Tương lai của cho vay trên chuỗi: từ đầu cơ đến thực dụng
Giao thức cho vay trên chuỗi như một nền tảng của tài chính internet, với tầm nhìn là cung cấp các kênh tiếp cận vốn công bằng cho cá nhân và doanh nghiệp toàn cầu. Mô hình này giúp xây dựng một thị trường vốn công bằng và hiệu quả hơn, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Mặc dù tiềm năng cho vay trên chuỗi rất lớn, nhưng nhóm người dùng chính hiện tại vẫn là người dùng gốc tiền điện tử, và mục đích sử dụng chủ yếu vẫn giới hạn trong giao dịch đầu cơ. Điều này đã hạn chế rất lớn tổng thị trường mà nó có thể bao phủ.
Bài viết này khám phá cách mở rộng dần quy mô người dùng và chuyển sang các tình huống cho vay hiệu quả hơn, đồng thời đối phó với những thách thức có thể gặp phải.
Tình trạng cho vay trên chuỗi
Trong những năm gần đây, thị trường cho vay trên chuỗi đã phát triển nhanh chóng từ giai đoạn khái niệm thành nhiều giao thức đã được kiểm chứng qua thị trường, trải qua nhiều lần kiểm nghiệm thị trường với sự biến động mạnh mẽ và không phát sinh nợ xấu. Đến nay, những giao thức này đã thu hút tổng cộng 43,7 tỷ USD tiền gửi và đã phát hành 18,6 tỷ USD khoản vay chưa thanh toán.
Hiện tại, nhu cầu chính của các giao thức cho vay on-chain bao gồm:
Giao dịch đầu cơ: Các nhà đầu tư tiền điện tử sử dụng đòn bẩy để mua nhiều tài sản tiền điện tử hơn
Lấy thanh khoản: Nhà đầu tư có thể lấy thanh khoản của tài sản tiền điện tử thông qua việc vay mượn mà không cần phải bán tài sản.
Cho vay chớp nhoáng chênh lệch giá: một loại khoản vay rất ngắn hạn, được sử dụng bởi các nhà giao dịch chênh lệch giá để tận dụng sự mất cân bằng giá ngắn hạn trên thị trường và thực hiện việc điều chỉnh giá.
Các ứng dụng này chủ yếu phục vụ cho người dùng gốc của tiền điện tử và chủ yếu dựa vào đầu cơ. Tuy nhiên, tầm nhìn của việc cho vay trên chuỗi không chỉ dừng lại ở đó.
So với tổng số nợ chưa thanh toán toàn cầu 320 triệu tỷ đô la Mỹ, hoặc tổng số khoản vay của hộ gia đình và doanh nghiệp phi tài chính 120 triệu tỷ đô la Mỹ, khoản vay chưa thanh toán 18,6 tỷ đô la Mỹ từ các giao thức cho vay trên chuỗi hiện tại chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong số đó.
Khi cho vay trên chuỗi dần chuyển sang các mục đích sử dụng vốn có năng suất cao hơn ( chẳng hạn như tài chính cho doanh nghiệp nhỏ, cho vay mua xe cá nhân hoặc vay mua nhà ), quy mô thị trường dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng nhiều bậc.
Tương lai của cho vay trên chuỗi
Để nâng cao tính hữu dụng của việc vay mượn trên chuỗi, cần thực hiện hai cải tiến then chốt:
1. Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
Hiện nay, chỉ có một số ít tài sản tiền điện tử có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, điều này đã hạn chế đáng kể số lượng người vay tiềm năng. Hơn nữa, để bù đắp cho sự biến động cao của tài sản tiền điện tử, các khoản cho vay trên chuỗi hiện có thường yêu cầu tỷ lệ thế chấp lên tới 2 lần hoặc cao hơn, càng làm giảm nhu cầu vay.
