デジタルゴールドの永遠の眠り：ビットコインの喪失背後にある富の悲劇

2017年冬、イギリスのプログラマー、ジェームズ・ハウエルズはニューポート市の埋立地の端にひざまずき、自身が誤って捨てたハードドライブを掘り起こす許可を市政府に懇願しました。このハードドライブには7500枚のビットコインのプライベートキーが保存されており、当時の価値は約1.4億ドルでした。しかし、市政府は環境保護を理由に彼の要求を拒否しました。

八年後の今日、ビットコインの価格が10万ドルの大台を突破し、この資産は8.5億ドルに膨れ上がったが、そのハードディスクは依然として数十万トンのゴミの下に埋もれている。ホールズの遭遇は例外ではない：

• アメリカのプログラマーが2億ドル相当のビットコインのパスワードを忘れ、残りの試行回数は2回のみ。 • ある初期のマイナーはハードディスクの故障により2009年に採掘した5000枚のビットコインを失いました。 • ある取引所から盗まれた85万枚のビットコインのうち、現在でも65万枚が行方不明です。

2025年初夏、15年間静止していたビットコインのウォレットが突然目覚め、5000万ドル相当のビットコインを取引プラットフォームに移転しました。この2010年から休眠状態にあったウォレットが再び日の目を見て、ブロックチェーンの世界に少なからぬ衝撃をもたらしました。

しかし、このような「復活」は極めて少数のケースに過ぎません。ブロックチェーン分析会社の研究によると、ほとんどの長期休眠しているビットコイン財布は永遠に眠り続け、そのプライベートキーはすでに忘れられたり破棄されたりしており、その中のビットコインはブロックチェーン上で開けることのできないデジタル宝箱となっています。

!

一、消えたビットコイン：目を見張るデータ

2025年8月までに、ビットコイン2100万枚の最大供給量の中で、果たしてどれだけが永久に失われたのか？

1. コアデータ範囲

•2,870,000-3,790,000(マイニングの17%-23%) ある分析会社の2025年7月の研究に基づき、ブロックチェーンの取引活動、通貨の年齢、及びアドレスの休眠状態を分析した結果、初期のマイニングの損失やプライベートキーの忘却などのシナリオが含まれています。

• 230万〜320万(全体の11%〜15%) 別のチェーン上の研究は、3つのタイプの損失に基づいて分類されています：創設者の通貨（110万枚）、7年以上未使用のアドレス（180万-240万枚）、ブラックホールアドレスに誤送信された通貨（約10万枚）。

•6,000,000個以上(採掘されたものの30%以上) ある研究機関は2025年6月に報告し、もし秘密鍵の喪失、ハードウェアの損傷、相続人がいないなどの状況を考慮に入れると、喪失量はさらに高くなる可能性があり、2025年9月には700万枚を突破すると予測している。

2. 実際の循環による影響

• 採掘量:1,988万個(94.66%) • 未採掘残量:112万個(5.34%) • 永久損失: 287 万 ~ 379 万 (流通供給量の 17%-23%) • 実際の発行部数:わずか1,600万~1,700万個

最新の研究によると、600万枚以上のビットコインが永久に失われているか、流動性が非常に低い状態にあることが示されています。これは、実際に市場流通から退出したビットコインの供給の約3分の1に相当します。

!

二、ビットコインはなぜ"消失"するのか？

ビットコイン失った本質は私鍵アクセス権の永久的な喪失であり、従来の銀行口座が本人確認を通じてパスワードを回復できるのとは異なり、ビットコインの非中央集権的特性が決定する：私鍵を失うと、資金も永遠に失われる。

1.アーリーアダプターが最も大きな打撃を受けました（2009-2013年）。

• 当時ビットコインの価値は微々たるもので（1BTCは1セント未満）、ユーザーは安全な保管意識が欠けていた • テキストファイル、電子メールなどの揮発性メディアに秘密鍵を保存する • デバイスの廃棄または紙財布の無造作な廃棄 • 有名なケース：ジェームズ・ハウエルズは8000枚のビットコインの秘密鍵が保存されたハードドライブを誤って捨ててしまい、現在の価値は約9億ドルです。

2. 現代の紛失ケースは依然として存在する：

• ハードウェアウォレットの故障とバックアップがない • 資産を誤って間違ったチェーンに送信しました（例：BTCをETHアドレスに送信） • 秘密鍵の継承計画が欠如しており、保有者が亡くなった後に誰も知らない

3. 眠れるクジラのウォレット

約175万の10年以上非アクティブなウォレットが179万枚のビットコイン（価値は1210億ドルを超える）を保有しており、そのうち99%のウォレットの残高は50枚未満で、多くは初期ユーザーによって忘れられています。

ビットコインの匿名の創始者の保有状況は、暗号分野で最も魅力的な謎の一つです。推定によれば、創始者はビットコインネットワークの初期にマイニングで約110万枚のビットコインを獲得しました。

これらのビットコインは2010年以来一度も移動しておらず、ブロックチェーンの歴史上最も持続的な休眠記録を作り出しました。業界では、これらのビットコインは永久に失われている可能性が高いと一般的に考えられています——それがプライベートキーの偶然の喪失によるものであれ、創始者が意図的に封印したものであれ。

現在の価格で計算すると、この資産の価値は1200億ドルを超えます。もしある日、たとえ創業者のビットコインのごく一部が移転した場合、全体の暗号通貨市場は地震を経験することになるでしょう。

!

