Kurumsal Merkezi Olmayan Finans Yolculuğu: Deutsche Bank Araştırma Raporu Yorumu
Merkezi Olmayan Finans ( Merkezi Olmayan Finans ), kurum uygulamalarında yeni finansal paradigmalar yaratma potansiyelini içermektedir; bu paradigma işbirliği, bileşenlerin bir araya getirilmesi ve açık kaynak kodu ilkeleri üzerine inşa edilmiştir ve açık, şeffaf bir ağ temel alınmaktadır. Bu makale, Merkezi Olmayan Finans'ın gelişim sürecini ve gelecekteki olası evrimlerini derinlemesine incelemekte, bu dönüşümlerin kurum finansal hizmetlerini nasıl etkilediğine odaklanmaktadır.
Ön Söz
Merkezi Olmayan Finans'ın evrimi ve kurumsal senaryolardaki uygulama potansiyeli, sektörde büyük bir ilgi uyandırdı. Destekçiler, yeni finansal paradigmanın ortaya çıkışının yeterli bir nedeni olduğuna inanıyor; bu paradigma işbirliği, birleştirilebilirlik ve açık kaynak ilkelerine dayanmaktadır ve açık, şeffaf bir ağ temelinde inşa edilmiştir. Dikkat çeken bir alan olarak, Merkezi Olmayan Finans kullanarak düzenleyici finansal faaliyetlerin yürütülmesi için yol giderek inşa edilmektedir.
Makroekonomi ve küresel düzenleme ortamındaki değişiklikler, geniş ve anlamlı bir ilerlemeyi engelledi; gelişim esas olarak perakende alanında veya inkübe kum havuzları aracılığıyla yoğunlaştı. Ancak, önümüzdeki 1-3 yıl içinde, kurumsal Merkezi Olmayan Finans'ın hız kazanması ve dijital varlıklar ile tokenleştirmenin geniş benimsenmesi ile birleşmesi bekleniyor; finansal kurumlar yıllardır bunun için hazırlanıyor.
Bu gelişim yolu, blockchain altyapısındaki ilerlemeler tarafından teşvik edilmektedir ve küresel düzeyde 1 veya bağlantılı ağlar biçiminde düzenleyici uyum gerekliliklerine göre işletme ihtiyaçlarını karşılamaktadır. Anahtar belirsizlik sorunlarına yönelik çözümler de ortaya çıkmakta, bunlar arasında uyumluluk ve bilanço gereksinimleri ile blockchain cüzdanlarının anonimliği ve kamu blockchain'lerinde KYC ve AML gerekliliklerini nasıl karşılayacağı bulunmaktadır. Bu tartışmalar derinleştikçe, merkezi finans (CeFi) ve merkeziyetsiz finans (Merkezi Olmayan Finans)'ın karşıt bir ikili olmadığı giderek daha belirgin hale gelmektedir; finans alanındaki kurumsal tarafta kapsamlı bir benimsenin, ekosistemde merkezi operasyonel yönetişim karışık modellerine sahip olan kuruluşlar için mümkün olabileceği anlaşılmaktadır.
Kurumsal çevrelerde, bu alanda keşif yapmak genellikle cazip bir potansiyele sahip bir alana girişin keşif yolculuğu olarak görülmektedir; yenilikçi yatırım ürünleri geliştirilebilir, daha önce keşfedilmemiş yeni tüketicilere ve likidite havuzlarına ulaşılabilir ve yeni dijital operasyon modelleri ile daha maliyet etkin piyasa yapıları benimsenebilir. Sadece zaman ve yenilik, Merkezi Olmayan Finans'ın en saf haliyle var olup olmadığını gösterecek veya finansal dünyanın köprü işlevini yerine getirecek bir ölçüde merkezileşmenin mümkün olduğu bir uzlaşma çözümünü göreceğiz.
Bu makale, Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) yakın tarihine bir göz atmakta, bazı yaygın terimlerin gizemini çözmeye çalışmakta ve ardından DeFi alanındaki bazı anahtar etkenleri derinlemesine incelemektedir. Son olarak, kurumsal DeFi yolunda, kurumsal finansal hizmetler topluluğunun karşılaşacağı zorlukları düşünmeye davet ediyoruz.
