銀行大手が暗号通貨の世界に進出:JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、コインベースおよびジェミニと提携しました

モルガン・スタンレーは、アメリカ最大の金融機関の一つとして、最近注目すべき決定を下しました。今年の報告書では、同銀行は依然として投資家にビットコインや他の暗号資産を投資ポートフォリオに加えるべきではないと提案していますが、それでも暗号の世界にマイルストーンとなる一歩を踏み出しました。

報道によると、モルガン・チェースは暗号資産取引所CoinbaseとGeminiに銀行サービスを提供し始める予定です。この2つの取引所は、モルガン・チェースの銀行口座が4月に開設を承認されました。協力の初期段階では、モルガンは上記の取引所のアメリカの顧客にキャッシュマネジメントサービスを提供し、送金や入出金業務を含む予定ですが、暗号資産の決済には直接関与しません。

このニュースはウォール街で広く注目を集めました。銀行業界の関係者は、直接的な収益の考慮に加えて、モルガン・スタンレーのこの行動が将来的にCoinbaseやGeminiのIPOの引受けの機会をもたらし、JPM Coinを上記のプラットフォームに上場することを検討する可能性があると考えています。

ある高級規制当局者は次のようにコメントしました:"暗号資産市場が成熟するにつれて、より多くのブロックチェーン企業が良好なリスク管理システムとコンプライアンス水準を備えるようになる。こうした企業は銀行において障害を受けるべきではない。"

間違いなく、この協力は暗号世界が主流に溶け込むためのもう一つの重要なマイルストーンです。その背後にある論理を理解することは重要ですが、同時に暗号世界全体と伝統的な金融機関が長期的かつ安定した協力を達成するにはまだ距離があることを無視してはいけません。

「愛情」の協力

モルガン・チェースとCoinbase、Geminiの握手は、明らかに双方の「情投意合」の結果である。前者はコンプライアンスの前提のもとで、新興分野の富を早期に確保する必要があり、後者は暗号世界に親和性のある伝統的金融機関の支援を必要として、より専門的な金融サービスプラットフォームになり、より広範で機関化された市場への進出を助けることを目指している。

高度なコンプライアンスと法定通貨決済を主とすることは、CoinbaseとGeminiの2つの取引所の共通の強みであり、これは銀行業界の規制への順守のニーズに完璧に適合しています。

財務面では、Geminiはデロイトの監査を通過し、Coinbaseはグラント・ソントンの監査を通過しました。業界関係者は一般的に、Coinbaseのコンプライアンスへの投資がその高い評価を得る理由の一つであると考えています。

二つの取引所の資金の流れを見てみると、法定通貨が絶対的な主導権を占めており、これは明らかにモルガン・スタンレーなどの銀行にとってかなりの利益をもたらすことを示しています。データプラットフォームの統計によれば、過去24時間で、Coinbase Proで約57億ドルの取引高があり、そのうち91.8%の取引高は米ドル、ユーロ、ポンドの三種類の法定通貨に依存しています。Geminiの同期間の取引高は約4700万ドルで、そのうち99.2%の取引高は米ドルに依存しています。

注目すべき点は、CoinbaseとGeminiの関連事業が豊富であり、取引所業務に加えて、保管、ステーブルコイン、ウォレットなどの業務にも十分な法定通貨サービスの需要があるということです。

安定した通貨の例として、CoinbaseとCircleが共同で発表したUSDC、そしてGeminiのGUSDは、法定通貨担保モデルを採用して発行されています。統計によると、両者の現在の時価総額は合計約8億ドルで、相応する資金の保管と法定通貨の入出金手数料もかなりの収入となっています。

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モルガン・スタンレーの視点から見ると、同社のCEOは長年にわたりビットコインに対して否定的な見解を持っているにもかかわらず、同機関のブロックチェーン分野への探求は非常に深く、早期に行われており、その実際の行動は暗号資産への好奇心と熱意を示しています。