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp có thể chấp nhận không chỉ có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn sử dụng danh mục đầu tư của họ để vay mượn, mà còn có thể nâng cao khả năng cho vay của các giao thức cho vay trên chuỗi.
2. Thúc đẩy cho vay thế chấp siêu thấp
Hiện nay, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều sử dụng mô hình thế chấp quá mức ( nghĩa là giá trị tài sản thế chấp mà người vay phải cung cấp cao hơn số tiền vay ). Mô hình này dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều tình huống ứng dụng thực tế ( như tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ ) trở nên khó khăn.
Bằng cách áp dụng cho vay thế chấp siêu thấp, cho vay trên chuỗi có thể bao phủ một nhóm người vay rộng hơn, từ đó nâng cao tính hữu dụng của nó.
Ngoài ra, cho vay lãi suất cố định cũng là một đặc điểm quan trọng trong sự phát triển của cho vay trên chuỗi, tuy nhiên vấn đề này có thể được giải quyết thông qua việc bên thứ ba chịu rủi ro lãi suất của người vay ( như thông qua hợp đồng hoán đổi lãi suất hoặc thỏa thuận tùy chỉnh giữa hai bên cho vay ).
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
So với các loại tài sản toàn cầu khác, tổng giá trị thị trường tiền điện tử chỉ là 3 nghìn tỷ USD, chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng tài sản tài chính toàn cầu. Do đó, việc giới hạn phạm vi tài sản thế chấp chỉ ở một số tài sản tiền điện tử đã hạn chế đáng kể sự tăng trưởng của cho vay trên chuỗi.
Kết hợp việc token hóa tài sản với vay mượn trên chuỗi, giúp nhà đầu tư có thể sử dụng toàn bộ danh mục đầu tư của mình để vay mượn một cách hiệu quả hơn, không chỉ giới hạn ở một phần nhỏ của tài sản tiền điện tử, từ đó mở rộng phạm vi các khoản vay tiềm năng.
Bước đầu tiên để mở rộng phạm vi tài sản thế chấp có thể bắt đầu từ các tài sản có tính thanh khoản cao và giao dịch thường xuyên như cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu, v.v. (. Tuy nhiên, tốc độ phê duyệt của cơ quan quản lý sẽ trở thành yếu tố hạn chế chính đối với sự phát triển trong lĩnh vực này.
Trong dài hạn, việc mở rộng đến các tài sản vật chất có tính thanh khoản thấp ) như quyền sở hữu bất động sản được token hóa ( sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng lớn, nhưng cũng sẽ đặt ra những thách thức mới, chẳng hạn như làm thế nào để quản lý hiệu quả các vị thế nợ của những tài sản này.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi có thể phát triển đến mức thế chấp bất động sản để thực hiện các khoản vay thế chấp, tức là việc phát hành khoản vay, mua bất động sản và gửi bất động sản vào hợp đồng cho vay như tài sản thế chấp có thể hoàn thành nguyên tử trong một khối. Tương tự, doanh nghiệp cũng có thể huy động vốn thông qua hợp đồng cho vay, chẳng hạn như mua thiết bị nhà máy và đồng thời gửi nó vào hợp đồng như tài sản thế chấp.
![Từ đầu cơ đến thực dụng: Bước tiếp theo của thị trường cho vay on-chain là gì?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
)# Thúc đẩy cho vay cầm cố với số tiền thấp
Hiện nay, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp vượt mức, mô hình này mặc dù đảm bảo an toàn cho người cho vay, nhưng cũng dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều trường hợp ứng dụng thực tế khó có thể thực hiện.
Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhu cầu ban đầu về cho vay thế chấp thấp có thể đến từ các nhà tạo lập thị trường và các tổ chức gốc tiền điện tử khác, những tổ chức này vẫn cần các kênh tài chính sau khi một số nền tảng cho vay tập trung bị sập. Tuy nhiên, hầu hết các nỗ lực cho vay thế chấp thấp phi tập trung ban đầu đều xử lý logic cho vay ngoài chuỗi, hoặc cuối cùng đã chuyển sang mô hình thế chấp vượt mức.
