SEC 公佈「加密項目」全新計畫，推動美國市場上鍊並改寫代幣規則

美國證券交易委員會（SEC）將啟動一項名為「加密項目」（Project Crypto）計劃，以更新基於區塊鏈活動的證券規則，並幫助美國市場轉向「鏈上」模式。主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）在 7 月 31 日於美國優先政策研究所發表演講時表示，該倡議將執行本週發布的總統數位資產市場工作小組報告中提出的建議，並在新 GENIUS 法案的聯邦支付穩定幣框架基礎上進行構建。他強調，這些言論僅代表他的個人觀點，不一定代表該機構或其他委員的觀點。

一、清晰的代幣定義與監管框架

阿特金斯表示，各政策部門的工作人員將與專員海絲特·皮爾斯領導的加密工作小組進行協調，使用臨時工具（例如解釋性指導、豁免和其他救濟措施）「迅速」起草提案。他補充說，明確代幣狀態將是一個核心目標，該計劃旨在建立指導，對加密資產進行分類，並確定何時分配構成「投資合約」。

阿特金斯表示，「大多數加密資產不是證券」，並指示工作人員為首次代幣發行、空投和網路獎勵制定適合目的的披露、豁免和安全港。其目的是將因法律不確定性而遷移至海外的代幣分配回國內。

二、代幣化指南與自我託管

隨著公司尋求將股票、債券和其他工具代幣化，阿特金斯指示員工與美國代幣化證券的發行人合作，並提供適當的救濟，以免美國投資者被排除在外。此外，他稱自我託管是「美國的核心價值」。SEC 主席補充說，該機構將更新經紀自營商和投資顧問的託管要求，以適應加密貨幣，並重新審視與 SAB 121 和特殊目的經紀自營商結構等先前政策相關的限制。

三、「加密項目」的願景：一站式交易與簡化許可

Project Crypto 還設想，受美國證券交易委員會（SEC）監管的場所將在一個許可證下提供非安全加密貨幣、加密資產證券和傳統證券的交易，以及質押和借貸等服務，從而減少重複的州和聯邦許可。SEC 工作人員還將制定非證券和證券並行交易的框架，並考慮允許某些受投資合約安排約束的非證券數位資產在非 SEC 註冊的場所進行交易，為 CFTC 監管的平台以保證金上市開闢道路。

四、DeFi 與市場管道：保護代碼發布者與創新豁免

阿特金斯保證，該計劃將保護代碼的「純發布者」，在中介活動和非中介活動之間劃清界限，並為鏈上系統的運營商制定可行的規則。適應代幣化證券交易可能需要更新監管國家市場體系，以便更好地適應競爭。

此外，美國證券交易委員會正在考慮基於原則的「創新豁免」，以試行新模式，而無需立即遵守不相容的遺留規則。Atkins 提到了諸如定期報告、白名單/驗證池控制以及合規性代幣標準（例如 ERC-3643）等條件。他提出的議程包括：將加密貨幣業務回流到美國市場，規範美國市場的鏈上金融，並在維護投資者保護的同時優先考慮商業可行性。

五、SEC 的新姿態：適應數位金融時代

美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯宣布了「加密計劃」，該計劃旨在使該機構適應數位金融時代，並為美國的數位資產制定明確的監管規定。阿特金斯表示，加密項目是對總統數位資產工作小組最近一份報告中的建議的直接回應。

阿特金斯提議放寬許可證規則，允許經紀公司在單一許可證下提供多種資產類別或工具，同時創建一個清晰的市場結構，將大多數加密貨幣所屬的商品與證券區分開來。阿特金斯表示，應該為早期加密項目、首次代幣發行和去中心化軟體提供監管豁免或寬限期，以允許這些項目有足夠的創新空間，而不會因訴訟的壓力或害怕美國證券交易委員會的報復而受到壓垮。

此外，SEC 主席表示，不應強迫加密貨幣產業建立去中心化自治組織（DAO）來規避監管。他也表示，自我保管權必須受到法律保護。Atkins 寫道：「委員會的許多遺留規則和條例在 21 世紀已經不合時宜，更不用說對鏈上市場而言了。委員會必須修改其規則手冊，確保監管障礙不會阻礙新進入者和現有參與者的進步和競爭，從而損害普通民眾的利益。」為美國證券交易委員會（SEC）配備網路資本市場和鏈上金融一直是新任 SEC 主席的既定目標，也是鞏固美國在加密貨幣領域領導地位的一種方式。

結語：

SEC 公佈的「加密項目」計劃，標誌著美國在加密貨幣監管方面邁出了重要一步。這項計劃旨在透過清晰的代幣定義、簡化的許可流程和創新的豁免機制，推動美國市場上鍊，並改寫代幣規則。這不僅將為加密貨幣產業帶來更明確的監管框架，也將鞏固美國在全球數位資產領域的領導地位。