Merkezi Olmayan Finans manzarası analizi
1.1 DeFi nedir?
Merkezi Olmayan Finansın (DeFi) temeli, geleneksel merkezi finans aracılara güvenmeden, borç verme veya yatırım gibi finansal hizmetleri zincir üzerinde sağlamaktır. Bu hızla gelişen alanda resmi bir tanım olmamakla birlikte, tipik DeFi hizmetleri ve çözümleri genellikle aşağıdaki özelliklere sahiptir:
Kendinize ait bir cüzdan, yatırımcıların kendi varlıklarının yöneticisi olmalarına olanak tanır.
Akıllı sözleşmelerin yönetimi ve dijital varlıkların teminatı için kod kullanarak yönetim.
Depozit değerine ve/veya değişkenlere göre ödülleri hesaplayan ve dağıtan staking sözleşmesi.
Varlıkların takasına izin veren ve borç verme veya merkezi olmayan borsa (DEX) içinde kullanılabilen varlık takas protokolü.
Temel "paketlenmiş" varlıklara dayalı farklı varlıkların menkul kıymetleştirilmesi ve yeniden ipotek yapısı.
1.2 Kurumsal Merkezi Olmayan Finans nedir?
Kurumların Merkezi Olmayan Finans (DeFi) yapısının benimsenmesi ve uyum sağlaması, ayrıca merkeziyetsiz uygulamalardaki ((dApps)) veya çözümlerdeki kurumsal katılımı ifade eder. Finans sektöründeki düzenleyici çerçeve içinde bu alanı keşfederek, DeFi'nin avantajlarının geleneksel finans piyasalarına aktarılması, yeni maliyet verimliliği ve etkileri yaratma olasılığını açarken, aynı zamanda yeni büyüme yollarının zeminini de hazırlamaktadır. Bu yeni yollar, fiziksel varlıkların ve menkul kıymetlerin tokenleştirilmesi ile varlık sınıflarına programlanabilirliğin entegrasyonunu ve yeni işletim modellerinin ortaya çıkmasını içermektedir.
Kurumsal Merkezi Olmayan Finans ile geleneksel Merkezi Olmayan Finans arasındaki farklar esasen aşağıdaki birkaç alanda ortaya çıkmaktadır:
Varlık Yönetimi: Düzenlenen finansal kuruluşlar tarafından, akıllı sözleşmeler değil.
Erişim: KYC/AML'nin dijital kimlik biçiminde olması gerekiyor, erişim olmayan.
Yönetişim: DAO yerine özel organizasyonlar ve profesyoneller tarafından yönetilir.
Düzenleme: Mevcut finansal düzenleme çerçevesine tabi
DeFi ile ilgili projeler 2020 yazında kripto piyasasında bir heyecan yarattı ve yeni bir çağın başlangıcını müjdeledi. Yüksek likiditesi, pahalı varlıkları ve yüksek madencilik getirileri nedeniyle, DeFi, Federal Rezerv'in COVID-19 pandemisine yanıt olarak büyük ölçekli niceliksel genişlemeyi yeniden başlatması sırasında hızla yükseldi. DeFi hizmetlerindeki toplam kilitlenmiş değer (TVL), yılın başındaki 1 milyar dolardan yıl sonundaki 15 milyar dolardan fazlaya yükseldi.
Bu süre zarfında, yeni Merkezi Olmayan Finans projeleri büyük miktarda finansman desteği aldı, projelerin ve ilgili tokenlerin sayısı patladı. 2021 yılının sonunda, Merkezi Olmayan Finans kullanıcı sayısı 7,5 milyonu aştı, bir yıl önceye göre %2550'lik bir artış gösterdi, TVL 2021 Kasım'ında 169 milyar dolarlık zirveye ulaştı. Uniswap ve Yield Farming gibi yeni kavramlar günlük finansal hayata entegre edildi.
2022'de, bir dizi faiz artışı ve enflasyonun önemli ölçüde yükselmesi ile birlikte ekosistemdeki bazı uygunsuz davranışlar nedeniyle, DeFi birçok zorlukla karşılaştı, bunlar arasında bazı iyi bilinen çöküş olayları da vardı. Bu, tüm piyasanın 2022'nin ikinci yarısına dikkatli ve mantıklı bir aşamaya girmesine neden oldu.
Bu eğilim 2023 yılının başında daha belirgin hale geldi, DeFi alanındaki özel finansmanın tükenmesi, yılın başından bugüne kadar olan ticaret faaliyetlerinin yıllık bazda %69 azalmasıyla yansıtıldı. Bu, DeFi sistemindeki TVL'nin 2023 Nisan'ında 50 milyar doların altına düşmesine neden oldu ve 2023 Ekim ayı sonunda 37 milyar dolara geriledi.
