イーサリアムを超えて：新興ブロックチェーンのステーブルコイン採用における潜力を探る

背景

ステーブルコイン市場は急速に成長しており、デジタル経済における重要な力となり、伝統的な金融ネットワークと競争さえしています。ある取引プラットフォームの研究によると、2023年のステーブルコインの取引総量は10.8兆米ドルを超えました。「非自然」取引（例えば、ロボット駆動や自動化取引）を除外した場合、実際の取引量は約2.3兆米ドルです。この調整後のデータは、ステーブルコインの有機的年成長率が17%に達し、零細および機関金融におけるステーブルコインの重要性が高まっていることを反映しています。以下の図表は、主要なブロックチェーンエコシステムにおけるステーブルコインの現在の状況と成長軌跡の視覚的洞察を提供しています。

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このグラフは2020年から2025年までの上位20のブロックチェーンの全体的な時価総額のトレンドを示しています。イーサリアムは特に目立っており、時価総額はピーク時に1000億ドルを超え、ブロックチェーンエコシステム全体を支配しています。このような高い時価総額は、イーサリアムがDeFiとステーブルコインの発行の主要プラットフォームとしての役割と密接に関連しており、市場の変動の中でも強力な地位を維持できる要因となっています。他のブロックチェーン（ある取引プラットフォーム、あるブロックチェーン、ある公チェーンなど）は比較的時価総額が低いものの、安定したパフォーマンスを示しています。特にあるブロックチェーンとある取引プラットフォームは、安定した成長トレンドを示しており、特に取引コストと速度が重要な地域やアプリケーションシーンにおいて、ステーブルコインとDeFiの代替プラットフォームとしての役割を強調しています。

注目すべきは、あるLayer2、あるパブリックチェーン、そしてあるLayer2のような新興プラットフォームの時価総額が徐々に増加しており、採用率が高まっていることです。この成長の軌跡は、これらのエコシステムが成熟するにつれて、特定のニーズを満たしたり競争力のある取引効率を提供したりすることで、既存のリーダーに挑戦する可能性があることを示しています。データによると、イーサリアムが全体の時価総額で主導的な地位を占めているにもかかわらず、他のブロックチェーンがユーザーや開発者を引き付けており、エコシステムの成熟に伴ってステーブルコインの活動が潜在的に移転する可能性を示唆しています。

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このグラフは、上位20のブロックチェーンのステーブルコイン市場価値のトレンドをより詳細に示しています。イーサリアムは80億ドルを超えるステーブルコイン市場価値でリードしており、主要なステーブルコインの保管プラットフォームとしての重要な役割を反映しています。イーサリアムの大規模な市場価値は、ステーブルコインのハブとしての地位を支えており、需要は主にDeFiアプリケーションやコンプライアンスを求める機関ユーザーから来ています。しかし、あるブロックチェーンが大きな競争相手として目立っており、ステーブルコインの市場価値は約40億ドルです。あるブロックチェーンの魅力は、その低い取引手数料と高速処理能力にあり、これが高頻度取引シナリオ、特に送金や国際送金において特に人気があります。

他のチェーン（例えば、ある取引プラットフォーム、あるブロックチェーン、あるパブリックチェーン）のステーブルコインの時価総額は比較的小さいが、多様なステーブルコインエコシステムにおいて重要な役割を果たしている。例えば、ある取引プラットフォームのステーブルコインの時価総額は約20億ドルで、イーサリアムよりも低い手数料を求めるDeFiプロジェクトやリテールユーザーを惹きつけている。比較的小さなブロックチェーン（あるパブリックチェーンやあるパブリックチェーン）は、通常、越境決済や少額取引など特定のユースケースをターゲットとしたステーブルコインのニッチプラットフォームとして位置付けられている。

イーサリアム：堅固なリーダー

イーサリアムは通常、分散型金融（DeFi）の基石と見なされており、現在もステーブルコイン活動の主導チェーンであり、そのステーブルコインの時価総額は80億ドルを超えています。いくつかの要因がイーサリアムをステーブルコインエコシステムでのリーダーの座に保たせています：

• 成熟して相互接続されたDeFiエコシステム：イーサリアムの大規模で成熟したDeFiエコシステムには、あるDEX、ある貸付プロトコル、ある借貸プロトコルなどの有名なプロトコルが含まれており、これらのプロトコルは運営においてステーブルコインの流動性に高度に依存しています。ステーブルコインは流動性プール、貸付、およびイールドファーミングにとって重要であり、イーサリアムは包括的なDeFiサービスを求めるユーザーにとって欠かせないプラットフォームとなっています。

