Quy luật quy mô và những nút thắt trong sự phát triển của hệ sinh thái mã hóa

Gần đây, sự tiến bộ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo dường như đã chậm lại. DeepSeek R2, vốn được mong chờ, không ra mắt như dự kiến vào tháng Năm, mà chỉ có một bản cập nhật nhỏ cho R1. Tương tự, Grok 3.5 cũng đã nhiều lần trì hoãn phát hành. Dưới sự thúc đẩy của sự cuồng nhiệt về vốn, quy luật quy mô trong lĩnh vực mô hình lớn dường như đang nhanh chóng tiến đến hồi kết hơn cả định luật Moore trong ngành công nghiệp chip.

Hiện tượng này đã gợi ra cho chúng ta những suy nghĩ về quy luật phát triển của lĩnh vực blockchain. Khi SVM L2 bước vào giai đoạn phát hành token, Ethereum lại tập trung vào chiến trường L1, chúng tôi cố gắng tham khảo quy luật quy mô, thảo luận về giới hạn phát triển của hệ sinh thái mã hóa.

Trần dữ liệu của chuỗi công khai

Quy mô dữ liệu của nút đầy đủ là một chỉ số quan trọng để đo lường sự phát triển của chuỗi công khai. Nút đầy đủ không chỉ đại diện cho bản sao hoàn chỉnh của blockchain mà còn là biểu hiện cốt lõi của sự phi tập trung.

Hiện tại, Solana dẫn đầu các chuỗi công khai khác với quy mô dữ liệu nút đầy đủ khoảng 400TB, đồng thời duy trì quy mô 1500 nút, tìm kiếm sự cân bằng giữa phi tập trung và hiệu quả. So với đó, Ethereum kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2015 chỉ có lượng dữ liệu nút đầy đủ khoảng 13TB. Trong khi đó, Bitcoin thậm chí còn thể hiện triết lý thiết kế tuyệt vời với lượng dữ liệu chỉ 643.2GB.

Satoshi Nakamoto đã xem xét kỹ lưỡng đường cong tăng trưởng của định luật Moore trong thiết kế ban đầu của Bitcoin, khiến cho sự tăng trưởng dữ liệu của Bitcoin luôn nằm dưới đường cong mở rộng phần cứng. Tuy nhiên, khi định luật Moore dần đạt đến giới hạn, sự tiến bộ trong lĩnh vực phần cứng cũng trở nên chậm lại. Dù là CPU, GPU hay lĩnh vực lưu trữ, những bước đột phá công nghệ ngày càng trở nên khó khăn.

Điều này có nghĩa là, trong tương lai có thể thấy, phần cứng nền tảng của chuỗi công cộng có thể sẽ không còn những bước nhảy vọt chất lượng. Đối mặt với thách thức này, các chuỗi công cộng lớn đã áp dụng các chiến lược khác nhau. Ethereum tập trung vào tối ưu hóa và tái cấu trúc hệ sinh thái, nhắm đến thị trường tài sản RWA trị giá hàng nghìn tỷ. Solana thì theo đuổi hiệu suất tối đa, nhưng quy mô node lớn của nó đã thực sự loại trừ khả năng tham gia của cá nhân.

Giới hạn của hệ thống kinh tế mã hóa

Mặc dù sự kết hợp giữa lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và mã hóa không tiến triển như mong đợi, nhưng điều này không ngăn cản một số dự án mã hóa tăng giá. Trong môi trường thị trường hiện tại, blockchain và AI dường như đã trở thành điểm nhấn mới.

Dựa trên vốn hóa thị trường, chúng ta có thể ước tính một cách sơ bộ rằng giới hạn của hệ sinh thái kinh tế chuỗi công cộng khoảng 300 tỷ USD (lấy Ethereum làm cơ sở). Đây không phải là giá trị tuyệt đối, mà là một ước lượng hợp lý trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Từ cuốn sách "Quy mô", chúng tôi đã giới thiệu hai khái niệm "mở rộng quy mô siêu tuyến tính" và "mở rộng quy mô dưới tuyến tính" để giải thích quy luật phát triển của thị trường mã hóa. Lấy Ethereum làm ví dụ, sự tăng trưởng từ 1 đô la lên 200 đô la có thể được coi là mở rộng quy mô siêu tuyến tính, trong khi sự tăng trưởng sau đó thể hiện đặc điểm dưới tuyến tính.

Những rào cản trong sự phát triển của DeFi

DeFi như một phần quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, sự phát triển của nó cũng đáng để thảo luận. Chúng ta có thể xem xét giới hạn của DeFi từ góc độ tỷ suất lợi nhuận. Dựa trên dữ liệu thị trường hiện tại, khả năng thu lợi nhuận của DeFi có thể đã giảm xuống khoảng 5% từ những đỉnh cao ban đầu.

Cần lưu ý rằng ngay cả khi trong tương lai có hàng triệu tài sản RWA được đưa lên blockchain, điều đó có thể chỉ làm giảm tỷ suất sinh lợi trung bình của DeFi, chứ không phải tăng lên. Điều này phù hợp với quy tắc mở rộng quy mô siêu tuyến tính: việc mở rộng quy mô hệ thống không nhất thiết mang lại sự tăng cường hiệu quả vốn cực đại.

Kết luận

Xét về quá trình phát triển của mã hóa kể từ khi ra đời của Bitcoin, chúng ta nhận thấy xu hướng khác biệt giữa các chuỗi công cộng vẫn chưa bị xóa bỏ. Bitcoin dần dần tách rời khỏi hệ sinh thái trên chuỗi, trong khi sự chưa trưởng thành của hệ thống tín nhiệm và danh tính trên chuỗi đã dẫn đến mô hình thế chấp quá mức trở thành xu hướng.

Dù là stablecoin hay RWA, bản chất đều là biểu hiện của tài sản ngoài chuỗi được đưa lên chuỗi theo cách đòn bẩy. Dưới quy luật quy mô chuỗi hiện tại, chúng ta có thể đã chạm đến giới hạn giống như định luật Moore. Kể từ mùa hè DeFi, chỉ mới 5 năm trôi qua, và kể từ khi Ethereum ra đời cũng chỉ mới 10 năm, sự phát triển của hệ sinh thái mã hóa dường như đã bước vào một giai đoạn mới.