8月1日、市場から注目されていた香港のステーブルコイン規制がついに正式に施行されました。大洋の両岸における規制は冷酷と温暖が入り混じっており、暗号の構図の分化も今この瞬間から加速し始める。全体的な要求に関しては、この条例の6月の草案には顕著な違いはありませんが、実施細則に関しては、厳格と言わざるを得ません。条例の正式な施行前夜である7月29日、香港金融管理局は新しい条例に関する一連の補完的な規制文書を発表しました。これには「ライセンスを持つステーブルコイン発行者に関する監督ガイドライン」の相談まとめおよびそのガイドライン、「マネーロンダリングおよびテロ資金調達防止ガイドライン（ライセンスを持つステーブルコイン発行者向け）」の相談まとめおよびそのガイドライン、発行ライセンス制度および申請手続きに関連する「ステーブルコイン発行者のライセンス制度の概要説明」、および「既存のステーブルコイン発行者の移行条文の概要説明」が含まれています。! [](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-37f47f53cc96d342af4560893dcbd124)簡潔に言えば、マネーロンダリングリスクに対応するために、ステーブルコインの発行者はユーザーの身元を確認し、5年以上の実名データを保持し、匿名ユーザーにサービスを提供してはならず、初期段階ではすべてのステーブルコイン保有者に対しても身元確認の義務を負う必要があります。金融管理局はこれについても説明を行い、助理総裁（規制及びマネーロンダリング対策）の陳景宏氏は、現在の業界の監視ツールが金融管理局によってマネーロンダリングリスクを効果的に低減させると認められていないこと、さらに国際組織である国際決済銀行がステーブルコインによるマネーロンダリング防止の重要性を強調していることを考慮し、金融管理局は「リスクベースだが慎重な」規制アプローチを採用すると述べました。しかし、シーンから見ると、特に実体シーンにおけるクロスボーダー決済では、オフショア口座の匿名保有者の身元をリアルタイムで確認することはほぼ不可能であり、大規模な決済システム内のすべての保有者をカバーすることは言うまでもありません。実際の観点から見ると、この措置は基本的に銀行機関を除く他のタイプの申請者を排除することになります。注目すべきは、この規制の下で、香港のステーブルコインも実質的にDeFiプロトコルとの相互作用を終えたことです。結局、既存の相互作用ウォレットはすべて匿名制であり、横の比較で利用可能なUSDTやUSDCと比べると、香港のステーブルコインの競争力は大幅に低下するでしょう。このような厳しい実施方針の中、香港のステーブルコイン条例は「世界で最も厳しいステーブルコイン規制」と呼ばれるのも無理はありません。興味深いことに、市場で最も厳しい条例として認識された最後の地域は、香港と双子星と称されるシンガポールでした。今年6月、シンガポール金融管理局（MAS）はデジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）の最終政策ガイドラインを発表しました。「無許可即退」および「全産業チェーン管轄」の厳しい規制のため、市場にはWeb3の退「坡」潮が巻き起こりました。具体的な措置の観点から、まず、最初に元の従来の管轄モデルを放棄し、次に法律に従うことであり、暗号資産の再分類基準を明確にし、エアドロップ、ICO、ステーキングなどの一般的なオンチェーン経済活動の明確な開示基準、免除条件、およびセーフハーバーメカニズムを提供し、さまざまな資産の性質に応じて異なる規制モデルを採用します。 2つ目は、Defiなどの分散型アプリケーションに制度的な正当性を与え、中央集権的な仲介者に依存しないオンチェーンソフトウェア開発者に明確な道筋を提供し、分散型ソフトウェアの開発者を保護し、分散型ソフトウェアが金融市場に居場所を持つようにすることです。 CSRCは、証券と非有価証券タイプの暗号資産がSECに登録されたプラットフォームで共存および取引できるようにするための規制の枠組みを起草し、非登録取引所(州の認可プラットフォームなど)への特定の資産の上場条件を緩和するなど、このアイデアの実施を促進するための規制の枠組みを策定します。 第四に、制度的およびサービス保証、商業的実行可能性を中核とする「イノベーション免除メカニズム」の導入により、既存のルールに完全に準拠していない新興のビジネスモデルやサービスを迅速に市場に投入することができますが、そのようなサービスプロバイダーは、SECへの定期的な報告の要件、ホワイトリストまたは認証プール機能の導入、およびコンプライアンス機能基準(ERC3643など)を満たすセキュリティトークンのみを流通させるという要件を遵守する必要があります。容易に予想できるのは、暗号業界の「アメリカ中心」的な構造がさらに強化されることであり、アメリカ市場が暗号プロジェクトの発展を決定する重要な戦場となることである。他の地域は、差別化によって従属的な道を歩む運命にあるのかもしれない。