Một dự án mới đáng chú ý đang cố gắng tái giới thiệu việc cho vay cầm cố với mức phí thấp hơn, đồng thời giữ lại nhiều thành phần on-chain. Dự án này chỉ hoạt động như một công cụ ghép nối giữa người vay và người cho vay, với việc người cho vay tự đánh giá rủi ro tín dụng của người vay, thay vì dựa vào quy trình thẩm định tín dụng off-chain.
Ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử, cho vay thế chấp giá trị thấp đã được áp dụng rộng rãi trong cho vay cá nhân và cho vay thương mại.
Cơ hội tăng trưởng lớn nhất của sản phẩm cho vay trên chuỗi nằm ở những thị trường mà các ngân hàng truyền thống không thể phủ sóng hiệu quả, chẳng hạn như:
Thị trường cho vay cá nhân: Trong những năm gần đây, thị phần của các tổ chức cho vay phi truyền thống trong thị trường cho vay thế chấp cá nhân nhỏ đã liên tục tăng, đặc biệt là trong các nhóm thu nhập thấp và trung bình. Cho vay trên chuỗi có thể được xem là sự mở rộng tự nhiên của xu hướng này, cung cấp cho người tiêu dùng mức lãi suất cho vay cạnh tranh hơn.
Tài chính doanh nghiệp nhỏ: Do số tiền vay nhỏ, các ngân hàng lớn thường không muốn cung cấp khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ, dù là để mở rộng kinh doanh hay vốn lưu động. Cho vay trên chuỗi có thể lấp đầy khoảng trống này, cung cấp kênh tài chính thuận tiện và hiệu quả hơn.
![Từ đầu cơ đến thực dụng: Bước tiếp theo của thị trường cho vay on-chain là gì?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
Thách thức cần giải quyết
Mặc dù hai cải tiến trên sẽ mở rộng đáng kể nhóm người dùng tiềm năng cho việc cho vay on-chain và hỗ trợ nhiều ứng dụng tài chính hiệu quả hơn, nhưng chúng cũng mang lại một loạt thách thức mới, bao gồm:
Xử lý các vị thế nợ được hỗ trợ bởi tài sản không thanh khoản
Giao dịch tài sản tiền điện tử 24/7, các tài sản có tính thanh khoản cao khác như cổ phiếu, trái phiếu ) thì thường giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu, nhưng các tài sản không thanh khoản như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật ( có tần suất cập nhật giá thấp hơn nhiều. Sự không đều đặn trong việc cập nhật giá sẽ làm cho việc quản lý các vị thế nợ trở nên phức tạp hơn, đặc biệt là trong thời gian thị trường biến động mạnh.
Vấn đề thanh lý tài sản thế chấp vật lý
Mặc dù quyền sở hữu tài sản thực có thể được ánh xạ lên chuỗi thông qua việc mã hóa, nhưng quy trình thanh lý của nó phức tạp hơn nhiều so với tài sản trên chuỗi. Ví dụ, trong kịch bản mã hóa bất động sản, chủ sở hữu tài sản có thể từ chối nhường lại bất động sản, thậm chí cần phải thông qua quy trình pháp lý để thực hiện thanh lý.
Xét thấy hợp đồng cho vay trên chuỗi ) và các cá nhân cho vay ( không thể trực tiếp xử lý quá trình thanh lý, một giải pháp là bán quyền thanh lý với giá chiết khấu cho các cơ quan thu hồi nợ địa phương, để họ chịu trách nhiệm xử lý các vấn đề thanh lý. Cơ chế này cần phải kết hợp sâu sắc với hệ thống pháp luật thực tế để đảm bảo tính khả thi của việc hiện thực hóa tài sản.
