Диалог лидеров индустрии стейблкоинов: анализ горячих трендов в отрасли, перспективы регулирования и будущее развитие
На фоне стремительного развития криптовалют и технологий блокчейн, две важные фигуры в области стейблкоинов — основатель Frax Finance Сэм Каземиан и основатель Aave Стани Кулечов — недавно провели углубленное обсуждение развития отрасли. Они поделились своими взглядами на быстрый рост индустрии стейблкоинов, инновационным путем своих проектов, а также мнением о предстоящих регуляторных изменениях, особенно о том, как стейблкоины стали центром внимания в отрасли после волнений на криптовалютном рынке в 2022 году.
В настоящее время они внимательно следят за законопроектом GENIUS, который может повысить статус стейблкоинов до законной валюты, что в корне изменит глобальный баланс доллара. Эта статья подробно рассмотрит взгляды Сэма и Стани на рынок стейблкоинов, их ожидания от этого законопроекта и перспективы того, как стейблкоины будут формировать будущее финансовой экосистемы.
Стейблкоин бум и законодательные тренды
Ведущий: Сейчас индустрия стейблкоинов развивается стремительно, на уровне законодательства уже продвигается несколько версий, доля рынка, хотя в настоящее время составляет всего 1,1% от объема предложения долларов M1, кажется, что вся индустрия считает, что "это лишь начало". Как вы, как ключевые участники отрасли, смотрите на этот момент?
Сэм Каземиан: Честно говоря, мне трудно сдерживать своё волнение. Каждый день, читая инвестиционные отчёты и сводки по ETF, без исключения упоминаются "AI" и "стейблкоин" как два самых горячих направления в современном мире, никакая другая отрасль не может с ними сравниться. Как основатель протокола стейблкоина, видеть, как эта индустрия наконец была понята и принята всем миром, — это невероятно вдохновляюще.
Мы потратили много лет на исследование и создание Frax, который изначально был лишь экспериментальной "смешанной моделью", а теперь стал "законным цифровым долларом", который политики готовы поддерживать законодательством; это огромный переход.
Станислав Кулехов: Я полностью понимаю чувства Сэма. Стейблкоин сам по себе является очень интуитивно понятным инструментом, особенно в регионах с финансовыми потрясениями и девальвацией фиатной валюты, стабильность, которую предлагает стейблкоин, гораздо более привлекательна, чем их местная валюта.
Даже в западных странах ценность стейблкоинов заключается не только в "стабильности" как таковой, но и в том, что они превращают доходность DeFi в то, что может быть понято и использовано обычными пользователями. Это естественная эволюция финансовых технологий от "бумажных денег → цифровых валют → активов на блокчейне". Это действительно открывает новую парадигму для трансакций ценностей между странами.
Стейблкоин угрожает доллару?
Ведущий: Вы упомянули о ценности стейблкоинов для выхода на рынки, где трудно получить качественные валюты. Что касается влияния стейблкоинов на статус доллара в глобальной валютной системе, некоторые считают, что стейблкоины угрожают доминированию доллара, в то время как другая точка зрения утверждает, что стейблкоины на самом деле расширяют глобальное влияние доллара. Как вы смотрите на этот вопрос?
Сэм Каземиан: Я считаю, что это полностью искажает роль стейблкоинов. На самом деле все наоборот: стейблкоины являются "расширением" доллара, глобальным продолжением влияния доллара.
Мы можем рассмотреть стейблкоины с точки зрения двух исторических этапов:
Первый этап — идеал "децентрализованного алгоритмического стейблкоина", который в конечном итоге закончился крахом;
Второй этап — это реалистичный этап, в который мы сейчас входим: если вы привязаны к USD, то "наиболее идеальный" дизайн стейблкоина на самом деле заключается в получении признания правительства США, чтобы оно прямо признало ваш токен как "доллар".
Это революционная особенность закона GENIUS. Он впервые наделяет стейблкоин "законным статусом доллара", то есть, когда Министерство финансов США говорит "этот соответствующий токен равен доллару", он действительно может быть принят всеми банками по всему миру, принимающими доллар, и он больше не является просто "цифровым активом" на блокчейне, а представляет собой "доллар" в юридическом смысле.
