Cục Dự trữ Liên bang (FED) giữ nguyên lãi suất, thanh khoản đã đến điểm xoay chuyển, Bitcoin có thể sẽ chạm đáy bật lại
Một, Giải thích cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED): Chính sách ổn định, điều chỉnh kỳ vọng thị trường
Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp chính sách lãi suất gần đây đã quyết định giữ nguyên mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4.25%-4.50%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, ngôn ngữ chính sách, dự đoán kinh tế và hướng dẫn về con đường lãi suất trong tương lai đã có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường. Cuộc họp này không chỉ tiết lộ phán đoán mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) về môi trường kinh tế hiện tại mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về tình trạng thanh khoản trong tương lai, tác động trực tiếp đến thị trường tài sản toàn cầu, bao gồm cả tiền điện tử.
1.1 Nội dung chính của quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED): Duy trì chính sách ổn định, nhưng phát tín hiệu nới lỏng
Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp lần này đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản và trong tuyên bố sau cuộc họp nhấn mạnh "quan điểm chính sách vẫn còn hạn chế, nhằm đảm bảo lạm phát trở về mục tiêu 2%". Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn cho rằng mức lạm phát hiện tại không đủ để hỗ trợ việc giảm lãi suất ngay lập tức, nhưng so với vài cuộc họp trước đó, ngôn ngữ trong quyết định lần này đã có phần mềm mỏng.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong dự báo kinh tế mới nhất đã hạ nhẹ kỳ vọng tăng trưởng GDP và tăng kỳ vọng lạm phát trong những năm tới, cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc mâu thuẫn giữa sự chậm lại của nền kinh tế và độ bền của lạm phát. Ví dụ, dự kiến tỷ lệ tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 sẽ giảm từ 2,1% xuống 1,8%, trong khi PCE cốt lõi năm 2025 sẽ tăng từ 2,2% lên 2,4%.
Một điều đáng chú ý khác là chính sách bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Tại cuộc họp này, đã thông báo rằng tốc độ thu hẹp bảng cân đối sẽ giảm từ 60 tỷ đô la xuống 50 tỷ đô la, mặc dù sự điều chỉnh này không lớn, nhưng đã phát đi tín hiệu rằng chu kỳ siết chặt thanh khoản sắp tới sẽ chậm lại.
Biểu đồ điểm cho thấy mức lãi suất trung vị mà các thành viên FOMC dự kiến vào năm 2025 là 3.75%, điều này có nghĩa là sẽ có ít nhất hai lần giảm lãi suất. Mặc dù dự kiến này về cơ bản phù hợp với thị trường trước đó, nhưng vẫn có những khác biệt trong chi tiết. Một số quan chức dự kiến sẽ bắt đầu giảm lãi suất sớm nhất vào quý 4 năm 2024, trong khi những người khác cho rằng việc giảm lãi suất sẽ chỉ diễn ra vào giữa năm 2025.
Tổng thể, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (FED) quyết định giữ lãi suất không đổi trong cuộc họp này, nhưng đã phát đi một loạt tín hiệu nới lỏng: ngôn từ trở nên nhẹ nhàng hơn, quy mô thu hẹp bảng cân đối kế toán chậm lại, dự báo tăng trưởng kinh tế được điều chỉnh xuống và đồ thị chấm cho thấy lộ trình giảm lãi suất. Những yếu tố này đã khiến thị trường bắt đầu đánh giá lại môi trường chính sách tiền tệ trong tương lai và ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến giá tài sản.
1.2 Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường: điểm chuyển đổi thanh khoản đang đến gần, tài sản rủi ro chuẩn bị đón nhận chuyển biến.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) điều chỉnh chính sách có thể được phân tích từ nhiều khía cạnh, đặc biệt là chỉ số đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ, thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử. Sau khi quyết định này được công bố, phản ứng ngay lập tức của thị trường cho thấy kỳ vọng của nhà đầu tư về việc cải thiện thanh khoản đang gia tăng, điều này cũng cho thấy rằng các tài sản rủi ro cao như Bitcoin có thể sẽ bước vào chu kỳ bật lại.
Trước tiên, chỉ số đô la Mỹ đã giảm mạnh. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) gợi ý rằng có thể sẽ làm chậm lại tốc độ thắt chặt trong tương lai, chỉ số đô la Mỹ đã nhanh chóng giảm, ghi nhận mức giảm điểm trong một ngày lớn nhất kể từ đầu năm 2023. Đồng đô la yếu thường có nghĩa là vốn toàn cầu sẽ sẵn sàng đổ vào các tài sản có lợi suất cao, điều này tạo ra sự hỗ trợ cho cổ phiếu Mỹ, vàng và các tài sản rủi ro như Bitcoin.