• 機関と規制の信頼：イーサリアム上のステーブルコイン（特にUSDCとDAI）は、規制の承認と機関の信頼を得ています。より多くの機関が暗号分野に参入するにつれ、イーサリアムは安全で分散型のネットワークとしての評判があり、コンプライアンスの取れた機関レベルのステーブルコインの理想的な選択肢となっています。あるステーブルコイン発行会社のUSDCとあるプロトコルのDAIは、イーサリアムネイティブの主要なステーブルコインであり、エコシステム内の信頼の支柱として機能しています。

• 多様なステーブルコインとユースケース：イーサリアムはUSDTやUSDCなどの法定通貨に裏付けられたステーブルコインや、DAIのようなアルゴリズム及び非中央集権的なステーブルコインを含む幅広いステーブルコインをホスティングしています。この多様性により、イーサリアムのユーザーは自分のリスク許容度、規制要件、好みに最も適したステーブルコインを選択できるようになります。例えば、DAIは法定通貨の準備金と直接的に連動していないため独自の魅力を持ち、これはイーサリアムコミュニティが重視する非中央集権的な価値観と一致しています。

• レイヤー2ソリューションはスケーラビリティの問題に対処します：イーサリアムはスケーラビリティの課題に直面しており、高額なガス代が小規模ユーザーのDeFi参加を制限しています。しかし、某Layer2、某Layer2、某Layer2などのレイヤー2ソリューションは、取引コストを大幅に削減し、スループットを向上させ、イーサリアムが分散化を犠牲にすることなくステーブルコインのユースケースでリーダーシップを維持し続けることを可能にしています。

イーサリアムがその二層エコシステムを発展させ、Ethereum 2.0への全面的な移行を進める中で、ステーブルコイン市場におけるその主導的地位は引き続き維持されると予想されます。ステーブルコインに関する規制が徐々に明確になるにつれて、機関の採用がさらに増加し、より多くの法定通貨に裏付けられた合規ステーブルコインがイーサリアム上で導入される可能性があります。さらに、イーサリアムのDeFiエコシステムも引き続き革新を続け、合成資産、クロスチェーンステーブルコイン、より複雑な収益生成商品を含む新しいステーブルコインのユースケースを開発する可能性があります。

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あるパブリックチェーン：高性能なイーサリアムの代替案

あるパブリックチェーンは、エーテルの高性能な代替手段としてしばしば見なされ、その速い取引速度と低コストで知られています。あるパブリックチェーンのステーブルコインの時価総額は明らかにイーサリアムより小さいですが、忠実なユーザー層を成功裏に引き付け、リテールユーザーや低コストのソリューションを求める開発者の間でますます人気を集めています。

• 高速低コスト取引：あるパブリックブロックチェーンの独自のコンセンサスメカニズムは、高スループットと低遅延をサポートし、ネットワークは毎秒数千件の取引を処理でき、費用は非常に低いです。これにより、あるパブリックブロックチェーンは頻繁に取引が必要なアプリケーション（例えば、小額支払いと小売ステーブルコインの送金）の理想的な選択肢となります。したがって、USDCやUSDTのようなステーブルコインは、あるパブリックブロックチェーン上で日常的な支払いとエコシステム内での迅速な送金に頻繁に使用されます。

• ゲームアプリケーションとの統合：ある公チェーンは、ゲームや決済などの業界に理想的なプラットフォームとして位置付けられており、これらの業界は迅速かつ安価な取引を求めています。ユーザーフレンドリーな開発ツールと高性能アプリケーションへのサポートにより、開発者が分散型アプリケーション（dApp）を構築するための選ばれるプラットフォームとなっています。これらのアプリケーションは通常、ステーブルコインと統合されています。例えば、ブロックチェーンゲーム某ゲームと音楽ストリーミングサービス某プロジェクトは、ある公チェーンの速度と安定性を利用し、それぞれゲーム内通貨と報酬ツールとしてステーブルコインを使用しています。

• ネットワークの安定性の問題：ある公链の高性能は大きな利点ですが、ネットワークの中断や安定性の問題にも直面しています。これらのダウンタイムは、一部のユーザーにその信頼性に疑問を抱かせ、特に高価値の取引や機関の使用シーンにおいて顕著です。ある公链のネットワークの弾力性はまだ発展途上であり、ステーブルコインやDeFi市場の全面的な信頼を得るために、これらの技術的課題を解決する必要があります。