Önemli bir düşüş ve aynı dönemdeki "kripto kışı"na rağmen, DeFi topluluğunun temelleri hâlâ sağlam, kullanıcı sayısı istikrarlı bir şekilde artıyor, birçok DeFi projesi sebat ediyor ve ürün ve yetenek geliştirmeye odaklanıyor.
2023 yılının sonunda, ABD'nin ilk kez spot kripto ETF ürünlerine onay vermesi, dijital varlıkların geleneksel finans ürünlerine daha fazla entegre olmasının önemli bir işareti olarak geniş bir şekilde görülüyor ve piyasada bir büyüme yaşandı. Daha önemlisi, bu, kurumsal katılımcıların bu yeni ortaya çıkan ekosistemlere daha derinlemesine katılmalarına kapı açtı, bu da alana acil ihtiyaç duyulan likiditeyi getirecek.
1.4 Merkezi Olmayan Finans'ın erken taahhüdünü gerçekleştirmek
Yerel kripto varlık alanında, Merkezi Olmayan Finans hareketi, belirli aracılık kuruluşlarının müdahalesi olmadan DeFi'nin nasıl çalıştığını gösteren bir kodlama yapısının ortaya çıkmasına yol açtı; genellikle akıllı sözleşmeler ve/veya (P2P) temeli ile ilgilidir. Düşük erişim maliyetleri nedeniyle, DeFi hizmetleri başlangıçta hızla benimsenmiş ve verimli varlık havuzları sağlama ile aracılık ücretlerini düşürme konusundaki değerini kanıtlamıştır; aynı zamanda talep, arz ve fiyat yönetimi için ekonomik davranış finansal teknolojileri uygulamıştır.
Bu yeni avantajlar, Merkezi Olmayan Finans'ın akıllı sözleşme programlaması sayesinde mevcut aracılık faaliyetlerini yeniden tasarlaması veya değiştirmesi ile elde edilmiştir, bu da daha yüksek verimlilik sağlamakta ve böylece iş akışlarını değiştirmekte ve roller ile sorumlulukları dönüştürmektedir. Yatırımcılar ve kullanıcılarla olan "son bir mil" içinde, DeFi uygulamaları (DApps) bu yeni finansal hizmetleri sunmak için araçlardır. Bu nedenle, mevcut piyasa yapısında değişiklikler meydana gelebilir.
Merkezi Olmayan Finans kurumlarının piyasa yapısının evrimi
DeFi tarafından yönlendirilen piyasa kavramı, temelde dinamik ve açık olan, geleneksel finansal piyasa normlarını sorgulayan çekici bir piyasa yapısını ortaya koymaktadır. Bu durum, DeFi'nin daha geniş finans sektörü ekosistemi ile nasıl entegre olabileceği veya işbirliği yapabileceği ve yeni piyasa yapılarının ne tür formlar alabileceği konusunda birçok tartışmaya yol açmıştır.
2.1 Yönetim, güven ve merkeziyetçilik
Kurumsal alanda, yönetişimi ve güveni daha fazla vurgulamak, oynanan rol ve işlevlerde sahiplik ve hesap verebilirlik gerektirir. Bu, DeFi'nin merkeziyetsiz doğasıyla çelişiyor gibi görünse de, birçok kişi bunun düzenlemelere uyumu sağlamanın gerekli bir adımı olduğunu ve kurumsal katılımcıların bu yeni hizmetleri benimsemeleri ve uyum sağlamaları için netlik sunduğunu düşünmektedir. Bu durum, yönetişim ihtiyacının kaçınılmaz olarak sistem içinde bir dereceye kadar merkeziyetçilik ve güç yoğunlaşmasına yol açabileceği "merkeziyetsiz yanılsama" kavramını doğurmuştur.
Belli bir merkeziyet olsa da, yeni piyasa yapısı, bugünkü piyasa yapımızdan daha sade olabilir, çünkü organizasyondaki aracılık faaliyetleri büyük ölçüde azalmıştır. Sonuç olarak, düzenli etkileşimler daha paralel ve eş zamanlı hale gelecektir. Bu da, varlıklar arası etkileşimlerin sayısını azaltarak, operasyon verimliliğini artırır ve maliyetleri düşürür. Bu yapıda, kara para aklama (AML) kontrolleri dahil olmak üzere yönetim faaliyetleri de daha etkili hale gelecektir - çünkü aracılık kurumlarının azalması şeffaflığı artırabilir.
