摘要

• 4 月加密货币价格受美国政府的关税政策影响较大。4 月 2 日关税政策出台后，BTC 和 ETH 在短时间内经历了超过 10% 的下跌，合约多单爆仓金额大幅上升，现货 ETF 资金大幅流出。但随着关税政策趋于温和，美国政府与多国展开关税谈判，市场信心逐渐恢复。4 月底，BTC 重回 9 万美元关口，恐惧贪婪指数也由 18 上升至 72。总体来说，4 月份是一个典型的政策月，美国政府的政策一定程度上主导了加密货币与全球金融资产的价格走势。

• 虽然加密货币价格受到美国关税政策的影响较大，但区块链主要项目的基本面并未受到政策影响。美国关税政策出台前后，Solana 和 Ethereum 网络的交易量分别维持在 9,000 万与 100 万以上。借贷与质押协议方面，Aave、Lido、Eigenlayer 的 TVL 均有增长。DEX 方面，4 月依旧是 Uniswap 与 Raydium 双雄争霸的格局。DEX 永续合约方面，Hyperliquid 交易量达到 63 亿美元，环比增长 13.4%。

• 行业动态方面，性能提升仍旧是各个公链的重要议题。4 月份，Solana 网络已成功实施网络升级提案 SIMD-0207，将每个区块的计算单位上限提升至 5,000 万，增长约 4%。索尼支持的区块链网络 Soneium 宣布与 AltLayer 及 EigenLayer 建立合作，其区块链的交易最终确认时间从原本的 15 分钟缩短至 10 秒以内。
• 融资方面，4 月份项目总金额为 23.7 亿美元，环比 3 月显著减少。Ripple 以 12.5 亿美元并购 Hidden Road 成为本月单笔金额最大的融资事件。此举不仅可快速补齐 Ripple 在机构服务领域的空白，还能增强其在加密市场合规、流动性与结算效率上的系统性能力。

• 安全方面，4 月 Web3 行业共发生 18 起安全事件，累计损失金额达 2,110 万美元。DEX 永续合约项目 KiloEx 本月因安全事件，直接损失达 844 万美元。区块链生态在高频交易、预言机依赖和协议复杂性上仍存较大系统性风险。

• 展望 5 月份的加密行业，首先，多个市值较高的代币项目将迎来大额解锁潮。PYTH 的 4.03 亿美元解锁量居首，占其流通市值的 28.33%，为整个市场带来潜在抛压。同时，5 月亦将是 Web3 生态密集活动期。5 月 7 日以太坊 Pectra 升级；5 月 12 日 SEC 加密货币圆桌会议；以及 5 月 22 日 Accelerate 2025 峰会均是加密行业的重要事件，这些事件将反映行业风向的变化，建议投资者保持高度关注。

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