De 1000x AAVE a um novo Alpha: O diretor de pesquisa de investimentos de primeira classe analisa a mudança nas estratégias de investimento em encriptação.
Reflexões sobre o "investimento em valor" a partir de 1000x AAVE
Convidado desta edição: Stewart, Diretor de Pesquisa e Investimentos de Primeira Classe
Como um fã antigo da primeira classe, convidei o diretor de pesquisa e investimento, que também é meu velho amigo, para conversar sobre como eles conseguiram investir 1000 vezes em AAVE no ciclo passado e as mudanças na filosofia de "investimento em valor" neste ciclo. Também discutimos a metodologia para encontrar Alpha neste ciclo e resumi alguns pontos que me impressionaram.
O texto a seguir é apenas para compartilhamento e não constitui qualquer conselho de investimento.
I. Estratégia de Investimento
Volume de capital e proporção de alocação: o tamanho total do fundo de primeira classe é de cerca de várias dezenas de milhões de dólares, com a regra rígida de que cada gerente de investimento não pode gerenciar mais de 10 posições. O foco principal são as altcoins.
Expectativa de rendimento: superar a valorização do BTC.
Capacidade de suportar recuos: quanto recuo pode ser suportado. Seja o recuo próprio ou da empresa, não há uma linha de recuo obrigatória, a menos que durante o processo de posse se descubra que a tendência de desenvolvimento do projeto está a deteriorar-se, caso em que se vende.
Lógica de negociação: bom projeto + bom preço, manter a longo prazo.
II. Visão Geral do Conteúdo
Qual é a metodologia de investimento para capturar 1000 vezes AAVE?
A estrutura de julgamento global é baseada nos fundamentos de um projeto e no preço adequado para comprar e manter.
O que é análise fundamental?
Cada projeto tem seus objetivos estabelecidos, que podem ser lucrativos ou podem não ser lucrativos, mas têm muitas pessoas utilizando. Desde que esteja se desenvolvendo cada vez melhor na direção dos objetivos estabelecidos, considera-se que esse projeto tem fundamentos.
Tomando AAVE como exemplo, todo o processo de investimento é:
Comecei a fazer investimentos em segunda linha em junho de 2019, selecionando projetos e encontrando a AAVE (naquela época ainda chamada de ETH Lend) na chamada pista de Open Finance.
2）Depois de ver o projeto, pergunte a si mesmo três perguntas: há necessidade para isso? Quão grande é a necessidade? Pode ele satisfazer bem essa necessidade?
A resposta do AAVE às duas primeiras perguntas é afirmativa. Existe demanda? Sim, a demanda por empréstimos vem do fato de que as pessoas tendem a alavancar seus investimentos para aumentar os lucros durante a participação no mercado de criptomoedas; quão grande é a demanda? A demanda é grande, podendo ser referenciada pelo volume de transações de contratos. Mas a resposta à terceira pergunta é negativa, pois o AAVE na época operava em um modelo ponto a ponto, com baixa eficiência de capital e liquidez, portanto não houve compra.
Mas na altura, estava bastante certo de que o setor de Open Finance teria um crescimento explosivo, e na ausência de boas opções, considerei o AAVE como um "candidato a semente" para observação e acompanhamento contínuos. A razão para acreditar no Open Finance/DeFi baseia-se na lógica de que "a maior parte da demanda no mundo das criptomoedas ainda é para especulação".
Após dois ou três meses, quando vi o AAVE pela segunda vez, percebi que tinha mudado para o modelo de pool de ponto a ponto e decidi construir uma posição. (Após a transformação, imediatamente estruturei, comprei no fundo.)
6）Em fevereiro e março de 2021, vendi quando o AAVE estava a cerca de quinhentos ou seiscentos dólares.
Qual é o preço adequado?
A avaliação pode ser vista, na verdade, de duas maneiras: uma é a de conceito e a outra é a de negócio.
O representante do tipo conceitual é o MEME, cuja característica é que o teto pode ser muito alto, contanto que os fundos estejam dispostos a empurrá-lo até essa altura.
O modelo de negócios deve basear-se em dados, e aqui se divide entre o antigo e o novo setor.
