Stabilcoin Devrimi Devam Ediyor: Teknoloji Mimarisi ve Ticari Ekosistem Arasındaki Rezonans

Küresel finans sistemi derin bir dönüşüm dalgası içindedir. Geleneksel ödeme ağları, eski altyapıları, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle, yeni alternatifler - stablecoinlerden gelen kapsamlı bir tehdit ile karşı karşıyadır. Bu dijital varlıklar, değerlerin sınır ötesi akış modellerini, işletme işlemlerinin paradigmasını ve bireylerin finansal hizmetlere erişim yollarını hızla yenilemektedir.

Son yıllarda, stablecoin sürekli olarak gelişti ve küresel ödemelerin önemli bir temel altyapısı haline geldi. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoin'i tüketici uygulamaları ve işletme fon akışlarına entegre etmeye adım adım geçiyor. Bu arada, ödeme ağ geçitlerinden para yatırma ve çekme kanallarına, programlanabilir getiri ürünlerine kadar uzanan bir dizi yeni finansal araç, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırdı.

Bu rapor, teknik ve ticari iki açıdan, stablecoin ekosistemini derinlemesine analiz etmektedir. Bu alandaki kilit katılımcıları, stablecoin ticaretini destekleyen temel altyapıyı ve uygulamalarını yönlendiren dinamik talepleri araştırmaktadır. Ayrıca, stablecoin'in yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğu ve küresel ekonomik sürece geniş ölçüde entegre olurken karşılaştığı zorlukları da ele almaktadır.

Birincisi, neden stablecoin ile ödeme seçmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini araştırmak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerine göz atmak gerekir. Bu geleneksel sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası havale, otomatik ödeme sistemleri ve eşler arası ödemeleri kapsamaktadır. Günlük yaşama entegre olmalarına rağmen, birçok ödeme kanalı, örneğin ACH ve SWIFT'in altyapısı 1970'lerin başından beri mevcuttur. O dönemde yenilikçi olmasına rağmen, günümüzde bu küresel ödeme altyapılarının çoğu artık eski kalmıştır ve oldukça parçalıdır. Genel olarak, bu ödeme yöntemleri yüksek maliyetler, yüksek sürtünme, uzun işleme süreleri, 7/24 uzlaşma sağlama yeteneğinin olmaması ve arka uç süreçlerin karmaşıklığı gibi sorunlarla karşı karşıyadır. Ayrıca, genellikle kimlik doğrulama, kredi verme, uyum, dolandırıcılık koruması ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetlerle bir arada sunulmaktadır.

Stablecoin ödemeleri bu sorunları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödeme yöntemlerine kıyasla, blockchain kullanarak ödeme işlemleri büyük ölçüde basitleşmekte, ara aşamaları azaltmakta, fon akışının anlık görünürlüğünü sağlamaktadır, bu sadece ödeme süresini kısaltmakla kalmaz, aynı zamanda maliyetleri de düşürmektedir.

Stablecoin ödemelerinin başlıca avantajları şu şekilde özetlenebilir:

• Anlık hesaplama: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel bankacılık sistemindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blok zincirinin değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenliğini ve şeffaflığını garanti eder, kullanıcılara koruma sağlar.
• Maliyetlerin düşmesi: Ara katmanların kaldırılması, işlem maliyetlerini önemli ölçüde azaltarak kullanıcılara tasarruf sağladı.
• Küresel kapsama: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara ulaşarak finansal kapsayıcılığı sağlar.

İki, stablecoin ödeme sektörü yapısı

Stablecoin ödeme endüstrisi dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

1. Birinci Kat: Uygulama Katmanı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından oluşur ve bunlar, birden fazla bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kuruluşunu tek bir entegre platformda bir araya getirir. Bu platformlar, kullanıcılara kolay bir stabilcoin erişim yöntemi sunar, uygulama katmanında geliştirme yapan geliştiricilere araçlar sağlar ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmeti sunar.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme geçidi, güvenli bir şekilde ödemeleri işleyerek alım satım yapan tarafların işlemlerini kolaylaştıran bir hizmettir.

Bu alanda yenilik yapan tanınmış şirketler şunlardır:

• Bir büyük ödeme şirketi: Geleneksel ödeme sağlayıcıları, bazı stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• Tanınmış bir kripto cüzdanı: Kendisi doğrudan yasal para dönüştürme işlevi sunmamaktadır, kullanıcılar üçüncü taraf hizmetleriyle entegrasyon yoluyla para yatırma ve çekme işlemleri gerçekleştirebilir.
• Yeni bir ödeme platformu: 450.000 aktif cüzdan ve 6.000 işletme. Bir blockchain ödeme eklentisi sayesinde, milyonlarca e-ticaret işletmesi kripto para ile ödeme yapabilir ve anında bir stablecoin'i diğer stablecoin'e dönüştürebilir.
• Bazı Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stabilcoin'lerle ödeme yapmasına da izin vererek, stabilcoin'in kullanım alanlarını daha da genişletmiştir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcılarının alanı iki türe kesin bir şekilde ayrılabilir (belirli bir örtüşme vardır)

1. Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) Tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu ödeme geçidi sağlayıcısı genellikle bu iki kategoriden birine daha fazla odaklanarak, ana ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi, stabilcoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmeler, finansal teknoloji şirketleri ve kurumlar için hizmet vermeyi amaçlamaktadır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyonu sağlamak için otomatik ödemeler, stabilcoin cüzdanları, sanal hesaplar ve gerçek zamanlı uzlaşma gibi işlevler sunan uygulama programlama arayüzleri, yazılım geliştirme kitleri ve geliştirici araçları sağlar. Bu tür geliştirici araçları sunmaya odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• Bir işletme ödeme platformu: Stabilcoin'leri kolayca entegre etmek için kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sağlar. Bu platform, süreçlerin sorunsuz bir şekilde bağlanmasını sağlamak için API çözümleri sunar, uluslararası ticari ödemeler için bir ödeme platformuna sahiptir ve işletmelerin çeşitli stabilcoin'leri ve yasal para birimlerini tutmasına ve işlem yapmasına olanak tanıyan kurumsal hesaplar sunar. Yılda 10 milyar doların üzerinde işlem hacmi işleyen, yıllık %200 büyüme oranına sahip, 750 milyon dolar değerlemeye sahip, müşterileri arasında Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi yeni piyasalar bulunmaktadır.
• Bir ödeme altyapısı projesi: API sağlayarak stabilcoin işlemlerinin mevcut işlerine sorunsuz bir şekilde entegrasyonunu sağlar. Şirketlere küresel para yatırma ve çekme kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunar, özelleştirilebilir ödeme iş akışlarını destekler.
• Bir sınır ötesi ödeme platformu: Bir dizi kurumsal ödeme, maaş dağıtımı ve toplu ödeme API'si sunmaktadır, desteklenen para birimleri arasında bazı yasal para birimleri ve stablecoin bulunmaktadır. Öncelikle Afrika pazarına yönelik olup, henüz işletme verileri yoktur.

Tüketicilere yönelik ödeme geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stablecoin ödemeleri, para transferleri ve finansal hizmetler gerçekleştirmesi için basit ve kullanımı kolay bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdan, çoklu para birimi desteği, yasal para girişi ve çıkışı kanalları ile sorunsuz sınır ötesi işlemleri içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Bir blockchain bankacılık platformu: 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, para transferi ve stablecoin işlemleri gerçekleştiriyor. Bu platform, Latin Amerika'da, bir küresel para transferi şirketi de dahil olmak üzere yerel kanallarla iş birliği yaparak neredeyse sıfır çıkış ücreti sağlar ve 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir.
• Bir para yatırma ve çekme çözümü: Kullanıcıların ve işletmelerin fiat para birimleri ile stablecoinler arasında kolayca geçiş yapabilmelerini sağlamak için doğrudan tüccarlarla entegre olma, sürtünmeyi en aza indirir. Bu platform ayrıca, belirli bir mobil ödeme ile belirli bir stablecoin satın almayı destekler ve tüketicilerin stablecoin edinme sürecini basitleştirir.
• Bir mobil ödeme platformu: Stabilcoin cüzdanı işlevi, stabilcoin teknolojisini kullanmaktadır, ancak bu işlev mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiştir. Bu sayede kullanıcılar, doğrudan blok zinciri altyapısıyla etkileşime girmeden, dijital doları kolayca gönderebilir, alabilir ve kullanabilir.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel tüccarlarda kripto para veya stablecoin ile ödeme yapmalarına olanak tanıyan ödeme kartlarıdır. Bu kartlar genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla entegre edilir ve satış noktalarında kripto para varlıklarını otomatik olarak fiat para birimine dönüştürerek kesintisiz işlemler gerçekleştirir.

Proje şunları içerir:

• Bir Asya kart çıkarıcısı: Müşterileri arasında birçok işletme bulunuyor, beyaz etiket çözümleri satıyor, esas olarak işlem hacminden komisyon alıyor ve belirli bir bölgedeki bankalarla işbirliği yapıyor, ABD dışındaki çoğu bölgeyi kapsayabiliyor, çoklu zincirli yatırımları destekleyebiliyor; 2024 Temmuz'unda işlem hacmi $30M'a ulaştı.
• Bazı Amerika kıtasındaki kart çıkarıcılar: Birden fazla şirketin kart çıkarımını destekler, en büyük özelliği Amerika ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Kendi blockchain varlıklarıyla iş seyahatleri, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş harcamaları için bir kurumsal kart çıkardım.
• Bir Avrupa kart çıkarıcısı: İş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, birden fazla işletmenin kart çıkarmasına destek verir; Bir ülke lisansı, esasen Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet vermektedir, henüz tam zincir işlemlerini desteklemiyor, yalnızca belirli bir ağda yükleme yapılabiliyor. Toplam kullanıcı sayısı 20 bin ile yavaş bir büyüme göstermektedir, aylık gelir $100K-150K.
• Belirli bir blokzincir üzerindeki U Kartı: Hızla büyüyen U Kartı, şu anda 10 binden fazla kart dağıttı, 5-6k aylık aktif kullanıcı, 2024 Aralık'ta işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• Bir stablecoin ekosistemi: Son zamanlarda stablecoin destekleyen bir kredi kartı piyasaya sürüldü ve blockchain ağı entegrasyonu için bir yazılım geliştirme kiti sağlandı, henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları oldukça fazladır, bunlar genellikle hizmet verdikleri bölgeler ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık gösterir ve genellikle son kullanıcıya düşük ücretli hizmetler sunarak kripto para kartı kullanımını teşvik eder.