Станис Кулечов: Доллар как инструмент расчетов прост и эффективен, а распространение интернета наоборот расширило глобальную торговлю долларом. Ожидается, что в будущем стейблкоины также столкнутся с подобной ситуацией, поскольку охват интернета станет еще шире. Для реализации более децентрализованной системы требуется время и широкое принятие, это долгий процесс. В настоящее время масштаб технологий проявляется в расширении существующей ценности.
В течение следующих 2-3 лет стейблкоины станут крупнейшим классом активов на блокчейне, а через 5-7 лет токены ценных бумаг превзойдут совокупность стейблкоинов и крипто-родных активов. Перенос традиционных активов на блокчейн приносит преимущества реальным мировым активам, которые в основном оцениваются в долларах США, что усиливает концепцию долларовых расчетных сделок, но не обязательно является окончательной формой будущей финансовой системы. В следующие 10-15 лет мы станем свидетелями перехода средств обмена к новым средствам с уникальной безопасностью и совместимостью, что усилит ликвидность и создаст больший интерес к экосистеме, установив новые способы для будущих стейблкоинов и торговой стоимости.
Ценные токены — это конечная форма активов на блокчейне?
Ведущий: Стани, вы только что упомянули, что в долгосрочной перспективе стейблкоины являются лишь переходным этапом, и токены с обеспечением станут крупнейшей классом активов на блокчейне, даже превзойдя стейблкоины и нативные криптоактивы. Какие конкретно активы вы имеете в виду? Какова логика, стоящая за этим суждением?
Станислав Кулечов: Это обширное понятие, как мы часто говорим, реальные активы на самом деле также охватывают секьюритизованные токены. Диапазон может варьироваться от акций публичных компаний, частного капитала, долговых инструментов до будущих структурированных финансовых продуктов.
В настоящее время многие стейблкоины поддерживаются краткосрочными государственными облигациями США, и этот актив уже играет роль в цепочке. Но с развитием инструментов процентных ставок на цепочке мы увидим, как традиционные активы с более высокой доходностью и более сложными уровнями риска также будут переноситься на цепочку, что и является основой финансовой системы.
В прошлом многие качественные активы страдали от низкой ликвидности, не потому что они не привлекательны, а из-за высоких барьеров для входа и ограниченных каналов распределения. DeFi предоставляет глобальную сеть ликвидности, которая позволяет освободить эти активы из "закрытой" финансовой структуры и напрямую оценивать и торговать ими в блокчейне. Это изменит всю структуру капитальных рынков.
Основные последствия закона GENIUS: кто может "печать доллары"?
Ведущий: Сэм, вы говорили о диалоге с сенатором Хагерти и другими законодателями. Можете рассказать, какие новые возможности откроет закон GENIUS после его вступления в силу?
Сэм Каземиан: доллар имеет множество определений в финансовой системе, и Федеральная резервная система различает различные виды долларовых активов через категории M1, M2, M3 и т.д. В частности, денежная масса M1 относится к деньгам, которые можно использовать немедленно в экономике, включая банковские депозиты, депозиты до востребования и денежные рыночные фонды, которые можно быстро конвертировать в наличные. В то время как форма денег M2 более рискованна, например, банковские долги, номинированные в долларах, но не застрахованные, эти активы больше похожи на инвестиции, номинированные в долларах, чем на деньги в традиционном смысле.
С 19 века право на эмиссию наличной валюты класса M1 было эксклюзивным привилегием федеральных учреждений США. Они могут создавать "немедленно доступные" деньги, такие как текущие счета, фонды денежного рынка и т.д. А теперь закон GENIUS передает эту возможность эмитентам стейблкоинов, некоторые не являющиеся федеральными учреждениями могут гибко и инновационно эмитировать валюту M1. Вот почему некоторые банки до сих пор выглядят так, будто собираются поддержать этот закон, против которого они ранее были очень против, потому что они предпочитают сохранять монополию на эмиссию валюты M1.