1）A metodologia mais comum nas antigas plataformas é a de comparação, que se baseia na liderança atual. É um conceito semelhante ao da relação preço/lucro, utilizando a razão entre os dados das operações principais do projeto líder e o seu valor de mercado como uma grande referência. Os dados principais na área de empréstimos são o volume de empréstimos TVL; se a razão TVL/FDV de um projeto líder em empréstimos for 3, então outras plataformas de empréstimos com uma razão de 2 ou 4 são consideradas aceitáveis, mas se for 15 ou 20, fica claro que está subestimado, e se for 0.5, é considerado superestimado, a menos que o projeto tenha um crescimento excepcional. Claro que esse método de comparação é apenas um dos fatores de referência, os verdadeiros fatores que formam o valor de mercado são bastante complexos.
Não há um método muito preciso para novas categorias, como a LIDO, que é a líder na categoria de Staking do Ethereum, com um TVL muito alto, mas não é possível determinar qual é a proporção em relação ao valor de mercado, até hoje a proporção refletida na avaliação da LIDO também está muito longe do valor esperado. De maneira geral, um projeto de empréstimos com um TVL de 5 bilhões de dólares pode ter um valor de mercado de até 1 bilhão de dólares, um DEX com TVL de 3 bilhões de dólares pode alcançar um valor de mercado de 1,5 bilhões de dólares, portanto, normalmente se diz que o TVL é um múltiplo de um dígito do valor de mercado, mas atualmente o TVL da LIDO é de 30 bilhões de dólares, enquanto o valor de mercado é apenas de 1,7 bilhões de dólares, resultando em um múltiplo de 17 vezes, que é mais alto do que o estimado anteriormente (porque se achava que se o TVL chegasse a 10 bilhões, o valor de mercado seria pelo menos de 1 bilhão). Dada a falta de comparação no setor financeiro tradicional, as avaliações para essas novas categorias são definidas pelos líderes.
Quais serão as características desta ronda de Alpha?
Primeiro, vamos falar sobre as características da última rodada do Alpha:
Criadores ou líderes de uma nova pista. A nova pista tem duas vantagens: primeiro, as coisas novas não são facilmente compreendidas em um curto período, e nesse momento é muito fácil ser "absorvido pelo aumento", levando ao FOMO para entrar, portanto, esse tipo de ativo é relativamente bom para criar compras de pequenos investidores durante o processo de alta; segundo, a nova pista ainda está em seus estágios iniciais, está a uma distância segura de ser comprovada ou refutada, e esse tempo fornece um teto para sua avaliação e espaço para a narrativa.
Existem dados comerciais muito bonitos que podem falar por si, independentemente de estes dados virem de incentivos de tokens. Um exemplo é que Axie é o Alpha do GameFi, BNB e Solana são blockchains públicas, PUNK e BAYC são NFTs. Esta indústria gosta muito de contar narrativas grandiosas, e quando todos veem isso muitas vezes, acabam por se tornar insensíveis; nesse momento, para que uma moeda suba para várias dezenas de bilhões ou até centenas de bilhões, além da narrativa, realmente é necessário ter alguns dados significativos que possam convencer os outros.
E esta rodada de Alpha é, na verdade, muito difícil de encontrar, pois as características deste ciclo são "pouco dinheiro, muitos bilhetes, grande volume", portanto só pode haver um mercado local. E ao observar até agora os setores com um desempenho local razoável, como MEME, Inscrições e SOLANA, isso também levou à uma mudança na metodologia de investimento do Jindouyun:
Não se trata mais de ver o que o mercado usará, mas sim de pensar no que o mercado irá especular.
Olhando para as inscrições e MEME, ambos têm uma lógica de especulação muito boa.
Inscriptions: Em cada grande mercado em alta, alguns grupos importantes no mundo das criptomoedas certamente precisam ter seu senso de participação, e precisam receber algum retorno. As inscrições são uma ótima maneira de proporcionar uma renda extra aos mineradores de Bitcoin, portanto, do ponto de vista do interesse comercial, a tendência das inscrições é bastante lógica.
MEME: Existem dois pontos. Primeiro, o teto é alto, e não é necessário apresentar dados ou fundamentos impressionantes no processo de impulsionar a capitalização de mercado; segundo, a estrutura de tokens é bastante adequada para que os grandes investidores possam impulsionar, não importa quão alto seja o impulso, todos podem aceitar. Além disso, há o Dogecoin como um caso de sucesso anterior, que proporciona espaço para a imaginação, mesmo em 2024, ainda pode dar às pessoas essa esperança de enriquecer da noite para o dia. Portanto, o MEME é também um ativo que se adapta bem ao mercado.