2.2 Yeni karakterler ve etkinliklerin potansiyeli
Kurumsal Merkezi Olmayan Finans ekosisteminde listelenen öncü kullanım durumları, günümüz pazar yapısının bir sonraki Merkezi Olmayan Finans yenilik dalgasının nasıl evrilebileceğini vurgulamaktadır.
Böylece, kamu blok zinciri fiili olarak bir endüstri uygulama platformu haline gelebilir, tıpkı internetin çevrimiçi bankacılığın teslimat altyapısı olması gibi. Kamu blok zincirinde kurumsal blok zincir ürünlerinin piyasaya sürülmesine dair belirli örnekler bulunmaktadır, özellikle para piyasası fonları alanında. Sektör, tokenleştirme alanında, sanal fonlar, varlık sınıfları ve aracılık hizmetleri gibi konularda; ve/veya izinli katmanlarla ilgili daha fazla ilerleme beklemelidir.
Merkezi Olmayan Finans pazarına katılmak
Kuruluşlar için, Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) doğası hem korkutucu hem de ikna edicidir.
Merkezi Olmayan Finans ürünlerinin sağladığı açık ekosistemde katılım, işletme ve işlem yapmak, geleneksel finansın kapalı döngüsü veya özel ortamıyla çelişebilir. Geleneksel finans ortamında, müşteriler, karşı taraflar ve ortaklar herkes tarafından bilinmektedir ve riskler uygun açıklama ve yapılacak olan yeterli araştırma seviyesine göre kabul edilmektedir. Bu, kurumsal dijital varlık alanındaki birçok ilerlemenin şimdiye kadar özel veya izinli blok zinciri ağları alanında gerçekleşmesinin nedenlerinden biridir; bu alanda, güvenilir yöneticiler 'ağ operatörleri' olarak görev yapar ve sahipler, katılımcıların ağa katılmalarını onaylama sorumluluğuna sahiptir.
Buna karşılık, kamu blok zinciri ağları potansiyel olarak açık ölçeklere sahiptir, giriş engeli düşüktür ve yenilik fırsatları mevcuttur. Bu ortamlar esasen merkeziyetsizdir ve tek bir hata noktasının olmadığı ilkeler üzerine kurulmuştur; kullanıcı toplulukları "iyilik yapmak" için teşvik edilir. Blok zincirinin güvenliğini ve tutarlılığını sağlamak için kullanılan konsensüs protokolleri ( Hisse Kanıtı ( POS ), İş Kanıtı ( POW ) gibi başlıca örneklerdir. Farklı zincirlerde farklılık gösterebilir. Bu, katılımcıların - doğrulayıcılar olarak - "blok zinciri ekonomisi" olarak düşündüğümüz alanda katkıda bulunmalarının ve ödüller kazanmalarının bir yoludur.
) 3.1 Katılım Kontrol Listesi Taslağı
Herhangi bir dijital varlık ve blok zinciri ekosisteminin değerlendirilmesinde, ana dikkate alınması gereken faktörler, blok zincirinin olgunluğu ve buna bağlı yol haritası, ulaşılabilir nihai uzlaşma, likidite, diğer zincir üzerindeki varlıklarla birlikte çalışabilirlik, düzenleyici açıdan ve benimseme durumu olmalıdır; ayrıca ağ teknolojisinin riskleri, ağ güvenliği, süreklilik planları ve bu ağın ana topluluğu ve geliştirici katılımcıları da değerlendirilmelidir. Teknolojik standartlaşma derecesi ve sınıflandırma konusundaki ortak anlayış, uygulamaların gelişimine zemin hazırlayabilir.
Bunun üzerine, özel zincirler daha düşük riskli ve daha çekici görünmektedir. Ancak, özel zincirlerin kamu zincirlerine göre daha düşük risk seviyeleri aşağıdaki faktörlerle de değerlendirilmelidir: uzmanlık erişilebilirliği, tedarikçi bağımlılığı, erişilebilirlik, likidite ölçeği ve özel zincirlerin oluşturulması, sürdürülmesi ve işletilmesi maliyetleri, bu faktörler projenin başarısını veya başarısızlığını belirleyebilir. Hayal edin ki, her banka kendi internet bankacılığı uygulamalarını desteklemek için kendi özel internetini işletmek zorunda kalsaydı, maliyetler kritik bir faktör olacaktı, özellikle de blok zincirinin mevcut teknoloji yığını ile paralel çalışacağı geçiş döneminde, bu özellikle dikkate alınması gereken bir durumdur.
