ビットコインエコシステムの新しいホットスポット:Odin.funの台頭と懸念

最近、Odin.funというプロジェクトが暗号通貨の世界で小規模な熱狂を引き起こしました。これはRunesプロトコルに基づくトークン発射プラットフォームであり、その運営モデルは他のパブリックチェーン上の類似プロジェクトに似ています。Odin.funの登場は、長い間静まり返っていたビットコインエコシステムに一筋の活気をもたらしました。

しかし、3月7日に、コミュニティのメンバーがOdin.funチェーン上の74枚のビットコインが神秘的に消失したことを発見し、ハッキング攻撃の疑いが持たれています。プロジェクトの共同創設者はその後、ソーシャルメディアで応答し、これは入金同期コードのエラーによって一部のユーザーの残高が実際の入金額を超えて表示されたためであり、実際にはユーザーの資金には影響がなかったと述べました。

公正なブロックチェーンとトークン発射プラットフォームの関係を俯瞰すると、活発なトークン発射プラットフォームは、その公正なブロックチェーンに大量のトラフィックをもたらすことがよくあります。しかし、他の公正なブロックチェーン上のトークン発射プラットフォームとは異なり、Odin.funのようなビットコインエコシステムプロジェクトは、ビットコインのメインチェーン上で直接運営されているわけではありません。ユーザーエクスペリエンスを最適化し、取引コストを削減するために、通常はビットコインのセカンドレイヤーネットワーク上に構築されます。このアーキテクチャの主なリスクの1つは、これらのプロジェクトがビットコインのメインチェーンのセキュリティを完全に共有することが難しいことです。Odin.funの今回の「ハッカーの混乱」事件は、まさにこの問題の具体的な例です。

さらに注目すべきは、Odin.funのように二層ネットワーク上に構築されたトークン発射プラットフォームが、ビットコインエコシステムの復興に十分な動力と魅力をもたらすことができるのかどうかということです。

Odin.fun 製品デザインコンセプト

Odin.funは2025年2月に登場し、あるビットコイン序数市場の創設者によって設立され、基本的にはRunesプロトコルに基づくトークンのローンチと取引プラットフォームです。公式データによれば、プラットフォームが立ち上がってから1ヶ月以内に取引量は1000BTCを突破し、アクティブアドレス数は3.7万を超え、その主打ちトークンの最高時価総額は一時3500万ドルを超えました。

Runesプロトコルは全く新しい概念ではなく、2024年のビットコイン半減後に誕生しました。OrdinalsインスクリプションプロトコルとBRC-20トークンプロトコルが相次いで登場した後、BRC-20が抱える送金効率の低下やUTXO膨張といった問題を解決するために、開発者たちはRunesプロトコルを提案しました。これらのプロトコルの登場は、ビットコインに資産発行の新しいプレイスタイルをもたらし、2023年と2024年のビットコインエコシステムおよび関連インフラの爆発的な成長を促進しました。

Odin.funの革新は、Runesプロトコルの資産発行と取引方法の改善にあります。トークン発射プラットフォームとして、その成功の鍵はユーザーに良好な「投機」体験を提供できるかどうかにかかっています。

具体的な使用体験において、Odin.funはRunes資産の秒単位の発行とワンクリック取引を実現しました。プラットフォームは、二層ソリューションValhallaを採用することで、2秒以内に取引の最終確認を完了できると主張しています。高速取引に加えて、ユーザーはアカウントの抽象化(によるソーシャルログイン)、Gas費無料の取引、繰り返し署名確認の必要がないなどの便利な機能を楽しむことができます。

これらの最適化は、Odin.funが基盤となるチェーンの複雑さを隠していることに主に起因しています。ビットコインのメインチェーンの下にあるセカンドレイヤー製品として、公式はそのセカンドレイヤーソリューションをValhallaと名付けました。ユーザーはビットコインウォレットを使用してアカウントを作成し、ビットコインをプラットフォームアカウントにチャージする必要があります。このプロセスは実際にはビットコインをプロジェクトのセカンドレイヤーネットワークにクロスチェーンすることを意味します。

二層ソリューションはユーザーに便利さを提供しているが、公式は詳細な技術実現方法を公開していない。今回の「ハッカーの手違い」事件は、その技術的に存在する可能性のある脆弱性や未熟な点を明らかにした。