規制の二面性：香港が最も厳しいステーブルコイン規制を発表
8月1日、市場から注目されていた香港のステーブルコイン規制がついに正式に施行されました。
大洋の両岸における規制は冷酷と温暖が入り混じっており、暗号の構図の分化も今この瞬間から加速し始める。
全体的な要求に関しては、この条例の6月の草案には顕著な違いはありませんが、実施細則に関しては、厳格と言わざるを得ません。条例の正式な施行前夜である7月29日、香港金融管理局は新しい条例に関する一連の補完的な規制文書を発表しました。これには「ライセンスを持つステーブルコイン発行者に関する監督ガイドライン」の相談まとめおよびそのガイドライン、「マネーロンダリングおよびテロ資金調達防止ガイドライン（ライセンスを持つステーブルコイン発行者向け）」の相談まとめおよびそのガイドライン、発行ライセンス制度および申請手続きに関連する「ステーブルコイン発行者のライセンス制度の概要説明」、および「既存のステーブルコイン発行者の移行条文の概要説明」が含まれています。
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簡潔に言えば、マネーロンダリングリスクに対応するために、ステーブルコインの発行者はユーザーの身元を確認し、5年以上の実名データを保持し、匿名ユーザーにサービスを提供してはならず、初期段階ではすべてのステーブルコイン保有者に対しても身元確認の義務を負う必要があります。金融管理局はこれについても説明を行い、助理総裁（規制及びマネーロンダリング対策）の陳景宏氏は、現在の業界の監視ツールが金融管理局によってマネーロンダリングリスクを効果的に低減させると認められていないこと、さらに国際組織である国際決済銀行がステーブルコインによるマネーロンダリング防止の重要性を強調していることを考慮し、金融管理局は「リスクベースだが慎重な」規制アプローチを採用すると述べました。
しかし、シーンから見ると、特に実体シーンにおけるクロスボーダー決済では、オフショア口座の匿名保有者の身元をリアルタイムで確認することはほぼ不可能であり、大規模な決済システム内のすべての保有者をカバーすることは言うまでもありません。実際の観点から見ると、この措置は基本的に銀行機関を除く他のタイプの申請者を排除することになります。注目すべきは、この規制の下で、香港のステーブルコインも実質的にDeFiプロトコルとの相互作用を終えたことです。結局、既存の相互作用ウォレットはすべて匿名制であり、横の比較で利用可能なUSDTやUSDCと比べると、香港のステーブルコインの競争力は大幅に低下するでしょう。
このような厳しい実施方針の中、香港のステーブルコイン条例は「世界で最も厳しいステーブルコイン規制」と呼ばれるのも無理はありません。興味深いことに、市場で最も厳しい条例として認識された最後の地域は、香港と双子星と称されるシンガポールでした。今年6月、シンガポール金融管理局（MAS）はデジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）の最終政策ガイドラインを発表しました。「無許可即退」および「全産業チェーン管轄」の厳しい規制のため、市場にはWeb3の退「坡」潮が巻き起こりました。
具体的な措置の観点から、まず、最初に元の従来の管轄モデルを放棄し、次に法律に従うことであり、暗号資産の再分類基準を明確にし、エアドロップ、ICO、ステーキングなどの一般的なオンチェーン経済活動の明確な開示基準、免除条件、およびセーフハーバーメカニズムを提供し、さまざまな資産の性質に応じて異なる規制モデルを採用します。 2つ目は、Defiなどの分散型アプリケーションに制度的な正当性を与え、中央集権的な仲介者に依存しないオンチェーンソフトウェア開発者に明確な道筋を提供し、分散型ソフトウェアの開発者を保護し、分散型ソフトウェアが金融市場に居場所を持つようにすることです。 CSRCは、証券と非有価証券タイプの暗号資産がSECに登録されたプラットフォームで共存および取引できるようにするための規制の枠組みを起草し、非登録取引所(州の認可プラットフォームなど)への特定の資産の上場条件を緩和するなど、このアイデアの実施を促進するための規制の枠組みを策定します。 第四に、制度的およびサービス保証、商業的実行可能性を中核とする「イノベーション免除メカニズム」の導入により、既存のルールに完全に準拠していない新興のビジネスモデルやサービスを迅速に市場に投入することができますが、そのようなサービスプロバイダーは、SECへの定期的な報告の要件、ホワイトリストまたは認証プール機能の導入、およびコンプライアンス機能基準(ERC3643など)を満たすセキュリティトークンのみを流通させるという要件を遵守する必要があります。
容易に予想できるのは、暗号業界の「アメリカ中心」的な構造がさらに強化されることであり、アメリカ市場が暗号プロジェクトの発展を決定する重要な戦場となることである。他の地域は、差別化によって従属的な道を歩む運命にあるのかもしれない。