Sonuçta, işletmeler mevcut çevrelerine uyum sağlamak zorundadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kurumsal DeFi evrimi: Deutsche Bank, blok zinciri finansının yeni paradigmasını analiz ediyor.
Kurumsal Merkezi Olmayan Finans Yolculuğu: Deutsche Bank Araştırma Raporu Yorumu
Merkezi Olmayan Finans ( Merkezi Olmayan Finans ), kurum uygulamalarında yeni finansal paradigmalar yaratma potansiyelini içermektedir; bu paradigma işbirliği, bileşenlerin bir araya getirilmesi ve açık kaynak kodu ilkeleri üzerine inşa edilmiştir ve açık, şeffaf bir ağ temel alınmaktadır. Bu makale, Merkezi Olmayan Finans'ın gelişim sürecini ve gelecekteki olası evrimlerini derinlemesine incelemekte, bu dönüşümlerin kurum finansal hizmetlerini nasıl etkilediğine odaklanmaktadır.
Ön Söz
Merkezi Olmayan Finans'ın evrimi ve kurumsal senaryolardaki uygulama potansiyeli, sektörde büyük bir ilgi uyandırdı. Destekçiler, yeni finansal paradigmanın ortaya çıkışının yeterli bir nedeni olduğuna inanıyor; bu paradigma işbirliği, birleştirilebilirlik ve açık kaynak ilkelerine dayanmaktadır ve açık, şeffaf bir ağ temelinde inşa edilmiştir. Dikkat çeken bir alan olarak, Merkezi Olmayan Finans kullanarak düzenleyici finansal faaliyetlerin yürütülmesi için yol giderek inşa edilmektedir.
Makroekonomi ve küresel düzenleme ortamındaki değişiklikler, geniş ve anlamlı bir ilerlemeyi engelledi; gelişim esas olarak perakende alanında veya inkübe kum havuzları aracılığıyla yoğunlaştı. Ancak, önümüzdeki 1-3 yıl içinde, kurumsal Merkezi Olmayan Finans'ın hız kazanması ve dijital varlıklar ile tokenleştirmenin geniş benimsenmesi ile birleşmesi bekleniyor; finansal kurumlar yıllardır bunun için hazırlanıyor.
Bu gelişim yolu, blockchain altyapısındaki ilerlemeler tarafından teşvik edilmektedir ve küresel düzeyde 1 veya bağlantılı ağlar biçiminde düzenleyici uyum gerekliliklerine göre işletme ihtiyaçlarını karşılamaktadır. Anahtar belirsizlik sorunlarına yönelik çözümler de ortaya çıkmakta, bunlar arasında uyumluluk ve bilanço gereksinimleri ile blockchain cüzdanlarının anonimliği ve kamu blockchain'lerinde KYC ve AML gerekliliklerini nasıl karşılayacağı bulunmaktadır. Bu tartışmalar derinleştikçe, merkezi finans (CeFi) ve merkeziyetsiz finans (Merkezi Olmayan Finans)'ın karşıt bir ikili olmadığı giderek daha belirgin hale gelmektedir; finans alanındaki kurumsal tarafta kapsamlı bir benimsenin, ekosistemde merkezi operasyonel yönetişim karışık modellerine sahip olan kuruluşlar için mümkün olabileceği anlaşılmaktadır.
Kurumsal çevrelerde, bu alanda keşif yapmak genellikle cazip bir potansiyele sahip bir alana girişin keşif yolculuğu olarak görülmektedir; yenilikçi yatırım ürünleri geliştirilebilir, daha önce keşfedilmemiş yeni tüketicilere ve likidite havuzlarına ulaşılabilir ve yeni dijital operasyon modelleri ile daha maliyet etkin piyasa yapıları benimsenebilir. Sadece zaman ve yenilik, Merkezi Olmayan Finans'ın en saf haliyle var olup olmadığını gösterecek veya finansal dünyanın köprü işlevini yerine getirecek bir ölçüde merkezileşmenin mümkün olduğu bir uzlaşma çözümünü göreceğiz.