Thứ hai, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm xuống, điểm uốn kỳ vọng lãi suất xuất hiện. Sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED), lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4,3% xuống 4,1%, cho thấy thị trường đang tiêu hóa sớm khả năng giảm lãi suất trong tương lai. Đối với thị trường chứng khoán và tiền điện tử, lợi suất trái phiếu Mỹ thấp hơn có nghĩa là chi phí vốn giảm, từ đó tăng sức hấp dẫn của tài sản rủi ro.
Về thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng đã có sự bật lại mạnh mẽ. Chỉ số Nasdaq tăng hơn 2% sau cuộc họp chính sách, trong khi giá cổ phiếu của các doanh nghiệp tăng trưởng như Tesla và Apple cũng đã hồi phục. Xu hướng này là một tín hiệu tích cực cho thị trường tiền điện tử, vì trong những năm gần đây, sự tương quan giữa cổ phiếu công nghệ và Bitcoin đã ngày càng tăng.
Phản ứng của thị trường tiền điện tử cũng nhanh chóng. Giá Bitcoin đã tăng hơn 5% trong một thời gian ngắn sau khi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được công bố, vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 85,000 USD. Các đồng coin chính thống như Ethereum cũng đồng thời tăng lên, phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng thanh khoản đang được củng cố.
Xem xét tổng thể, quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) lần này mặc dù không điều chỉnh lãi suất ngay lập tức, nhưng các tín hiệu được phát đi có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường. Đồng đô la Mỹ suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, cổ phiếu công nghệ tăng, và Bitcoin bật lại, đều cho thấy thị trường đang dần điều chỉnh kỳ vọng về thanh khoản. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là điểm uốn thanh khoản có thể đã đến gần, và các tài sản rủi ro cao như Bitcoin có thể sẽ đón nhận một chu kỳ tăng giá mới.
Hai, bối cảnh vĩ mô của thị trường: Bật lại thanh khoản đã đến, vốn có thể quay trở lại tài sản rủi ro
Trong hai năm qua, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một đợt thắt chặt thanh khoản chưa từng có. Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất từ tháng 3 năm 2022 và đồng thời thực hiện việc thu hẹp bảng cân đối kế toán quy mô lớn, khiến môi trường vốn toàn cầu thay đổi mạnh mẽ. Chính sách này đã dẫn đến việc giảm thanh khoản đô la, tăng chi phí vốn và giá của các tài sản rủi ro đã điều chỉnh mạnh mẽ. Bitcoin như một loại tài sản có rủi ro cao và độ bật lại cao, đã gặp phải những rung lắc mạnh mẽ trên thị trường trong quá trình này. Tuy nhiên, với việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) làm chậm lại bước đi thu hẹp bảng cân đối kế toán vào năm 2024, dòng vốn trên thị trường đang có những thay đổi tinh tế, có thể đã đến lúc điểm uốn thanh khoản một cách âm thầm.
2.1 Phân tích môi trường thanh khoản gần đây: Điểm xoay chuyển của vốn thị trường đã xuất hiện, một lượng lớn vốn ngoài sàn đang chờ vào thị trường.
Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương trên toàn cầu thắt chặt chính sách tiền tệ từ năm 2022 đến 2023, nguồn vốn trên thị trường có xu hướng bảo thủ, và định giá tài sản rủi ro bị áp lực nghiêm trọng. Tuy nhiên, nhiều chỉ số dữ liệu từ năm 2024 cho thấy môi trường thanh khoản đang có sự thay đổi.
Đầu tiên, tốc độ thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang chậm lại. Tại cuộc họp chính sách vào tháng 3 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã rõ ràng rằng tốc độ giảm bảng cân đối sẽ chậm lại, và biểu đồ điểm cho thấy có thể sẽ có 2-3 lần cắt giảm lãi suất trong 12 tháng tới. Điều này có nghĩa là cường độ thắt chặt chính sách tiền tệ hạn chế trong hai năm qua đang giảm bớt, và thanh khoản thị trường có thể sẽ cải thiện.
Thứ hai, sự liên kết giữa thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử đã tăng cường, thị trường tiền điện tử nhạy cảm hơn với sự thay đổi về thanh khoản vĩ mô. Mối tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ (đặc biệt là chỉ số Nasdaq) đã đạt mức cao kỷ lục 0.75 vào năm 2024, cho thấy sự liên kết giữa hai bên đã rõ rệt hơn.