2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Stablecoin teknolojik yığınının kritik katmanı olarak, ödeme işlemcileri ödeme kanallarının temelini oluşturur ve esasen iki ana kategoriye ayrılır: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stablecoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsünde kritik bir ara katman olarak işlev görerek Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle birleştirir.

a. Para Çekme ve Yatırma İşlemcisi

• Bir kripto ödeme platformu: 80'den fazla kripto parayı destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token takas hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitli kripto para ticareti ihtiyaçlarını karşılar.
• Bir para yatırma ve çekme hizmeti ağı: 150'den fazla ülkede, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmeti sunmaktadır. Bu ağ, tüm kimlik doğrulama, kara para aklamayı önleme ve uyumluluk gereksinimlerini işler, para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumluluğunu ve güvenliğini sağlar.
• Bir karma ödeme geçidi: Hem fiat para birimleri hem de kripto varlıklar arasında çift yönlü değişim ve ödeme desteği sunan bir karma ödeme geçidi çözümü, geleneksel fiat para birimleri ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlamaktadır.

b. Stablecoin İhracı & Koordinasyon İşlemcisi

• Bir stablecoin altyapı platformu: Bu platformun temel ürünleri arasında koordinasyon API'si ve ihraç API'si bulunmaktadır; ilki, işletmelerin çeşitli stablecoin ödemelerini ve değişimlerini entegre etmelerine yardımcı olurken, ikincisi işletmelerin stablecoin'leri hızlı bir şekilde ihraç etmelerini desteklemektedir. Bu platform şu anda Amerika ve Avrupa'da lisans almıştır ve Amerika Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur, güçlü bir uyum operasyonu yeteneği ve kaynak avantajına sahiptir.
• Bir stabilcoin ihraç platformu: Önceki ürünlere benzer şekilde, düzenlenmiş bir stabilcoin ihraç platformudur ve stabilcoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunmaktadır. Amerika'nın çeşitli eyaletlerinde uyumlu lisanslara sahiptir, işbirliği yapan şirketlerin kurumsal kimlik doğrulamasından geçmesi gerekmektedir, kullanıcıların ise platformda bir hesap açarak kimlik doğrulaması yapmaları gerekmektedir. Bu platformun müşterileri daha çok zincir üzerindeki deneyimli projelerdir ve önceki ile kıyaslandığında yatırımcı desteği ve iş geliştirme biraz daha düşüktür.
• Bir stabilcoin ihraç platformu: Bu platform, kullanıcıları tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek niş stabilcoin'lerin ihraç eşiğini düşürmüştür. Kullanılan model, "merkez hub-ışınsal" bir modeldir; burada belirli bir stabilcoin merkez rezerv varlığı olarak işlev görür ve stabilcoin ihraç ve değişiminde "hub" olarak hareket eder. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı alanları ile bağlantılı çeşitli stabilcoin'lerin verimli bir şekilde basılmasını, geri alınmasını ve ticaretini sağlar; her bir stabilcoin, merkez stabilcoin ile bağlantılı benzer "ışınlar" olarak işlev görür. Bu sistem yapısı sayesinde, platform derin likidite sağlamakta ve sermaye verimliliğini artırmaktadır; çünkü küçük stabilcoin'ler, her işlem çifti için dağınık likidite havuzları sağlamaya gerek kalmadan merkez stabilcoin aracılığıyla birlikte çalışabilirler. Sistemin nihai tasarım hedefi, yalnızca fiyat istikrarını artırmak, kaymalarını azaltmak değil, aynı zamanda stabilcoin'ler arasında kesintisiz dönüşüm sağlamaktır.

3. Üçüncü Kat: Varlık İhraççıları

Varlık émisyoncuları, stablecoin'lerin oluşturulmasından, bakımından ve geri alınmasından sorumludur. İş modelinin genellikle bilanço etrafında şekillendiği ve bankaların faaliyetlerine benzer şekilde, müşteri mevduatlarını kabul edip, fonları ABD Hazine tahvilleri gibi yüksek getirili varlıklara yatırarak faiz farkı kazandıkları görülmektedir. Varlık émisyoncu düzeyinde, stablecoin yeniliği üç seviyeye ayrılabilir: statik rezerv destekli stablecoin, faiz getiren stablecoin ve gelir paylaşımına dayalı stablecoin.

**