Bitcoin sẽ trở thành quân cờ mới trong chính sách tiền tệ bóng tối của Mỹ?
Gần đây, có một đề xuất thu hút sự chú ý từ giới chính trị Mỹ: sử dụng lợi nhuận từ dự trữ vàng để mua Bitcoin, nhằm "tăng cường dự trữ Bitcoin của quốc gia theo cách trung lập ngân sách". Đề xuất này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận, đặc biệt là trong bối cảnh Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) vừa đưa Bitcoin vào hệ thống thống kê kinh tế toàn cầu.
Bitcoin được đưa vào "Hướng dẫn về cán cân thanh toán và vị thế đầu tư quốc tế" (BPM7) có nghĩa là các ngân hàng trung ương và cơ quan thống kê của các quốc gia cần ghi lại giao dịch và tình hình nắm giữ Bitcoin trong báo cáo cán cân thanh toán và vị thế đầu tư. Điều này không chỉ là sự công nhận chính thức về ảnh hưởng của Bitcoin trong hệ thống tài chính quốc tế, mà còn đánh dấu sự chuyển mình dần dần của nó từ tài sản đầu cơ sang công cụ tài chính có tính thể chế hơn. Ở cấp độ quốc tế, Bitcoin từ ngày 20 tháng 3 có thể trở thành một lựa chọn dự trữ ngoại hối của các quốc gia.
Tuy nhiên, Mỹ đã đề xuất sử dụng vàng - được coi là "tài sản tránh rủi ro tối thượng" trong truyền thống - để đổi lấy Bitcoin, điều này đặt ra một câu hỏi cơ bản: Vàng có còn là tài sản tránh rủi ro không thể tranh cãi? Nếu có, tại sao trong hàng nghìn năm qua không có công ty nào áp dụng mô hình quyết liệt tương tự như một số công ty trong thị trường Bitcoin để nắm giữ vàng lâu dài? Khi các nhà hoạch định chính sách toàn cầu xem xét lại vị trí của tài sản mới nổi này trong hệ thống tài chính, thái độ của Mỹ có thể báo hiệu một sự chuyển mình tiềm tàng trong mô hình tài chính.
Đặc điểm của dự trữ vàng của Hoa Kỳ
Mỹ sở hữu dự trữ vàng chính thức lớn nhất thế giới, đạt 8133,5 tấn, và vị thế này đã được duy trì trong suốt 70 năm. Tuy nhiên, vàng này đã không được lưu thông trên thị trường trong thời gian dài, mà được lưu trữ tại nhiều kho dự trữ khác nhau. Kể từ khi hệ thống Bretton Woods kết thúc vào năm 1971, dự trữ vàng của Mỹ không còn được sử dụng để hỗ trợ đồng đô la nữa, mà được coi là tài sản dự trữ chiến lược.
Do đó, nếu Mỹ muốn sử dụng "thặng dư từ dự trữ vàng" để mua Bitcoin, cách khả thi nhất là sử dụng các công cụ tài chính liên quan đến vàng, chứ không phải bán vàng vật chất. Lịch sử cho thấy, Bộ Tài chính Mỹ đã từng tạo ra tính thanh khoản đô la mà không làm tăng dự trữ vàng thực tế bằng cách điều chỉnh giá trị sổ sách của vàng. Hoạt động "tái định giá" tài sản này thực chất có thể được coi là một hình thức hiện thực hóa nợ thay thế.
Hiện tại, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã cố định giá trị sổ sách của vàng trên bảng cân đối kế toán ở mức thấp hơn nhiều so với giá thị trường. Nếu nhận được sự chấp thuận của Quốc hội để tăng giá trị sổ sách của vàng, giá trị dự trữ vàng trên sổ sách của Bộ Tài chính sẽ tăng mạnh. Dựa trên giá mới, Bộ Tài chính có thể yêu cầu Ngân hàng Dự trữ Liên bang nhiều chứng chỉ vàng hơn, từ đó nhận được đô la mới tương ứng.
Điều này có nghĩa là Hoa Kỳ có thể thực hiện một "cuộc giảm giá đồng đô la ẩn" bằng cách điều chỉnh giá trị sổ sách của vàng, đồng thời tạo ra thu nhập tài chính lớn. Các nguồn tài chính mới này có thể được sử dụng để mua Bitcoin, tăng cường dự trữ Bitcoin của Hoa Kỳ. Việc định giá lại vàng không chỉ cung cấp hỗ trợ tài chính cho việc mua Bitcoin mà còn có thể thúc đẩy nhu cầu Bitcoin tăng lên trong bối cảnh tài chính rộng lớn hơn.
