Bintang Baru RWA Ondo Finance: Transformasi Berhasil tetapi Penggunaan Token Masih Tidak Jelas

Dalam gelombang DeFi 2.0, aset dunia nyata (RWA) dianggap sebagai titik terobosan kunci. Namun, bagi investor biasa, RWA tampaknya tidak terjangkau. Sebagian besar produk RWA memerlukan sertifikasi KYC dan batasan aset yang tinggi, membuat ritel sulit untuk berpartisipasi.

Jadi, bagaimana cara untuk mengambil peluang sebelum jalur RWA meledak secara penuh? Ada dua cara utama: pertama, membeli token proyek RWA; kedua, memilih produk RWA dengan batasan yang lebih rendah.

Metode pertama mengharuskan investor untuk memahami secara mendalam dasar proyek, desain produk, dan kontrol risiko. Sebagian besar produk RWA membutuhkan entitas tujuan khusus (SPV) untuk mencapai isolasi risiko, investor perlu memperhatikan kepatuhan hukum. Membeli Token adalah cara yang umum digunakan oleh investor kripto dan memiliki potensi pengembalian yang lebih tinggi.

Cara kedua adalah berpartisipasi langsung dalam produk RWA, seperti aset tokenisasi dolar AS dan obligasi pemerintah AS. Produk jenis ini memiliki imbal hasil yang relatif stabil dan risiko yang lebih rendah. Namun, saat ini produk RWA yang dapat diakses masih sedikit, dan sebagian besar persyaratan KYC dan aset masih tidak cocok untuk investor kripto biasa.

Dengan mempertimbangkan secara komprehensif, Ondo Finance menonjol di jalur RWA. Artikel ini akan memperkenalkan perjalanan pengembangan Ondo Finance, produk utama, dan situasi token, untuk memberikan pembaca sebuah potensi investasi RWA.

Jalan Transformasi Sukses Ondo Finance

Ondo Finance didirikan pada tahun 2021, awalnya berfokus pada likuiditas sebagai layanan (LaaS). Namun, dengan datangnya pasar beruang, kapitalisasi pasar DeFi dan likuiditas di blockchain menyusut, pengembangan proyek menghadapi kendala. Pada Januari 2023, Ondo Finance dengan tegas bertransformasi memasuki jalur RWA. Setelah satu tahun usaha, kini Ondo Finance telah masuk dalam jajaran terdepan di bidang RWA. Data menunjukkan bahwa total nilai terkunci (TVL) mencapai 183 juta dolar AS, menduduki peringkat ketiga di jalur RWA.

Ondo Finance dapat berkembang pesat, terutama berkat desain produknya. Inti dari produk RWA adalah bagaimana menghubungkan dunia nyata dan dunia virtual secara aman dan efektif, memastikan keamanan dan kepatuhan proses pembelian dan penebusan bagi investor. Saat ini, Ondo Finance telah meluncurkan tiga produk RWA utama: OUSG, USDY, dan OMMF.

OUSG( obligasi pemerintah AS )

OUSG adalah produk unggulan dari Ondo Finance, yang menyumbang TVL sebesar 1,17 miliar dolar. Aset dasar utamanya berasal dari ETF obligasi Treasury jangka pendek milik BlackRock (iShares Short Treasury Bond ETF, kode SHV), ditambah dengan sejumlah kecil USDC dan USD sebagai cadangan likuiditas.

SHV ETF didirikan pada tahun 2007, dengan periode investasi dalam obligasi pemerintah jangka pendek yang berlangsung dalam 1 tahun, mengikuti Indeks Obligasi Jangka Pendek AS ICE. Saat ini harga pembukaan SHV ETF adalah 110,42 dolar AS, total aset sekitar 18,4 miliar dolar AS, tingkat pengembalian tahunan 5,17%, dengan peringkat AA dari S&P.

Harga OUSG saat ini adalah 104,66 dolar AS, dengan tingkat imbal hasil tahunan 4,69%, mendukung transaksi di jaringan Ethereum, Polygon, dan Solana. Perlu dicatat bahwa Ondo I LP sebagai perusahaan entitas AS, bertindak sebagai SPV dan pengelola dana OUSG, yang menguntungkan isolasi risiko bagi investor.

OUSG mengenakan biaya manajemen dana sebesar 0,15%, maksimum 0,15% digunakan untuk membayar penyedia layanan, dan biaya manajemen ETF sebesar 0,15% dikenakan oleh BlackRock.

