Web3 Avukatının Yorumu: RWA Projelerinin Gerçek Yüzü ve Uyumluluk Yolu

Son günlerde, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi (RWA) Web3 çevresinde büyük bir tartışma yarattı. Bir profesyonel avukat ekibi olarak, RWA'nın kavramsal tanımını netleştirmenin ve uyumluluk sınırlarını belirlemenin gerekli olduğunu düşünüyoruz.

Bir, RWA'nın Kavramsal Tanımı

RWA, gerçek dünya varlıklarını blockchain teknolojisi ile tokenleştiren bir finansman projesidir. Gerçek RWA projeleri aşağıdaki özelliklere sahip olmalıdır:

1. Gerçek varlıkları temel alarak, şeffaf bir varlık doğrulama mekanizması kurulabilir.
2. Varlık tokenlerinin zincire eklenmesi, akıllı sözleşmeler aracılığıyla yönetimin sağlanması
3. Dijital varlıkların belirgin bir mülkiyet değeri vardır.
4. Token ihraç ve dolaşımı uyumluluk yasalarına uygun olup, idari denetime tabidir.

RWA projeleri iki türe ayrılabilir:

1. Dar anlamda RWA: Fiziksel varlıkların zincir üzerine kaydedilmesi
2. STO( menkul kıymet türü token ihracı ): finansal varlıkların zincir üstünde olması

Farklı ülkelerin menkul kıymet tipi tokenlerin tanımlama standartları farklıdır; Amerika "Howey Testi"ni kullanırken, Hong Kong ise "Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Düzenlemesi"ni referans alarak tanımlama yapmaktadır.

İki, RWA projeleri "Uyumluluk" katmanları

RWA projesinin uyumluluğu dört seviyeye ayrılabilir:

1. Sandbox Uyumluluk: Hong Kong Monetary Authority'nın Ensemble sandbox projesi gibi
2. Hong Kong İdari Denetim Uyumluluğu: STO denetim çerçevesine dahil edilmesi
3. Kripto dostu bölgelerin net düzenleyici çerçevesi: ABD, Singapur vb.
4. "Genel Uyumluluk": Bazı yargı alanlarında geçici olarak ihlal olarak kabul edilmez.

Şu anda çoğu RWA projesi ilk iki uyumluluğu sağlamakta zorluk çekiyor ve üçüncü bir yol denemeye çalışıyor. Hong Kong'un RWA'nın ikincil piyasa mekanizmasını keşfedip keşfedemeyeceği, gelecekteki gelişim için kritik bir öneme sahip.

Üç, RWA projelerinin Uyumluluk önerileri

1. Politika dostu bir yargı alanı seçin
2. Alt varlıkların gerçek ve ödenebilir olduğundan emin olun.
3. Yatırımcıların onayını almak, yatırımcı seçme ve eğitim mekanizması oluşturmak
4. Tüm sürecin kurumsal işlemlerinin Uyumluluk içinde olmasını sağlamak
5. Sonrası uyumluluk risklerini önleme
6. Marka itibar yönetimine odaklanma

Sonuç

RWA projeleri mevcut yasal çerçeveye saygı göstererek yeniliği teşvik etmelidir. Uyumluluk, tüm yeniliklerin ön koşulu olup, piyasa düzeninin ve kamu çıkarlarının teminatıdır. Proje sahipleri, politika duyarlılığını korumalı ve dinamik değişen düzenleyici ortamla başa çıkmak için "kendiliğinden uyum" sağlamalıdır.