Proyeksi Pasar Kripto Paruh Kedua 2025: Lingkungan Makro yang Kompleks dan Berubah-ubah, Kerangka Regulasi Industri Menuju Kejelasan

Pada paruh pertama tahun 2025, pasar kripto terkena dampak signifikan dari berbagai faktor makro, terutama termasuk kebijakan tarif pemerintah, kebijakan suku bunga bank sentral, serta konflik geopolitik. Melihat ke paruh kedua tahun ini, pasar enkripsi masih akan bergerak maju dalam lingkungan makro yang kompleks dan berubah-ubah, dan beberapa faktor berikut akan terus memainkan peran penting:

I. Kebijakan tarif mungkin memicu peningkatan harapan inflasi

Pajak impor sebagai alat kebijakan yang penting, pemerintah berharap dapat mencapai serangkaian tujuan ekonomi melalui negosiasi pajak impor: memperluas ekspor, meningkatkan pendapatan fiskal, dan meningkatkan daya saing industri lokal. Hingga akhir Juli, negosiasi pajak impor antara Amerika Serikat dan beberapa ekonomi telah mencapai kemajuan dalam berbagai tingkat, tetapi masih ada ketidakpastian.

Dari sudut pandang teori ekonomi, tarif termasuk dalam guncangan pasokan negatif, yang memiliki efek "stagflasi". Perusahaan sering kali akan melalui mekanisme transmisi harga, mengalihkan beban pajak kepada konsumen. Oleh karena itu, diperkirakan akan ada satu putaran inflasi yang meningkat di paruh kedua tahun ini, yang mungkin akan berdampak signifikan pada ritme penurunan suku bunga bank sentral.

Secara keseluruhan, kebijakan tarif mungkin berdampak pada perekonomian paruh kedua tahun ini dengan peningkatan inflasi yang bersifat sementara. Kecuali ada data yang menunjukkan bahwa tekanan inflasi tidak besar, ini akan menyebabkan perlambatan dalam ritme penurunan suku bunga.

Dua, siklus dolar berada dalam tahap melemah yang menguntungkan pasar kripto

Siklus dolar merujuk pada proses keluarnya dan mengalirnya dolar secara sistematis di seluruh dunia. Pada paruh pertama tahun ini, indeks dolar telah melemah, turun dari puncaknya di awal tahun 110 menjadi 96.37, menunjukkan keadaan "dolar lemah" yang jelas.

Pelemahan dolar mungkin disebabkan oleh berbagai faktor: kebijakan tarif yang menahan defisit perdagangan, defisit anggaran yang membebani kredit, dan penurunan proporsi cadangan dolar di bank sentral global. Berdasarkan siklus dolar sebelumnya, kekuatan dan kelemahan indeks dolar hampir mendominasi tren perubahan likuiditas global. Siklus dolar yang lemah ini mungkin akan berlanjut sampai pertengahan tahun 26.

Data historis menunjukkan bahwa pergerakan harga Bitcoin sering kali memiliki korelasi negatif dengan indeks dolar AS. Jika periode "dolar lemah" terus berlanjut di paruh kedua tahun ini, likuiditas global akan beralih dari ketat menjadi longgar, yang akan terus mendukung pasar kripto.

Tiga, kebijakan moneter akan tetap mempertahankan sikap hati-hati

Pada paruh kedua tahun 2025, akan ada empat pertemuan kebijakan moneter, dan pasar memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga 1-2 kali cukup tinggi. Probabilitas mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juli mencapai 95,7%, dan probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September adalah 60,3%.

Prediksi penurunan suku bunga ditunda, terutama karena tiga alasan: pertama, tekanan inflasi yang berkelanjutan, CPI bulan Juni naik 0,3% secara bulanan, inflasi inti PCE naik menjadi 2,8% secara tahunan; kedua, pertumbuhan ekonomi melambat, diperkirakan hanya tumbuh 1,5% pada 2025; ketiga, pasar tenaga kerja masih tahan banting, tingkat pengangguran tetap di posisi rendah 4,1%.

Secara keseluruhan, diperkirakan kebijakan moneter akan tetap berhati-hati, dan jumlah penurunan suku bunga sepanjang tahun mungkin sebanyak 1-2 kali. Namun, data sejarah menunjukkan bahwa tidak ada korelasi signifikan antara perubahan suku bunga dan pergerakan Bitcoin. Dibandingkan dengan perubahan suku bunga, kemungkinan yang lebih besar mempengaruhi Bitcoin adalah likuiditas global dalam keadaan dolar yang lemah.

Empat, konflik geopolitik atau dampak jangka pendek pada pasar kripto

Perang Rusia-Ukraina masih dalam keadaan terjebak, prospek penyelesaian diplomatik suram. Permintaan "batas waktu gencatan senjata 50 hari" yang diajukan oleh Amerika sulit untuk direalisasikan, jika pada saat itu tidak ada gencatan senjata, mungkin akan memicu putaran sanksi baru dan gejolak pasar.

Lima, kerangka regulasi industri secara bertahap terbentuk, memasuki periode honeymoon kebijakan

Pelaksanaan undang-undang terkait di Amerika Serikat menandai peralihan dari "ketidakjelasan regulasi" menuju era "regulasi yang transparan" untuk enkripsi. Undang-undang tersebut memperjelas pembagian tugas regulasi, memperkenalkan konsep "sistem blockchain yang matang", dan memberikan beberapa pengecualian regulasi untuk DeFi. Dengan perbaikan kerangka regulasi, ukuran pasar stablecoin diharapkan akan semakin berkembang, dan proyek yang mematuhi regulasi akan mendapatkan manfaat.

Enam, "Strategi Saham Koin" mengaktifkan panas pasar, keberlanjutan perlu diamati

Semakin banyak perusahaan yang terdaftar mengadopsi "strategi saham koin", mengalokasikan aset enkripsi dalam neraca sebagai cadangan. Menurut statistik yang tidak lengkap, 35 perusahaan terdaftar telah mengakumulasi lebih dari 920.000 BTC, 13 perusahaan menyimpan lebih dari 1,48 juta ETH, dan 5 perusahaan menyimpan lebih dari 2,91 juta SOL. Strategi ini telah mengaktifkan panasnya pasar, tetapi juga perlu waspada terhadap risiko yang mungkin.

Ringkasan

Paruh kedua tahun ini, pasar kripto akan mengalami beberapa titik waktu kunci, termasuk negosiasi tarif, rapat kebijakan moneter, konflik geopolitik, dan sebagainya. Lingkungan pasar yang kompleks dan berubah-ubah memerlukan perhatian yang cermat terhadap perubahan faktor-faktor di berbagai aspek dan dampaknya terhadap pasar.