Luật sư Web3 giải thích: Bộ mặt thật của dự án RWA và con đường tuân thủ

Gần đây, việc mã hóa tài sản thực (RWA) đã gây xôn xao trong cộng đồng Web3. Là một đội ngũ luật sư chuyên nghiệp, chúng tôi cho rằng cần làm rõ định nghĩa về RWA và hệ thống các ranh giới tuân thủ của nó.

Một, Khái niệm về RWA

RWA là dự án tài chính token hóa tài sản thế giới thực thông qua công nghệ blockchain. Dự án RWA thực sự nên có các đặc điểm sau:

1. Dựa trên tài sản thực, có thể thiết lập cơ chế xác thực tài sản minh bạch.
2. Tài sản được mã hóa trên chuỗi, quản lý thông qua hợp đồng thông minh
3. Tài sản số có giá trị quyền sở hữu rõ ràng
4. Phát hành và lưu thông token tuân thủ quy định pháp luật, chịu sự quản lý hành chính

Dự án RWA có thể được chia thành hai loại:

1. RWA hẹp: Tài sản thực lên chuỗi
2. STO( Phát hành token chứng khoán ): Tài sản tài chính lên chuỗi

Các tiêu chuẩn xác định token chứng khoán khác nhau ở các quốc gia khác nhau, Hoa Kỳ sử dụng "Bài kiểm tra Howey", trong khi Hồng Kông tham khảo "Quy định về Chứng khoán và Tương lai" để định nghĩa.

Hai, dự án RWA "Sự tuân thủ" phân lớp

Sự tuân thủ của dự án RWA có thể được chia thành bốn cấp độ:

1. Sandbox Sự tuân thủ: như dự án Ensemble sandbox của Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông
2. Sự tuân thủ quản lý hành chính Hồng Kông: đưa vào khuôn khổ quản lý STO
3. Khung quy định rõ ràng cho các khu vực thân thiện với tiền mã hóa: như Hoa Kỳ, Singapore, v.v.
4. "Sự tuân thủ mở rộng": tạm thời không được coi là vi phạm trong một số khu vực pháp lý.

Hiện tại, hầu hết các dự án RWA khó có thể đạt được sự tuân thủ của hai loại đầu tiên, nhiều dự án đang thử nghiệm con đường thứ ba. Việc Hồng Kông có thể khám phá cơ chế thị trường thứ cấp cho RWA hay không là yếu tố then chốt cho sự phát triển trong tương lai.

Ba, Đề xuất sự tuân thủ cho dự án RWA

1. Chọn khu vực pháp lý thân thiện với chính sách
2. Đảm bảo tài sản cơ sở có thể quy đổi thực sự.
3. Nhận được sự công nhận của nhà đầu tư, thiết lập cơ chế sàng lọc và giáo dục nhà đầu tư
4. Đảm bảo sự tuân thủ trong hoạt động của các tổ chức trong toàn bộ quy trình
5. Phòng ngừa rủi ro tuân thủ sau này
6. Chú trọng quản lý danh tiếng thương hiệu

Kết luận

Các dự án RWA cần thúc đẩy đổi mới trên cơ sở tôn trọng khung pháp luật hiện có. Sự tuân thủ là điều kiện tiên quyết cho mọi sự đổi mới, đồng thời cũng là ranh giới đảm bảo trật tự thị trường và lợi ích công cộng. Các bên dự án nên giữ sự nhạy bén với chính sách, chủ động thực hiện "tự tuân thủ" để ứng phó với môi trường quản lý đang thay đổi.