2016年、モルガン・スタンレーは企業と金融機関の資金の相互作用のニーズに応えるためにオープンソースのブロックチェーンプロトコルQuorumを導入しました。さらに、モルガン・スタンレーはブロックチェーンのアイデンティティ認証、金融情報の交換などの分野で複数のテクノロジー企業や機関と協力しています。

2017年、モルガン・スタンレーはQuorumを基にした銀行間情報ネットワーク(IIN)を発表し、銀行間の情報共有に関する長期的な課題を解決することを目指しています。現在、このネットワークには約400の銀行機関が参加しています。

2019年、モルガン・スタンレーは自社のデジタル通貨JPM Coinを発表し、世界初の「発行」を行った大手銀行となりました。2018年には、同行はブロックチェーンに基づいて1.5億ドルの1年物変動金利債をトークン化しました。

しかし、この重要な協力が実現する前に、暗号世界は長期間にわたり銀行と高度な不確実性のある協力関係を維持してきました。

暗号世界と銀行"愛の続きが難しい"

Coinbaseのように慎重で微細な企業でさえ、いくつかの波折を経験しています。昨年の8月、コンプライアンスの理由からイギリスの銀行との提携が中断され、イギリスの迅速な支払いフレームワークネットワークにアクセスできなくなりました。同年8月には、プライバシーコインの一種を上場廃止し、これはCoinbaseのイギリスの提携銀行がコンプライアンス上の理由で要求した可能性があると報じられています。

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すべての不安定な物語の中で、あるステーブルコイン発行者とその関連取引所が最も心を打つ。

誰もが知っているように、これらの2社は相互に関係しており、当該のステーブルコイン発行者は準備金が不足している状況でステーブルコインを虚偽に膨らませることが公然の秘密となっています：昨年、ある州の検事総長室の訴訟に巻き込まれた後、同社は1枚のステーブルコインに対して平均約0.74ドルしか支えていないことを認め、訴状では同社の8.6億ドルの準備金が関連取引所に流用されたことも指摘されています。

この訴訟が始まる前、これらの2社は長い間、正統な銀行との提携を試みてきましたが、結果は常に「続けるのが難しい」でした。彼らは多くの主流銀行と接触したことがありますが、例外なくすべての協力は中断されました。そして現在、これらの2社が主流の正統な銀行から支持を得ているかどうか、彼らの協力の現状はどうなっているのか、これらの問題は不明です。

この困難な経験は、実際には暗号の世界と正統な銀行の協力状況の縮図です: 銀行は暗号の世界という小さな金鉱に目を光らせているものの、暗号の世界の原生企業が持つ多くのコンプライアンスの不確実性が双方の協力を困難にし、しばしば膠着状態を呈し、不確実性が非常に高いです。そして中国では、規制政策の導入に伴い、国内の暗号業界も銀行と"絶縁"の状態です。

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しかし同時に、波乱に満ちた運命は、特定の暗号資産が市場での地位をますます高めるのを妨げてはいません。例えば、あるステーブルコインは約900億ドルの時価総額と590億ドルの日次取引高を持ち、世界の暗号資産時価総額で第3位、取引量で第1位の座を確保しています。その増発は暗号資産の価格に依然として大きな影響を与えていますが、このような論理的に粗暴な価格変動はしばしば疑念を抱かせます。

もし私たちがさらに検証すれば、CoinbaseやGeminiのように主流金融機関の中で成功を収めた企業と、いまだに「荒野を逃げ回り」ながら「大快朵頤」を楽しんでいる企業との状況は、暗号世界の一つの分岐点であるかもしれません。主流の物語に寄り添おうとする業界のネイティブ機関は最終的に「岸に上がる」ことに成功し、金融業界の巨人たちと共に競争することになるでしょう。一方、後者は暗号世界で自己を解放し続けることができるかもしれませんが、その物語は果たしてずっと続けられるのでしょうか？

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