三、ハーヴィング効果：希少性の再アップグレード

2024年5月、ビットコインは4回目のブロック報酬半減を成功裏に完了し、マイナーのブロック報酬は6.25BTCから3.125BTCに減少しました。このメカニズムにより、ビットコインの年間インフレ率は約1.7%から0.85%に低下し、正式により希少な新しいサイクルに突入しました。

半減後、日々の新規ビットコインはわずか450枚、希少性は金に匹敵します。その一方でビットコインの「消失率」は若干低下しましたが、依然として続いています：

• 早期高損失率（2009-2013年）後、現代ウォレット技術は大幅に改善されました • 人間のミスは依然として避けられない：秘密鍵の紛失、バックアップの忘却、ハードウェアの故障など • 代際継承問題が顕在化：初期の保有者の死去により、一部のビットコインが永久に"沈没"することになった

歴史データによると、これまでの3回の半減期（2012年、2016年、2020年）はすべて顕著な価格上昇周期を伴っており、希少性の増加はビットコインの価値保存特性の核心的な支えです。

ビットコインの"絶対的希少性"が強化されたため：

1. 在庫生産比率(S2F)が急上昇した

失われた量は三回の半減期効果に相当します：379万枚の失われたと仮定すると、実際の希少性は理論値より22.7%高くなります。

2. チェーン上のデータの"歪み"の機会

従来の分析モデルは大量の通貨が眠っているため無効になっていますが、2年ロールMVRV-Zスコアのような新しいツールは、アクティブ供給の変動をより正確に捉えます。2025年にはこの指標が流通供給の希少性が歴史的ピークに達することを示しています。

3. デジタルゴールドの究極的な論理

黄金の年増加率2%に対して、ビットコインは実際に失われてデフレ状態に入っています。ある資産管理会社の報告によれば、2025年には機関が争奪するのはビットコインだけでなく、"再生不可能なブロックチェーンの創世ブロック資産"です。

!

四、新エコシステムと希少性の衝突

ビットコインエコシステムの革新もその希少性の特徴を再構築しています。2023年に登場したBRC-20トークン標準は、ビットコインの序数（Ordinal）技術に基づいており、単一の「サトシ」（ビットコインの最小単位）にデータを刻むことを可能にし、唯一無二のデジタル資産を生み出します。

この革新は二重の影響をもたらしました：

• ポジティブな面：ビットコインの"デジタルゴールド"の概念を拡張し、トークン化を実現し、より広範なユーザー層を引き付ける • チャレンジ面：ビットコインネットワークの取引が急増し、取引手数料が上昇し、ブロックスペースの競争が激化する

BRC-20の繁栄は、ビットコインメインネットが希少なデジタルスペースとしての地位をさらに際立たせており、ビットコインのLayer2ソリューション（例えば、ライトニングネットワークやStacks）の発展に伴い、メインチェーン上のすべてのバイトがより貴重になっています。

1. 希少性：ビットコインの価値の基礎

ビットコインの喪失と半減により生まれる希少性は、その"デジタルゴールド"の地位に堅固な基盤を提供します：

2.恒久的な供給削減:

• 失われたビットコインは永久的に消失したことになり、総流通量を不可逆的に減少させます。 • 保有者（HODLers）が将来売却する可能性があるのとは異なり、失われたビットコインは決して市場に戻ることはありません。

3. 市場力学の影響:

• 利用可能な供給が減少し、需要が安定または増加する場合に価値が高まる • 市場の売圧を減少させ、大規模な清算によるフラッシュクラッシュのリスクを低減する

4.心理的価値の強化:

• 失われた物語はビットコインの"デジタル宝物"という物語を強化した • 投資家は取得可能なビットコインにより高い内在価値を与えます

ビットコインの希少性はその設計の核心的な特徴であり、失われたビットコインはこの特徴を意図せず拡大させています。時間が経つにつれて、ビットコインはその設計者が想定していたよりもさらに希少になっています。

!

眠っている富、流動する価値

2025年中頃までに、ビットコインネットワークの75％以上の供給量が長期保有者（LTH）によって制御されており、強い「ホールド」のコンセンサスを示しています。数百万枚の永久に失われたビットコインを加えると、実際の流通量は総量のごく一部に過ぎません。

多くの大手機関がビットコイン現物ETFを通じて継続的に増資しており、現在これらのETFは136万枚以上のビットコインを保有しています。機関資金の流入は、利用可能な供給をさらに絞り込んでいます。

これらの眠っているビットコインの宝物は、元の所有者にとっては巨額の損失ですが、無意識のうちにネットワーク全体の価値提案を強化しています。永遠に失われた一枚のビットコインは、既存のビットコインの希少性プレミアムを増加させています。ビットコインのコードベースには、意図せずして永遠のデフレの物語が書き込まれています。

ビットコインが2140年の全流通に向かう旅の中で、失われたビットコインはブロックチェーン上の永遠のデジタル記念碑となり、静かに技術革新と人間の不注意が交錯する複雑な歴史を語ります。その存在は私たちに思い出させます：デジタル資産の世界では、安全な保管は選択肢ではなく、責任なのです。

!

!