Aave: Tài chính phi tập trung và on-chain kinh tế của trụ cột chính
Cho vay trên chuỗi là một trong những thị trường quan trọng nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi Aave, với tư cách là người dẫn đầu thị trường này, có rào cản cạnh tranh rất mạnh và độ bám dính của người dùng. Thị trường dường như vẫn chưa nhận thức đầy đủ về giá trị và tiềm năng của Aave.
Vào tháng 1 năm 2020, Aave đã ra mắt trên mạng chính Ethereum, hiện nay đã là năm thứ năm. Hiện tại, Aave là giao thức cho vay lớn nhất, tổng số tiền vay đang hoạt động đạt 7,5 tỷ USD, gấp 5 lần người đứng thứ hai.
Chỉ số giao thức tiếp tục tăng trưởng, vượt qua điểm cao của chu kỳ trước
Aave là một trong số ít các giao thức DeFi vượt qua mức cao nhất của thị trường bò năm 2021. Doanh thu hàng quý của nó đã vượt quá đỉnh cao của thị trường bò trong quý 4 năm 2021. Ngay cả trong giai đoạn điều chỉnh thị trường từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023, doanh thu của Aave vẫn tăng tốc. Khi thị trường ấm lên trong quý 1 và quý 2 năm 2024, đà tăng của Aave không giảm, tốc độ tăng trưởng so với tháng trước đạt 50-60%.
Từ đầu năm đến nay, nhờ vào việc tăng cường gửi tiền cũng như sự tăng giá của các tài sản cơ bản như WBTC và ETH, TVL (giá trị tổng khóa) của Aave đã gần như gấp đôi, phục hồi lên 51% mức đỉnh của chu kỳ năm 2021. Điều này cho thấy Aave có khả năng chống chọi tốt hơn so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.
Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ phản ánh sự phù hợp cao giữa sản phẩm và thị trường
Doanh thu của Aave đạt đỉnh trong chu kỳ trước, trùng hợp với việc nhiều nền tảng hợp đồng thông minh phát hành大量 token để thu hút người dùng và thanh khoản. Điều này đã mang lại vốn đầu cơ và mức đòn bẩy không bền vững, làm phóng đại con số doanh thu của hầu hết các giao thức.
Hiện nay, phần thưởng token của chuỗi chính đã cạn kiệt, phần thưởng token của Aave cũng giảm xuống mức có thể bỏ qua. Điều này cho thấy sự tăng trưởng chỉ số trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, động lực chính là hoạt động đầu cơ trên thị trường hồi phục, đẩy cao tỷ lệ cho vay và vay hoạt động.
Ngay cả trong thời kỳ hoạt động đầu cơ giảm sút, Aave vẫn thể hiện khả năng thúc đẩy sự tăng trưởng cơ bản. Vào đầu tháng 8, khi thị trường tài sản rủi ro toàn cầu sụt giảm mạnh, doanh thu của Aave vẫn giữ vững, nhờ vào việc thành công thu phí thanh lý trong quá trình hoàn trả khoản vay. Điều này chứng minh rằng Aave có khả năng chống chọi với biến động thị trường trong các môi trường đa chuỗi và tài sản thế chấp khác nhau.
Mặc dù nền tảng phục hồi mạnh mẽ, tỷ lệ doanh thu của Aave vẫn ở mức thấp nhất trong ba năm.
Mặc dù trong vài tháng qua, các chỉ số đã phục hồi mạnh mẽ, nhưng tỷ lệ giá trị bán hàng của Aave chỉ là 17 lần, ở mức thấp nhất trong 3 năm, thấp hơn nhiều so với mức trung vị 62 lần trong cùng kỳ.
Aave có khả năng củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung cho vay
Lợi thế cạnh tranh của Aave chủ yếu thể hiện qua bốn điểm:
Hồ sơ quản lý an toàn của giao thức được ghi nhận tốt: Cho đến nay, Aave chưa xảy ra sự kiện an toàn cấp hợp đồng thông minh nào nghiêm trọng.
Hiệu ứng mạng hai chiều: Cho vay DeFi là một thị trường điển hình hai chiều, người gửi tiền và người vay tạo thành hai bên cung cầu.
