美国股市的走势往往取决于市场预期与实际表现之间的差距，以及投资的性价比。然而，这种被称为"甜蜜循环"的上升趋势可能会因以下三种情况而被打破：

首先，经济过热可能引发市场担忧。如果非农就业数据异常强劲或通胀持续高企，投资者可能会预期美联储采取更激进的加息政策或推迟降息。这种情况下，企业盈利能力和股票估值可能受到压制，导致股市下跌，2022年的市场走势就是一个典型例子。

其次，经济实质性恶化也可能引发市场动荡。如果失业率突然飙升或企业利润大幅下滑，即便市场对降息抱有强烈期待，投资者仍可能因为基本面崩塌而大规模抛售股票。2008年金融危机期间的市场表现就属于这种情况。

最后，流动性突然中断也是一个潜在威胁。例如，银行业危机爆发或美元融资成本急剧上升，都可能导致资金链断裂，引发被动抛售。2020年3月新冠疫情初期的市场动荡就是一个典型案例。

总的来说，美股的上涨通常依赖于"经济向好带动盈利增长"和"经济疲软引发宽松政策"这两种模式的交替。然而，一旦经济形势需要急刹车却无法有效控制，或者出现严重的资金问题，这种循环就可能被打破。投资者需要密切关注这些潜在风险因素，以更好地把握市场走势。