Como garantir que não perco mais novidades?
Em termos de mentalidade, não estou mais obcecado com investimento em valor. Se continuar a insistir em investir em valor, mesmo que o tempo volte 100 vezes, não encontrarei a inscrição.
Lógica / Pensamento, não olhar mais para o que o mercado vai usar, mas sim pensar no que o mercado vai especular. Especificamente, ao ver uma nova pista ou ouvir algo que parece surpreendente, a primeira reação não é negá-lo (porque no ano passado, na verdade, tanto as inscrições quanto o SOL foram recomendados por pesquisadores, mas devido à percepção limitada, não se deram conta) mas sim pensar quais forças principais ou grupos irão especulá-lo? Como será a especulação? Se a especulação acontecer, que tipo de aumento de preço pode haver?
Em ação, ou participa, ou se não participar, deve observar e acumular amostras.
O que é a lista de coisas a parar de fazer?
Há dois pontos:
Não tenha mais preconceitos, não se agarre a alguns pontos que antes eram muito centrais na estrutura de investimento, como a necessidade de implementação, a necessidade de ter um negócio real, etc.
Não faça mais negociações por impulso. O crime por impulso refere-se a ações não premeditadas, que são motivadas por um estímulo momentâneo. E a negociação por impulso significa que, originalmente, essa moeda não estava nem nos nossos planos, mas durante um certo período ela teve um bom aumento, e após a pesquisa, realmente pareceu atraente, e amigos também disseram coisas boas, então decidimos investir. No ciclo anterior, fazer três negociações por impulso poderia resultar em duas vitórias, porque naquela época estávamos em um mercado em alta. No entanto, nesta rodada, o retorno geral de fazer isso não tem sido satisfatório.
Quais são os traders recomendados para seguir?
Há dois:
O primeiro é o café do chefe do Nuvem de Bater, por algumas razões:
A capacidade é muito complexa. Algumas pessoas são muito boas em negociar MEME, mas podem não ser tão boas em investimento de valor. Algumas pessoas conseguem manter, mantendo por muito tempo e obtendo múltiplos retornos, mas podem não conseguir aproveitar oportunidades de curto prazo, enquanto o café é muito versátil.
2）Pense de forma a partir dos primeiros princípios. O primeiro princípio pode ser entendido simplesmente como "pensar em tudo com o objetivo final em mente, sem ser influenciado por outros ou por práticas anteriores". O primeiro princípio do investimento é buscar o retorno final dos ativos, e com base nisso fazer as devidas alterações de acordo com o mercado atual. Por exemplo, em uma discussão interna sobre o impacto do ETF no preço do Bitcoin, o Jindouyun e outro colega previram o preço do Bitcoin com base no fenômeno de que o ouro passou por um grande mercado em alta após ser introduzido nos ETFs nos Estados Unidos, enquanto o chefe deduziu que as mudanças no volume e no preço do Bitcoin antes e depois do ETF não indicam necessariamente que a entrada de capital no ETF é a razão do aumento do Bitcoin, mas apenas o resultado do aumento. Portanto, se o preço cair, a entrada líquida do ETF também começará naturalmente a sair. Este ponto de vista, que é pensado a partir do primeiro princípio, não é popular no mercado, mas para o Jindouyun, está correto.
Ser capaz de ir contra a natureza humana e não ter FOMO. Todos entendem a lógica, mas resistir quando é necessário, agir quando é apropriado e sair quando é a hora certa é realmente uma tarefa mais fácil de dizer do que de fazer.
Em segundo lugar, Kevin Zhou da Galois Capital (famoso por ter vendido LUNA a descoberto), explica que: as decisões de negociação vêm de um raciocínio muito quantitativo e preciso, algo que a maioria das pessoas não consegue fazer ao negociar. Recomendo o podcast de Jason Choi e Laura Shin com Kevin Zhou, onde ele explica detalhadamente por que vendeu LUNA a descoberto. O link do podcast é o seguinte:
Além dos traders recomendados para seguir, a Jindingyun também apresentou sua lista de leitura obrigatória, que quase não fazem chamadas de trading, cheia de conteúdo valioso:
@fishkiller
@nake13
@mindaoyang
Se tiver que escolher um site para entender os eventos importantes da indústria, escolheria o ChainFeeds. Por fim, é importante continuar a comunicar com as pessoas ao seu redor; a longo prazo, isso permitirá filtrar um grupo de amigos com uma taxa de informação de qualidade mais elevada e manter um contato frequente com eles.