• USDCとの提携およびクロスチェーンソリューション：あるパブリックチェーンとUSDCの発行元であるある企業との提携は、プラットフォームでのステーブルコインの採用を推進する重要な要素です。USDCのあるパブリックチェーンでの利用可能性は、ユーザーに信頼できるドル支援のステーブルコインを提供し、あるパブリックチェーンの魅力を高めています。さらに、あるパブリックチェーンはクロスチェーンソリューションを探求しており、これにより資産があるパブリックチェーンとイーサリアムの間でシームレスに流動することが可能になり、ユーザーにさらなる柔軟性を提供し、ステーブルコイン市場での影響力を拡大します。

あるパブリックチェーンはステーブルコイン分野で顕著な成長の可能性を持っており、特にネットワークの安定性を維持し、ゲームや小売決済分野での地位をさらに強化できる場合においてそうです。USDCとの継続的な協力とクロスチェーン機能の探求を通じて、あるパブリックチェーンはより多くのステーブルコイン取引やDeFiアプリケーションを引き付けることが期待されています。しかし、その集中化したバリデーター構造とネットワークの中断問題は、これらの問題が解決されない限り、機関に対する魅力を制限する可能性があります。

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ステーブルコインの成長の鍵となる条件

ステーブルコインが暗号通貨および金融市場での魅力を増していく中で、特定のエコシステムの特徴と環境がステーブルコインの採用と成長に有利に働いています。これらの環境は、技術的に有利であるだけでなく、戦略的に小売ユーザーや機関投資家のニーズを満たすことができます。以下は、ステーブルコインの爆発的成長が最も期待されるブロックチェーンエコシステムの具体的な特徴と、市場で観察された最新のデータおよびトレンドです。

1. 低い取引手数料

ステーブルコイン取引は通常頻繁であり、特にユーザーがステーブルコインを日常取引、国際送金、送金に依存しているシナリオでは低遅延が要求されます。低取引手数料と高いスケーラビリティを持つエコシステムは、ネットワークの混雑なしに経済的に効率的な取引を実現できるため、より魅力的です。

2023年に行われたステーブルコインユーザーを対象とした調査では、60%以上の回答者が取引コストがブロックチェーンプラットフォームを選ぶ主な要因であると述べています。イーサリアムの平均取引手数料は、ネットワークが混雑している期間中はしばしば10ドルを超えるのに対し、あるブロックチェーンやある取引プラットフォームなどのネットワークの平均取引手数料は0.10ドル未満です。これにより、大量のUSDTがイーサリアムからあるブロックチェーンに移行し、あるブロックチェーンは約30%のUSDT供給量を獲得しました。これは主に低手数料のおかげで、特に国際送金の需要が高い地域で魅力的です。また、ある取引プラットフォームは取引手数料がイーサリアムよりもはるかに低いため、引き続き小売ユーザーを自社のDeFiエコシステムへの参加に引き寄せています。

低コストで高いスケーラビリティを提供するブロックチェーン環境（例えば、あるLayer2のイーサリアムの第二層ソリューションやある公共チェーン）は、ステーブルコインの成長にも非常に適しています。ある公共チェーンは、1秒間に最大65,000件の取引を処理でき、特に決済やゲームアプリケーションでは平均コストが低く、ステーブルコインの採用率が徐々に上昇しています。

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2. 多様なユースケースの強力なDeFiエコシステム

強力なDeFiエコシステムは、ステーブルコインの流動性を引き付けるだけでなく、単純な取引を超えた実用性を提供します。貸出や収益生成などのアプリケーションを持つ環境の中で、ステーブルコインは安定した取引媒介および担保として、さまざまなDeFi製品の中心となっています。

イーサリアムは世界中で70%以上のDeFiアプリケーションをホスティングしており、ステーブルコインはイーサリアムのDeFiプロトコル全体のロックされた総量（TVL）のほぼ50%を占めています。このステーブルコインの広範な使用は、イーサリアムがステーブルコインの採用においてリードを維持している核心的な理由であり、費用が高いにもかかわらずです。2024年の第2四半期までに、イーサリアムのDeFiロック量は約400億ドルであり、その中でステーブルコイン（USDC、USDT、DAIなど）が重要な部分を占めています。

ある取引プラットフォームも活発なDeFiエコシステムを持ち、あるDEXやある貸付プロトコルなどのプラットフォームでは、流動性プールや貸付市場の基盤としてステーブルコインが広く使用されています。2023年には、ある取引プラットフォームのDeFiロックアップ量が500億ドルを超え、その中でステーブルコインは流動性プールの約40%を占めています。この実用性とエコシステムのアクセス性はさらにステーブルコインの利用を促進しました。