Quản lý DAO hiệu quả: Giao thức Aave đã triển khai hoàn toàn mô hình quản lý dựa trên DAO.
Định vị hệ sinh thái đa chuỗi: Aave đã được triển khai trên hầu hết tất cả các L1/L2 EVM chính, và trên tất cả các chuỗi triển khai ngoại trừ BNB Chain, TVL đều duy trì vị trí dẫn đầu.
Cải cách kinh tế học mã thông báo, thúc đẩy tích lũy giá trị, loại bỏ rủi ro giảm giá
Aave Chan Initiative (ACI) gần đây đã khởi xướng một đề xuất nhằm cải cách kinh tế học token AAVE, giới thiệu cơ chế chia sẻ doanh thu để tăng cường tính hữu dụng của token. Các thay đổi chính bao gồm:
Loại bỏ rủi ro AAVE bị giảm khi điều chỉnh mô-đun an toàn.
Giới thiệu token Anti-GHO, tăng cường tính nhất quán lợi ích giữa người staking AAVE và người vay GHO.
Thực hiện kế hoạch tiêu hủy và phân phối, cho phép tái phân phối doanh thu thỏa thuận vượt mức ròng cho những người nắm giữ token.
Ngoài ra, lưu thông của AAVE gần như đã đạt trạng thái pha loãng hoàn toàn, trong tương lai cũng sẽ không có việc mở khóa nguồn cung quy mô lớn.
Aave dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng đáng kể
Aave sau này có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng:
Aave v4: sẽ nâng cao khả năng cạnh tranh, đơn giản hóa quy trình cho vay xuyên chuỗi, và mở rộng đến nhiều chuỗi và loại tài sản hơn.
Tăng trưởng của BTC và ETH như một loại tài sản có mối quan hệ tích cực: Việc ra mắt ETF dự kiến sẽ thu hút một lượng lớn vốn vào thị trường tài sản kỹ thuật số.
Gắn liền với nguồn cung stablecoin: Chu kỳ giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể kích thích vốn chuyển từ tài chính truyền thống sang lĩnh vực farming stablecoin trong Tài chính phi tập trung.
Tóm tắt
Aave với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, có triển vọng tương lai lạc quan. Hiệu ứng mạng mạnh mẽ, tính thanh khoản vượt trội của token và khả năng kết hợp sẽ tiếp tục củng cố và mở rộng vị thế thống trị thị trường của nó. Cải tiến kinh tế token sắp tới sẽ nâng cao thêm độ an toàn của giao thức, tăng cường khả năng thu hút giá trị của nó.
Hiện tại, định giá của Aave không khớp với các yếu tố cơ bản, mang lại cho nhà đầu tư cơ hội đầu tư điều chỉnh rủi ro tốt. Khi thị trường dần nhận thức được giá trị của Aave, sự mất cân bằng này dự kiến sẽ được điều chỉnh.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giao thức cho vay Aave mạnh mẽ bứt phá, doanh thu và TVL tăng lên vượt qua đỉnh điểm của thị trường tăng.
Aave: Tài chính phi tập trung và on-chain kinh tế của trụ cột chính
Cho vay trên chuỗi là một trong những thị trường quan trọng nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi Aave, với tư cách là người dẫn đầu thị trường này, có rào cản cạnh tranh rất mạnh và độ bám dính của người dùng. Thị trường dường như vẫn chưa nhận thức đầy đủ về giá trị và tiềm năng của Aave.
Vào tháng 1 năm 2020, Aave đã ra mắt trên mạng chính Ethereum, hiện nay đã là năm thứ năm. Hiện tại, Aave là giao thức cho vay lớn nhất, tổng số tiền vay đang hoạt động đạt 7,5 tỷ USD, gấp 5 lần người đứng thứ hai.
Chỉ số giao thức tiếp tục tăng trưởng, vượt qua điểm cao của chu kỳ trước
Aave là một trong số ít các giao thức DeFi vượt qua mức cao nhất của thị trường bò năm 2021. Doanh thu hàng quý của nó đã vượt quá đỉnh cao của thị trường bò trong quý 4 năm 2021. Ngay cả trong giai đoạn điều chỉnh thị trường từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023, doanh thu của Aave vẫn tăng tốc. Khi thị trường ấm lên trong quý 1 và quý 2 năm 2024, đà tăng của Aave không giảm, tốc độ tăng trưởng so với tháng trước đạt 50-60%.