Três, considerações finais
Eu sou muito parecido com o Nuvem Voadora, ambos estamos sempre investindo na linha de frente, ao mesmo tempo que somos orientados pelo que se chama de "investimento em valor". Mas as mudanças no ambiente do mercado neste ciclo e a perda de algumas novas tendências e novidades me fizeram começar a refletir que é hora de encontrar uma nova forma de investimento em valor, mudando as dimensões de pensamento e decisão. Embora não saibamos o que acontecerá na segunda metade do mercado em alta, através de diálogos contínuos, participação constante, tentativa e erro incessantes, e observação constante, podemos estar muito perto desse algo.
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SigmaBrain
· 19h atrás
Correr mais que o BTC é um pouco conservador, não acha?
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LadderToolGuy
· 08-06 01:52
Velhos e honestos, não conseguem competir com os idiotas dos chefes.
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DarkPoolWatcher
· 08-06 01:50
Bem, caiu 90 em um ano e ainda assim se levanta.
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SilentAlpha
· 08-06 01:49
A minha opinião é que comprar cedo garante a vitória.
De 1000x AAVE a um novo Alpha: O diretor de pesquisa de investimentos de primeira classe analisa a mudança nas estratégias de investimento em encriptação.
Reflexões sobre o "investimento em valor" a partir de 1000x AAVE
Convidado desta edição: Stewart, Diretor de Pesquisa e Investimentos de Primeira Classe
Como um fã antigo da primeira classe, convidei o diretor de pesquisa e investimento, que também é meu velho amigo, para conversar sobre como eles conseguiram investir 1000 vezes em AAVE no ciclo passado e as mudanças na filosofia de "investimento em valor" neste ciclo. Também discutimos a metodologia para encontrar Alpha neste ciclo e resumi alguns pontos que me impressionaram.
O texto a seguir é apenas para compartilhamento e não constitui qualquer conselho de investimento.
I. Estratégia de Investimento
Volume de capital e proporção de alocação: o tamanho total do fundo de primeira classe é de cerca de várias dezenas de milhões de dólares, com a regra rígida de que cada gerente de investimento não pode gerenciar mais de 10 posições. O foco principal são as altcoins.
Expectativa de rendimento: superar a valorização do BTC.
Capacidade de suportar recuos: quanto recuo pode ser suportado. Seja o recuo próprio ou da empresa, não há uma linha de recuo obrigatória, a menos que durante o processo de posse se descubra que a tendência de desenvolvimento do projeto está a deteriorar-se, caso em que se vende.
Lógica de negociação: bom projeto + bom preço, manter a longo prazo.
II. Visão Geral do Conteúdo
A estrutura de julgamento global é baseada nos fundamentos de um projeto e no preço adequado para comprar e manter.
O que é análise fundamental?
Cada projeto tem seus objetivos estabelecidos, que podem ser lucrativos ou podem não ser lucrativos, mas têm muitas pessoas utilizando. Desde que esteja se desenvolvendo cada vez melhor na direção dos objetivos estabelecidos, considera-se que esse projeto tem fundamentos.
Tomando AAVE como exemplo, todo o processo de investimento é:
2）Depois de ver o projeto, pergunte a si mesmo três perguntas: há necessidade para isso? Quão grande é a necessidade? Pode ele satisfazer bem essa necessidade?
A resposta do AAVE às duas primeiras perguntas é afirmativa. Existe demanda? Sim, a demanda por empréstimos vem do fato de que as pessoas tendem a alavancar seus investimentos para aumentar os lucros durante a participação no mercado de criptomoedas; quão grande é a demanda? A demanda é grande, podendo ser referenciada pelo volume de transações de contratos. Mas a resposta à terceira pergunta é negativa, pois o AAVE na época operava em um modelo ponto a ponto, com baixa eficiência de capital e liquidez, portanto não houve compra.
Mas na altura, estava bastante certo de que o setor de Open Finance teria um crescimento explosivo, e na ausência de boas opções, considerei o AAVE como um "candidato a semente" para observação e acompanhamento contínuos. A razão para acreditar no Open Finance/DeFi baseia-se na lógica de que "a maior parte da demanda no mundo das criptomoedas ainda é para especulação".