Xác định phần bù rủi ro
Rủi ro vi phạm hợp đồng là một phần của hoạt động cho vay, nhưng rủi ro này nên được phản ánh trong mức phí rủi ro, tức là tỷ lệ lãi suất bổ sung được thêm vào tỷ lệ lãi suất không rủi ro ). Đặc biệt trong lĩnh vực cho vay thế chấp nhỏ, việc đánh giá chính xác rủi ro vi phạm hợp đồng của người vay là rất quan trọng.
Hiện tại đã có nhiều công cụ có thể được sử dụng để ước lượng rủi ro vỡ nợ, tùy thuộc vào loại người vay:
Người vay cá nhân: Chứng minh Web, Chứng minh không kiến thức ( ZKP ) và giao thức danh tính phi tập trung ( DID ) có thể giúp cá nhân chứng minh điểm tín dụng, tình trạng thu nhập, tình trạng việc làm, v.v. trong khi bảo vệ quyền riêng tư.
Doanh nghiệp vay vốn: Bằng cách tích hợp phần mềm kế toán chính thống và báo cáo tài chính đã được kiểm toán, doanh nghiệp có thể chứng minh tình hình tài chính của mình, như dòng tiền, bảng cân đối kế toán, trên chuỗi. Trong tương lai, nếu dữ liệu tài chính hoàn toàn được chuyển lên chuỗi, thông tin tài chính của công ty có thể tích hợp liền mạch với các thỏa thuận vay hoặc dịch vụ xếp hạng tín dụng bên thứ ba, nhằm đánh giá rủi ro tín dụng theo cách ít phụ thuộc hơn.
Mô hình rủi ro tín dụng phi tập trung
Ngân hàng truyền thống dựa vào dữ liệu người dùng nội bộ và dữ liệu công khai bên ngoài để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng, nhằm đánh giá khả năng vỡ nợ của người vay. Tuy nhiên, hiệu ứng đảo dữ liệu này mang lại hai vấn đề lớn: những người mới tham gia khó cạnh tranh, vì họ không thể truy cập vào bộ dữ liệu có quy mô tương đương. Việc xử lý dữ liệu phân quyền gặp khó khăn, vì mô hình đánh giá tín dụng không thể bị kiểm soát bởi một thực thể duy nhất, trong khi dữ liệu người dùng phải được giữ bí mật.
May mắn thay, lĩnh vực đào tạo phi tập trung và tính toán bảo mật đang phát triển nhanh chóng, các giao thức phi tập trung trong tương lai hứa hẹn sẽ tận dụng những công nghệ này để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng và thực hiện tính toán suy diễn theo cách bảo vệ quyền riêng tư, từ đó đạt được một hệ thống đánh giá tín dụng công bằng và hiệu quả hơn trên chuỗi.
Các thách thức khác bao gồm quyền riêng tư trên chuỗi, điều chỉnh các tham số rủi ro khi quy mô nhóm tài sản thế chấp mở rộng, tuân thủ quy định và việc sử dụng dễ dàng lợi nhuận đã mượn cho các tiện ích trong thế giới thực.
Kết luận
Trong vài năm qua, các giao thức cho vay trên chuỗi đã tạo ra một nền tảng vững chắc, nhưng chúng vẫn chưa thực sự phát huy hết tiềm năng của mình.
Giai đoạn tiếp theo của cho vay on-chain sẽ trở nên thú vị hơn: các giao thức sẽ dần chuyển từ các tình huống chủ yếu dựa trên tài sản gốc tiền điện tử và đầu cơ sang các ứng dụng tài chính hiệu quả hơn và liên quan đến thế giới thực.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi sẽ giúp xóa bỏ bất bình đẳng tài chính, cho phép tất cả các doanh nghiệp và cá nhân, bất kể ở đâu, đều có thể tiếp cận vốn một cách bình đẳng. Như một cơ quan nghiên cứu đã tổng kết: "Mục tiêu của chúng tôi là xây dựng một hệ thống tài chính mà biên lãi ròng được thu hẹp xuống bằng chi phí vốn."
