Chu kỳ giảm lãi suất toàn cầu bắt đầu, thị trường tài sản tiền điện tử sắp đón mùa xuân

Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại, chiến lược đầu tư vào tài sản tiền điện tử đang đối mặt với những cơ hội mới. Khi một số ngân hàng trung ương bắt đầu giảm lãi suất, thị trường tài sản tiền điện tử có khả năng phục hồi từ tình trạng ảm đạm vào mùa hè, báo hiệu một đợt tăng giá mới sắp đến. Kể từ năm 2009, Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác đã là công cụ mạnh mẽ để chống lại hệ thống tài chính truyền thống. Trong bối cảnh thay đổi môi trường vĩ mô hiện tại, việc tích cực đầu tư vào Bitcoin và các tài sản mã hóa khác có thể là một lựa chọn khôn ngoan vì thị trường có khả năng sẽ trải qua một đợt phục hồi mạnh mẽ.

Tỷ giá đô la Mỹ - yen Nhật là một trong những chỉ số quan trọng để quan sát xu hướng kinh tế vĩ mô. Để củng cố yen Nhật, một giải pháp khả thi là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ đổi yen Nhật vô hạn với đô la Mỹ mới in. Điều này sẽ cho phép Ngân hàng Nhật Bản cung cấp đủ vốn đô la Mỹ cho Bộ Tài chính Nhật Bản, để mua yen Nhật trên thị trường ngoại hối toàn cầu.

Mặc dù kế hoạch này có thể hiệu quả, nhưng hiện tại, các ngân hàng trung ương của Nhóm Bảy dường như đã chọn một chiến lược khác: thuyết phục thị trường rằng chênh lệch lãi suất giữa yên Nhật với đô la Mỹ, euro, bảng Anh và đô la Canada sẽ thu hẹp theo thời gian. Nếu thị trường đồng ý với kỳ vọng này, họ sẽ mua yên Nhật và bán các loại tiền tệ khác, từ đó nhằm củng cố yên Nhật.

Để đạt được mục tiêu này, các ngân hàng trung ương của Nhóm Bảy (Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Anh) phải giảm lãi suất chính sách cao của họ. Đáng chú ý là lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản chỉ là 0,1%, trong khi lãi suất của các quốc gia khác dao động quanh mức 4-5%. Chênh lệch lãi suất giữa các loại tiền tệ là yếu tố cơ bản ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Từ tháng 3 năm 2020 đến đầu năm 2022, các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đã thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng. Nhưng khi vấn đề lạm phát trở nên nghiêm trọng đến mức giới tinh hoa không thể bỏ qua, các ngân hàng trung ương của Nhóm Bảy nước (G7), ngoại trừ Ngân hàng Nhật Bản, đã bắt đầu tích cực tăng lãi suất.

Nguyên nhân khiến Ngân hàng Nhật Bản không thể tăng lãi suất là do họ nắm giữ hơn 50% trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Khi lãi suất giảm, giá trái phiếu tăng lên, khiến bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Nhật Bản trông khỏe mạnh hơn. Nhưng nếu Ngân hàng Nhật Bản cho phép lãi suất tăng, giá trái phiếu sẽ giảm, và ngân hàng trung ương có đòn bẩy cao này sẽ chịu tổn thất lớn.

Do đó, nếu muốn thu hẹp chênh lệch lãi suất, lựa chọn duy nhất là các ngân hàng trung ương có lãi suất chính sách cao hơn giảm lãi suất. Theo lý thuyết ngân hàng trung ương truyền thống, việc cắt giảm lãi suất là hợp lý khi lạm phát dưới mức mục tiêu. Tuy nhiên, hiện tại tỷ lệ lạm phát ở các quốc gia G7 thường cao hơn mức mục tiêu 2%.

Mặc dù vậy, trong tuần này, Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn quyết định cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát cao hơn mục tiêu. Hành động này dường như đi ngược lại với lẽ thường, vì hiện tại không có sự biến động tài chính rõ rệt nào cần chính sách tiền tệ nới lỏng để ứng phó.

Hành vi bất thường này có thể là để đối phó với vấn đề yen Nhật suy yếu. Nếu yen Nhật không được củng cố, Trung Quốc có thể phát hành đồng nhân dân tệ giảm giá để phù hợp với yen Nhật giá rẻ của đối thủ cạnh tranh xuất khẩu chính là Nhật Bản. Tình huống này có thể dẫn đến việc bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ, đe dọa đến hệ thống tài chính toàn cầu do Mỹ thống trị.

Cuộc họp sắp tới của Nhóm Bảy nước có thể có ảnh hưởng lớn đến thị trường. Họ có thể sẽ công bố một loại hành động phối hợp trên thị trường tiền tệ hoặc trái phiếu để củng cố đồng yên? Hay họ sẽ giữ im lặng, nhưng đồng ý rằng các ngân hàng trung ương khác ngoài Ngân hàng Nhật Bản nên bắt đầu cắt giảm lãi suất? Các câu hỏi này sẽ được chú ý trong thông cáo báo chí sau cuộc họp.

Liệu Cục Dự trữ Liên bang có bắt đầu giảm lãi suất gần thời điểm bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 hay không, đó là một câu hỏi quan trọng. Thông thường, Cục Dự trữ Liên bang không thay đổi chính sách khi bầu cử sắp diễn ra. Nhưng với tình hình chính trị đặc biệt hiện tại, chúng ta cần giữ tư duy linh hoạt.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang bất ngờ giảm lãi suất trong cuộc họp vào tháng 6 sắp tới, tỷ giá USD-JPY có thể giảm mạnh và yên Nhật sẽ mạnh lên. Tuy nhiên, xét về bối cảnh chính trị hiện tại và kết quả khảo sát ý kiến, khả năng Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất có vẻ không cao. Dự đoán cơ bản của tôi là Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên chính sách hiện tại.

Trong vài tuần tới, các cuộc họp chính sách của các ngân hàng trung ương trên thế giới sẽ lần lượt diễn ra. Mặc dù thị trường dự đoán rằng lãi suất chính sách của hầu hết các ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên, nhưng với việc Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã cắt giảm lãi suất, chúng ta không thể loại trừ khả năng sẽ có thêm những quyết định cắt giảm lãi suất bất ngờ.

Hành động giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Canada và Ngân hàng Trung ương Châu Âu trong tuần này có thể đánh dấu sự bắt đầu của việc chuyển hướng chính sách tiền tệ toàn cầu, điều này hứa hẹn sẽ thúc đẩy thị trường tài sản tiền điện tử thoát khỏi tình trạng ảm đạm. Mặc dù đây không phải là kịch bản cơ bản mà tôi đã dự đoán trước đó, nhưng hiện tại có vẻ như thị trường bò mã hóa có thể đến sớm hơn dự kiến.

Trong môi trường vĩ mô này, việc mua vào Bitcoin và các Tài sản tiền điện tử khác có thể là một quyết định khôn ngoan. Đối với những dự án đang xem xét phát hành token, có lẽ bây giờ là một thời điểm tốt. Đối với các nhà đầu tư nắm giữ stablecoin và đang tìm kiếm lợi suất cao, có thể xem xét việc tái phân bổ một phần vốn vào các tài sản mã hóa tiềm năng. Mặc dù thị trường luôn đầy rẫy sự không chắc chắn, nhưng môi trường vĩ mô hiện tại dường như đang tạo điều kiện cho một đợt tăng giá mới của thị trường Tài sản tiền điện tử.