25 bin istihdam hızlı bir toparlanma mı? CPI verileri su gibi mi? Gümrük vergileri vatandaşları yavaş yavaş öldürüyor, politikacılar ise kazanç sağlıyor ve keyif içinde bağırıyor!
Fed'in o yaşlı adamları, beklentilerle oynuyorlar, sanki maymun oynatıyorlar! Önce piyasa coşmuştu, Eylül'de faiz indiriminin kesin olduğunu düşünüyorlardı, şampanyalar neredeyse açılacaktı. Sonra Powell sahneye çıkıp birkaç şey söyledi, hop! Faiz indirme olasılığı direkt dibe vurdu! Henüz bitmedi, hemen ardından tarım dışı istihdam verileri büyük bir tokat gibi geldi - önceki iki ayda istihdam sayısı tam 250 binden fazla kesildi! Salgın dışında en kötü rekoru kırdı! "Amerikan ekonomisi süper mi?" Yüzleri şişti! Bu roller coaster'a binen Wall Street elitlerinin kalp krizine gireceği neredeyse kesin.
İşte herkes Eylül ayında faiz indiriminin kel baştaki bitler gibi açıkça belli olduğu zaman, Morgan Stanley'den Carpenter adındaki o adam soğuk bir şekilde bir kova soğuk su döktü: Uyanın, hayal kurmayın! Powell o ihtiyar tilki, konuşurken sanki muammayı çözer gibi, New York Fed'den Williams da ona katıldı, özünde tek bir şey söyledi: Eylül'de indirim olup olmayacağı, sonraki verilerin "yüz ifadesine" bakar! Bu hafta açıklanacak olan CPI (tüketici fiyat endeksi), işte ilk korkulu kapı! Herkesin gözleri, ölümcül bir soruda: Tarife, çoktan kaldırılan büyük kılıç, fiyatlar üzerinde ne kadar yavaş kan akıtıyor?! Çok fazla zaman kaybediyoruz, insanı deli ediyor!
Haziran CPI aslında "gümrük vergileri fiyatları artırıyor" ifadesinin bir işaretini gösterdi. Ama Morgan Stanley'in sert adamları masaya vurarak dediler ki: Bu kadar küçük bir hareketle korkma! 2018’in kanlı dersini unuttun mu? Gümrük vergisi tehlikeli bir şey! Ama bunun etkisi ortaya çıkması bir süreç alır, en kısa üç ay, en uzun beş ay! Neden? Küresel tedarik zincirinin bu dev canavarı, bıçak darbeleri aldıktan sonra bile birkaç kez çırpınmak ve nefes almak zorunda ki, sonunda gürültüyle devrilsin ve enflasyonun bu kötü kurdu tamamen serbest bıraksın!
Tam 1 Ağustos'ta yeni gümrük vergisi bu ağır darbe vurulmadan önce, Morgan Stanley'in bu "dedektifleri" tedarik zincirinin iç yüzünü neredeyse tümden açığa çıkardı. Ortaya çıkan devasa bir ironiyi keşfettiler: Hükümetin gürültüyle haykırdığı "resmi vergi oranı" (%15'ten fazla) ile aslında toplanan "gerçek para" (Mayıs %8.7, Haziran %8.9) arasında on binlerce kilometre fark var! Bu yüzlerce şamar gibi! Neden bu kadar fark var?
Politika boşluğu döneminde canla başla "kaçakçılık": Gümrük vergisi yürürlüğe girmeden önce, ithalatçılar deli gibi mal alıyor, ne kadar alabiliyorsalar o kadar! Bu "vergisiz" mal grubu geçici olarak yüksek fiyat baskısını bertaraf etti, kimseyi kandırmaya çalışıyorlar!
Deniz taşımacılığı kaplumbağanın yürüyüşü kadar yavaş: Yükü roketle mi geliyormuş gibi düşünüyorsun? Pasifik'in o tarafından gemiye yükleniyor, okyanusu geçiyor, sonra depoya, raflara… Sarı çiçekler bile soğudu! Şu anda süpermarketten aldığın şeyin maliyeti muhtemelen hâlâ geçen ayın dünyasını yansıtıyor! Gecikme insanı deli ediyor!