Namun, ambang investasi OUSG cukup tinggi. Selain verifikasi KYC, juga harus memenuhi syarat "pembeli yang memenuhi syarat" dengan setidaknya memiliki portofolio investasi senilai 5 juta dolar AS (, dengan jumlah pembelian minimum sebesar 100 ribu USDT.

) USDY### dolar AS suku bunga (

USDY adalah sekuritas tokenisasi yang dijamin oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan bank yang dapat ditarik, terbuka untuk investor biasa. Jumlah pembelian minimum hanya 500 dolar, dapat dicetak dan dipindahkan di blockchain setelah 40-50 hari pembelian. Saat ini, harga USDY adalah 1,02 dolar, dengan tingkat pengembalian tahunan 5,10%, dan TVL mencapai 66,2 juta dolar.

USDY lebih mirip dengan stablecoin berbunga, termasuk dalam kategori stablecoin yang menghasilkan bunga. Berbeda dengan stablecoin berbunga lainnya, USDY didukung oleh bank tradisional dan memenuhi persyaratan regulasi AS.

Fokus desain dan langkah-langkah pengendalian risiko USDY meliputi:

1. Desain Struktur: Diterbitkan oleh SPV independen Ondo USDY LLC, dikelola secara terpisah dari aset Ondo Finance.

2. Overcollateralization: posisi kerugian awal minimum 3% digunakan untuk mengurangi fluktuasi jangka pendek, saat ini adalah 4,64%.

3. Hak Prioritas Pertama: Investor memiliki hak prioritas pertama atas aset dasar, Ankura Trust bertindak sebagai agen jaminan untuk pengawasan.

4. Laporan transparansi harian: Ankura Trust menyediakan laporan cadangan harian yang telah diverifikasi secara independen.

5. Alokasi aset: Targetnya adalah 65% simpanan bank dan 35% obligasi pemerintah AS jangka pendek.

6. Penjagaan Aset: Obligasi negara Amerika Serikat disimpan dalam akun kustodian tunai Morgan Stanley dan StoneX, tidak akan dipawn kembali.

USDY mengurangi risiko proyek melalui langkah-langkah ini, memastikan keamanan dana investor. Ambang investasi cukup rendah, selain pembelian USDC di blockchain, juga mendukung partisipasi melalui transfer bank.

) OMMF### dana pasar uang pemerintah AS (

OMMF adalah Token RWA yang berbasis pada dana pasar uang pemerintah Amerika Serikat, yang saat ini belum resmi dirilis.

Platform Pinjaman Flux Finance

Pada bulan Februari 2023, Ondo Finance meluncurkan protokol pinjaman Flux Finance yang berbasis pada Compound V2. Platform ini menyediakan saluran penebusan ketiga untuk produk RWA, menyelesaikan masalah biaya waktu penebusan melalui saluran resmi. Saat ini, Flux Finance terutama mendukung pinjaman produk OUSG.

Token Ondo: Prospek Tidak Jelas

Ondo Finance menerbitkan token ONDO sebelum melakukan transformasi dan menjualnya secara publik di Coinlist. Token tersebut akan dilepas setelah masa penguncian selama 1 tahun, pada 18 Januari 2024. Saat ini, harga ONDO adalah 0,27 USDT, naik hampir 2,5 kali lipat setelah peluncuran.

Coinbase telah menambahkan ONDO ke peta jalan listing. Sebagai investor Ondo Finance dan satu-satunya saluran untuk menukar USDC ke dolar, dukungan Coinbase sangat berarti.

Namun, baru-baru ini pihak proyek sering mentransfer ONDO Token ke bursa, mungkin untuk melakukan market making atau mencairkan uang, investor harus berhati-hati.

ONDO saat ini diposisikan sebagai token tata kelola Ondo DAO dan Flux Finance. Namun, keterkaitannya dengan produk RWA masih belum jelas, dan di masa depan mungkin akan digunakan sebagai alat insentif untuk produk seperti USDY. Bagaimanapun, dalam distribusi token yang telah diumumkan, investor dan penjualan publik hanya mencakup 16%, dengan 84% penggunaan sisanya masih tidak jelas.

Jika ONDO dapat digabungkan dengan produk RWA, dan melalui platform Flux Finance memberikan insentif untuk likuiditas on-chain produk RWA, itu pasti akan mendorong penyebaran produk RWA lebih lanjut.

![Penjelasan Ondo Finance: Transformasi ke Jalur RWA Berhasil, tetapi Penggunaan Token Masih Menjulang])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cfefe882837ffabbbe380874eac597f2.webp(