Tuy nhiên, mặc dù cách này bề ngoài có thể thúc đẩy các tổ chức và nhà đầu tư khác đi theo, thu hút nhiều tính thanh khoản hơn vào thị trường Bitcoin, nhưng cũng có thể gây ra sự nghi ngờ về tín nhiệm lâu dài của đồng đô la. Nếu thị trường xác định rằng đồng đô la mất tín nhiệm là một xu hướng dài hạn, hệ thống định giá tài sản toàn cầu có thể thay đổi, và cơ chế phát hiện giá của Bitcoin có thể trở nên không chắc chắn hơn.
Bài học lịch sử từ thị trường vàng
Trong lịch sử, thị trường vàng chưa bao giờ thực sự tự do. Ngoài vai trò là tài sản trú ẩn, vàng còn từng đóng vai trò là "đòn bẩy bóng" trong hệ thống tiền tệ. Có vô số trường hợp sử dụng vàng trong các trò chơi địa chính trị, chẳng hạn như "Vụ vàng Gate" vào những năm 1970, các hoạt động "hoán đổi vàng" của chính phủ Reagan vào những năm 1980, cũng như việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát hành thanh khoản thông qua thị trường cho thuê vàng vào những năm 2000.
Ngoài ra, tín dụng của vàng cũng không phải là không thể phá vỡ. Dữ liệu dự trữ vàng chính thức của Mỹ không được kiểm toán độc lập trong nhiều năm, và độ tin cậy của nó luôn là chủ đề được thị trường bàn tán sôi nổi. Quan trọng hơn, mặc dù chính phủ Mỹ không trực tiếp bán vàng, nhưng có thể thông qua các công cụ tài chính phái sinh để thao túng giá trị của nó, thực hiện các hoạt động chính sách tiền tệ bóng.
Nếu vàng được định giá lại để giải phóng tính thanh khoản của đồng đô la, và Bitcoin trở thành công cụ phòng ngừa đô la, thị trường sẽ định nghĩa lại tín dụng như thế nào? Liệu Bitcoin có thực sự trở thành "vàng kỹ thuật số" hay sẽ bị hệ thống đô la hấp thụ và kiểm soát lại như vàng?
Bitcoin: Công cụ chính sách tiền tệ bóng mới?
Với sự gia tăng sự quan tâm của Mỹ đối với Bitcoin, thị trường có thể bước vào giai đoạn "Bitcoin trở thành tài sản bóng" - chính thức thừa nhận giá trị của Bitcoin, nhưng thông qua chính sách và công cụ tài chính hạn chế tác động trực tiếp của nó đối với hệ thống hiện tại.
Giả sử chính phủ Hoa Kỳ đưa Bitcoin vào tài sản chiến lược và bắt đầu tích trữ, mặc dù không thể kiểm soát trực tiếp nguồn cung hoặc giá của Bitcoin, nhưng có thể thực hiện các hoạt động thị trường thông qua các tổ chức bóng (như Bitcoin ETF hoặc quỹ tín thác), gián tiếp ảnh hưởng đến giá Bitcoin và tâm lý thị trường.
Những tổ chức bóng tối này có thể tận dụng tính thanh khoản và biến động của thị trường Bitcoin để đưa một lượng lớn Bitcoin vào trạng thái "đầu cơ", nhằm giải phóng vào thời điểm cụ thể, từ đó ảnh hưởng đến cung cầu và xu hướng giá thị trường. Hoạt động này tương tự như "hoán đổi vàng" và "cho thuê vàng" trên thị trường vàng, không liên quan đến giao dịch Bitcoin thực tế, mà là đạt được mục tiêu thông qua các công cụ tài chính và chiến lược thị trường.
Tuy nhiên, các đặc tính kỹ thuật của Bitcoin có thể giúp nó tránh lặp lại vết xe đổ của vàng:
Tính minh bạch: Khác với hoạt động "hộp đen" của vàng, chuỗi giao dịch Bitcoin có thể được truy vết. Tất cả các giao dịch đều công khai và có thể kiểm toán, bất kỳ ai cũng có thể sử dụng công cụ dữ liệu trên chuỗi để theo dõi tình trạng lưu thông của Bitcoin. Mạng lưới Bitcoin được tạo thành từ các nút độc lập phi tập trung, mỗi nút giữ một sổ cái giao dịch hoàn chỉnh, cùng nhau xác thực giao dịch, không có tổ chức hay quốc gia nào có thể thay đổi hoặc thao túng dữ liệu giao dịch của Bitcoin.