Tedarik zinciri "altın böceği" oynuyor: Şirketler de aptalca kesilmeyi beklemiyor! Ciddi bir şekilde yeni tedarikçi arayışındalar, ya da fabrikayı vergi artırılmamış bir yere (örneğin, NAFTA boşluklarından yararlanarak) taşımaya çalışıyorlar, ya da tedarikçiyi değiştiriyorlar. Bu büyük taşınma ve değişim karmaşaya neden olmaz mı? Zaman kaybı olmaz mı? Karmaşa, gerçek boşluk dönemidir!
Stoklar "bekletme taktiği" oynuyor: En kurnaz olanı stoklarla oynamak! Araç satanlara bakın! Üretici fiyatları artırmamak için direniyor! Neden? Depodaki yeni vergi maliyetlerini taşıyan "şanssız" yeni araçların dükkana gelmesini bekliyorlar, sonra bu "zehiri" tüketicilere üfleyecekler! Bu taktik, her sektörde gizlice kullanılıyor! Tek fark, taşıma maliyetinin Tüketici Fiyat Endeksi'nde büyük bir yer kaplaması ve bu sorunu büyütmesi!
Morgan Stanley'nin bu acımasız insanları, büyüteçle detaylara bakarken sırtları ürperiyor: İlk çeyrekte abartılı bir şekilde konuşulan "ithalatı kapma" dalgasının %80'lik artışı, sadece 7 ürün grubuna sıkışıp kalmış! (O da 5000'den fazla üründen sadece 7'si!) Altın, ilaç ve fırlayan AI ürünleri! Tamamen ithalatı kapma hikayesi falan yok! Bu, sermayenin birkaç çıkmaz sokakta can havliyle kaçışına benziyor! Bu yapı kağıt gibi çürük! Enflasyon baskısı dağılmadı, sadece tedarik zincirinin köşelerinde ve şirketlerin stok oyunlarında büyük bir hamle yapmayı bekliyorlar! Bekleyin, bu volkan bir gün mutlaka patlayacak!
Fed Eylül'de toplantı yapacak, bu tamamen kendi kendine tuzak kurmak! Bir yanda biraz "soğuk" bir havaya bürünen işgücü piyasası (tarım dışı istihdamın korkunç durumu bunun somut kanıtı), diğer yanda ise dişlerini gösteren, adım adım baskı yapan enflasyon canavarı! Daha kötü olanı, gümrük vergisi gibi üzerimizdeki Demokles'in kılıcı, "yarın ne olacağına dair belirsizlik" korkusuyla şirketlerin boğazını sıkıyor! Kim iş alacak ki? Kim genişleyecek ki? Daha da saçma olanı, göklere çıkarılan "ticaret anlaşmaları"nın kritik detayları hâlâ belirsiz! ABD'nin başlıca ticaret ortaklarıyla masası şu anda bir mezarlık gibi sessiz - donmuş durumda!
Bu haftanın CPI'si? Gümrük vergisinin gölgesi hayalet gibi, kesinlikle peşimizi bırakmayacak! Fiyatlar yükselmeye devam mı? O zaman bu, kel kafada bit! Ama piyasa ve Federal Reserve'in bu büyükleri, kafalarını kemerlerine sokup şunları riske atmalı: Sisler içinde kaybolmuş, çeşitli "geciktirme taktikleri" ile bilerek ertelenen enflasyonun nihai darbesi, ne zaman ve ne kadar sert bir şekilde ortaya çıkacak? Eylül toplantısından önce, son bir istihdam raporu ve bir CPI verisi "son yargı" olarak kalacak. Ama insanın tüylerini diken diken eden bir soru var: Bu iki belgenin yolu göstermesi gereken "buyruklar", yine bir anda dönebilir mi, detaylar ise bir çorba haline gelebilir mi, gümrük karmaşasıyla? Tamamen çarpıtılmış mı?