Đây sẽ là một mục tiêu đáng để phấn đấu!
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
On-chain cho vay: Thách thức và cơ hội trong việc chuyển từ đầu cơ mã hóa sang kinh tế thực.
Tương lai của cho vay trên chuỗi: từ đầu cơ đến thực dụng
Giao thức cho vay trên chuỗi như một nền tảng của tài chính internet, với tầm nhìn là cung cấp các kênh tiếp cận vốn công bằng cho cá nhân và doanh nghiệp toàn cầu. Mô hình này giúp xây dựng một thị trường vốn công bằng và hiệu quả hơn, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Mặc dù tiềm năng cho vay trên chuỗi rất lớn, nhưng nhóm người dùng chính hiện tại vẫn là người dùng gốc tiền điện tử, và mục đích sử dụng chủ yếu vẫn giới hạn trong giao dịch đầu cơ. Điều này đã hạn chế rất lớn tổng thị trường mà nó có thể bao phủ.
Bài viết này khám phá cách mở rộng dần quy mô người dùng và chuyển sang các tình huống cho vay hiệu quả hơn, đồng thời đối phó với những thách thức có thể gặp phải.
Tình trạng cho vay trên chuỗi
Trong những năm gần đây, thị trường cho vay trên chuỗi đã phát triển nhanh chóng từ giai đoạn khái niệm thành nhiều giao thức đã được kiểm chứng qua thị trường, trải qua nhiều lần kiểm nghiệm thị trường với sự biến động mạnh mẽ và không phát sinh nợ xấu. Đến nay, những giao thức này đã thu hút tổng cộng 43,7 tỷ USD tiền gửi và đã phát hành 18,6 tỷ USD khoản vay chưa thanh toán.
Hiện tại, nhu cầu chính của các giao thức cho vay on-chain bao gồm:
Các ứng dụng này chủ yếu phục vụ cho người dùng gốc của tiền điện tử và chủ yếu dựa vào đầu cơ. Tuy nhiên, tầm nhìn của việc cho vay trên chuỗi không chỉ dừng lại ở đó.
So với tổng số nợ chưa thanh toán toàn cầu 320 triệu tỷ đô la Mỹ, hoặc tổng số khoản vay của hộ gia đình và doanh nghiệp phi tài chính 120 triệu tỷ đô la Mỹ, khoản vay chưa thanh toán 18,6 tỷ đô la Mỹ từ các giao thức cho vay trên chuỗi hiện tại chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong số đó.
Khi cho vay trên chuỗi dần chuyển sang các mục đích sử dụng vốn có năng suất cao hơn ( chẳng hạn như tài chính cho doanh nghiệp nhỏ, cho vay mua xe cá nhân hoặc vay mua nhà ), quy mô thị trường dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng nhiều bậc.
Tương lai của cho vay trên chuỗi
Để nâng cao tính hữu dụng của việc vay mượn trên chuỗi, cần thực hiện hai cải tiến then chốt:
1. Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
Hiện nay, chỉ có một số ít tài sản tiền điện tử có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, điều này đã hạn chế đáng kể số lượng người vay tiềm năng. Hơn nữa, để bù đắp cho sự biến động cao của tài sản tiền điện tử, các khoản cho vay trên chuỗi hiện có thường yêu cầu tỷ lệ thế chấp lên tới 2 lần hoặc cao hơn, càng làm giảm nhu cầu vay.
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp có thể chấp nhận không chỉ có thể thu hút nhiều nhà đầu tư hơn sử dụng danh mục đầu tư của họ để vay mượn, mà còn có thể nâng cao khả năng cho vay của các giao thức cho vay trên chuỗi.