Khả năng chống rủi ro: Mô hình quản lý tập trung của hệ thống tài chính truyền thống đã mang lại rủi ro hệ thống, như đã thấy trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và sự kiện phá sản của Ngân hàng Silicon Valley năm 2023. So với điều đó, hệ sinh thái Bitcoin cung cấp khả năng chống rủi ro mạnh mẽ hơn. Ngay cả khi Bitcoin được lưu trữ tại các sàn giao dịch tập trung, vẫn có các biện pháp kỹ thuật để chứng minh tình trạng lưu trữ thực tế, chẳng hạn như chứng minh dư thừa (Proof of Reserves, PoR). Điều này có nghĩa là tài sản mà sàn giao dịch hoặc tổ chức quản lý nắm giữ không chỉ đủ để bao phủ tất cả các khoản gửi của người dùng, mà còn dự trữ thêm một tỷ lệ nhất định của quỹ, cung cấp thêm bảo đảm an toàn.
Mỹ đề xuất định giá lại vàng và sử dụng "đô la mới" được tạo ra theo cách này để mua Bitcoin, không chỉ là một hành động thao túng tiền tệ bóng mà còn phơi bày sự mong manh của hệ thống tài chính toàn cầu. Liệu Bitcoin có thể thực sự trở thành "vàng kỹ thuật số" độc lập và tự do trong quá trình này, chứ không chỉ là một phần bổ sung của hệ thống tài chính Mỹ, vẫn còn phải xem. Nhưng từ khía cạnh công nghệ, dù là giao dịch có thể truy vấn thời gian thực trên chuỗi hay PoR của các tổ chức tập trung, đều cung cấp giải pháp hoàn toàn mới cho hệ thống tài chính truyền thống. Đề xuất đổi vàng lấy Bitcoin đã mở ra một cuộc đối thoại sâu sắc về hệ thống tài chính tương lai, ảnh hưởng của nó có thể vượt xa những gì chúng ta tưởng tượng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mỹ có thể sẽ đánh giá lại lợi nhuận vàng để mua BTC. Bitcoin sẽ trở thành quân cờ mới trong chính sách tiền tệ bóng tối?
Bitcoin sẽ trở thành quân cờ mới trong chính sách tiền tệ bóng tối của Mỹ?
Gần đây, có một đề xuất thu hút sự chú ý từ giới chính trị Mỹ: sử dụng lợi nhuận từ dự trữ vàng để mua Bitcoin, nhằm "tăng cường dự trữ Bitcoin của quốc gia theo cách trung lập ngân sách". Đề xuất này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận, đặc biệt là trong bối cảnh Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) vừa đưa Bitcoin vào hệ thống thống kê kinh tế toàn cầu.
Bitcoin được đưa vào "Hướng dẫn về cán cân thanh toán và vị thế đầu tư quốc tế" (BPM7) có nghĩa là các ngân hàng trung ương và cơ quan thống kê của các quốc gia cần ghi lại giao dịch và tình hình nắm giữ Bitcoin trong báo cáo cán cân thanh toán và vị thế đầu tư. Điều này không chỉ là sự công nhận chính thức về ảnh hưởng của Bitcoin trong hệ thống tài chính quốc tế, mà còn đánh dấu sự chuyển mình dần dần của nó từ tài sản đầu cơ sang công cụ tài chính có tính thể chế hơn. Ở cấp độ quốc tế, Bitcoin từ ngày 20 tháng 3 có thể trở thành một lựa chọn dự trữ ngoại hối của các quốc gia.
Tuy nhiên, Mỹ đã đề xuất sử dụng vàng - được coi là "tài sản tránh rủi ro tối thượng" trong truyền thống - để đổi lấy Bitcoin, điều này đặt ra một câu hỏi cơ bản: Vàng có còn là tài sản tránh rủi ro không thể tranh cãi? Nếu có, tại sao trong hàng nghìn năm qua không có công ty nào áp dụng mô hình quyết liệt tương tự như một số công ty trong thị trường Bitcoin để nắm giữ vàng lâu dài? Khi các nhà hoạch định chính sách toàn cầu xem xét lại vị trí của tài sản mới nổi này trong hệ thống tài chính, thái độ của Mỹ có thể báo hiệu một sự chuyển mình tiềm tàng trong mô hình tài chính.