Após dois ou três meses, quando vi o AAVE pela segunda vez, percebi que tinha mudado para o modelo de pool de ponto a ponto e decidi construir uma posição. (Após a transformação, imediatamente estruturei, comprei no fundo.)
6）Em fevereiro e março de 2021, vendi quando o AAVE estava a cerca de quinhentos ou seiscentos dólares.
Qual é o preço adequado?
A avaliação pode ser vista, na verdade, de duas maneiras: uma é a de conceito e a outra é a de negócio.
O representante do tipo conceitual é o MEME, cuja característica é que o teto pode ser muito alto, contanto que os fundos estejam dispostos a empurrá-lo até essa altura.
O modelo de negócios deve basear-se em dados, e aqui se divide entre o antigo e o novo setor.
1）A metodologia mais comum nas antigas plataformas é a de comparação, que se baseia na liderança atual. É um conceito semelhante ao da relação preço/lucro, utilizando a razão entre os dados das operações principais do projeto líder e o seu valor de mercado como uma grande referência. Os dados principais na área de empréstimos são o volume de empréstimos TVL; se a razão TVL/FDV de um projeto líder em empréstimos for 3, então outras plataformas de empréstimos com uma razão de 2 ou 4 são consideradas aceitáveis, mas se for 15 ou 20, fica claro que está subestimado, e se for 0.5, é considerado superestimado, a menos que o projeto tenha um crescimento excepcional. Claro que esse método de comparação é apenas um dos fatores de referência, os verdadeiros fatores que formam o valor de mercado são bastante complexos.
Primeiro, vamos falar sobre as características da última rodada do Alpha:
Criadores ou líderes de uma nova pista. A nova pista tem duas vantagens: primeiro, as coisas novas não são facilmente compreendidas em um curto período, e nesse momento é muito fácil ser "absorvido pelo aumento", levando ao FOMO para entrar, portanto, esse tipo de ativo é relativamente bom para criar compras de pequenos investidores durante o processo de alta; segundo, a nova pista ainda está em seus estágios iniciais, está a uma distância segura de ser comprovada ou refutada, e esse tempo fornece um teto para sua avaliação e espaço para a narrativa.
Existem dados comerciais muito bonitos que podem falar por si, independentemente de estes dados virem de incentivos de tokens. Um exemplo é que Axie é o Alpha do GameFi, BNB e Solana são blockchains públicas, PUNK e BAYC são NFTs. Esta indústria gosta muito de contar narrativas grandiosas, e quando todos veem isso muitas vezes, acabam por se tornar insensíveis; nesse momento, para que uma moeda suba para várias dezenas de bilhões ou até centenas de bilhões, além da narrativa, realmente é necessário ter alguns dados significativos que possam convencer os outros.
E esta rodada de Alpha é, na verdade, muito difícil de encontrar, pois as características deste ciclo são "pouco dinheiro, muitos bilhetes, grande volume", portanto só pode haver um mercado local. E ao observar até agora os setores com um desempenho local razoável, como MEME, Inscrições e SOLANA, isso também levou à uma mudança na metodologia de investimento do Jindouyun:
Não se trata mais de ver o que o mercado usará, mas sim de pensar no que o mercado irá especular.
Olhando para as inscrições e MEME, ambos têm uma lógica de especulação muito boa.
Inscriptions: Em cada grande mercado em alta, alguns grupos importantes no mundo das criptomoedas certamente precisam ter seu senso de participação, e precisam receber algum retorno. As inscrições são uma ótima maneira de proporcionar uma renda extra aos mineradores de Bitcoin, portanto, do ponto de vista do interesse comercial, a tendência das inscrições é bastante lógica.
MEME: Existem dois pontos. Primeiro, o teto é alto, e não é necessário apresentar dados ou fundamentos impressionantes no processo de impulsionar a capitalização de mercado; segundo, a estrutura de tokens é bastante adequada para que os grandes investidores possam impulsionar, não importa quão alto seja o impulso, todos podem aceitar. Além disso, há o Dogecoin como um caso de sucesso anterior, que proporciona espaço para a imaginação, mesmo em 2024, ainda pode dar às pessoas essa esperança de enriquecer da noite para o dia. Portanto, o MEME é também um ativo que se adapta bem ao mercado.