Законопроект GENIUS и платежные стейблкоины имеют историческое значение, так как он впервые позволяет небанковским учреждениям выпускать M1 деньги при строгих условиях. Эти условия требуют, чтобы стейблкоины поддерживались высоконадежными активами, такими как ценные бумаги денежного рынка, казначейские облигации, обратные репо ФРС и застрахованные депозитные сертификаты. В настоящее время FRXUSD стремится стать первым лицензированным платежным стейблкоином. Это развитие пока не было полностью оценено рынком, и оно может постепенно быть признано в ближайшие месяцы с появлением новостей о законном выпуске стейблкоинов банками.
Станислав Кулечов: Несмотря на то что интуитивно регулирование и одобрение в области стейблкоинов кажется разумным, ключевым является то, какие ограничения могут быть вызваны этими нормами, особенно в области инноваций. Прежде чем войти в DeFi, я также занимался финансовыми технологиями; в то время платформы P2P-кредитования и краудфандинга были очень активны, но позднее регулирующие рамки заставили многие небольшие стартапы выйти из бизнеса, поскольку они не могли позволить себе высокие затраты на соблюдение норм.
Поэтому ключевым моментом является то, что законопроект GENIUS должен установить четкие и ясные, но инклюзивные правила. Нельзя позволить чрезмерной осторожности заставить новаторов уйти. К счастью, в настоящее время в криптоиндустрии есть группа очень профессиональных законодательных представителей, которые работают над продвижением этого процесса.
Могут ли несколько субъектов выпускать доллары и будут ли они конкурировать друг с другом?
Ведущий: Некоторые традиционные банки планируют выпустить свои собственные стейблкоины. Будет ли в будущем конкуренция между стейблкоинами, а также проблема "инфляции доллара"?
Станислав Кулечов: На самом деле мы не считаем это "конкуренцией". На наш взгляд, стейблкоин больше похож на "платежный канал" или "трассу", которую каждый пользователь может выбрать в зависимости от сценария. В одной экосистеме многие пользователи держат свои стейблкоины более 6 месяцев, что говорит о том, что они не просто средства обращения, но и долгосрочный способ хранения ценностей.
В Aave V4 мы также разработали "GSM", чтобы принимать эти стейблкоины в качестве базового залога, такие как USDC и USDT, которые уже интегрированы. В будущем Frax также может быть включен через процесс управления, что повысит гибкость и устойчивость всего протокола к рискам.
Сэм Каземиан: Я полностью согласен. Цифровой доллар — это игра с положительной суммой. Общий объем рынка M1 в мире составляет 20 триллионов долларов, а текущая рыночная капитализация стейблкоинов на блокчейне составляет всего 1%. Это означает, что уровень проникновения в отрасли все еще крайне низок.
frxUSD запущен всего три месяца, и в настоящее время также подается заявление на интеграцию в экосистему Aave. Я верю, что в будущем все больше и больше соответствующих стейблкоинов присоединятся к DeFi, что сделает всю цифровую долларовую систему более разнообразной и устойчивой. Цель Frax заключается в том, чтобы стать "основным цифровым долларом" в этой системе.
Новая структура цифрового доллара: Frax и Aave
Ведущий: Сэм, вы недавно перевели Frax с L2 на L1 и даже реконструировали существующий токен управления FXS. Это подготовка к "регулированию стейблкоинов"?
Сэм Каземиан: Совершенно верно. Наша общая архитектура преобразовалась из "протокола алгоритмических стейблкоинов" в "сеть эмиссии и расчета цифрового доллара". Ранее Frax Share был переименован в Frax, став газом и токеном управления; а frxUSD является новым, законным и соответствующим требованиям платежным стейблкоином.
Мы готовы назвать это "правильной версией плана Libra". Libra в начале пыталась создать глобальную универсальную цифровую валюту, но потерпела неудачу из-за политических препятствий. А теперь, когда время созрело и поддержка политики налицо, мы выбираем цель "соответствующего выпуска доллара", чтобы реализовать выпуск стейблкоинов, кросс-чейн расчет и перенос ценности на высокопроизводительной EVM-цепочке Fraxtal.
