2025 Yılı İkinci Yarısında Kripto Piyasası Görünümü: Makro Çevre Karmaşık ve Değişken, Sektör Düzenleme Çerçevesi Belirginleşiyor

2025 yılının ilk yarısında, kripto para piyasası birçok makro faktörden önemli ölçüde etkilendi, bunlar arasında hükümet tarifeleri politikası, merkez bankası faiz oranı politikası ve jeopolitik çatışmalar bulunmaktadır. İkinci yarıya bakıldığında, kripto piyasası hala karmaşık ve değişken makro ortamda ilerlemeye devam edecek, aşağıdaki birkaç faktör önemli rol oynamaya devam edecektir:

Bir. Gümrük politikası enflasyon beklentilerini artırabilir

Gümrük vergileri önemli bir politika aracı olarak, hükümetin gümrük müzakereleri yoluyla bir dizi ekonomik hedefe ulaşmayı beklediği: ihracatı artırmak, mali gelirleri artırmak, yerli sanayinin rekabet gücünü yükseltmek gibi. Temmuz ayı sonuna kadar, ABD'nin birçok ekonomi ile gümrük müzakerelerinde farklı düzeylerde ilerleme kaydedilmiştir, ancak hala belirsizlikler bulunmaktadır.

Ekonomi teorisi açısından bakıldığında, gümrük vergileri negatif arz şoku olarak kabul edilir ve "stagflasyon" etkisine sahiptir. Şirketler genellikle fiyat iletim mekanizması aracılığıyla vergi yükünü tüketicilere aktarırlar. Bu nedenle, ikinci yarıda bir enflasyon artışı beklenmektedir ve bu durum merkez bankasının faiz indirme temposu üzerinde önemli bir etki yaratabilir.

Özetle, gümrük politikalarının ikinci yarıda ekonomiye etkisi, enflasyonun geçici bir şekilde yükselmesi olarak ortaya çıkabilir. Enflasyon baskısının büyük olmadığını gösteren veriler olmadıkça, faiz indirimlerinin temposunun yavaşlamasına neden olacaktır.

İki, dolar döngüsü zayıf aşamada, kripto piyasası için olumlu

Dolar döngüsü, doların küresel ölçekte sistematik bir şekilde çıkışı ve geri dönüş sürecini ifade eder. Yılın ilk yarısında dolar endeksi zayıfladı, yılın başındaki en yüksek 110'dan 96.37'ye tek yönlü bir şekilde düştü ve belirgin bir "zayıf dolar" durumu sergiledi.

Doların zayıflamasının birden fazla nedeni olabilir: Tarife politikalarının ticaret açığını baskılaması, bütçe açığının krediye olan etkisi, küresel merkez bankalarının dolar rezerv oranının düşmesi gibi. Geçmişteki dolar döngülerine göre, dolar endeksinin güçlü veya zayıf olması, küresel likidite değişim trendini neredeyse tamamen domine etmiştir. Bu zayıf dolar döngüsünün 2026 yılının ortasına kadar sürmesi muhtemeldir.

Tarihsel veriler, Bitcoin fiyatlarının genellikle ABD doları endeksi ile ters bir ilişki içinde olduğunu göstermektedir. Eğer ikinci yarıda "zayıf dolar" döngüsü devam ederse, küresel likidite sıkıdan genişlemeye geçecek ve kripto piyasasını olumlu etkilemeye devam edecektir.

Üç, para politikası temkinli bir tutum sergilemeye devam edecek

2025'in ikinci yarısında dört kez para politikası toplantısı yapılacak, piyasa 1-2 kez faiz indirimi yapılma olasılığının yüksek olduğunu bekliyor. Temmuz ayında faiz oranlarının sabit kalma olasılığı %95.7'ye ulaşırken, Eylül ayında faizlerin 25 baz puan indirilme olasılığı %60.3'tür.

Faiz indiriminin ertelenmesini öngören üç ana neden var: birincisi, enflasyon baskısının devam etmesi; Haziran'da CPI bir önceki aya göre %0.3 arttı ve temel PCE enflasyonu yıllık %2.8'e yükseldi; ikincisi, ekonomik büyümenin yavaşlaması; 2025'te beklenen büyüme hızı yalnızca %1.5; üçüncüsü, istihdam piyasasının direncinin devam etmesi; işsizlik oranı %4.1 gibi düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor.

Kısacası, para politikasının temkinli bir tutum sergilemesi bekleniyor, yıl boyunca faiz indirim sayısının 1-2 kez olabileceği öngörülüyor. Ancak tarihsel veriler, faiz oranlarındaki değişiklikler ile Bitcoin'in hareketleri arasında belirgin bir ilişki olmadığını gösteriyor. Faiz oranlarındaki değişikliklerin yanı sıra, muhtemelen Bitcoin üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olan, zayıf dolar durumundaki küresel likidite.

Dört, Jeopolitik çatışmalar veya kısa vadeli etkiler kripto piyasası

Rusya-Ukrayna savaşı hâlâ çıkmazda, diplomatik çözümün görünümü karamsar. ABD'nin sunduğu "50 günlük ateşkes süresi" talebinin gerçekleştirilmesi zor, eğer o zamana kadar ateşkes sağlanamazsa yeni bir yaptırım ve piyasa dalgalanması tetiklenebilir.

Beş, sektör denetim çerçevesi aşama aşama şekilleniyor, politika balayı dönemine giriyor

Amerika Birleşik Devletleri'nde ilgili yasaların uygulanması, şifreleme para birimlerinin "regülasyon belirsizliği" döneminden "şeffaf regülasyon" dönemine geçişini simgeliyor. Yasada regülasyon iş bölümü netleştirilmiş, "olgun blok zinciri sistemleri" kavramı getirilmiş ve DeFi'ye bazı regülasyon muafiyetleri sağlanmıştır. Regülasyon çerçevesinin geliştirilmesiyle, stabilcoin piyasa büyüklüğünün daha da genişlemesi bekleniyor ve uyumlu projeler fayda sağlayacak.

Altı, "Coin Hisse Stratejisi" piyasa sıcaklığını artırıyor, sürekliliği gözlemlenmelidir.

Giderek daha fazla halka açık şirket, bilanço içinde rezerv olarak şifreleme varlıkları bulundurmak için "coin-stock stratejisini" benimsemektedir. Tam olmayan verilere göre, 35 halka açık şirket toplamda 92 binden fazla BTC, 13 şirket 148 binden fazla ETH, 5 şirket ise 291 binden fazla SOL rezervine sahiptir. Bu strateji, piyasa heyecanını artırmış olsa da, potansiyel risklere karşı dikkatli olunmalıdır.

Özet

Yılın ikinci yarısında kripto piyasası, gümrük müzakereleri, faiz toplantıları, jeopolitik çatışmalar gibi birçok önemli zaman diliminden geçecek. Piyasa ortamı karmaşık ve değişken, bu nedenle çeşitli faktörlerin değişimi ve bunların piyasa üzerindeki etkisi dikkatle izlenmelidir.