Bu makale, Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) yakın tarihine bir göz atmakta, bazı yaygın terimlerin gizemini çözmeye çalışmakta ve ardından DeFi alanındaki bazı anahtar etkenleri derinlemesine incelemektedir. Son olarak, kurumsal DeFi yolunda, kurumsal finansal hizmetler topluluğunun karşılaşacağı zorlukları düşünmeye davet ediyoruz.
Merkezi Olmayan Finans manzarası analizi
1.1 DeFi nedir?
Merkezi Olmayan Finansın (DeFi) temeli, geleneksel merkezi finans aracılara güvenmeden, borç verme veya yatırım gibi finansal hizmetleri zincir üzerinde sağlamaktır. Bu hızla gelişen alanda resmi bir tanım olmamakla birlikte, tipik DeFi hizmetleri ve çözümleri genellikle aşağıdaki özelliklere sahiptir:
1.2 Kurumsal Merkezi Olmayan Finans nedir?
Kurumların Merkezi Olmayan Finans (DeFi) yapısının benimsenmesi ve uyum sağlaması, ayrıca merkeziyetsiz uygulamalardaki ((dApps)) veya çözümlerdeki kurumsal katılımı ifade eder. Finans sektöründeki düzenleyici çerçeve içinde bu alanı keşfederek, DeFi'nin avantajlarının geleneksel finans piyasalarına aktarılması, yeni maliyet verimliliği ve etkileri yaratma olasılığını açarken, aynı zamanda yeni büyüme yollarının zeminini de hazırlamaktadır. Bu yeni yollar, fiziksel varlıkların ve menkul kıymetlerin tokenleştirilmesi ile varlık sınıflarına programlanabilirliğin entegrasyonunu ve yeni işletim modellerinin ortaya çıkmasını içermektedir.
Kurumsal Merkezi Olmayan Finans ile geleneksel Merkezi Olmayan Finans arasındaki farklar esasen aşağıdaki birkaç alanda ortaya çıkmaktadır:
1.3 Merkezi Olmayan Finans'ın tarihi
DeFi ile ilgili projeler 2020 yazında kripto piyasasında bir heyecan yarattı ve yeni bir çağın başlangıcını müjdeledi. Yüksek likiditesi, pahalı varlıkları ve yüksek madencilik getirileri nedeniyle, DeFi, Federal Rezerv'in COVID-19 pandemisine yanıt olarak büyük ölçekli niceliksel genişlemeyi yeniden başlatması sırasında hızla yükseldi. DeFi hizmetlerindeki toplam kilitlenmiş değer (TVL), yılın başındaki 1 milyar dolardan yıl sonundaki 15 milyar dolardan fazlaya yükseldi.
Bu süre zarfında, yeni Merkezi Olmayan Finans projeleri büyük miktarda finansman desteği aldı, projelerin ve ilgili tokenlerin sayısı patladı. 2021 yılının sonunda, Merkezi Olmayan Finans kullanıcı sayısı 7,5 milyonu aştı, bir yıl önceye göre %2550'lik bir artış gösterdi, TVL 2021 Kasım'ında 169 milyar dolarlık zirveye ulaştı. Uniswap ve Yield Farming gibi yeni kavramlar günlük finansal hayata entegre edildi.
2022'de, bir dizi faiz artışı ve enflasyonun önemli ölçüde yükselmesi ile birlikte ekosistemdeki bazı uygunsuz davranışlar nedeniyle, DeFi birçok zorlukla karşılaştı, bunlar arasında bazı iyi bilinen çöküş olayları da vardı. Bu, tüm piyasanın 2022'nin ikinci yarısına dikkatli ve mantıklı bir aşamaya girmesine neden oldu.
Bu eğilim 2023 yılının başında daha belirgin hale geldi, DeFi alanındaki özel finansmanın tükenmesi, yılın başından bugüne kadar olan ticaret faaliyetlerinin yıllık bazda %69 azalmasıyla yansıtıldı. Bu, DeFi sistemindeki TVL'nin 2023 Nisan'ında 50 milyar doların altına düşmesine neden oldu ve 2023 Ekim ayı sonunda 37 milyar dolara geriledi.
Önemli bir düşüş ve aynı dönemdeki "kripto kışı"na rağmen, DeFi topluluğunun temelleri hâlâ sağlam, kullanıcı sayısı istikrarlı bir şekilde artıyor, birçok DeFi projesi sebat ediyor ve ürün ve yetenek geliştirmeye odaklanıyor.