Đặc điểm của dự trữ vàng của Hoa Kỳ
Mỹ sở hữu dự trữ vàng chính thức lớn nhất thế giới, đạt 8133,5 tấn, và vị thế này đã được duy trì trong suốt 70 năm. Tuy nhiên, vàng này đã không được lưu thông trên thị trường trong thời gian dài, mà được lưu trữ tại nhiều kho dự trữ khác nhau. Kể từ khi hệ thống Bretton Woods kết thúc vào năm 1971, dự trữ vàng của Mỹ không còn được sử dụng để hỗ trợ đồng đô la nữa, mà được coi là tài sản dự trữ chiến lược.
Do đó, nếu Mỹ muốn sử dụng "thặng dư từ dự trữ vàng" để mua Bitcoin, cách khả thi nhất là sử dụng các công cụ tài chính liên quan đến vàng, chứ không phải bán vàng vật chất. Lịch sử cho thấy, Bộ Tài chính Mỹ đã từng tạo ra tính thanh khoản đô la mà không làm tăng dự trữ vàng thực tế bằng cách điều chỉnh giá trị sổ sách của vàng. Hoạt động "tái định giá" tài sản này thực chất có thể được coi là một hình thức hiện thực hóa nợ thay thế.
Hiện tại, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã cố định giá trị sổ sách của vàng trên bảng cân đối kế toán ở mức thấp hơn nhiều so với giá thị trường. Nếu nhận được sự chấp thuận của Quốc hội để tăng giá trị sổ sách của vàng, giá trị dự trữ vàng trên sổ sách của Bộ Tài chính sẽ tăng mạnh. Dựa trên giá mới, Bộ Tài chính có thể yêu cầu Ngân hàng Dự trữ Liên bang nhiều chứng chỉ vàng hơn, từ đó nhận được đô la mới tương ứng.
Điều này có nghĩa là Hoa Kỳ có thể thực hiện một "cuộc giảm giá đồng đô la ẩn" bằng cách điều chỉnh giá trị sổ sách của vàng, đồng thời tạo ra thu nhập tài chính lớn. Các nguồn tài chính mới này có thể được sử dụng để mua Bitcoin, tăng cường dự trữ Bitcoin của Hoa Kỳ. Việc định giá lại vàng không chỉ cung cấp hỗ trợ tài chính cho việc mua Bitcoin mà còn có thể thúc đẩy nhu cầu Bitcoin tăng lên trong bối cảnh tài chính rộng lớn hơn.
Tuy nhiên, mặc dù cách này bề ngoài có thể thúc đẩy các tổ chức và nhà đầu tư khác đi theo, thu hút nhiều tính thanh khoản hơn vào thị trường Bitcoin, nhưng cũng có thể gây ra sự nghi ngờ về tín nhiệm lâu dài của đồng đô la. Nếu thị trường xác định rằng đồng đô la mất tín nhiệm là một xu hướng dài hạn, hệ thống định giá tài sản toàn cầu có thể thay đổi, và cơ chế phát hiện giá của Bitcoin có thể trở nên không chắc chắn hơn.
Bài học lịch sử từ thị trường vàng
Trong lịch sử, thị trường vàng chưa bao giờ thực sự tự do. Ngoài vai trò là tài sản trú ẩn, vàng còn từng đóng vai trò là "đòn bẩy bóng" trong hệ thống tiền tệ. Có vô số trường hợp sử dụng vàng trong các trò chơi địa chính trị, chẳng hạn như "Vụ vàng Gate" vào những năm 1970, các hoạt động "hoán đổi vàng" của chính phủ Reagan vào những năm 1980, cũng như việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát hành thanh khoản thông qua thị trường cho thuê vàng vào những năm 2000.
Ngoài ra, tín dụng của vàng cũng không phải là không thể phá vỡ. Dữ liệu dự trữ vàng chính thức của Mỹ không được kiểm toán độc lập trong nhiều năm, và độ tin cậy của nó luôn là chủ đề được thị trường bàn tán sôi nổi. Quan trọng hơn, mặc dù chính phủ Mỹ không trực tiếp bán vàng, nhưng có thể thông qua các công cụ tài chính phái sinh để thao túng giá trị của nó, thực hiện các hoạt động chính sách tiền tệ bóng.
Nếu vàng được định giá lại để giải phóng tính thanh khoản của đồng đô la, và Bitcoin trở thành công cụ phòng ngừa đô la, thị trường sẽ định nghĩa lại tín dụng như thế nào? Liệu Bitcoin có thực sự trở thành "vàng kỹ thuật số" hay sẽ bị hệ thống đô la hấp thụ và kiểm soát lại như vàng?