共同創設者の説明によると、ユーザーが預けた資金は、BTCの安全性を確保するために分散型の12/34閾値署名設定に預けられます。これらの資金はその後、プラットフォームのスマートコントラクトに送られます。すべてのユーザーのBTCは、プラットフォーム内のBTCと1:1の比率で連動しています。今回の74枚のビットコインの「消失」は、実際には預金の同期エラーによる表示の問題が原因です。

ユーザー資金の安全保障について、公式はマルチシグネチャ方式で実現されていると述べています。しかし、マルチシグネチャは絶対的な安全保障を提供するわけではありません。本質的に、ユーザーは資産をプラットフォームに管理させることになり、このモデルは中央集権型取引所のロジックに似ています。

分析によれば、Odin.fun上のユーザーが保有するBTCは、実際にはあるブロックチェーン上の包装ビットコインであるとされています。このブロックチェーンはビットコインのメインネットとの間にクロスチェーンブリッジを必要とせず、そのスマートコントラクトは他のネットワークと直接相互作用できるため、安全性は一般的にクロスチェーンブリッジを介して生成された包装ビットコインよりも高い可能性があります。

トークン発行および取引プラットフォームとして、Odin.funのトークン取引ルールは以下の通りです: トークン発射プロセスはAscendと呼ばれ、トークンのバインディングプロセスを指します。新しく作成されたトークンは最初、バインディングカーブに沿って取引され、80%のトークン供給量が0.211 BTCの価格で販売されます。トークンの初期価格は0.11 sats(時価総額3000ドル)、4.76 sats(時価総額10万ドル)でAscendが完了します。

Ascendが完了した後、プロジェクトはAMM段階に入ります。残りの20%のトークン供給量と0.2BTCがAMMプールに預けられ、今後の取引をサポートします。その後のトークン取引はAMM曲線k = X * Yに従い、以前の結合曲線y = e^xには従いません。

プラットフォームのユーザーは、トークンを発行および取引することに加えて、流動性提供(LP)にも参加できます。また、プラットフォームは推薦報酬のマーケティングモデルを採用しており、25%のプラットフォーム手数料は推薦ユーザーのものとなります。

Odin.funはビットコインエコシステムの復興を導くことができるか?

現在、ビットコインエコシステムの発展状況は楽観的ではなく、国民参加を引き起こすことができるプロジェクトが不足しています。これにより、資金と流入がビットコインエコシステムに新たな熱潮をもたらすことが難しくなっています。

Odin.funはある程度の注目を集めましたが、その影響力は限られているようです。他のパブリックチェーンでかつて人気を博したトークン発射プラットフォームと比較すると、Odin.funはビットコインエコシステム内で同じ規模のオンチェーン活動の熱潮を引き起こしていません。そのリーディングトークンの最高総時価総額も3500万ドルに達しただけです。

注目すべきは、類似の「ミームコインポンプ」モデルがこれまでにビットコインエコシステムで何度も現れていることである。例えば、ある二層ネットワーク上のSatspump.fun、ライトニングネットワーク上のLnpump.fun、そしてあるサイドチェーン上のStx.cityなどである。しかし、これらのプロジェクトは他のパブリックチェーン上の同様のプラットフォームと同等の影響力を達成できなかった。

後発者として、Odin.funはすでに成功した前例を超えるのが難しい。さらに重要なのは、これらのレイヤー2またはサイドチェーン上のミーム通貨ポンププラットフォームは、ビットコインメインチェーンの正統性を欠いていることだ。Odin.funが一定の注目を集めることができるのは、主にビットコインメインネットと密接に関連する新しい資産発行方式であるRunesを組み合わせているためであり、現在の市場の冷淡期には投機できるホットな話題が少ないからだ。

しかし、Odin.funの影響力は限界に達しているようです。ビットコインのエコシステムに対して、それは铭文のような独自の革新性や投機的な潜在能力を持っておらず、過去のルーンとミームコインのポンプという二つのナラティブを重ねただけです。したがって、このプロジェクト自体が引き起こせる熱気は限られており、ビットコインエコシステムの復興を導く任務を担うのは難しいです。

投資家にとって、このようなプロジェクトに参加する際は慎重を保ち、小額の資金で介入するべきです。ポテンシャルのあるトークンを選ぶ際は、コミュニティの活発度や資金のサポート状況に注目することができます。しかし、これは本質的に投機行動に近く、ミームコインの遊び方に似ていることを認識する必要があります。