Phân tích động thái thị trường và ảnh hưởng của Bitcoin ETF

Bitcoin ETF đang tìm kiếm sự cân bằng giữa kỳ vọng của thị trường và những hoài nghi. Câu chuyện tăng giá đã thúc đẩy BTC vượt qua mức cao trước đó, sau đó việc chốt lời đã dẫn đến sự điều chỉnh giá, điều này phù hợp với quy luật chung của thị trường hàng hóa.

Từ góc độ cấu trúc hàng hóa xem xét Bitcoin/Ethereum ETF giao ngay, các vấn đề then chốt trong tương lai bao gồm:

1. Quy định và tình hình sản phẩm ETF Bitcoin/Ethereum tại Hồng Kông
2. Tình hình giao dịch ETF Bitcoin/Ethereum toàn cầu, khả năng trở thành trung tâm giao hàng vật chất toàn cầu
3. Tương tác giữa tài chính truyền thống và thị trường tài sản ảo, nguồn vốn và tiềm năng, tình hình bố trí của các tổ chức

So sánh khung pháp lý

Các khu vực tài phán khác nhau có thái độ khác nhau đối với ETF tài sản ảo, phản ánh sự khác biệt trong hệ thống quản lý. Châu Âu ( và Canada ) phụ thuộc vào quyết định tập trung, trong khi Hoa Kỳ lại trải qua sự đấu tranh giữa thị trường và quản lý.

Khung quy định so sánh:

| Quốc gia | Thời gian phê duyệt | Cơ quan quản lý | Lý do | Tốc độ phê duyệt | |------|----------|----------|------|----------| | Mỹ | Tháng 1 năm 2024 | CFTC, SEC | Tranh chấp hàng hóa và chứng khoán, vấn đề thuộc về quản lý | Chậm | | Hồng Kông | Tháng 4 năm 2024 | SFC | Quản lý tập trung | Nhanh | | Canada | Tháng 2 năm 2021 | CSA | Hệ thống quản lý thống nhất | Trung |

So sánh ETF tiền điện tử:

| | ETF giao ngay Hồng Kông | ETF giao ngay Mỹ | ETF hợp đồng tương lai Hồng Kông | |--------------|--------------|--------------|--------------| | Tài sản nền tảng | BTC, ETH giao ngay | BTC giao ngay | Hợp đồng tương lai BTC và ETH | | Tiền tệ giao dịch | HKD, USD, CNY | USD | HKD | | Thời gian giao dịch | Thời gian châu Á | Thời gian Mỹ | Thời gian châu Á | | Phương thức hoàn lại | Tiền điện tử thực tế hoặc tiền mặt | Chỉ tiền mặt | Chỉ tiền mặt | | Cổ phần chưa niêm yết | Có | Không | Không | | Giám sát nền tảng giao dịch | Giám sát SFC | Không được SEC giám sát | Sở giao dịch Chicago | | Giám sát của người quản lý | Giám sát của SFC | Một phần được SEC giám sát | Giám sát của SFC | | Bảo hiểm | Có | Không | Không | | Rủi ro sản phẩm phái sinh | Không | Không | Cao | | Chi phí cuộn | Không | Không | Cao | | Nhà đầu tư đủ điều kiện | Chuyên nghiệp và bán lẻ | Chỉ nhà đầu tư chuyên nghiệp tại Hồng Kông | Chuyên nghiệp và bán lẻ |

Phân tích tiêu chuẩn giao dịch

1. Dự đoán định lượng: Quỹ ETF Bitcoin tại Hồng Kông có thể đạt quy mô 10 tỷ USD vào cuối năm.

Quy mô thị trường ETF của Mỹ: 71900 tỷ USD Thị trường ETF Hong Kong có quy mô: 52,1 tỷ USD Quy mô thị trường ETF của Canada:301 tỷ USD

Quy mô ETF lớn nhất: Mỹ SPY: 5030 tỷ đô la Hong Kong ETF vàng: 59 tỷ đô la Canada ZSP: 10 tỷ USD

Quy mô BTC ETF lớn nhất: Mỹ Gray: 26.4 tỷ đô la Hồng Kông dự kiến: 100 tỷ đô la Canada PURPOSE: 1.3 tỷ USD

2. Phân tích định tính: ETF Bitcoin/Ethereum tại Hong Kong có những lợi thế độc đáo

(1) Cơ chế giao hàng vật chất cung cấp cơ hội arbitrage, tăng tính thanh khoản.

• Có lợi cho các sàn giao dịch tài sản ảo có được quyền định giá, mở rộng việc khám phá giá.
• Thúc đẩy sự phát triển của thị trường hợp đồng tương lai, cải thiện cơ chế định giá
• Thúc đẩy sàn giao dịch phát triển các công cụ và dịch vụ mới

(2) Hồng Kông không có thuế thu nhập vốn, nhà đầu tư thu được nhiều lợi ích hơn

• Đầu tư ETF ở Mỹ cần phải nộp ít nhất 30% thuế khấu trừ trên cổ tức
• Hồng Kông định nghĩa tiền điện tử là "hàng hóa ảo", không phải nộp thuế lãi vốn
• Giao dịch thường xuyên có thể được coi là thu nhập, cần phải nộp thuế lợi nhuận ( mức tối đa 16.5% )

Ảnh hưởng của BTC ETF đến thị trường

1. Có thể làm gia tăng dòng vốn ra khỏi cổ phiếu Hồng Kông

   • Giảm tính thanh khoản của cổ phiếu Hồng Kông, đặc biệt là tài sản chất lượng cao
   • Vốn chuyển từ cổ phiếu truyền thống sang Bitcoin ETF/ETH ETF

2. Sự tham gia của vốn nhà nước có khả năng cải thiện việc huy động vốn và mở rộng khách hàng

   • Công ty Hong Kong thuộc quỹ công cộng được phê duyệt phát hành Bitcoin ETF
   • Nền tảng nhà nước cung cấp tín dụng, dễ dàng nhận được sự tin tưởng của nhà đầu tư
   • Có thể trở thành lực lượng hỗ trợ thị trường

3. Thúc đẩy việc bố trí tích hợp ngành

   • Các tổ chức tài chính truyền thống cần tăng cường hợp tác, mở rộng chuỗi công nghiệp
   • Các công ty chứng khoán có thể mở rộng lên đến sàn giao dịch, giảm chi phí
   • Phát triển sản phẩm đổi mới như Bitcoin ETF, mở rộng kênh lợi nhuận

Kết luận

ETF tài sản ảo là một cột mốc của thị trường tài sản ảo tại Hồng Kông, cung cấp kênh vào cho các quỹ tuân thủ quy định, nâng cao hình ảnh và tính hợp pháp của ngành. Điều này sẽ tăng tính thanh khoản của thị trường, thúc đẩy phát triển đổi mới và giúp Hồng Kông xây dựng vị thế trung tâm tài chính Web3 toàn cầu.