Ведущий: Стани, Aave не выбрал выпуск L1 или L2, а построил "унифицированную архитектуру ликвидности" V4. Почему вы выбрали этот путь?
Станислав Кулечов: Несмотря на то, что V4 еще не запущен, соответствующие предложения были приняты в прошлом году, и в настоящее время разработка близка к завершению. Мы считаем, что в будущем виды активов на блокчейне будут чрезвычайно разнообразными, а риск-курва будет удлинена. Поэтому V4 вводит дизайн "ликвидностного узла + риск-ветви". Разные классы активов могут быть распределены по различным "ветвевым рынкам", но все же управляются ликвидностью через "узел".
Таким образом, пользовательский опыт становится проще, эффективность использования средств выше, а системные риски также эффективно изолированы. Мы также ввели "механизм риска премии", при котором высокорисковые залоги будут платить более высокие ставки, что оптимизирует общую структуру затрат на кредитование.
Концепция сотрудничества Frax и Aave: позволить "цифровому доллару" напрямую участвовать в доходах DeFi
Сэм Каземиан: Так что я "публично предлагаю" один раз. Мы планируем запустить программу вознаграждений FraxNet в приложении Frax Financial Technology, пользователи, держащие frxUSD, смогут получать безрисковую доходность уровня государственных облигаций в неконтролируемом кошельке.
Но я хочу пойти дальше и позволить держателям frxUSD напрямую вносить активы в Aave, получая доход через реальный рынок кредитования. Это сделает комбинацию "цифрового доллара + дохода на цепочке" реальностью и позволит Aave стать первой DeFi платформой для легальных долларов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeePhobia
· 08-08 04:34
Эх, действительно так стабильно?
Посмотреть ОригиналОтветить0
DataBartender
· 08-06 20:45
После долларовой гегемонии настало время перемен.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SatoshiNotNakamoto
· 08-06 04:53
гений всего лишь белый лист
Посмотреть ОригиналОтветить0
Anon4461
· 08-06 04:52
Как это стало популярным?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImpermanentLossEnjoyer
· 08-06 04:40
Я уже сильно потерял, давай будем осторожными.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftCollectors
· 08-06 04:39
Судя по данным, показатели токенов этих двух проектов необычайно отличные, стейблкоин открывает новую эпоху.
Стейблкоин гигант Frax и основатель Aave анализируют перспективы отрасли: закон GENIUS может изменить будущее доллара.
Диалог лидеров индустрии стейблкоинов: анализ горячих трендов в отрасли, перспективы регулирования и будущее развитие
На фоне стремительного развития криптовалют и технологий блокчейн, две важные фигуры в области стейблкоинов — основатель Frax Finance Сэм Каземиан и основатель Aave Стани Кулечов — недавно провели углубленное обсуждение развития отрасли. Они поделились своими взглядами на быстрый рост индустрии стейблкоинов, инновационным путем своих проектов, а также мнением о предстоящих регуляторных изменениях, особенно о том, как стейблкоины стали центром внимания в отрасли после волнений на криптовалютном рынке в 2022 году.
В настоящее время они внимательно следят за законопроектом GENIUS, который может повысить статус стейблкоинов до законной валюты, что в корне изменит глобальный баланс доллара. Эта статья подробно рассмотрит взгляды Сэма и Стани на рынок стейблкоинов, их ожидания от этого законопроекта и перспективы того, как стейблкоины будут формировать будущее финансовой экосистемы.
Стейблкоин бум и законодательные тренды
Ведущий: Сейчас индустрия стейблкоинов развивается стремительно, на уровне законодательства уже продвигается несколько версий, доля рынка, хотя в настоящее время составляет всего 1,1% от объема предложения долларов M1, кажется, что вся индустрия считает, что "это лишь начало". Как вы, как ключевые участники отрасли, смотрите на этот момент?
Сэм Каземиан: Честно говоря, мне трудно сдерживать своё волнение. Каждый день, читая инвестиционные отчёты и сводки по ETF, без исключения упоминаются "AI" и "стейблкоин" как два самых горячих направления в современном мире, никакая другая отрасль не может с ними сравниться. Как основатель протокола стейблкоина, видеть, как эта индустрия наконец была понята и принята всем миром, — это невероятно вдохновляюще.