Em termos de mentalidade, não estou mais obcecado com investimento em valor. Se continuar a insistir em investir em valor, mesmo que o tempo volte 100 vezes, não encontrarei a inscrição.
Lógica / Pensamento, não olhar mais para o que o mercado vai usar, mas sim pensar no que o mercado vai especular. Especificamente, ao ver uma nova pista ou ouvir algo que parece surpreendente, a primeira reação não é negá-lo (porque no ano passado, na verdade, tanto as inscrições quanto o SOL foram recomendados por pesquisadores, mas devido à percepção limitada, não se deram conta) mas sim pensar quais forças principais ou grupos irão especulá-lo? Como será a especulação? Se a especulação acontecer, que tipo de aumento de preço pode haver?
Em ação, ou participa, ou se não participar, deve observar e acumular amostras.
Há dois pontos:
Não tenha mais preconceitos, não se agarre a alguns pontos que antes eram muito centrais na estrutura de investimento, como a necessidade de implementação, a necessidade de ter um negócio real, etc.
Não faça mais negociações por impulso. O crime por impulso refere-se a ações não premeditadas, que são motivadas por um estímulo momentâneo. E a negociação por impulso significa que, originalmente, essa moeda não estava nem nos nossos planos, mas durante um certo período ela teve um bom aumento, e após a pesquisa, realmente pareceu atraente, e amigos também disseram coisas boas, então decidimos investir. No ciclo anterior, fazer três negociações por impulso poderia resultar em duas vitórias, porque naquela época estávamos em um mercado em alta. No entanto, nesta rodada, o retorno geral de fazer isso não tem sido satisfatório.
Há dois:
O primeiro é o café do chefe do Nuvem de Bater, por algumas razões:
2）Pense de forma a partir dos primeiros princípios. O primeiro princípio pode ser entendido simplesmente como "pensar em tudo com o objetivo final em mente, sem ser influenciado por outros ou por práticas anteriores". O primeiro princípio do investimento é buscar o retorno final dos ativos, e com base nisso fazer as devidas alterações de acordo com o mercado atual. Por exemplo, em uma discussão interna sobre o impacto do ETF no preço do Bitcoin, o Jindouyun e outro colega previram o preço do Bitcoin com base no fenômeno de que o ouro passou por um grande mercado em alta após ser introduzido nos ETFs nos Estados Unidos, enquanto o chefe deduziu que as mudanças no volume e no preço do Bitcoin antes e depois do ETF não indicam necessariamente que a entrada de capital no ETF é a razão do aumento do Bitcoin, mas apenas o resultado do aumento. Portanto, se o preço cair, a entrada líquida do ETF também começará naturalmente a sair. Este ponto de vista, que é pensado a partir do primeiro princípio, não é popular no mercado, mas para o Jindouyun, está correto.
Em segundo lugar, Kevin Zhou da Galois Capital (famoso por ter vendido LUNA a descoberto), explica que: as decisões de negociação vêm de um raciocínio muito quantitativo e preciso, algo que a maioria das pessoas não consegue fazer ao negociar. Recomendo o podcast de Jason Choi e Laura Shin com Kevin Zhou, onde ele explica detalhadamente por que vendeu LUNA a descoberto. O link do podcast é o seguinte:
Além dos traders recomendados para seguir, a Jindingyun também apresentou sua lista de leitura obrigatória, que quase não fazem chamadas de trading, cheia de conteúdo valioso:
@fishkiller
@nake13
@mindaoyang
Se tiver que escolher um site para entender os eventos importantes da indústria, escolheria o ChainFeeds. Por fim, é importante continuar a comunicar com as pessoas ao seu redor; a longo prazo, isso permitirá filtrar um grupo de amigos com uma taxa de informação de qualidade mais elevada e manter um contato frequente com eles.
Três, considerações finais
Eu sou muito parecido com o Nuvem Voadora, ambos estamos sempre investindo na linha de frente, ao mesmo tempo que somos orientados pelo que se chama de "investimento em valor". Mas as mudanças no ambiente do mercado neste ciclo e a perda de algumas novas tendências e novidades me fizeram começar a refletir que é hora de encontrar uma nova forma de investimento em valor, mudando as dimensões de pensamento e decisão. Embora não saibamos o que acontecerá na segunda metade do mercado em alta, através de diálogos contínuos, participação constante, tentativa e erro incessantes, e observação constante, podemos estar muito perto desse algo.