2. Thúc đẩy cho vay thế chấp siêu thấp
Hiện nay, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều sử dụng mô hình thế chấp quá mức ( nghĩa là giá trị tài sản thế chấp mà người vay phải cung cấp cao hơn số tiền vay ). Mô hình này dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều tình huống ứng dụng thực tế ( như tài trợ cho doanh nghiệp nhỏ ) trở nên khó khăn.
Bằng cách áp dụng cho vay thế chấp siêu thấp, cho vay trên chuỗi có thể bao phủ một nhóm người vay rộng hơn, từ đó nâng cao tính hữu dụng của nó.
Ngoài ra, cho vay lãi suất cố định cũng là một đặc điểm quan trọng trong sự phát triển của cho vay trên chuỗi, tuy nhiên vấn đề này có thể được giải quyết thông qua việc bên thứ ba chịu rủi ro lãi suất của người vay ( như thông qua hợp đồng hoán đổi lãi suất hoặc thỏa thuận tùy chỉnh giữa hai bên cho vay ).
Mở rộng phạm vi tài sản thế chấp
So với các loại tài sản toàn cầu khác, tổng giá trị thị trường tiền điện tử chỉ là 3 nghìn tỷ USD, chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng tài sản tài chính toàn cầu. Do đó, việc giới hạn phạm vi tài sản thế chấp chỉ ở một số tài sản tiền điện tử đã hạn chế đáng kể sự tăng trưởng của cho vay trên chuỗi.
Kết hợp việc token hóa tài sản với vay mượn trên chuỗi, giúp nhà đầu tư có thể sử dụng toàn bộ danh mục đầu tư của mình để vay mượn một cách hiệu quả hơn, không chỉ giới hạn ở một phần nhỏ của tài sản tiền điện tử, từ đó mở rộng phạm vi các khoản vay tiềm năng.
Bước đầu tiên để mở rộng phạm vi tài sản thế chấp có thể bắt đầu từ các tài sản có tính thanh khoản cao và giao dịch thường xuyên như cổ phiếu, quỹ thị trường tiền tệ, trái phiếu, v.v. (. Tuy nhiên, tốc độ phê duyệt của cơ quan quản lý sẽ trở thành yếu tố hạn chế chính đối với sự phát triển trong lĩnh vực này.
Trong dài hạn, việc mở rộng đến các tài sản vật chất có tính thanh khoản thấp ) như quyền sở hữu bất động sản được token hóa ( sẽ mang lại tiềm năng tăng trưởng lớn, nhưng cũng sẽ đặt ra những thách thức mới, chẳng hạn như làm thế nào để quản lý hiệu quả các vị thế nợ của những tài sản này.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi có thể phát triển đến mức thế chấp bất động sản để thực hiện các khoản vay thế chấp, tức là việc phát hành khoản vay, mua bất động sản và gửi bất động sản vào hợp đồng cho vay như tài sản thế chấp có thể hoàn thành nguyên tử trong một khối. Tương tự, doanh nghiệp cũng có thể huy động vốn thông qua hợp đồng cho vay, chẳng hạn như mua thiết bị nhà máy và đồng thời gửi nó vào hợp đồng như tài sản thế chấp.
![Từ đầu cơ đến thực dụng: Bước tiếp theo của thị trường cho vay on-chain là gì?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
)# Thúc đẩy cho vay cầm cố với số tiền thấp
Hiện nay, hầu hết các giao thức cho vay trên chuỗi đều áp dụng mô hình thế chấp vượt mức, mô hình này mặc dù đảm bảo an toàn cho người cho vay, nhưng cũng dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, khiến nhiều trường hợp ứng dụng thực tế khó có thể thực hiện.
Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, nhu cầu ban đầu về cho vay thế chấp thấp có thể đến từ các nhà tạo lập thị trường và các tổ chức gốc tiền điện tử khác, những tổ chức này vẫn cần các kênh tài chính sau khi một số nền tảng cho vay tập trung bị sập. Tuy nhiên, hầu hết các nỗ lực cho vay thế chấp thấp phi tập trung ban đầu đều xử lý logic cho vay ngoài chuỗi, hoặc cuối cùng đã chuyển sang mô hình thế chấp vượt mức.