Мы потратили много лет на исследование и создание Frax, который изначально был лишь экспериментальной "смешанной моделью", а теперь стал "законным цифровым долларом", который политики готовы поддерживать законодательством; это огромный переход.
Станислав Кулехов: Я полностью понимаю чувства Сэма. Стейблкоин сам по себе является очень интуитивно понятным инструментом, особенно в регионах с финансовыми потрясениями и девальвацией фиатной валюты, стабильность, которую предлагает стейблкоин, гораздо более привлекательна, чем их местная валюта.
Даже в западных странах ценность стейблкоинов заключается не только в "стабильности" как таковой, но и в том, что они превращают доходность DeFi в то, что может быть понято и использовано обычными пользователями. Это естественная эволюция финансовых технологий от "бумажных денег → цифровых валют → активов на блокчейне". Это действительно открывает новую парадигму для трансакций ценностей между странами.
Стейблкоин угрожает доллару?
Ведущий: Вы упомянули о ценности стейблкоинов для выхода на рынки, где трудно получить качественные валюты. Что касается влияния стейблкоинов на статус доллара в глобальной валютной системе, некоторые считают, что стейблкоины угрожают доминированию доллара, в то время как другая точка зрения утверждает, что стейблкоины на самом деле расширяют глобальное влияние доллара. Как вы смотрите на этот вопрос?
Сэм Каземиан: Я считаю, что это полностью искажает роль стейблкоинов. На самом деле все наоборот: стейблкоины являются "расширением" доллара, глобальным продолжением влияния доллара.
Мы можем рассмотреть стейблкоины с точки зрения двух исторических этапов:
Первый этап — идеал "децентрализованного алгоритмического стейблкоина", который в конечном итоге закончился крахом;
Второй этап — это реалистичный этап, в который мы сейчас входим: если вы привязаны к USD, то "наиболее идеальный" дизайн стейблкоина на самом деле заключается в получении признания правительства США, чтобы оно прямо признало ваш токен как "доллар".
Это революционная особенность закона GENIUS. Он впервые наделяет стейблкоин "законным статусом доллара", то есть, когда Министерство финансов США говорит "этот соответствующий токен равен доллару", он действительно может быть принят всеми банками по всему миру, принимающими доллар, и он больше не является просто "цифровым активом" на блокчейне, а представляет собой "доллар" в юридическом смысле.
Станис Кулечов: Доллар как инструмент расчетов прост и эффективен, а распространение интернета наоборот расширило глобальную торговлю долларом. Ожидается, что в будущем стейблкоины также столкнутся с подобной ситуацией, поскольку охват интернета станет еще шире. Для реализации более децентрализованной системы требуется время и широкое принятие, это долгий процесс. В настоящее время масштаб технологий проявляется в расширении существующей ценности.
В течение следующих 2-3 лет стейблкоины станут крупнейшим классом активов на блокчейне, а через 5-7 лет токены ценных бумаг превзойдут совокупность стейблкоинов и крипто-родных активов. Перенос традиционных активов на блокчейн приносит преимущества реальным мировым активам, которые в основном оцениваются в долларах США, что усиливает концепцию долларовых расчетных сделок, но не обязательно является окончательной формой будущей финансовой системы. В следующие 10-15 лет мы станем свидетелями перехода средств обмена к новым средствам с уникальной безопасностью и совместимостью, что усилит ликвидность и создаст больший интерес к экосистеме, установив новые способы для будущих стейблкоинов и торговой стоимости.
Ценные токены — это конечная форма активов на блокчейне?
Ведущий: Стани, вы только что упомянули, что в долгосрочной перспективе стейблкоины являются лишь переходным этапом, и токены с обеспечением станут крупнейшей классом активов на блокчейне, даже превзойдя стейблкоины и нативные криптоактивы. Какие конкретно активы вы имеете в виду? Какова логика, стоящая за этим суждением?
