock）。其合作管理的加密资产规模新增约20亿美元，产生持续性管理费收入。

1. 加密资产储备公司爆发期结束，战略定位成决胜关键 Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz在周二的Q2财报电话会议中发表重要行业判断：专注于持有加密资产作为储备的上市公司（Crypto Treasury Companies）的爆发式增长期可能已经结束。他明确表示：“我们可能已经度过了这类公司发行的峰值期（Peak Treasury Company Issuance），现在的问题是现有公司中哪些能成长为行业巨头（Monsters）。”

Novogratz指出，以太坊生态已拥有两大重要储备持有者——Tom Lee的BitMine和Joe Lubin的SharpLink，且预计它们将持续增长。他警告新进入者未来可能“更难获得生存空间（Harder Time Getting Oxygen）”，行业将从规模扩张转向深度竞争（Strategic Positioning）。

2. 合作模式贡献20亿AUM，监管改善催生机构入场潮 Galaxy Digital目前与超过20家加密资产储备公司合作，通过为其管理数字资产持仓（Digital Asset Holdings）赚取管理费（Management Fees）。Novogratz透露，这些合作伙伴关系已为Galaxy平台带来约20亿美元的增量资产管理规模（AUM），创造了“将持续不断的经常性收入（Recurring Income）”。

美国加密资产储备公司的兴起得益于监管环境的改善（Improved Regulatory Conditions）。早期采用者多效仿MicroStrategy重仓比特币（Bitcoin-Heavy Approach）的策略，而新进入者则开始分散投资于以太坊（Ethereum）、Solana（SOL）等其他代币。

3. 创纪录交易与亮眼财报：Q2执行90亿美元BTC大宗交易 Galaxy在第二季度展现了强大的机构级交易能力（Institutional-Grade Trading Capabilities）。Novogratz透露公司近期执行了一笔“超过90亿美元的交易（9-Plus-Billion-Dollar Trade）”，并认为这可能是“历史上最大或接近最大的比特币交易之一”。这笔交易的成功执行彰显了市场对Galaxy品牌与服务的高度信任（Strong Market Confidence）。整个7月成为Galaxy所有业务线有史以来表现最佳的月份（Best Month on Record）。

4. 代币化股票计划推进，Q2持仓与财务数据披露 Galaxy Digital已提交文件，计划通过招股说明书补充文件（Prospectus Supplement）发行其A类普通股（GLXY Class A Common Stock）的代币化版本（Tokenized Versions）。该文件涉及现有股东可转售的股票上限为2.45亿股。Galaxy股票在纳斯达克（Nasdaq）和多伦多证券交易所（Toronto Stock Exchange）的交易代码均为“GLXY”。

核心Q2财务与持仓数据：

• 比特币增持：当季新增4,272枚BTC，截至6月30日总持有量达17,102枚。
• 财务表现：净利润3,070万美元，股东权益26亿美元，现金及稳定币储备12亿美元。
• 客户交易：完成超80,000枚比特币的客户销售代理。
• XRP持仓：持有价值1,500万美元的XRP代币。

结语： Mike Novogratz关于加密资产储备公司进入存量竞争阶段（Post-Peak Phase）的论断，为机构加密资管市场敲响转型警钟。Galaxy Digital凭借其强劲的Q2表现——包括创纪录的90亿美元BTC大宗交易、增持4272枚BTC至17,102枚、管理合作资产新增20亿美元以及推进代币化股票（Tokenized Stock）计划，展示了在机构化浪潮中的领先地位。未来加密资管领域的竞争将聚焦战略深度与持续创收能力，单纯依靠资产规模扩张的模式恐难以为继。