2023 yılının sonunda, ABD'nin ilk kez spot kripto ETF ürünlerine onay vermesi, dijital varlıkların geleneksel finans ürünlerine daha fazla entegre olmasının önemli bir işareti olarak geniş bir şekilde görülüyor ve piyasada bir büyüme yaşandı. Daha önemlisi, bu, kurumsal katılımcıların bu yeni ortaya çıkan ekosistemlere daha derinlemesine katılmalarına kapı açtı, bu da alana acil ihtiyaç duyulan likiditeyi getirecek.
1.4 Merkezi Olmayan Finans'ın erken taahhüdünü gerçekleştirmek
Yerel kripto varlık alanında, Merkezi Olmayan Finans hareketi, belirli aracılık kuruluşlarının müdahalesi olmadan DeFi'nin nasıl çalıştığını gösteren bir kodlama yapısının ortaya çıkmasına yol açtı; genellikle akıllı sözleşmeler ve/veya (P2P) temeli ile ilgilidir. Düşük erişim maliyetleri nedeniyle, DeFi hizmetleri başlangıçta hızla benimsenmiş ve verimli varlık havuzları sağlama ile aracılık ücretlerini düşürme konusundaki değerini kanıtlamıştır; aynı zamanda talep, arz ve fiyat yönetimi için ekonomik davranış finansal teknolojileri uygulamıştır.
Bu yeni avantajlar, Merkezi Olmayan Finans'ın akıllı sözleşme programlaması sayesinde mevcut aracılık faaliyetlerini yeniden tasarlaması veya değiştirmesi ile elde edilmiştir, bu da daha yüksek verimlilik sağlamakta ve böylece iş akışlarını değiştirmekte ve roller ile sorumlulukları dönüştürmektedir. Yatırımcılar ve kullanıcılarla olan "son bir mil" içinde, DeFi uygulamaları (DApps) bu yeni finansal hizmetleri sunmak için araçlardır. Bu nedenle, mevcut piyasa yapısında değişiklikler meydana gelebilir.
Merkezi Olmayan Finans kurumlarının piyasa yapısının evrimi
DeFi tarafından yönlendirilen piyasa kavramı, temelde dinamik ve açık olan, geleneksel finansal piyasa normlarını sorgulayan çekici bir piyasa yapısını ortaya koymaktadır. Bu durum, DeFi'nin daha geniş finans sektörü ekosistemi ile nasıl entegre olabileceği veya işbirliği yapabileceği ve yeni piyasa yapılarının ne tür formlar alabileceği konusunda birçok tartışmaya yol açmıştır.
2.1 Yönetim, güven ve merkeziyetçilik
Kurumsal alanda, yönetişimi ve güveni daha fazla vurgulamak, oynanan rol ve işlevlerde sahiplik ve hesap verebilirlik gerektirir. Bu, DeFi'nin merkeziyetsiz doğasıyla çelişiyor gibi görünse de, birçok kişi bunun düzenlemelere uyumu sağlamanın gerekli bir adımı olduğunu ve kurumsal katılımcıların bu yeni hizmetleri benimsemeleri ve uyum sağlamaları için netlik sunduğunu düşünmektedir. Bu durum, yönetişim ihtiyacının kaçınılmaz olarak sistem içinde bir dereceye kadar merkeziyetçilik ve güç yoğunlaşmasına yol açabileceği "merkeziyetsiz yanılsama" kavramını doğurmuştur.
Belli bir merkeziyet olsa da, yeni piyasa yapısı, bugünkü piyasa yapımızdan daha sade olabilir, çünkü organizasyondaki aracılık faaliyetleri büyük ölçüde azalmıştır. Sonuç olarak, düzenli etkileşimler daha paralel ve eş zamanlı hale gelecektir. Bu da, varlıklar arası etkileşimlerin sayısını azaltarak, operasyon verimliliğini artırır ve maliyetleri düşürür. Bu yapıda, kara para aklama (AML) kontrolleri dahil olmak üzere yönetim faaliyetleri de daha etkili hale gelecektir - çünkü aracılık kurumlarının azalması şeffaflığı artırabilir.
2.2 Yeni karakterler ve etkinliklerin potansiyeli
Kurumsal Merkezi Olmayan Finans ekosisteminde listelenen öncü kullanım durumları, günümüz pazar yapısının bir sonraki Merkezi Olmayan Finans yenilik dalgasının nasıl evrilebileceğini vurgulamaktadır.