O sırada o politikacıların, gümrük tarifelerini sallamanın getirdiği "güç zevki"ne kapıldıklarında, tedarik zincirinde boğulmak üzere olan, neredeyse nefes alamayan küçük ve orta ölçekli işletmeleri görebiliyorlar mı? Süpermarket raflarının önünde, halkın cüzdanlarını sıkıca tutup, artan fiyat etiketlerine bakarken, o her geçen gün daha umutsuzlaşan bakışlarını görebiliyorlar mı? Gümrük tarifeleri asla hassas bir cerrahi bıçak değildir; o, ağır, kör ve sallamak için de çok yavaş bir lanet olası balta! İndirdiği yarada kan hemen fışkırmaz. Ama kemikler çoktan kırılmıştır! Tendonlar çoktan kopmuştur! Sadece o kötü kokulu iltihaplı kanın, yavaş yavaş evine ulaşması ve yüzünüze bulaşması için zamana ihtiyacı vardır! Fed, enflasyon ve istihdam arasında ip üstünde yürürken, kendisi de bir torun gibi sallanıyor. Gümrük tarifesi politikalarının getirdiği büyük belirsizlik, her an onu tamamen devirebilecek bir fırtına gibidir, yere çarptığında paramparça olmasına neden olabilir!
O paslı balta nihayet vurulduğunda, kan nehir gibi aktığında, o zamanlar baltayı sallamak için sıraya giren o insanlar, kendi elleriyle parçalamış oldukları bu harabe alanı hâlâ tanıyabilecekler mi? Eylül ayında ABD Merkez Bankası'nın o ağır kapısı kapandığında, ellerindeki veriler, gümrük vergilerinin sisinde lezzetini bulmuştu - bu sefer, kimse kesin bir garanti veremez ki, bu insanlar sisin içinde tamamen başları dönerken, ABD ekonomisini bir ayak gazla uçurumun derinliklerine sürüklemeyecekler?
Kardeşim, vicdanına sor: Cebindeki o paralar, fiyatların bu "kör bıçakla" et kesmesine ne kadar daha dayanabilir? Hala nefes alabiliyorken, bir konuşalım mı?
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
25 bin istihdam hızlı bir toparlanma mı? CPI verileri su gibi mi? Gümrük vergileri vatandaşları yavaş yavaş öldürüyor, politikacılar ise kazanç sağlıyor ve keyif içinde bağırıyor!
Fed'in o yaşlı adamları, beklentilerle oynuyorlar, sanki maymun oynatıyorlar! Önce piyasa coşmuştu, Eylül'de faiz indiriminin kesin olduğunu düşünüyorlardı, şampanyalar neredeyse açılacaktı. Sonra Powell sahneye çıkıp birkaç şey söyledi, hop! Faiz indirme olasılığı direkt dibe vurdu! Henüz bitmedi, hemen ardından tarım dışı istihdam verileri büyük bir tokat gibi geldi - önceki iki ayda istihdam sayısı tam 250 binden fazla kesildi! Salgın dışında en kötü rekoru kırdı! "Amerikan ekonomisi süper mi?" Yüzleri şişti! Bu roller coaster'a binen Wall Street elitlerinin kalp krizine gireceği neredeyse kesin.
İşte herkes Eylül ayında faiz indiriminin kel baştaki bitler gibi açıkça belli olduğu zaman, Morgan Stanley'den Carpenter adındaki o adam soğuk bir şekilde bir kova soğuk su döktü: Uyanın, hayal kurmayın! Powell o ihtiyar tilki, konuşurken sanki muammayı çözer gibi, New York Fed'den Williams da ona katıldı, özünde tek bir şey söyledi: Eylül'de indirim olup olmayacağı, sonraki verilerin "yüz ifadesine" bakar! Bu hafta açıklanacak olan CPI (tüketici fiyat endeksi), işte ilk korkulu kapı! Herkesin gözleri, ölümcül bir soruda: Tarife, çoktan kaldırılan büyük kılıç, fiyatlar üzerinde ne kadar yavaş kan akıtıyor?! Çok fazla zaman kaybediyoruz, insanı deli ediyor!