Ngoài ra, tâm lý tránh rủi ro của các nhà đầu tư đang gia tăng, dẫn đến việc các tổ chức giảm bớt phân bổ tài sản tiền điện tử, nhưng cấu trúc thị trường vẫn còn khỏe mạnh. Trong nửa cuối năm 2023, do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhanh, thị trường có kỳ vọng về lãi suất cao lâu dài khiến hầu hết các nhà đầu tư tổ chức giảm bớt phân bổ tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, không có rủi ro hệ thống xuất hiện trên thị trường, cấu trúc thị trường tiền điện tử vẫn còn tương đối khỏe mạnh, dòng tiền vào ETF BTC giao ngay vẫn duy trì ổn định, cho thấy các tổ chức vẫn đang tìm kiếm thời điểm thích hợp để gia nhập.
Điều quan trọng nhất là tổng số dư của thị trường stablecoin đã tăng lên 2290 tỷ USD, cho thấy rằng tiền ngoài thị trường đang tích lũy, chờ đợi để tham gia. Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng lượng cung stablecoin có mối liên hệ chặt chẽ với dòng tiền vào thị trường crypto. Khi tổng giá trị thị trường stablecoin tăng lên, thường có nghĩa là thị trường crypto sắp đón nhận nguồn vốn mới. Hiện tại, tổng số dư của USDT và USDC đã liên tục tăng kể từ cuối năm 2023, cho thấy rằng một lượng lớn tiền đang quan sát bên ngoài thị trường, và một khi xu hướng thị trường được xác định, những nguồn tiền này có thể nhanh chóng quay trở lại Bitcoin và các tài sản crypto khác.
Tổng thể mà nói, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn chịu ảnh hưởng từ sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô, nhưng áp lực thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang giảm bớt, và trên thị trường vẫn còn một lượng lớn vốn đang chờ vào. Nếu trong vài tháng tới Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu ôn hòa và thanh khoản toàn cầu cải thiện, thị trường tiền điện tử có khả năng đón nhận một chu kỳ bật lại mới.
2.2 Mối quan hệ giữa thanh khoản USD và thị trường tiền điện tử: Dữ liệu lịch sử tiết lộ quy luật biến động của BTC
Từ dữ liệu lịch sử, mức độ nới lỏng hoặc thắt chặt thanh khoản của đồng đô la có mối quan hệ cao với hiệu suất của thị trường Bitcoin. Cụ thể, trong môi trường lãi suất thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng, Bitcoin thường có sự tăng trưởng mạnh, trong khi trong môi trường lãi suất cao và chính sách thắt chặt, Bitcoin phải đối mặt với áp lực lớn. Chúng ta có thể chia xu hướng này thành ba giai đoạn sau:
Giai đoạn 1: Năm 2017-2021------Chu kỳ nới lỏng thúc đẩy thị trường bò BTC
Từ năm 2017 đến 2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất thấp và chính sách QE, thanh khoản thị trường toàn cầu cực kỳ dồi dào. Trong giai đoạn này, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản rủi ro tăng mạnh, Bitcoin đã trải qua hai đợt thị trường giá lên:
Năm 2017, giá BTC tăng từ 1000 đô la lên 20000 đô la, tăng hơn 20 lần.
Năm 2020-2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thực hiện lãi suất bằng 0 + QE vô hạn do đại dịch, giá Bitcoin đã tăng vọt từ 4000 đô la lên 69000 đô la, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử.
Vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng lãi suất một cách quyết liệt (tổng cộng 11 lần, nâng lãi suất từ 0.25% lên 5.5%), và đồng thời thực hiện cắt giảm quy mô lớn, dẫn đến sự thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Bitcoin, với tư cách là tài sản có độ biến động cao, đã gặp phải sự điều chỉnh lớn trong thời gian này, với mức giảm hơn 60% trong cả năm. Các nhà đầu tư tổ chức rút lui, khối lượng giao dịch trên thị trường giảm mạnh.
Giai đoạn ba: Năm 2024-2025------Giảm quy mô tài sản chậm lại, BTC đón nhận sự phục hồi
Khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán vào năm 2024, tín hiệu cải thiện thanh khoản trên thị trường đang xuất hiện. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi áp lực thanh khoản giảm bớt, BTC sẽ bước vào một chu kỳ tăng giá mới cùng với dòng tiền quay trở lại thị trường. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất hoặc thực hiện chính sách nới lỏng hơn trước năm 2025, Bitcoin có thể sẽ đón nhận một đợt thị trường bò dựa trên sự phục hồi thanh khoản.
Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang ở giai đoạn quyết định trong việc thay đổi chính sách, mặc dù chưa bước vào chu kỳ giảm lãi suất, nhưng việc giảm bớt bảng cân đối kế toán, chỉ số đô la Mỹ giảm và sự gia tăng số dư stablecoin đều cho thấy điểm chuyển tiếp về thanh khoản đã xuất hiện. Nếu trong vài tháng tới, Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu nới lỏng, thị trường tiền điện tử có khả năng thu hút nhiều vốn quay trở lại, trong khi Bitcoin như một chỉ số thanh khoản trong các tài sản rủi ro sẽ được hưởng lợi trước tiên, đón nhận một đợt tăng giá mới.
Ba, Triển vọng thị trường Bitcoin: Khả năng bật lại từ đáy và các yếu tố rủi ro
Biến động giá gần đây trên thị trường Bitcoin, dòng tiền của các tổ chức và môi trường kinh tế vĩ mô đều phần nào chỉ ra rằng thị trường có thể đang trong giai đoạn xây đáy và có khả năng sẽ đón nhận sự bật lại trong bối cảnh thanh khoản ấm lên. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần cảnh giác với các yếu tố không chắc chắn tồn tại trong thị trường, bao gồm định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), rủi ro địa chính trị và các rủi ro tiềm ẩn trong nội bộ thị trường tiền điện tử.
3.1 Phân tích xu hướng giá Bitcoin ngắn hạn: Tín hiệu tạo đáy tăng cường, kỹ thuật cho thấy tiềm năng bật lại
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, xu hướng thị trường gần đây của Bitcoin cho thấy dấu hiệu tăng cường hỗ trợ đáy, nhiều chỉ báo kỹ thuật cho thấy thị trường có thể đang tiến gần đến điểm chuyển biến.
Đầu tiên, mức hỗ trợ quan trọng từ $76,000 - $80,000 hình thành đáy thị trường.
Trong vài tuần qua, giá Bitcoin đã nhiều lần thử nghiệm khoảng $76,000 - $80,000, nhưng không thể giảm hiệu quả xuống dưới, cho thấy khu vực này có sự hỗ trợ mua mạnh mẽ. Theo dữ liệu lịch sử, khu vực này cũng là vùng chi phí cho lượng lớn quỹ ETF BTC vào thị trường, việc tham gia của các quỹ tổ chức đã củng cố sức mạnh hỗ trợ. Hơn nữa, phân tích dữ liệu trên chuỗi cho thấy có một lượng lớn UTXO tích lũy từ những người nắm giữ lâu dài trong khoảng này, cho thấy niềm tin của những người nắm giữ là khá mạnh và không xuất hiện tình trạng bán tháo hoảng loạn quy mô lớn.
Thứ hai, RSI tăng trở lại, động lực thị trường được phục hồi.
Chỉ số RSI thường được sử dụng để đo lường tình trạng thị trường quá mua hoặc quá bán. Khi RSI dưới 30, thị trường vào trạng thái quá bán, có nghĩa là có thể chạm đáy bật lại. Gần đây, chỉ số RSI của Bitcoin đã bật lại từ vùng 30 lên khoảng 45-50, cho thấy động lực thị trường đang phục hồi, sức mạnh của bên mua dần được tăng cường. Ngoài ra, sự phục hồi của RSI thường đi kèm với việc giá dần ổn định, cho thấy lực mua trên thị trường đang gia tăng.
Thứ ba, khối lượng giao dịch dần tăng lên, thanh khoản thị trường hồi phục. Trong giai đoạn tích lũy, sự thay đổi của khối lượng giao dịch là vô cùng quan trọng. Gần đây, khối lượng giao dịch của Bitcoin tại khu vực hỗ trợ quan trọng đã tăng lên, điều này cho thấy có sự tham gia của bên mua trên thị trường, chứ không chỉ là hành vi bán tháo đơn thuần. Trong vài tuần qua, trong bối cảnh giao dịch thấp, khối lượng giao dịch của Bitcoin đã dần tăng lên, cho thấy có dấu hiệu dòng tiền đang chảy vào thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) giữ nguyên lãi suất, thanh khoản đã đến điểm xoay, BTC có khả năng chạm đáy và bật lại.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) giữ nguyên lãi suất, thanh khoản đã đến điểm xoay chuyển, Bitcoin có thể sẽ chạm đáy bật lại
Một, Giải thích cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED): Chính sách ổn định, điều chỉnh kỳ vọng thị trường
Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp chính sách lãi suất gần đây đã quyết định giữ nguyên mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4.25%-4.50%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, ngôn ngữ chính sách, dự đoán kinh tế và hướng dẫn về con đường lãi suất trong tương lai đã có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường. Cuộc họp này không chỉ tiết lộ phán đoán mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) về môi trường kinh tế hiện tại mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về tình trạng thanh khoản trong tương lai, tác động trực tiếp đến thị trường tài sản toàn cầu, bao gồm cả tiền điện tử.