Станислав Кулечов: Это обширное понятие, как мы часто говорим, реальные активы на самом деле также охватывают секьюритизованные токены. Диапазон может варьироваться от акций публичных компаний, частного капитала, долговых инструментов до будущих структурированных финансовых продуктов.
В настоящее время многие стейблкоины поддерживаются краткосрочными государственными облигациями США, и этот актив уже играет роль в цепочке. Но с развитием инструментов процентных ставок на цепочке мы увидим, как традиционные активы с более высокой доходностью и более сложными уровнями риска также будут переноситься на цепочку, что и является основой финансовой системы.
В прошлом многие качественные активы страдали от низкой ликвидности, не потому что они не привлекательны, а из-за высоких барьеров для входа и ограниченных каналов распределения. DeFi предоставляет глобальную сеть ликвидности, которая позволяет освободить эти активы из "закрытой" финансовой структуры и напрямую оценивать и торговать ими в блокчейне. Это изменит всю структуру капитальных рынков.
Основные последствия закона GENIUS: кто может "печать доллары"?
Ведущий: Сэм, вы говорили о диалоге с сенатором Хагерти и другими законодателями. Можете рассказать, какие новые возможности откроет закон GENIUS после его вступления в силу?
Сэм Каземиан: доллар имеет множество определений в финансовой системе, и Федеральная резервная система различает различные виды долларовых активов через категории M1, M2, M3 и т.д. В частности, денежная масса M1 относится к деньгам, которые можно использовать немедленно в экономике, включая банковские депозиты, депозиты до востребования и денежные рыночные фонды, которые можно быстро конвертировать в наличные. В то время как форма денег M2 более рискованна, например, банковские долги, номинированные в долларах, но не застрахованные, эти активы больше похожи на инвестиции, номинированные в долларах, чем на деньги в традиционном смысле.
С 19 века право на эмиссию наличной валюты класса M1 было эксклюзивным привилегием федеральных учреждений США. Они могут создавать "немедленно доступные" деньги, такие как текущие счета, фонды денежного рынка и т.д. А теперь закон GENIUS передает эту возможность эмитентам стейблкоинов, некоторые не являющиеся федеральными учреждениями могут гибко и инновационно эмитировать валюту M1. Вот почему некоторые банки до сих пор выглядят так, будто собираются поддержать этот закон, против которого они ранее были очень против, потому что они предпочитают сохранять монополию на эмиссию валюты M1.
Законопроект GENIUS и платежные стейблкоины имеют историческое значение, так как он впервые позволяет небанковским учреждениям выпускать M1 деньги при строгих условиях. Эти условия требуют, чтобы стейблкоины поддерживались высоконадежными активами, такими как ценные бумаги денежного рынка, казначейские облигации, обратные репо ФРС и застрахованные депозитные сертификаты. В настоящее время FRXUSD стремится стать первым лицензированным платежным стейблкоином. Это развитие пока не было полностью оценено рынком, и оно может постепенно быть признано в ближайшие месяцы с появлением новостей о законном выпуске стейблкоинов банками.
Станислав Кулечов: Несмотря на то что интуитивно регулирование и одобрение в области стейблкоинов кажется разумным, ключевым является то, какие ограничения могут быть вызваны этими нормами, особенно в области инноваций. Прежде чем войти в DeFi, я также занимался финансовыми технологиями; в то время платформы P2P-кредитования и краудфандинга были очень активны, но позднее регулирующие рамки заставили многие небольшие стартапы выйти из бизнеса, поскольку они не могли позволить себе высокие затраты на соблюдение норм.
Поэтому ключевым моментом является то, что законопроект GENIUS должен установить четкие и ясные, но инклюзивные правила. Нельзя позволить чрезмерной осторожности заставить новаторов уйти. К счастью, в настоящее время в криптоиндустрии есть группа очень профессиональных законодательных представителей, которые работают над продвижением этого процесса.
Могут ли несколько субъектов выпускать доллары и будут ли они конкурировать друг с другом?
Ведущий: Некоторые традиционные банки планируют выпустить свои собственные стейблкоины. Будет ли в будущем конкуренция между стейблкоинами, а также проблема "инфляции доллара"?
