Synthetix önerisi veya enflasyonun sonlandırılması: SNX hak sahipliği yapısının yeniden şekillendirilmesi, deflasyonist bir mavi çip projeye dönüşebilir.

Son günlerde, Synthetix topluluğu SNX enflasyonunun sonlandırılması önerisi üzerinde oylama yapıyor. Bu öneri kabul edilirse, Synthetix madenciliği ve enflasyon döneminin sonunu işaret edecek ve SNX, enflasyonsuz hatta deflasyonist bir mavi çip tokenine dönüşebilir.

Synthetix'in yönetim yapısına göre, ana karar organı SNX staker'ları tarafından seçilen Spartan Konseyi'dir. 11 Aralık sabahı itibarıyla, 6 konsey üyesi bu teklife destek oyu vermiştir ve destek oranı %100'e ulaşmıştır. Bu, teklifin büyük olasılıkla kabul edileceğini göstermektedir; nihai oylama 18 Aralık'ta sona erecektir. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, 21 Aralık'tan itibaren bu teklifin yürürlüğe girecek olması ve enflasyon ödüllerinin artık dağıtılmayacak olmasıdır.

SNX staking yapanlar ile normal token sahipleri arasında çıkarların yeniden dengelenmesi

Synthetix sisteminde, SNX stake edenler sentetik varlıklar ve sürekli sözleşmelerin karşı tarafı rolünü oynar. Mevcut kurallara göre, stake edenler işlem ücreti ödülleri ve SNX enflasyon ödülleri alabilir.

Eğer enflasyon tasarısı kabul edilirse, SNX staker'larının kazanç yapısı değişecektir. Synthetix'in Andromeda versiyonunun Base ağı üzerinde yakında faaliyete geçeceği göz önüne alındığında, staker'ların kazanç kaynakları şunları içerecektir: işlem karşı tarafı olarak kar/zarar, işlem ücretleriyle imha edilen sUSD borcu ve Base ağı üzerindeki işlem ücretlerinden elde edilen gelir.

Diğer sürekli sözleşme projelerine kıyasla, Synthetix'in SNX stake edenleri likidite sağlayıcıları olarak daha istikrarlı bir gelir elde etmektedir. Veriler, stake edenlerin gelirinin (işlem ücretleri ve karşı taraf kazanç/zarar dahil) sürekli bir artış eğilimi gösterdiğini ortaya koymaktadır.

Son istatistik döneminde (30 Kasım - 6 Aralık), enflasyonun getirdiği yıllık getiri oranı %10'u aşarken, işlem ücretleriyle sUSD'nin imha edilmesinden elde edilen yıllık getiri oranı %5'i geçmiştir. Belirli değerler teminat oranına göre değişiklik gösterebilir.

Bu öneri, mevcut enflasyon oranının önemli ölçüde düşmesi ve Synthetix v3'ün Base ağında dağıtılmasıyla birlikte yeni gelir kaynakları getirmesi beklentisini göz önünde bulundurmaktadır. Şu anda, topluluk Base ağında oluşturulan işlem ücretlerinin %50'sinin SNX satın alımına ve imhasına, geri kalan %50'sinin ise likidite sağlayıcılarına dağıtılmasını öneren başka bir öneriyi tartışmaktadır.

Normal SNX sahipleri için, enflasyonun sona ermesi teklifi, enflasyonun getirdiği fiyat düşüşü baskısının ortadan kalkması nedeniyle onların haklarını artıracaktır. Eğer geri alım ve imha teklifi de kabul edilirse, SNX deflasyon dönemine girebilir.

SNX'in staking önemi

Synthetix için yeterli bir staking oranını sürdürmek son derece önemlidir. Hem mevcut sentetik varlıklar hem de mevcut kalıcı sözleşmeler için yeterli büyüklükte sentetik varlıkların desteklenmesi gerekmektedir.

sUSD, bir "içsel teminatlı stabilcoin" olarak, sistem içindeki SNX'i teminat olarak kullanmaktadır. Stabiliteyi sağlamak için, Synthetix sUSD'nin teminat oranını %500 olarak belirlemiştir; böylece SNX fiyatı büyük dalgalanmalar gösterse bile genellikle tasfiye tetiklenmez.

Stake edilen SNX miktarı arttıkça, basılabilen sentetik varlık sayısı da artar. Synthetix'in süresiz sözleşme ticaretinde, sUSD tek teminat seçeneğidir. sUSD'nin arzı, süresiz sözleşme ticaretinin ölçeğini sınırlayabilir; eğer ikincil piyasa likiditesi yetersizse, sUSD ticareti sırasında yüksek primler oluşabilir ve bu da kullanıcı deneyimini etkileyebilir.

Ancak, Synthetix'in Base ağı üzerinde Andromeda sürümünü dağıtmasıyla birlikte, USDC'nin teminat olarak kullanılmasına izin verilecek, bu da sUSD ve SNX staker'larına olan bağımlılığı azaltabilir.

Synthetix enflasyon ayarlama süreci

Synthetix, kurulduğundan beri enflasyon politikalarını birkaç kez değiştirmiştir. 2019 yılında proje, stabilcoin'den sentetik varlık platformuna dönüşürken, fonları stake etmek ve sUSD basmak için çekmek amacıyla yüksek enflasyon dönemini başlattı; başlangıçta yıllık stake ödülü neredeyse %100'e yakındı.

Mart 2019'da, Synthetix enflasyon planı oluşturdu ve 2.45 milyon SNX daha çıkarma hedefi belirledi, başlangıçta haftada 1.44 milyon SNX dağıtılacak, her 52 haftada bir yarıya indirilecek ve toplamda 260 hafta sürecek.

2019 Eylül ve Ekim aylarında, ödül yarılanmasının getirdiği belirsizliği karşılamak için, SIP-23 ve SIP-24 önerileri aracılığıyla enflasyon haftalık olarak azalan bir şekilde ayarlandı. 2023 Ağustos itibarıyla enflasyon oranı %2,5'e düştü.

Ağustos 2022'de, topluluk SNX toplam arzını 300 milyon üst sınır olarak belirlemeyi öneren bir taslak üzerinde tartıştı, ancak oylama aşamasına geçmedi.

özet

Bu enflasyon önerisinin sona ermesi, SNX stake edenler ile normal token sahipleri arasında hakların yeniden dağıtılması anlamına geliyor. Önerinin muhtemelen kabul edilmesi bekleniyor, SNX stake etme ile sağlanan enflasyon teşvikleri ortadan kalkacak ve normal token sahiplerinin hakları enflasyonun etkisinden artık etkilenmeyecek.

SNX staker'larının karşı taraf olarak elde ettiği kazançlar ve işlem ücretleri geliri nispeten stabildir, bu ek gelir kısmı hala yeterli staking miktarını çekmeye yetebilir. Andromeda sürümünün Base ağına entegre edilmesiyle birlikte, USDC yeni teminat seçeneği haline gelecektir, bu sadece sUSD ve staker'lara olan bağımlılığı azaltmakla kalmayacak, aynı zamanda staker'lara yeni gelir kaynakları getirecektir.