Haziran CPI aslında "gümrük vergileri fiyatları artırıyor" ifadesinin bir işaretini gösterdi. Ama Morgan Stanley'in sert adamları masaya vurarak dediler ki: Bu kadar küçük bir hareketle korkma! 2018’in kanlı dersini unuttun mu? Gümrük vergisi tehlikeli bir şey! Ama bunun etkisi ortaya çıkması bir süreç alır, en kısa üç ay, en uzun beş ay! Neden? Küresel tedarik zincirinin bu dev canavarı, bıçak darbeleri aldıktan sonra bile birkaç kez çırpınmak ve nefes almak zorunda ki, sonunda gürültüyle devrilsin ve enflasyonun bu kötü kurdu tamamen serbest bıraksın!
Tam 1 Ağustos'ta yeni gümrük vergisi bu ağır darbe vurulmadan önce, Morgan Stanley'in bu "dedektifleri" tedarik zincirinin iç yüzünü neredeyse tümden açığa çıkardı. Ortaya çıkan devasa bir ironiyi keşfettiler: Hükümetin gürültüyle haykırdığı "resmi vergi oranı" (%15'ten fazla) ile aslında toplanan "gerçek para" (Mayıs %8.7, Haziran %8.9) arasında on binlerce kilometre fark var! Bu yüzlerce şamar gibi! Neden bu kadar fark var?
Politika boşluğu döneminde canla başla "kaçakçılık": Gümrük vergisi yürürlüğe girmeden önce, ithalatçılar deli gibi mal alıyor, ne kadar alabiliyorsalar o kadar! Bu "vergisiz" mal grubu geçici olarak yüksek fiyat baskısını bertaraf etti, kimseyi kandırmaya çalışıyorlar!
Deniz taşımacılığı kaplumbağanın yürüyüşü kadar yavaş: Yükü roketle mi geliyormuş gibi düşünüyorsun? Pasifik'in o tarafından gemiye yükleniyor, okyanusu geçiyor, sonra depoya, raflara… Sarı çiçekler bile soğudu! Şu anda süpermarketten aldığın şeyin maliyeti muhtemelen hâlâ geçen ayın dünyasını yansıtıyor! Gecikme insanı deli ediyor!
Tedarik zinciri "altın böceği" oynuyor: Şirketler de aptalca kesilmeyi beklemiyor! Ciddi bir şekilde yeni tedarikçi arayışındalar, ya da fabrikayı vergi artırılmamış bir yere (örneğin, NAFTA boşluklarından yararlanarak) taşımaya çalışıyorlar, ya da tedarikçiyi değiştiriyorlar. Bu büyük taşınma ve değişim karmaşaya neden olmaz mı? Zaman kaybı olmaz mı? Karmaşa, gerçek boşluk dönemidir!
Stoklar "bekletme taktiği" oynuyor: En kurnaz olanı stoklarla oynamak! Araç satanlara bakın! Üretici fiyatları artırmamak için direniyor! Neden? Depodaki yeni vergi maliyetlerini taşıyan "şanssız" yeni araçların dükkana gelmesini bekliyorlar, sonra bu "zehiri" tüketicilere üfleyecekler! Bu taktik, her sektörde gizlice kullanılıyor! Tek fark, taşıma maliyetinin Tüketici Fiyat Endeksi'nde büyük bir yer kaplaması ve bu sorunu büyütmesi!
Morgan Stanley'nin bu acımasız insanları, büyüteçle detaylara bakarken sırtları ürperiyor: İlk çeyrekte abartılı bir şekilde konuşulan "ithalatı kapma" dalgasının %80'lik artışı, sadece 7 ürün grubuna sıkışıp kalmış! (O da 5000'den fazla üründen sadece 7'si!) Altın, ilaç ve fırlayan AI ürünleri! Tamamen ithalatı kapma hikayesi falan yok! Bu, sermayenin birkaç çıkmaz sokakta can havliyle kaçışına benziyor! Bu yapı kağıt gibi çürük! Enflasyon baskısı dağılmadı, sadece tedarik zincirinin köşelerinde ve şirketlerin stok oyunlarında büyük bir hamle yapmayı bekliyorlar! Bekleyin, bu volkan bir gün mutlaka patlayacak!