Một dự án mới đáng chú ý đang cố gắng tái giới thiệu việc cho vay cầm cố với mức phí thấp hơn, đồng thời giữ lại nhiều thành phần on-chain. Dự án này chỉ hoạt động như một công cụ ghép nối giữa người vay và người cho vay, với việc người cho vay tự đánh giá rủi ro tín dụng của người vay, thay vì dựa vào quy trình thẩm định tín dụng off-chain.
Ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử, cho vay thế chấp giá trị thấp đã được áp dụng rộng rãi trong cho vay cá nhân và cho vay thương mại.
Cơ hội tăng trưởng lớn nhất của sản phẩm cho vay trên chuỗi nằm ở những thị trường mà các ngân hàng truyền thống không thể phủ sóng hiệu quả, chẳng hạn như:
Thị trường cho vay cá nhân: Trong những năm gần đây, thị phần của các tổ chức cho vay phi truyền thống trong thị trường cho vay thế chấp cá nhân nhỏ đã liên tục tăng, đặc biệt là trong các nhóm thu nhập thấp và trung bình. Cho vay trên chuỗi có thể được xem là sự mở rộng tự nhiên của xu hướng này, cung cấp cho người tiêu dùng mức lãi suất cho vay cạnh tranh hơn.
Tài chính doanh nghiệp nhỏ: Do số tiền vay nhỏ, các ngân hàng lớn thường không muốn cung cấp khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ, dù là để mở rộng kinh doanh hay vốn lưu động. Cho vay trên chuỗi có thể lấp đầy khoảng trống này, cung cấp kênh tài chính thuận tiện và hiệu quả hơn.
![Từ đầu cơ đến thực dụng: Bước tiếp theo của thị trường cho vay on-chain là gì?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
Thách thức cần giải quyết
Mặc dù hai cải tiến trên sẽ mở rộng đáng kể nhóm người dùng tiềm năng cho việc cho vay on-chain và hỗ trợ nhiều ứng dụng tài chính hiệu quả hơn, nhưng chúng cũng mang lại một loạt thách thức mới, bao gồm:
Giao dịch tài sản tiền điện tử 24/7, các tài sản có tính thanh khoản cao khác như cổ phiếu, trái phiếu ) thì thường giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu, nhưng các tài sản không thanh khoản như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật ( có tần suất cập nhật giá thấp hơn nhiều. Sự không đều đặn trong việc cập nhật giá sẽ làm cho việc quản lý các vị thế nợ trở nên phức tạp hơn, đặc biệt là trong thời gian thị trường biến động mạnh.
Mặc dù quyền sở hữu tài sản thực có thể được ánh xạ lên chuỗi thông qua việc mã hóa, nhưng quy trình thanh lý của nó phức tạp hơn nhiều so với tài sản trên chuỗi. Ví dụ, trong kịch bản mã hóa bất động sản, chủ sở hữu tài sản có thể từ chối nhường lại bất động sản, thậm chí cần phải thông qua quy trình pháp lý để thực hiện thanh lý.
Xét thấy hợp đồng cho vay trên chuỗi ) và các cá nhân cho vay ( không thể trực tiếp xử lý quá trình thanh lý, một giải pháp là bán quyền thanh lý với giá chiết khấu cho các cơ quan thu hồi nợ địa phương, để họ chịu trách nhiệm xử lý các vấn đề thanh lý. Cơ chế này cần phải kết hợp sâu sắc với hệ thống pháp luật thực tế để đảm bảo tính khả thi của việc hiện thực hóa tài sản.