1.1 Nội dung chính của quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED): Duy trì chính sách ổn định, nhưng phát tín hiệu nới lỏng
Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp lần này đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản và trong tuyên bố sau cuộc họp nhấn mạnh "quan điểm chính sách vẫn còn hạn chế, nhằm đảm bảo lạm phát trở về mục tiêu 2%". Điều này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) vẫn cho rằng mức lạm phát hiện tại không đủ để hỗ trợ việc giảm lãi suất ngay lập tức, nhưng so với vài cuộc họp trước đó, ngôn ngữ trong quyết định lần này đã có phần mềm mỏng.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong dự báo kinh tế mới nhất đã hạ nhẹ kỳ vọng tăng trưởng GDP và tăng kỳ vọng lạm phát trong những năm tới, cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang cân nhắc mâu thuẫn giữa sự chậm lại của nền kinh tế và độ bền của lạm phát. Ví dụ, dự kiến tỷ lệ tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 sẽ giảm từ 2,1% xuống 1,8%, trong khi PCE cốt lõi năm 2025 sẽ tăng từ 2,2% lên 2,4%.
Một điều đáng chú ý khác là chính sách bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Tại cuộc họp này, đã thông báo rằng tốc độ thu hẹp bảng cân đối sẽ giảm từ 60 tỷ đô la xuống 50 tỷ đô la, mặc dù sự điều chỉnh này không lớn, nhưng đã phát đi tín hiệu rằng chu kỳ siết chặt thanh khoản sắp tới sẽ chậm lại.
Biểu đồ điểm cho thấy mức lãi suất trung vị mà các thành viên FOMC dự kiến vào năm 2025 là 3.75%, điều này có nghĩa là sẽ có ít nhất hai lần giảm lãi suất. Mặc dù dự kiến này về cơ bản phù hợp với thị trường trước đó, nhưng vẫn có những khác biệt trong chi tiết. Một số quan chức dự kiến sẽ bắt đầu giảm lãi suất sớm nhất vào quý 4 năm 2024, trong khi những người khác cho rằng việc giảm lãi suất sẽ chỉ diễn ra vào giữa năm 2025.
Tổng thể, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (FED) quyết định giữ lãi suất không đổi trong cuộc họp này, nhưng đã phát đi một loạt tín hiệu nới lỏng: ngôn từ trở nên nhẹ nhàng hơn, quy mô thu hẹp bảng cân đối kế toán chậm lại, dự báo tăng trưởng kinh tế được điều chỉnh xuống và đồ thị chấm cho thấy lộ trình giảm lãi suất. Những yếu tố này đã khiến thị trường bắt đầu đánh giá lại môi trường chính sách tiền tệ trong tương lai và ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến giá tài sản.
1.2 Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường: điểm chuyển đổi thanh khoản đang đến gần, tài sản rủi ro chuẩn bị đón nhận chuyển biến.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) điều chỉnh chính sách có thể được phân tích từ nhiều khía cạnh, đặc biệt là chỉ số đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Mỹ, thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử. Sau khi quyết định này được công bố, phản ứng ngay lập tức của thị trường cho thấy kỳ vọng của nhà đầu tư về việc cải thiện thanh khoản đang gia tăng, điều này cũng cho thấy rằng các tài sản rủi ro cao như Bitcoin có thể sẽ bước vào chu kỳ bật lại.
Trước tiên, chỉ số đô la Mỹ đã giảm mạnh. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) gợi ý rằng có thể sẽ làm chậm lại tốc độ thắt chặt trong tương lai, chỉ số đô la Mỹ đã nhanh chóng giảm, ghi nhận mức giảm điểm trong một ngày lớn nhất kể từ đầu năm 2023. Đồng đô la yếu thường có nghĩa là vốn toàn cầu sẽ sẵn sàng đổ vào các tài sản có lợi suất cao, điều này tạo ra sự hỗ trợ cho cổ phiếu Mỹ, vàng và các tài sản rủi ro như Bitcoin.