Fed Eylül'de toplantı yapacak, bu tamamen kendi kendine tuzak kurmak! Bir yanda biraz "soğuk" bir havaya bürünen işgücü piyasası (tarım dışı istihdamın korkunç durumu bunun somut kanıtı), diğer yanda ise dişlerini gösteren, adım adım baskı yapan enflasyon canavarı! Daha kötü olanı, gümrük vergisi gibi üzerimizdeki Demokles'in kılıcı, "yarın ne olacağına dair belirsizlik" korkusuyla şirketlerin boğazını sıkıyor! Kim iş alacak ki? Kim genişleyecek ki? Daha da saçma olanı, göklere çıkarılan "ticaret anlaşmaları"nın kritik detayları hâlâ belirsiz! ABD'nin başlıca ticaret ortaklarıyla masası şu anda bir mezarlık gibi sessiz - donmuş durumda!
Bu haftanın CPI'si? Gümrük vergisinin gölgesi hayalet gibi, kesinlikle peşimizi bırakmayacak! Fiyatlar yükselmeye devam mı? O zaman bu, kel kafada bit! Ama piyasa ve Federal Reserve'in bu büyükleri, kafalarını kemerlerine sokup şunları riske atmalı: Sisler içinde kaybolmuş, çeşitli "geciktirme taktikleri" ile bilerek ertelenen enflasyonun nihai darbesi, ne zaman ve ne kadar sert bir şekilde ortaya çıkacak? Eylül toplantısından önce, son bir istihdam raporu ve bir CPI verisi "son yargı" olarak kalacak. Ama insanın tüylerini diken diken eden bir soru var: Bu iki belgenin yolu göstermesi gereken "buyruklar", yine bir anda dönebilir mi, detaylar ise bir çorba haline gelebilir mi, gümrük karmaşasıyla? Tamamen çarpıtılmış mı?
O sırada o politikacıların, gümrük tarifelerini sallamanın getirdiği "güç zevki"ne kapıldıklarında, tedarik zincirinde boğulmak üzere olan, neredeyse nefes alamayan küçük ve orta ölçekli işletmeleri görebiliyorlar mı? Süpermarket raflarının önünde, halkın cüzdanlarını sıkıca tutup, artan fiyat etiketlerine bakarken, o her geçen gün daha umutsuzlaşan bakışlarını görebiliyorlar mı? Gümrük tarifeleri asla hassas bir cerrahi bıçak değildir; o, ağır, kör ve sallamak için de çok yavaş bir lanet olası balta! İndirdiği yarada kan hemen fışkırmaz. Ama kemikler çoktan kırılmıştır! Tendonlar çoktan kopmuştur! Sadece o kötü kokulu iltihaplı kanın, yavaş yavaş evine ulaşması ve yüzünüze bulaşması için zamana ihtiyacı vardır! Fed, enflasyon ve istihdam arasında ip üstünde yürürken, kendisi de bir torun gibi sallanıyor. Gümrük tarifesi politikalarının getirdiği büyük belirsizlik, her an onu tamamen devirebilecek bir fırtına gibidir, yere çarptığında paramparça olmasına neden olabilir!
O paslı balta nihayet vurulduğunda, kan nehir gibi aktığında, o zamanlar baltayı sallamak için sıraya giren o insanlar, kendi elleriyle parçalamış oldukları bu harabe alanı hâlâ tanıyabilecekler mi? Eylül ayında ABD Merkez Bankası'nın o ağır kapısı kapandığında, ellerindeki veriler, gümrük vergilerinin sisinde lezzetini bulmuştu - bu sefer, kimse kesin bir garanti veremez ki, bu insanlar sisin içinde tamamen başları dönerken, ABD ekonomisini bir ayak gazla uçurumun derinliklerine sürüklemeyecekler?
Kardeşim, vicdanına sor: Cebindeki o paralar, fiyatların bu "kör bıçakla" et kesmesine ne kadar daha dayanabilir? Hala nefes alabiliyorken, bir konuşalım mı?