Böylece, kamu blok zinciri fiili olarak bir endüstri uygulama platformu haline gelebilir, tıpkı internetin çevrimiçi bankacılığın teslimat altyapısı olması gibi. Kamu blok zincirinde kurumsal blok zincir ürünlerinin piyasaya sürülmesine dair belirli örnekler bulunmaktadır, özellikle para piyasası fonları alanında. Sektör, tokenleştirme alanında, sanal fonlar, varlık sınıfları ve aracılık hizmetleri gibi konularda; ve/veya izinli katmanlarla ilgili daha fazla ilerleme beklemelidir.
Merkezi Olmayan Finans pazarına katılmak
Kuruluşlar için, Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) doğası hem korkutucu hem de ikna edicidir.
Merkezi Olmayan Finans ürünlerinin sağladığı açık ekosistemde katılım, işletme ve işlem yapmak, geleneksel finansın kapalı döngüsü veya özel ortamıyla çelişebilir. Geleneksel finans ortamında, müşteriler, karşı taraflar ve ortaklar herkes tarafından bilinmektedir ve riskler uygun açıklama ve yapılacak olan yeterli araştırma seviyesine göre kabul edilmektedir. Bu, kurumsal dijital varlık alanındaki birçok ilerlemenin şimdiye kadar özel veya izinli blok zinciri ağları alanında gerçekleşmesinin nedenlerinden biridir; bu alanda, güvenilir yöneticiler 'ağ operatörleri' olarak görev yapar ve sahipler, katılımcıların ağa katılmalarını onaylama sorumluluğuna sahiptir.
Buna karşılık, kamu blok zinciri ağları potansiyel olarak açık ölçeklere sahiptir, giriş engeli düşüktür ve yenilik fırsatları mevcuttur. Bu ortamlar esasen merkeziyetsizdir ve tek bir hata noktasının olmadığı ilkeler üzerine kurulmuştur; kullanıcı toplulukları "iyilik yapmak" için teşvik edilir. Blok zincirinin güvenliğini ve tutarlılığını sağlamak için kullanılan konsensüs protokolleri ( Hisse Kanıtı ( POS ), İş Kanıtı ( POW ) gibi başlıca örneklerdir. Farklı zincirlerde farklılık gösterebilir. Bu, katılımcıların - doğrulayıcılar olarak - "blok zinciri ekonomisi" olarak düşündüğümüz alanda katkıda bulunmalarının ve ödüller kazanmalarının bir yoludur.
) 3.1 Katılım Kontrol Listesi Taslağı
Herhangi bir dijital varlık ve blok zinciri ekosisteminin değerlendirilmesinde, ana dikkate alınması gereken faktörler, blok zincirinin olgunluğu ve buna bağlı yol haritası, ulaşılabilir nihai uzlaşma, likidite, diğer zincir üzerindeki varlıklarla birlikte çalışabilirlik, düzenleyici açıdan ve benimseme durumu olmalıdır; ayrıca ağ teknolojisinin riskleri, ağ güvenliği, süreklilik planları ve bu ağın ana topluluğu ve geliştirici katılımcıları da değerlendirilmelidir. Teknolojik standartlaşma derecesi ve sınıflandırma konusundaki ortak anlayış, uygulamaların gelişimine zemin hazırlayabilir.
Bunun üzerine, özel zincirler daha düşük riskli ve daha çekici görünmektedir. Ancak, özel zincirlerin kamu zincirlerine göre daha düşük risk seviyeleri aşağıdaki faktörlerle de değerlendirilmelidir: uzmanlık erişilebilirliği, tedarikçi bağımlılığı, erişilebilirlik, likidite ölçeği ve özel zincirlerin oluşturulması, sürdürülmesi ve işletilmesi maliyetleri, bu faktörler projenin başarısını veya başarısızlığını belirleyebilir. Hayal edin ki, her banka kendi internet bankacılığı uygulamalarını desteklemek için kendi özel internetini işletmek zorunda kalsaydı, maliyetler kritik bir faktör olacaktı, özellikle de blok zincirinin mevcut teknoloji yığını ile paralel çalışacağı geçiş döneminde, bu özellikle dikkate alınması gereken bir durumdur.
Sonuçta, işletmeler mevcut çevrelerine uyum sağlamak zorundadır.