Bitcoin: Công cụ chính sách tiền tệ bóng mới?
Với sự gia tăng sự quan tâm của Mỹ đối với Bitcoin, thị trường có thể bước vào giai đoạn "Bitcoin trở thành tài sản bóng" - chính thức thừa nhận giá trị của Bitcoin, nhưng thông qua chính sách và công cụ tài chính hạn chế tác động trực tiếp của nó đối với hệ thống hiện tại.
Giả sử chính phủ Hoa Kỳ đưa Bitcoin vào tài sản chiến lược và bắt đầu tích trữ, mặc dù không thể kiểm soát trực tiếp nguồn cung hoặc giá của Bitcoin, nhưng có thể thực hiện các hoạt động thị trường thông qua các tổ chức bóng (như Bitcoin ETF hoặc quỹ tín thác), gián tiếp ảnh hưởng đến giá Bitcoin và tâm lý thị trường.
Những tổ chức bóng tối này có thể tận dụng tính thanh khoản và biến động của thị trường Bitcoin để đưa một lượng lớn Bitcoin vào trạng thái "đầu cơ", nhằm giải phóng vào thời điểm cụ thể, từ đó ảnh hưởng đến cung cầu và xu hướng giá thị trường. Hoạt động này tương tự như "hoán đổi vàng" và "cho thuê vàng" trên thị trường vàng, không liên quan đến giao dịch Bitcoin thực tế, mà là đạt được mục tiêu thông qua các công cụ tài chính và chiến lược thị trường.
Tuy nhiên, các đặc tính kỹ thuật của Bitcoin có thể giúp nó tránh lặp lại vết xe đổ của vàng:
Tính minh bạch: Khác với hoạt động "hộp đen" của vàng, chuỗi giao dịch Bitcoin có thể được truy vết. Tất cả các giao dịch đều công khai và có thể kiểm toán, bất kỳ ai cũng có thể sử dụng công cụ dữ liệu trên chuỗi để theo dõi tình trạng lưu thông của Bitcoin. Mạng lưới Bitcoin được tạo thành từ các nút độc lập phi tập trung, mỗi nút giữ một sổ cái giao dịch hoàn chỉnh, cùng nhau xác thực giao dịch, không có tổ chức hay quốc gia nào có thể thay đổi hoặc thao túng dữ liệu giao dịch của Bitcoin.
Khả năng chống rủi ro: Mô hình quản lý tập trung của hệ thống tài chính truyền thống đã mang lại rủi ro hệ thống, như đã thấy trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và sự kiện phá sản của Ngân hàng Silicon Valley năm 2023. So với điều đó, hệ sinh thái Bitcoin cung cấp khả năng chống rủi ro mạnh mẽ hơn. Ngay cả khi Bitcoin được lưu trữ tại các sàn giao dịch tập trung, vẫn có các biện pháp kỹ thuật để chứng minh tình trạng lưu trữ thực tế, chẳng hạn như chứng minh dư thừa (Proof of Reserves, PoR). Điều này có nghĩa là tài sản mà sàn giao dịch hoặc tổ chức quản lý nắm giữ không chỉ đủ để bao phủ tất cả các khoản gửi của người dùng, mà còn dự trữ thêm một tỷ lệ nhất định của quỹ, cung cấp thêm bảo đảm an toàn.
Mỹ đề xuất định giá lại vàng và sử dụng "đô la mới" được tạo ra theo cách này để mua Bitcoin, không chỉ là một hành động thao túng tiền tệ bóng mà còn phơi bày sự mong manh của hệ thống tài chính toàn cầu. Liệu Bitcoin có thể thực sự trở thành "vàng kỹ thuật số" độc lập và tự do trong quá trình này, chứ không chỉ là một phần bổ sung của hệ thống tài chính Mỹ, vẫn còn phải xem. Nhưng từ khía cạnh công nghệ, dù là giao dịch có thể truy vấn thời gian thực trên chuỗi hay PoR của các tổ chức tập trung, đều cung cấp giải pháp hoàn toàn mới cho hệ thống tài chính truyền thống. Đề xuất đổi vàng lấy Bitcoin đã mở ra một cuộc đối thoại sâu sắc về hệ thống tài chính tương lai, ảnh hưởng của nó có thể vượt xa những gì chúng ta tưởng tượng.