日本銀行が米国債を売却することで連邦準備制度（FED）が印刷することを促し、暗号資産市場に新たなブル・マーケットをもたらす可能性がある

現在の世界経済の動揺と金融市場の変動の中で、日本の銀行システムは連邦準備制度（FED）による利上げサイクルがもたらす重大な課題に直面しています。アメリカの財政と金融政策の調整は、世界市場に深遠な影響を与えています。

日本の農林中金銀行は最近、6300億ドルの米国および欧州債券を売却することを発表しました。この決定は、金利差の拡大や外国為替ヘッジコストの上昇に直面している日本の商業銀行の困難を浮き彫りにしています。実際、日本の商業銀行は2022年に約8500億ドルの外国債券を保有しており、そのうち約4500億ドルは米国債券です。

これらの銀行がアメリカ国債を大量に保有しているのは、日本国内のほぼゼロ利回りの環境下でも、完全に為替リスクをヘッジしても、アメリカ国債がより高いリターンをもたらすからです。しかし、連邦準備制度（FED）がインフレに対処するために急速に利上げを行うにつれて、この戦略の優位性は徐々に消失しています。

2023年3月、多くのアメリカの銀行が倒産した後、連邦準備制度（FED）はアメリカの銀行および外国銀行のアメリカ支店に対してすべてのアメリカ国債に全面的な支援を提供しました。この措置は短期的には市場を安定させましたが、根本的な問題を解決するものではありませんでした。

日本銀行にとって、ドルと円の間で拡大する金利差は、ドルリスクをヘッジするコストがアメリカ国債の高い利回りを上回ることを意味します。これにより、多くの本来利益を上げていた投資が損失取引に変わってしまいました。

これらの債券が公開市場で売却され、米国債の利回りが急騰するのを避けるために、米国財務長官イエレンは日本銀行にこれらの債券を購入するよう要求する可能性があり、2020年3月に連邦準備制度（FED）が設立した外国及び国際通貨当局(FIMA)のリポ取引メカニズムを利用する可能性があります。このメカニズムは中央銀行のメンバーが米国債を担保にして、翌日新たに印刷されたドルを得ることを可能にします。

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FIMAのリポジトリメカニズムの使用の増加は、世界の通貨市場におけるドル流動性の増加を意味し、これがビットコインや暗号資産市場に対してポジティブな影響を与える可能性があります。

現在、FIMAのリポジトリ規模は小さいですが、日本銀行が米国債を大規模に売却し始めると、この数字は大幅に増加する可能性があります。アメリカの選挙年には、金融市場の動揺を避けるために、アメリカ政府は市場を安定させるためにこのメカニズムを積極的に利用する可能性があります。

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投資家にとって、この状況は暗号資産市場に新たな機会をもたらす可能性があります。ドルの流動性が増加する中で、暗号資産は新たな上昇局面を迎えるかもしれません。しかし、投資家は引き続きリスクを慎重に評価し、世界の金融市場の変化に注意を払う必要があります。

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