2024年1月の経済と市場の振り返り：アメリカ経済は強いパフォーマンスを示し、暗号資産市場は短期的な圧力に直面

2024年の初め、アメリカ経済は強い勢いを見せています。インフレデータの反発は利下げのタイミングを遅らせる可能性がありますが、優れた経済指標は市場、特に消費者に十分な信頼感を注入しています。1月には、アメリカの株式市場は引き続き新高値を更新し、テクノロジー株、特に人工知能関連企業が再び市場の焦点となりました。しかし、ある有名な電気自動車メーカーは、数年ぶりに粗利益が減少しました。アジア太平洋株式市場は好調なパフォーマンスを示し、ヨーロッパ株式市場は安定した横ばいを維持しています。ビットコインETFは予定通り承認されましたが、それに伴う売り圧力が暗号資産市場に短期的な圧力をかけました。しかし、売り圧力が和らぐにつれて、市場は現在安定に向かい、一定程度の反発を見せています。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4e58b0421047400c7c1858426e4f1b3.webp)

アメリカの経済データが輝いている

1月5日、アメリカは2024年の最初の重要な経済指標を発表しました：12月の非農業雇用者数は21.6万人増加し、予想の17.5万人を大きく上回りました。その中で、民間部門の非農業雇用は16.4万人増加し、同様に13万人の予想を大幅に超えました。この好スタートは間違いなく投資家に強い励ましを注入しました。

しかし、強い雇用データは市場にインフレへの懸念を引き起こしました。労働省が発表したデータによると、昨年12月のアメリカのCPIは前年同月比で3.4%上昇し、予想の3.2%を上回り、さらに連邦準備制度の2%のインフレ目標を大きく超えました。それにもかかわらず、市場はさらなる利上げの可能性は極めて低いと広く考えていますが、利下げのタイミングはこれまでの予想よりも遅くなる可能性があります。

現在、市場は3月の利下げの予想確率が先月の75.6%から42.4%に低下したと考えています。ほとんどの意見は、利下げは年の中頃まで待つ必要があるとしています。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3bb16e211e87aaac65063443d4f24be.webp)

アメリカの10年期国債の利回りは1月に全体的に堅調に上昇しており、これは市場がCPIの上昇を予想していることを反映しています。

! 【1月マクロ月次レポート】「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c0ad80a1921da4dda2c2f8c785162f2.webp)

雇用データを除いても、他の経済指標は同様に好調な結果を示しています。1月24日に発表されたMarkit製造業PMIの初値は50.3で、2022年10月以来の高値を記録し、予想の47.6を大きく上回りました。これは製造業とサービス業の両方で注文の増加傾向が見られ、企業の経営環境が良好であることを示しています。

第4四半期のGDPデータは予想を上回り、年率季節調整済み成長率は3.3%で、2%の予想を大きく上回った。このため、アメリカの年間GDP成長率は2.5%に達した。

消費者信頼感指数も上昇傾向を示し、ミシガン大学の消費者信頼感指数は1年半ぶりの高値を更新しました。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-27a4dabaf71eff7a6e857f954c16efee.webp)

株式市場のパフォーマンス

S&P 500指数は今月、2022年1月4日の前回の高値を超えて歴史的な新高値を突破しました。現在、米国株式市場の主要3指数の中で、ナスダック総合指数だけが新高値を更新していませんが、約5%の上昇幅にとどまっています。注目すべきは、ナスダック100指数がすでに新高値を達成したことです。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-550905956059485ac1b89465f4149388.webp)

市場の焦点が再びテクノロジー株に戻り、ある有名なチップ会社とソフトウェア大手が再び歴史的な新高値を更新しました。人工知能の波は、数年あるいは数十年にわたって続く重大な技術革命であると広く認識されています。

しかし、ある電気自動車メーカーは株価が連続して下落しています。1月25日、この会社の株価はギャップダウンで低下し、12%以上の下落幅を記録しました。その理由は、同社の世界の暗号資産市場におけるリーダーシップが中国企業の挑戦を受けているためです。最新の財務報告書では、2023年の粗利益総額が数年ぶりに初めて減少し、2022年と比べて15%の減少、キャッシュフローも42%の減少が見られました。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-092fe4b8db9ea7524285a39639058b03.webp)

他の国の市場も好調で、特に日本とインドが目立っています。インドのムンバイSensex30指数は今月再び歴史的高値を更新しました；日本の日経225指数は37000ポイントに迫り、1990年の38957ポイントの歴史的高値に非常に近づいています。ドイツのDAXとフランスのCAC40指数は現在、高値圏で横ばい状態にあり、テクニカル面で明らかなリスクはありません。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7cc4df0422c5ca94355ff29ecbca06da.webp)

暗号市場のダイナミクス

1月11日、11社のビットコイン現物ETFが予定通り承認されました。これは、一般の投資家が株式を購入するようにビットコインに直接投資できることを意味し、暗号資産市場に潜在的な大量の増分資産をもたらします。

しかし、市場は期待通りに上昇せず、むしろ下落しました。主な理由は、ある暗号資産信託基金の初期投資家による大規模な売却です。この基金は長い間暗号世界の重要な買い入れ機関の一つであり、現在ETFに成功裏に変換された後、初期投資家はついにETF方式で保有分を売却できるようになり、市場は大きな売り圧力を受けています。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a743d9a88e560b204887eda77575bdb)

ポジションデータから見ると、このファンドの大規模なポジション削減は11日から始まったことがわかります。注目すべきは、このファンドを除いて、他の新しく承認されたビットコインETFはすべて買いの傾向を示していることです。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f93dd010d68d2d5fd7590c4f503c3615.webp)

ある大手投資銀行は、このファンドの純流出が約300億ドルに達する可能性があると見積もっています。最新の研究報告書では、この投資銀行は「純流出が430億ドルに達したことを考慮すると、利益確定の段階はほぼ完了しており、ビットコインに対する下押し圧力はほぼ終息したと考えています」と述べています。このニュースの影響を受けて、ビットコインの価格は4万ドルから4.1万ドルの範囲で安定し、一定程度の回復を示しています。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9f268ed83ed5c3826256617f718b8b52.webp)

短期的な価格はさまざまなイベントの影響を受けていますが、ブルマーケットの基本的な論理——新たな資金の流入——は依然として存在します。ETFは個人投資家と機関投資家にとってより便利なビットコイン投資のチャネルを提供しているため、2024年の暗号資産市場の全体的な動向については楽観的でいられます。

総じて言えば、2024年のスタートにおいて、株式市場の投資家は良好なリターンを体験しましたが、暗号資産市場は厳しいスタートを経験しました。現在、全体的な市場流動性には明確なリスクは見られず、アメリカ経済は強い勢いを保っています。このような環境下で、暗号資産市場は徐々に売り圧力の影響を消化し、再び上昇トレンドに向かうことが期待されます。新たな資金の基本的な論理は依然として成立しているため、この寒い1月を乗り越えた後、市場はより温かい春を迎えることが期待されています。

! [1月のマクロ月次レポート]「米国株は引き続き新高値に達し、グレースケールの売りビットコインは暗号市場に一時的な圧力を引き起こします](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e19cacc76f6af1daa1c0d221f75e9b42.webp)