Thứ hai, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm xuống, điểm uốn kỳ vọng lãi suất xuất hiện. Sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED), lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm từ 4,3% xuống 4,1%, cho thấy thị trường đang tiêu hóa sớm khả năng giảm lãi suất trong tương lai. Đối với thị trường chứng khoán và tiền điện tử, lợi suất trái phiếu Mỹ thấp hơn có nghĩa là chi phí vốn giảm, từ đó tăng sức hấp dẫn của tài sản rủi ro.
Về thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng đã có sự bật lại mạnh mẽ. Chỉ số Nasdaq tăng hơn 2% sau cuộc họp chính sách, trong khi giá cổ phiếu của các doanh nghiệp tăng trưởng như Tesla và Apple cũng đã hồi phục. Xu hướng này là một tín hiệu tích cực cho thị trường tiền điện tử, vì trong những năm gần đây, sự tương quan giữa cổ phiếu công nghệ và Bitcoin đã ngày càng tăng.
Phản ứng của thị trường tiền điện tử cũng nhanh chóng. Giá Bitcoin đã tăng hơn 5% trong một thời gian ngắn sau khi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được công bố, vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 85,000 USD. Các đồng coin chính thống như Ethereum cũng đồng thời tăng lên, phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng thanh khoản đang được củng cố.
Xem xét tổng thể, quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) lần này mặc dù không điều chỉnh lãi suất ngay lập tức, nhưng các tín hiệu được phát đi có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường. Đồng đô la Mỹ suy yếu, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, cổ phiếu công nghệ tăng, và Bitcoin bật lại, đều cho thấy thị trường đang dần điều chỉnh kỳ vọng về thanh khoản. Đối với các nhà đầu tư, điều này có nghĩa là điểm uốn thanh khoản có thể đã đến gần, và các tài sản rủi ro cao như Bitcoin có thể sẽ đón nhận một chu kỳ tăng giá mới.
Hai, bối cảnh vĩ mô của thị trường: Bật lại thanh khoản đã đến, vốn có thể quay trở lại tài sản rủi ro
Trong hai năm qua, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một đợt thắt chặt thanh khoản chưa từng có. Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất từ tháng 3 năm 2022 và đồng thời thực hiện việc thu hẹp bảng cân đối kế toán quy mô lớn, khiến môi trường vốn toàn cầu thay đổi mạnh mẽ. Chính sách này đã dẫn đến việc giảm thanh khoản đô la, tăng chi phí vốn và giá của các tài sản rủi ro đã điều chỉnh mạnh mẽ. Bitcoin như một loại tài sản có rủi ro cao và độ bật lại cao, đã gặp phải những rung lắc mạnh mẽ trên thị trường trong quá trình này. Tuy nhiên, với việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) làm chậm lại bước đi thu hẹp bảng cân đối kế toán vào năm 2024, dòng vốn trên thị trường đang có những thay đổi tinh tế, có thể đã đến lúc điểm uốn thanh khoản một cách âm thầm.
2.1 Phân tích môi trường thanh khoản gần đây: Điểm xoay chuyển của vốn thị trường đã xuất hiện, một lượng lớn vốn ngoài sàn đang chờ vào thị trường.
Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương trên toàn cầu thắt chặt chính sách tiền tệ từ năm 2022 đến 2023, nguồn vốn trên thị trường có xu hướng bảo thủ, và định giá tài sản rủi ro bị áp lực nghiêm trọng. Tuy nhiên, nhiều chỉ số dữ liệu từ năm 2024 cho thấy môi trường thanh khoản đang có sự thay đổi.
Đầu tiên, tốc độ thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang chậm lại. Tại cuộc họp chính sách vào tháng 3 năm 2024, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã rõ ràng rằng tốc độ giảm bảng cân đối sẽ chậm lại, và biểu đồ điểm cho thấy có thể sẽ có 2-3 lần cắt giảm lãi suất trong 12 tháng tới. Điều này có nghĩa là cường độ thắt chặt chính sách tiền tệ hạn chế trong hai năm qua đang giảm bớt, và thanh khoản thị trường có thể sẽ cải thiện.
Thứ hai, sự liên kết giữa thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử đã tăng cường, thị trường tiền điện tử nhạy cảm hơn với sự thay đổi về thanh khoản vĩ mô. Mối tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ (đặc biệt là chỉ số Nasdaq) đã đạt mức cao kỷ lục 0.75 vào năm 2024, cho thấy sự liên kết giữa hai bên đã rõ rệt hơn.