Từ đầu năm đến nay, nhờ vào việc tăng cường gửi tiền cũng như sự tăng giá của các tài sản cơ bản như WBTC và ETH, TVL (giá trị tổng khóa) của Aave đã gần như gấp đôi, phục hồi lên 51% mức đỉnh của chu kỳ năm 2021. Điều này cho thấy Aave có khả năng chống chọi tốt hơn so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.
Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ phản ánh sự phù hợp cao giữa sản phẩm và thị trường
Doanh thu của Aave đạt đỉnh trong chu kỳ trước, trùng hợp với việc nhiều nền tảng hợp đồng thông minh phát hành大量 token để thu hút người dùng và thanh khoản. Điều này đã mang lại vốn đầu cơ và mức đòn bẩy không bền vững, làm phóng đại con số doanh thu của hầu hết các giao thức.
Hiện nay, phần thưởng token của chuỗi chính đã cạn kiệt, phần thưởng token của Aave cũng giảm xuống mức có thể bỏ qua. Điều này cho thấy sự tăng trưởng chỉ số trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, động lực chính là hoạt động đầu cơ trên thị trường hồi phục, đẩy cao tỷ lệ cho vay và vay hoạt động.
Ngay cả trong thời kỳ hoạt động đầu cơ giảm sút, Aave vẫn thể hiện khả năng thúc đẩy sự tăng trưởng cơ bản. Vào đầu tháng 8, khi thị trường tài sản rủi ro toàn cầu sụt giảm mạnh, doanh thu của Aave vẫn giữ vững, nhờ vào việc thành công thu phí thanh lý trong quá trình hoàn trả khoản vay. Điều này chứng minh rằng Aave có khả năng chống chọi với biến động thị trường trong các môi trường đa chuỗi và tài sản thế chấp khác nhau.
Mặc dù nền tảng phục hồi mạnh mẽ, tỷ lệ doanh thu của Aave vẫn ở mức thấp nhất trong ba năm.
Mặc dù trong vài tháng qua, các chỉ số đã phục hồi mạnh mẽ, nhưng tỷ lệ giá trị bán hàng của Aave chỉ là 17 lần, ở mức thấp nhất trong 3 năm, thấp hơn nhiều so với mức trung vị 62 lần trong cùng kỳ.
Aave có khả năng củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung cho vay
Lợi thế cạnh tranh của Aave chủ yếu thể hiện qua bốn điểm:
Cải cách kinh tế học mã thông báo, thúc đẩy tích lũy giá trị, loại bỏ rủi ro giảm giá
Aave Chan Initiative (ACI) gần đây đã khởi xướng một đề xuất nhằm cải cách kinh tế học token AAVE, giới thiệu cơ chế chia sẻ doanh thu để tăng cường tính hữu dụng của token. Các thay đổi chính bao gồm:
Ngoài ra, lưu thông của AAVE gần như đã đạt trạng thái pha loãng hoàn toàn, trong tương lai cũng sẽ không có việc mở khóa nguồn cung quy mô lớn.
Aave dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng đáng kể
Aave sau này có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng:
Tóm tắt
Aave với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, có triển vọng tương lai lạc quan. Hiệu ứng mạng mạnh mẽ, tính thanh khoản vượt trội của token và khả năng kết hợp sẽ tiếp tục củng cố và mở rộng vị thế thống trị thị trường của nó. Cải tiến kinh tế token sắp tới sẽ nâng cao thêm độ an toàn của giao thức, tăng cường khả năng thu hút giá trị của nó.
Hiện tại, định giá của Aave không khớp với các yếu tố cơ bản, mang lại cho nhà đầu tư cơ hội đầu tư điều chỉnh rủi ro tốt. Khi thị trường dần nhận thức được giá trị của Aave, sự mất cân bằng này dự kiến sẽ được điều chỉnh.