Станислав Кулечов: На самом деле мы не считаем это "конкуренцией". На наш взгляд, стейблкоин больше похож на "платежный канал" или "трассу", которую каждый пользователь может выбрать в зависимости от сценария. В одной экосистеме многие пользователи держат свои стейблкоины более 6 месяцев, что говорит о том, что они не просто средства обращения, но и долгосрочный способ хранения ценностей.
В Aave V4 мы также разработали "GSM", чтобы принимать эти стейблкоины в качестве базового залога, такие как USDC и USDT, которые уже интегрированы. В будущем Frax также может быть включен через процесс управления, что повысит гибкость и устойчивость всего протокола к рискам.
Сэм Каземиан: Я полностью согласен. Цифровой доллар — это игра с положительной суммой. Общий объем рынка M1 в мире составляет 20 триллионов долларов, а текущая рыночная капитализация стейблкоинов на блокчейне составляет всего 1%. Это означает, что уровень проникновения в отрасли все еще крайне низок.
frxUSD запущен всего три месяца, и в настоящее время также подается заявление на интеграцию в экосистему Aave. Я верю, что в будущем все больше и больше соответствующих стейблкоинов присоединятся к DeFi, что сделает всю цифровую долларовую систему более разнообразной и устойчивой. Цель Frax заключается в том, чтобы стать "основным цифровым долларом" в этой системе.
Новая структура цифрового доллара: Frax и Aave
Ведущий: Сэм, вы недавно перевели Frax с L2 на L1 и даже реконструировали существующий токен управления FXS. Это подготовка к "регулированию стейблкоинов"?
Сэм Каземиан: Совершенно верно. Наша общая архитектура преобразовалась из "протокола алгоритмических стейблкоинов" в "сеть эмиссии и расчета цифрового доллара". Ранее Frax Share был переименован в Frax, став газом и токеном управления; а frxUSD является новым, законным и соответствующим требованиям платежным стейблкоином.
Мы готовы назвать это "правильной версией плана Libra". Libra в начале пыталась создать глобальную универсальную цифровую валюту, но потерпела неудачу из-за политических препятствий. А теперь, когда время созрело и поддержка политики налицо, мы выбираем цель "соответствующего выпуска доллара", чтобы реализовать выпуск стейблкоинов, кросс-чейн расчет и перенос ценности на высокопроизводительной EVM-цепочке Fraxtal.
Ведущий: Стани, Aave не выбрал выпуск L1 или L2, а построил "унифицированную архитектуру ликвидности" V4. Почему вы выбрали этот путь?
Станислав Кулечов: Несмотря на то, что V4 еще не запущен, соответствующие предложения были приняты в прошлом году, и в настоящее время разработка близка к завершению. Мы считаем, что в будущем виды активов на блокчейне будут чрезвычайно разнообразными, а риск-курва будет удлинена. Поэтому V4 вводит дизайн "ликвидностного узла + риск-ветви". Разные классы активов могут быть распределены по различным "ветвевым рынкам", но все же управляются ликвидностью через "узел".
Таким образом, пользовательский опыт становится проще, эффективность использования средств выше, а системные риски также эффективно изолированы. Мы также ввели "механизм риска премии", при котором высокорисковые залоги будут платить более высокие ставки, что оптимизирует общую структуру затрат на кредитование.
Концепция сотрудничества Frax и Aave: позволить "цифровому доллару" напрямую участвовать в доходах DeFi
Сэм Каземиан: Так что я "публично предлагаю" один раз. Мы планируем запустить программу вознаграждений FraxNet в приложении Frax Financial Technology, пользователи, держащие frxUSD, смогут получать безрисковую доходность уровня государственных облигаций в неконтролируемом кошельке.
Но я хочу пойти дальше и позволить держателям frxUSD напрямую вносить активы в Aave, получая доход через реальный рынок кредитования. Это сделает комбинацию "цифрового доллара + дохода на цепочке" реальностью и позволит Aave стать первой DeFi платформой для легальных долларов.
Stani Kulechov: Эта идея потрясающая, также она