Ngoài ra, tâm lý tránh rủi ro của các nhà đầu tư đang gia tăng, dẫn đến việc các tổ chức giảm bớt phân bổ tài sản tiền điện tử, nhưng cấu trúc thị trường vẫn còn khỏe mạnh. Trong nửa cuối năm 2023, do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhanh, thị trường có kỳ vọng về lãi suất cao lâu dài khiến hầu hết các nhà đầu tư tổ chức giảm bớt phân bổ tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, không có rủi ro hệ thống xuất hiện trên thị trường, cấu trúc thị trường tiền điện tử vẫn còn tương đối khỏe mạnh, dòng tiền vào ETF BTC giao ngay vẫn duy trì ổn định, cho thấy các tổ chức vẫn đang tìm kiếm thời điểm thích hợp để gia nhập.
Điều quan trọng nhất là tổng số dư của thị trường stablecoin đã tăng lên 2290 tỷ USD, cho thấy rằng tiền ngoài thị trường đang tích lũy, chờ đợi để tham gia. Dữ liệu lịch sử cho thấy rằng lượng cung stablecoin có mối liên hệ chặt chẽ với dòng tiền vào thị trường crypto. Khi tổng giá trị thị trường stablecoin tăng lên, thường có nghĩa là thị trường crypto sắp đón nhận nguồn vốn mới. Hiện tại, tổng số dư của USDT và USDC đã liên tục tăng kể từ cuối năm 2023, cho thấy rằng một lượng lớn tiền đang quan sát bên ngoài thị trường, và một khi xu hướng thị trường được xác định, những nguồn tiền này có thể nhanh chóng quay trở lại Bitcoin và các tài sản crypto khác.
Tổng thể mà nói, mặc dù thị trường tiền điện tử vẫn chịu ảnh hưởng từ sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô, nhưng áp lực thắt chặt thanh khoản toàn cầu đang giảm bớt, và trên thị trường vẫn còn một lượng lớn vốn đang chờ vào. Nếu trong vài tháng tới Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu ôn hòa và thanh khoản toàn cầu cải thiện, thị trường tiền điện tử có khả năng đón nhận một chu kỳ bật lại mới.
2.2 Mối quan hệ giữa thanh khoản USD và thị trường tiền điện tử: Dữ liệu lịch sử tiết lộ quy luật biến động của BTC
Từ dữ liệu lịch sử, mức độ nới lỏng hoặc thắt chặt thanh khoản của đồng đô la có mối quan hệ cao với hiệu suất của thị trường Bitcoin. Cụ thể, trong môi trường lãi suất thấp và chính sách tiền tệ nới lỏng, Bitcoin thường có sự tăng trưởng mạnh, trong khi trong môi trường lãi suất cao và chính sách thắt chặt, Bitcoin phải đối mặt với áp lực lớn. Chúng ta có thể chia xu hướng này thành ba giai đoạn sau:
Giai đoạn 1: Năm 2017-2021------Chu kỳ nới lỏng thúc đẩy thị trường bò BTC
Từ năm 2017 đến 2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất thấp và chính sách QE, thanh khoản thị trường toàn cầu cực kỳ dồi dào. Trong giai đoạn này, sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản rủi ro tăng mạnh, Bitcoin đã trải qua hai đợt thị trường giá lên:
Năm 2017, giá BTC tăng từ 1000 đô la lên 20000 đô la, tăng hơn 20 lần.
Năm 2020-2021, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thực hiện lãi suất bằng 0 + QE vô hạn do đại dịch, giá Bitcoin đã tăng vọt từ 4000 đô la lên 69000 đô la, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử.
Giai đoạn hai: 2022-2023------Chính sách thắt chặt dẫn đến BTC giảm mạnh
Vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã tăng lãi suất một cách quyết liệt (tổng cộng 11 lần, nâng lãi suất từ 0.25% lên 5.5%), và đồng thời thực hiện cắt giảm quy mô lớn, dẫn đến sự thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Bitcoin, với tư cách là tài sản có độ biến động cao, đã gặp phải sự điều chỉnh lớn trong thời gian này, với mức giảm hơn 60% trong cả năm. Các nhà đầu tư tổ chức rút lui, khối lượng giao dịch trên thị trường giảm mạnh.