Rủi ro vi phạm hợp đồng là một phần của hoạt động cho vay, nhưng rủi ro này nên được phản ánh trong mức phí rủi ro, tức là tỷ lệ lãi suất bổ sung được thêm vào tỷ lệ lãi suất không rủi ro ). Đặc biệt trong lĩnh vực cho vay thế chấp nhỏ, việc đánh giá chính xác rủi ro vi phạm hợp đồng của người vay là rất quan trọng.
Hiện tại đã có nhiều công cụ có thể được sử dụng để ước lượng rủi ro vỡ nợ, tùy thuộc vào loại người vay:
Người vay cá nhân: Chứng minh Web, Chứng minh không kiến thức ( ZKP ) và giao thức danh tính phi tập trung ( DID ) có thể giúp cá nhân chứng minh điểm tín dụng, tình trạng thu nhập, tình trạng việc làm, v.v. trong khi bảo vệ quyền riêng tư.
Doanh nghiệp vay vốn: Bằng cách tích hợp phần mềm kế toán chính thống và báo cáo tài chính đã được kiểm toán, doanh nghiệp có thể chứng minh tình hình tài chính của mình, như dòng tiền, bảng cân đối kế toán, trên chuỗi. Trong tương lai, nếu dữ liệu tài chính hoàn toàn được chuyển lên chuỗi, thông tin tài chính của công ty có thể tích hợp liền mạch với các thỏa thuận vay hoặc dịch vụ xếp hạng tín dụng bên thứ ba, nhằm đánh giá rủi ro tín dụng theo cách ít phụ thuộc hơn.
Ngân hàng truyền thống dựa vào dữ liệu người dùng nội bộ và dữ liệu công khai bên ngoài để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng, nhằm đánh giá khả năng vỡ nợ của người vay. Tuy nhiên, hiệu ứng đảo dữ liệu này mang lại hai vấn đề lớn: những người mới tham gia khó cạnh tranh, vì họ không thể truy cập vào bộ dữ liệu có quy mô tương đương. Việc xử lý dữ liệu phân quyền gặp khó khăn, vì mô hình đánh giá tín dụng không thể bị kiểm soát bởi một thực thể duy nhất, trong khi dữ liệu người dùng phải được giữ bí mật.
May mắn thay, lĩnh vực đào tạo phi tập trung và tính toán bảo mật đang phát triển nhanh chóng, các giao thức phi tập trung trong tương lai hứa hẹn sẽ tận dụng những công nghệ này để đào tạo mô hình rủi ro tín dụng và thực hiện tính toán suy diễn theo cách bảo vệ quyền riêng tư, từ đó đạt được một hệ thống đánh giá tín dụng công bằng và hiệu quả hơn trên chuỗi.
Các thách thức khác bao gồm quyền riêng tư trên chuỗi, điều chỉnh các tham số rủi ro khi quy mô nhóm tài sản thế chấp mở rộng, tuân thủ quy định và việc sử dụng dễ dàng lợi nhuận đã mượn cho các tiện ích trong thế giới thực.
Kết luận
Trong vài năm qua, các giao thức cho vay trên chuỗi đã tạo ra một nền tảng vững chắc, nhưng chúng vẫn chưa thực sự phát huy hết tiềm năng của mình.
Giai đoạn tiếp theo của cho vay on-chain sẽ trở nên thú vị hơn: các giao thức sẽ dần chuyển từ các tình huống chủ yếu dựa trên tài sản gốc tiền điện tử và đầu cơ sang các ứng dụng tài chính hiệu quả hơn và liên quan đến thế giới thực.
Cuối cùng, cho vay trên chuỗi sẽ giúp xóa bỏ bất bình đẳng tài chính, cho phép tất cả các doanh nghiệp và cá nhân, bất kể ở đâu, đều có thể tiếp cận vốn một cách bình đẳng. Như một cơ quan nghiên cứu đã tổng kết: "Mục tiêu của chúng tôi là xây dựng một hệ thống tài chính mà biên lãi ròng được thu hẹp xuống bằng chi phí vốn."
Đây sẽ là một mục tiêu đáng để phấn đấu!