Giai đoạn ba: Năm 2024-2025------Giảm quy mô tài sản chậm lại, BTC đón nhận sự phục hồi
Khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán vào năm 2024, tín hiệu cải thiện thanh khoản trên thị trường đang xuất hiện. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi áp lực thanh khoản giảm bớt, BTC sẽ bước vào một chu kỳ tăng giá mới cùng với dòng tiền quay trở lại thị trường. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu giảm lãi suất hoặc thực hiện chính sách nới lỏng hơn trước năm 2025, Bitcoin có thể sẽ đón nhận một đợt thị trường bò dựa trên sự phục hồi thanh khoản.
Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang ở giai đoạn quyết định trong việc thay đổi chính sách, mặc dù chưa bước vào chu kỳ giảm lãi suất, nhưng việc giảm bớt bảng cân đối kế toán, chỉ số đô la Mỹ giảm và sự gia tăng số dư stablecoin đều cho thấy điểm chuyển tiếp về thanh khoản đã xuất hiện. Nếu trong vài tháng tới, Cục Dự trữ Liên bang (FED) tiếp tục phát đi tín hiệu nới lỏng, thị trường tiền điện tử có khả năng thu hút nhiều vốn quay trở lại, trong khi Bitcoin như một chỉ số thanh khoản trong các tài sản rủi ro sẽ được hưởng lợi trước tiên, đón nhận một đợt tăng giá mới.
Ba, Triển vọng thị trường Bitcoin: Khả năng bật lại từ đáy và các yếu tố rủi ro
Biến động giá gần đây trên thị trường Bitcoin, dòng tiền của các tổ chức và môi trường kinh tế vĩ mô đều phần nào chỉ ra rằng thị trường có thể đang trong giai đoạn xây đáy và có khả năng sẽ đón nhận sự bật lại trong bối cảnh thanh khoản ấm lên. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần cảnh giác với các yếu tố không chắc chắn tồn tại trong thị trường, bao gồm định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), rủi ro địa chính trị và các rủi ro tiềm ẩn trong nội bộ thị trường tiền điện tử.
3.1 Phân tích xu hướng giá Bitcoin ngắn hạn: Tín hiệu tạo đáy tăng cường, kỹ thuật cho thấy tiềm năng bật lại
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, xu hướng thị trường gần đây của Bitcoin cho thấy dấu hiệu tăng cường hỗ trợ đáy, nhiều chỉ báo kỹ thuật cho thấy thị trường có thể đang tiến gần đến điểm chuyển biến.
Đầu tiên, mức hỗ trợ quan trọng từ $76,000 - $80,000 hình thành đáy thị trường.
Trong vài tuần qua, giá Bitcoin đã nhiều lần thử nghiệm khoảng $76,000 - $80,000, nhưng không thể giảm hiệu quả xuống dưới, cho thấy khu vực này có sự hỗ trợ mua mạnh mẽ. Theo dữ liệu lịch sử, khu vực này cũng là vùng chi phí cho lượng lớn quỹ ETF BTC vào thị trường, việc tham gia của các quỹ tổ chức đã củng cố sức mạnh hỗ trợ. Hơn nữa, phân tích dữ liệu trên chuỗi cho thấy có một lượng lớn UTXO tích lũy từ những người nắm giữ lâu dài trong khoảng này, cho thấy niềm tin của những người nắm giữ là khá mạnh và không xuất hiện tình trạng bán tháo hoảng loạn quy mô lớn.
Thứ hai, RSI tăng trở lại, động lực thị trường được phục hồi.
Chỉ số RSI thường được sử dụng để đo lường tình trạng thị trường quá mua hoặc quá bán. Khi RSI dưới 30, thị trường vào trạng thái quá bán, có nghĩa là có thể chạm đáy bật lại. Gần đây, chỉ số RSI của Bitcoin đã bật lại từ vùng 30 lên khoảng 45-50, cho thấy động lực thị trường đang phục hồi, sức mạnh của bên mua dần được tăng cường. Ngoài ra, sự phục hồi của RSI thường đi kèm với việc giá dần ổn định, cho thấy lực mua trên thị trường đang gia tăng.
Thứ ba, khối lượng giao dịch dần tăng lên, thanh khoản thị trường hồi phục. Trong giai đoạn tích lũy, sự thay đổi của khối lượng giao dịch là vô cùng quan trọng. Gần đây, khối lượng giao dịch của Bitcoin tại khu vực hỗ trợ quan trọng đã tăng lên, điều này cho thấy có sự tham gia của bên mua trên thị trường, chứ không chỉ là hành vi bán tháo đơn thuần. Trong vài tuần qua, trong bối cảnh giao dịch thấp, khối lượng giao dịch của Bitcoin đã dần tăng lên, cho thấy có dấu hiệu dòng tiền đang chảy vào thị trường.